شركة Xiaoma Zhixing تتوقع أن يتضاعف دخلها من خدمة Robotaxi في عام 2025، وأن تصبح أرباحها من خدمة السيارات في المدينتين الرئيسيتين إيجابية، مع تسريع تنفيذها في أكثر من 20 مدينة داخل وخارج البلاد بحلول عام 2026.

专题：聚焦美股2025年第四季度财报

小马智行（NASDAQ： PONY）发布未经审计的2025年第四季度及全年财报。2025年公司总营收达6.29亿元，同比增长20%，连续四年实现攀升。财报预计，2026年底前Robotaxi车队规模将达到3000辆以上，并在海内外超20个城市部署Robotaxi。

Robotaxi业务步入爆发式增长期。2025年全年Robotaxi业务收入达1.16亿元，同比增长129%，其中乘客车费收入年同比涨近400%。第四季度Robotaxi业务收入4660万元，约占全年Robotaxi业务收入的四成，其中乘客车费收入同比增长超500%。

这主要得益于Robotaxi商业模式已得到快速验证。第七代Robotaxi于2025年11月集中投入商业运营，当月广州便实现了单车运营盈利转正。2026年第一季度，深圳的Robotaxi运营业绩亦屡创新高：2026年1月1日至2月16日的付费订单量，已超2025年全年付费订单总数。以2月全月平均水平来看，也已实现单车运营盈利转正。3月22日，深圳地区第七代Robotaxi单日车均净收入创下394元历史新高，当日车均订单量达25单。截至目前，小马智行已经拥有超百万用户，是去年同期的近3倍。

小马智行创始人兼CEO彭军在财报中表示：“2025年是小马智行发展的关键一年。公司实现了营收规模、Robotaxi车队体量、运营网络覆盖及用户群体的全面扩张。展望2026年，我们将加速推动营收增长，将Robotaxi车队规模扩大至3000辆以上，并在全球超20个城市部署Robotaxi。”

目前，小马智行已启动双擎战略，推动2026年底前在海内外落地20+城市，确保Robotaxi业务增长势头。小马智行已在广州和深圳两座一线城市验证了Robotaxi商业模式，在量产落地车型、运营体系、全无人技术等方面具有核心优势。基于这一系列核心能力，小马智行快速推进Robotaxi在国内、海外两大市场落地布局，形成“一个核心引领，双擎驱动发展”格局，助力更多城市加速落地实现增长。仅2026年3月，小马智行就接连开拓了国内的杭州、长沙两个新一线城市，以及欧洲的克罗地亚。

按照计划，2026年底超20个城市的布局中，有近半的城市会来自海外，国内大湾区城市群和其他新一线城市也在小马智行的扩城计划中。

与此同时，小马智行正通过共建车队模式，快速推动Robotaxi车队规模扩张，提升资金使用效率。共建车队模式，即小马智行提供自动驾驶技术，合作伙伴为车辆提供资金支持，双方共享运营收益，达成双赢。小马智行已与丰田、如祺出行、Verne等达成共建车队模式的合作。截至目前，小马智行Robotaxi车队规模已超1400辆，小马智行与丰田中国、广汽丰田合作量产的第七代丰田铂智4X Robotaxi已于今年2月量产下线，年内将有1000辆该车型加入车队。

无人驾驶技术能力和用户乘坐体验，是公司对Robotaxi业务持续增长充满信心的重要来源。小马智行自研的世界模型和虚拟司机，为用户提供了良好的乘坐体验，能够让Robotaxi顺畅应对高峰期拥堵、极端天气和复杂路况。“这些技术优势意味着无人车可以去更多复杂路段和窄路小路，可以规划最优路线，因此带来更便捷的上下车停靠点，提升了用户的付费意愿。”小马智行创始人兼CTO楼天城表示，这能确保公司实施均衡定价，成为实现UE转正的关键驱动力。

Robotruck业务保持稳健增长。2025年全年Robotruck业务收入2.84亿元，公司不断拓展Robotruck商业应用场景。2025年，小马智行已在广东江门港部署了全无人驾驶Robotruck；1+N无人驾驶编队测试也在各种极端天气条件下成功完成，验证了Robotruck全场景和全天候的运营能力。2025年11月，小马智行官宣推出第四代Robotruck，自动驾驶套件成本降低70%，目标2026年底实现量产部署。

受益于自动驾驶域控制器需求不断增加，技术授权与应用服务收入亦持续增长。2025年全年技术授权与应用服务收入2.29亿元，同比增长19.7%。其中，自动驾驶域控制器全年交付量较2024年增加5倍之多，客户多来自机器人、无人驾驶低速配送物流等行业。

值得一提的是，得益于战略投资的成功，2025年第四季度是小马智行首次实现单季盈利，净利润5.28亿元。小马智行联合创始人兼CFO王皓俊表示：“实现单季盈利，证明了我们在整个生态系统中战略投资的成功。我们正在进行前期投资，以更快速度推动商业化。凭借强化的资产负债表和稳健的投资，我们已准备好迎接下一阶段的高速增长。”

截至2025年12月31日，小马智行持有现金等价物、长短期理财及投资总额达105.93亿元，充裕的资金储备为公司持续扩大Robotaxi车队规模、拓展全球市场提供坚实的财务保障。

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责任编辑：郭明煜