【تحليل التركيز】انتهاء موجة الانخفاض الثلاثي مع تقلص حجم السوق وارتفاع عام، حيث ارتفعت أكثر من 130 سهمًا في السوق بأكثر من 10%، وعودة الانتعاش إلى سلسلة صناعة معدات الحوسبة.

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف تعزّز الرفوف القياسية المفتوحة من إنفيديا في السوق الصاعدة لأجهزة الحوسبة؟

أخبار فينليانس/سلايد3 في 24 مارس/آذار، أفاد مراسل بأن اليوم شهد 83 سهمًا حققت حدّ الارتفاع (توقفات صعودية) مرتين، و23 سهمًا فشلت في الصعود (انفجرت الأوامر)، ونسبة إغلاق الأوامر على حدّ الإغلاق بلغت 78%. حققت شركة هوا ديان لياو نينغ 7 صفقات متتالية على حد الإغلاق، وو حققت المجموعة الصينية 3 صفقات متتالية على حد الإغلاق، وحققت الثقافة في جنوب الصين 7 صفقات متتالية على حد الإغلاق خلال 12 يوم تداول، وحققت سهم شاو نينغ 4 صفقات متتالية على حد الإغلاق خلال 5 أيام، وحققت أسهم يابو ويـا شيانغ للتكامل 4 صفقات متتالية على حد الإغلاق خلال 8 أيام، كما حققت يانغ ديان باور A وAwrid 3 صفقات متتالية على حد الإغلاق خلال 5 أيام. خلال اليوم، انخفض السوق أولاً ثم تعافى، وارتفع مؤشر شنغهاي المركب ومؤشر شنتشن المركب بأكثر من 1% على التوالي، بينما تحوّل مؤشر شريحة الشركات الناشئة (تشـيـنغ يـيـه بان) إلى اللون الإيجابي في نهاية الجلسة بعد أن كان قد انخفض في وقت سابق بنحو 2.5% تقريبًا. كان التباين بين خطوط الأصفر والأبيض واضحًا، إذ قفز مؤشر الأسهم متناهية الصغر (ميكرو كاب) بأكثر من 5%. بلغ إجمالي قيمة التداول في أسواق شنغهاي وشنتشن 2.08 تريليون يوان، بانخفاض صافي قدره 3487 مليار يوان مقارنةً بيوم التداول السابق. من ناحية المواضيع/القطاعات، قادت قطاعات الدفاع العسكري وحماية البيئة وCXO وأجهزة الحوسبة اتجاهات الصعود في الصدارة؛ بينما تراجعت بعض القطاعات فقط مثل النفط والغاز والفحم وتربية الحيوانات. حتى الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 1.78%، وارتفع مؤشر شنتشن المركب بنسبة 1.43%، وارتفع مؤشر تشيـنغ يـيـه بان بنسبة 0.5%.

تحليل الشعبية والأسهم ذات الصفقات المتتالية على حد الإغلاق

ظلّت نسبة نجاح الأسهم ذات الصفقات المتتالية على حد الإغلاق (الترقي من يوم إلى يوم) عند مستوى 40%، لكن الأسهم التي حققت 3 صفقات متتالية أو أكثر بقيت لا تزيد عن سهمين فقط. ومع وصول أعلى سهم (هوا ديان لياو نينغ) إلى 7 صفقات متتالية على حد الإغلاق، بقيت سلسلة صناعة الطاقة الخضراء التابعة له قوية. في الوقت نفسه، خرج سهم شاو نينغ الذي كان قد أغلق على حد الانخفاض (إيقاف هبوط) أمس بسبب كسر السقف، وظهر بشكل صفقة عكسية (انعكاس صاعد) على شكل لوحة عكسية (تغطية الطلبات للعودة إلى أعلى). كما خرج سهم “أسهم شعبيّة” سابق مثل يو نينغ كونترول من ستة ارتفاعات متتالية على مستوى خط اليوم (ستة أيام صعود متتالية) واقترب تدريجيًا من أعلى مستوى سابق. استمرت سلسلة الصناعات الكيماوية والطاقة المرتبطة بتوترات الشرق الأوسط في الانقسام، إذ بينما اتجهت بعض الاتجاهات مثل النفط والغاز والفحم إلى تعويض التأخر (استكمال هبوط سابق)، فقد دعمتها أيضًا عملية إعادة تشكيل سلاسل الإمداد التي جلبها تعارض جغرافي/صراع إقليمي. ونتيجة لذلك، كان مفهوم الشحن البحري قويًا وتصدر قطاع النقل البحري؛ إذ حققت تشاو شينغ نان يو وChina COSCO SHIPPING خطوطًا حدّ الارتفاع (قفلا على حد الإغلاق) في الوقت ذاته، كما أغلقت تشاو شينغ لونغ جيان ونينغ بو هآي يونغ وغيرها على ارتفاع بأكثر من 5%. ومع قيام سعر النفط الدولي الليلة الماضية بالتراجع بشكل حاد وسريع، بدأت الأصول الخطرة عالميًا في التعافي الشامل، ما دفع الأسهم المتداولة في أجهزة الحوسبة والرقائق/أشباه الموصلات وغيرها من أسهم التكنولوجيا إلى تنفيذ موجات انعكاس وردّ. في فترة ما بعد الظهر، ارتفع مؤشر Sci-Tech 50 بأكثر من 2%. إن التحسن في مسارات النمو التكنولوجي ذات “ميل مرتفع للمخاطرة”، قد يشير إلى أن زخم البيع على المدى القصير بدأ يتوقف تدريجيًا.

