CBN يجمع 3 تريليون نيرة خلال أسبوعين من مزادات أذون الخزانة

البنك المركزي النيجيري (CBN) يستعد لجمع 1.05 تريليون نيرة في مزاد سندات الخزينة (NTBs) اليوم، 18 مارس، مما يرفع إجمالي الاقتراض قصير الأجل من الحكومة الفيدرالية إلى ما يقرب من 3 تريليون نيرة خلال أسبوعين.

تم الكشف عن هذا التطور في دعوة رسمية لتقديم العروض صدرت عن البنك المركزي نيابة عن مكتب إدارة الدين (DMO) وتم الحصول عليها من نيراميتريكس.

وبحسب الإشعار، فإن المزاد سيتبع نظام المزاد الهولندي، مما يسمح بتحديد العوائد بناءً على طلب المستثمرين وظروف السيولة السائدة. يبرز أحدث مزاد اعتماد الحكومة المستمر على أسواق الدين المحلية وسط ضغوط مالية.

المزيد من القصص

لاساكو للتأمين تفتح إصدار حقوق بقيمة 18.47 مليار نيرة لتعزيز قاعدة رأس المال

28 مارس 2026

الاقتصاديون يدعون إلى إضافة قيمة محلية لتقليل تكاليف الاستيراد

28 مارس 2026

ماذا تقول البيانات

وفقًا لإشعار المناقصة، ستقدم الحكومة الفيدرالية سندات خزينة بقيمة 1.05 تريليون نيرة عبر ثلاث فترات استحقاق، مع توقع التسوية في اليوم التالي.

• سيتم إصدار 100 مليار نيرة في سندات لمدة 91 يومًا، بينما سيتم تقديم 150 مليار نيرة في سندات لمدة 182 يومًا، و800 مليار نيرة ستخصص لأدوات 364 يومًا، مما يعكس الطلب الأقوى على الأوراق المالية ذات المدة الأطول.
• يُطلب من وكلاء السوق الأولية تقديم العروض إلكترونيًا عبر نظام تسوية الأوراق المالية بدون سندات (S4) التابع للبنك المركزي بين الساعة 8:00 صباحًا و11:00 صباحًا، مع تحديد العروض بمضاعفات 1,000 نيرة واشتراك أدنى قدره 50.001 مليون نيرة.
• يمكن لوكلاء سوق المال المعتمدين تقديم عروض متعددة لأنفسهم ولعملائهم، بينما سيتم الإعلان عن النتائج في نفس اليوم، مع استلام العارضين الناجحين لخطابات التخصيص في 19 مارس، وتكون المدفوعات مستحقة قبل الساعة 11:00 صباحًا في يوم التسوية.
• يسمح نظام المزاد الهولندي المستخدم بتحديد العوائد بناءً على طلب المستثمرين وظروف السيولة السائدة، مما يعزز الطبيعة المدفوعة بالسوق للإصدار.

مزيد من الرؤى

تأتي أحدث إصدار وسط اتجاه أوسع للاقتراض قصير الأجل بشكل عدواني، حيث قامت الحكومة بالفعل بجمع حوالي 2 تريليون نيرة من خلال مزادات NTB في وقت سابق من هذا الشهر.

• في 4 مارس، جمع البنك المركزي 1.01 تريليون نيرة بمعدلات أعلى، مع زيادة العوائد قصيرة الأجل إلى 15.95% من 15.8% وارتفاع الفترات الأطول إلى 16.73% من 15.9%، بينما ظلت العوائد المتوسطة دون تغيير عند 16.65%.
• في 11 مارس، تم جمع 933.92 مليار نيرة أخرى، مع استقرار المعدلات بشكل كبير باستثناء انخفاض طفيف في الفترة الأطول، مما يشير إلى استمرار شهية المستثمرين على الرغم من العوائد المرتفعة.
• إذا تم تخصيص كامل 1.05 تريليون نيرة المعروضة اليوم، فإن إجمالي الاقتراض من خلال NTBs بين 4 مارس و18 مارس سيصل بالضبط إلى 2.99 تريليون نيرة، مما يبرز حجم وسرعة الإصدارات الأخيرة.