الخط الرئيسي للتركيز (القطاعات/المحركات)

أعلنت هيئة إدارة البيانات الوطنية أنها ستعمل في الخطوة التالية بالتعاون مع الجهات ذات الصلة على دفع مشروع “التعاون بين الحوسبة والطاقة” (算电协同) بقوة، لضمان أن تتجاوز نسبة تطبيقات الطاقة الخضراء في مرافق الحوسبة الجديدة عند عقد/مفاصل الربط 80% أو أكثر. عادت من جديد فكرة “التعاون بين الحوسبة والطاقة” إلى الواجهة، إذ حققت أسهم شاو نينغ وغيرها مثل Yue Dianli A، فضلًا عن أسهم شائعة سابقًا مثل Jin Kai Xin Neng وGreen Development Power، جميعها إغلاقًا صاعدًا على حد الإغلاق مع صفقة عكسية. ومع ارتفاع سخونة مفهوم “التعاون بين الحوسبة والطاقة”، ارتفع مستوى سخونة سلسلة صناعة الطاقة الخضراء ككل إلى مستوى أعلى. حقق سهم هوا ديان لياو نينغ (سهم عالي الجودة/معيار أعلى) 7 صفقات متتالية على حد الإغلاق، بينما أنهت عدة أسهم مثل شركة دي سِن وSi Jieneng Wind Power وغيرها فترات التهدئة وبدأت في التسارع إلى الأعلى. كما شهدت فكرة تأجير قدرة الحوسبة التي كانت في تعديل/تذبذب متواصل إصلاحًا أيضًا، لكن باستثناء إغلاق حدّ الارتفاع لسهم Awrid وسهم Lianhua Holdings، فإن معظم الأسهم الأخرى مثل 美利云 لا تزال تظهر نمطًا من الارتفاع ثم التراجع. لذلك، فإن نقطة الاهتمام الأساسية في السوق ضمن “التعاون بين الحوسبة والطاقة” تتمثل حاليًا في إعادة تقييم قيمة أعمال الطاقة الخضراء التي يقودها توسيع الطلب في المصب (أسفل السلسلة). كما أن تداول/معاملات السوق الفوري وأسعار الكهرباء وفق الآلية (mechanism) عند تطبيقها، فضلًا عن ارتفاع أسعار الفحم ودفع تكاليف توليد الكهرباء بالفحم إلى الأعلى، كلها تظل داعمة على المدى الطويل لتحسين أرباح سلسلة صناعة الطاقة الخضراء.

وفقًا لتقرير “科创板日报” (ميدالية/يوميات المجلس للابتكار)، قدمت إنفيديا (NVIDIA) في GTC 2026 رفوفًا قياسية مفتوحة من نوع MGX ETL لا يمكنها فقط احتواء منتجاتها من الشرائح (الرقائق) الخاصة بها، بل تسمح أيضًا للعملاء بدمج شرائح AI قادمة من مصنّعين آخرين ضمنها. مع تعزيز هذا الأمر، أظهر قطاع شرائح الحوسبة أداءً يتحسن وتظهر ردّة/ارتدادًا؛ إذ ارتفع سهم Mu Xi Holding بنسبة وصلت إلى 17% مرة واحدة، كما ارتفعت Moore Threads وChipone وCambricon بنسبة تزيد عن 5% لكل منها. السبب الرئيسي وراء قيام إنفيديا بإطلاق رفوف قياسية مفتوحة لتوافق شرائح AI لدى مصنّعين آخرين ما زال هو الترويج لمعمارية خوادمها. لذلك، بعد تنفيذ “تعافي قوي” لاتجاه قدرات الحوسبة المحلية، شهدت أيضًا أطراف الأجهزة على مستوى الموردين مثل الوحدات البصرية (光模块) وبطاقات الدارات المطبوعة PCB موجة تعويض/ارتفاع شرسة. وواصل Tengjing Technology تسريع الارتفاع لتحديث أعلى مستوى تاريخي، كما وصلت أسهم مفهوم PCB مثل Nanya New Material وJinan Guoji إلى حدّ الارتفاع في آنٍ واحد. وباعتبارها اتجاهًا ذا تأكيد نسبيًا لا يصعب أن تتأثر توقعات أدائه بالأمور الخارجية، فإن أسهم أجهزة الحوسبة التي تُعد جزءًا أساسيًا من “تكتل الاتجاه” (توجه مجمّع) تكون غالبًا خيارًا أولًا لاستعادة الأموال عند استقرار السوق. لكن في الوقت الحالي، ما يزال العائق الذي يواجه سلسلة صناعة أجهزة الحوسبة في التوسع إلى الأعلى يتمثل في أن بنية التوزيع/الحيازة للأوراق ليست مثالية، ولذلك فإن المخاطر المترتبة على متابعة الشراء (المطاردة) بعد ارتداد كبير ليست منخفضة أيضًا.