يقول الخبراء إن هذا النمط يشير إلى ضغوط مالية مستمرة وسط التزامات تستحق يجب إعادة تمويلها، بدلاً من امتصاص السيولة من قبل السلطات النقدية، فضلاً عن الطلب المؤسسي القوي على أوراق الحكومة المالية التي تقدم عوائد مرتفعة نسبيًا.

آراء الخبراء

يقول الخبراء إنه بينما تشير الأرقام الرئيسية إلى زيادة كبيرة في الاقتراض، قد تكون الديناميكيات الأساسية أكثر تعقيدًا وقد لا تعكس تمامًا تراكم الديون الجديدة.

• “أول شيء يجب فحصه هو ملف استحقاق الدين الحكومي القائم. إذا كانت الحكومة تجمع الأموال بشكل أساسي لتجديد الالتزامات المستحقة، فإن التأثير الصافي على إجمالي الاقتراض قد لا يكون كبيرًا كما يبدو”، قال أولوبونمي أيوكونلي، رئيس تصنيفات المؤسسات المالية في أوغوستو وشركاه.
• “عندما دافعت الوزارات عن ميزانياتها، اشتكى الكثيرون من تأخيرات في إطلاق التخصيصات الرأسمالية. وهذا يشير إلى أن الوضع المالي قد لا يكون قويًا كما تم تقديمه في البداية”، أضاف.
• “هذا ليس تمويلًا روتينيًا. إنه إشارة - إشارة ضغط، إشارة عاجلة، إشارة نظام مشدود”، قال بلاكي أوكوديي إجيزي، منظم مؤتمر بلاكي الوطني الاقتصادي.
• “سترتفع أسعار الفائدة لأن مثل هذه الأحجام لا يمكن امتصاصها بتكلفة رخيصة. عندما ترتفع الأسعار، تقترض الشركات أقل، ويتباطأ التوسع، وتتعرض الوظائف للخطر”، أضاف.

يتفق المحللون عمومًا على أنه بينما تظل سندات الخزينة أداة مالية رئيسية، فإن حجم وتكرار الإصدارات يشير إلى ضغوط هيكلية مستمرة داخل الاقتصاد.

ما يجب أن تعرفه

يصدر البنك المركزي هذه السندات نيابة عن الحكومة الفيدرالية من خلال مكتب إدارة الدين، الذي يدير ملف الديون المتزايد في نيجيريا وسط عجز مالي متزايد.

يستند ميزانية نيجيريا لعام 2026 إلى عجز مالي يقدر بـ 20.12 تريليون نيرة، مما يعكس فجوة كبيرة بين الإيرادات المتوقعة والنفقات المخطط لها.

• من المتوقع أن يمثل الاقتراض المحلي حوالي 14.30 تريليون نيرة، مما يمثل أكثر من 70% من العجز، مما يبرز الاعتماد الكبير على سوق الدين المحلي.
• تشمل مصادر التمويل الإضافية القروض الخارجية، والتمويل متعدد الأطراف وثنائي الأطراف، بالإضافة إلى عائدات الخصخصة وبيع الأصول لسد فجوة التمويل.
• يثير هيكل خطة التمويل هذه مخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة وإمكانية تهميش ائتمان القطاع الخاص حيث تقوم البنوك بتوجيه الأموال بشكل متزايد نحو الأوراق المالية الحكومية الخالية من المخاطر.

يبرز الاعتماد على سندات الخزينة وغيرها من الأدوات المحلية جهود الحكومة المستمرة لتحقيق التوازن بين تمويل العجز وإدارة السيولة واستدامة الدين، حتى مع استمرار الضغوط الاقتصادية.