وفقًا لبيانات Xinlu Information، في مارس/آذار داخل الصين، زادت خطط إنتاج الشركات العيّنة للبطاريات بنسبة 21.93% على أساس شهري (بالـ MoM). من حيث الأقطاب الموجبة والسالبة، زاد كلاهما بنسبة 23.3% و16.42% على أساس شهري على التوالي؛ أما الفاصل (隔膜) والإلكتروليت (电解液) فارتفعا بنسبة 8.7% و18.78% على أساس شهري على التوالي. من ناحية مبيعات القطاع، وخلال أول شهرين من هذا العام، زادت مبيعات بطاريات التخزين للطاقة بنسبة 108% على أساس سنوي. وبالاقتران مع موجة انتعاش أسهم الموارد مثل المعادن غير الحديدية (有色等)، تألق قطاع مناجم الليثيوم بشكل لافت؛ إذ حققت عدة أسهم مثل Rongjie وTibet Chengtou إغلاقًا على حدّ الارتفاع، بينما ارتفعت عدة أسهم مثل Yungxing Materials وTianhua Xinneng بأكثر من 5% لكل منها. حاليًا، يبقى أكبر قدر من عدم اليقين بشأن إمدادات مناجم الليثيوم في تعديل سياسة صادرات زيمبابوي؛ إذ حتى لو تم لاحقًا فتح صادرات الليثيوم من زيمبابوي، فإن نقل مركز/خام كلوريد الليثيوم (سِلفات/مكسور الليثيوم) من زيمبابوي إلى الصين يستغرق حوالي شهرين في الطريق، وبالتالي ومع استمرار استهلاك المخزون، فإن التوقف المؤقت عن الإمداد من زيمبابوي سيؤثر بشكل مستمر على توازن العرض والطلب المحليين. كما أن شركة Fuxiang Pharmaceutical أعلنت عن نتائج تقرير ربحي عن الربع الأول بزيادة في صافي الربح بنسبة تفوق 22 مرة على أساس سنوي، ما دفع أيضًا مفاهيم الإلكتروليت مثل Furi Nhật (孚日股份) وHua Sheng Lithium Battery وغيرها إلى حدوث ارتداد مقنع. لكن مع القيود على إمدادات أملاح الليثيوم، يبقى التساؤل بشأن ما إذا كان بإمكان خطط إنتاج البطاريات لاحقًا الاستمرار في الحفاظ على نمو مرتفع. لذلك، فإن التحسن في الأساسيات (fundamentals) لسلسلة صناعة الليثيوم بأكملها يعتمد إلى حد كبير على الطلب على التصدير من جانب قطاع التخزين في المصب.

أعلنت State Power Investment عن خطة للاستثمار هذا العام بقيمة 2000 مليار يوان، بزيادة قدرها 17%. منها، يجب إتمام استثمار 230 مليار يوان في الربع الأول، وتحقيق نمو بنسبة 35% على أساس سنوي. عادت سلسلة صناعة شبكة الكهرباء (电网产业链) إلى الواجهة من جديد. فقد حقق Xintai (新能泰山) إغلاقًا على حد الارتفاع بشكل “حرف واحد” (إيقاف صعود) (封一字涨停)، وحققت شركات Beijing Keri وHank Cable وGreat Wall Electric وغيرها إغلاقًا على حد الارتفاع. وبسبب أن أغلب الأسهم داخل هذا القطاع كانت قد عادت بالفعل في السابق إلى تصحيح تراجعي بنسبة 20% وحتى 30% أو أكثر من قمم الأسبوع الماضي، فإنه ومع مساعدة تعافي مسارات الطاقات المتجددة الأخرى مثل الطاقة الخضراء، ما زال من المعقول أن تشهد أسهم معدات الشبكات الكهربائية تعافيًا قويًا. ومع ذلك، فإن مجموعة الأسهم الشعبية ذات الاتجاه التي قادت في السابق اليوم قدمت أداءً أهدأ نسبيًا، لذلك فإن عودة هذا القطاع اليوم لا يمكن اعتبارها إلا “تصحيحًا تقنيًا” بعد أن كان القطاع قد شهد هبوطًا/تجاوزًا حادًا بشكل كبير من قبل. سواء من ناحية أداء الأرباح في الأعمال أو من ناحية الترابط/التكامل بينها وبين فروع مثل محركات التوربينات الغازية ومولدات الديزل (柴发) في AIDC سابقًا، فإن تصدير الطاقة الكهربائية إلى أمريكا الشمالية لا يزال هو المنطق الأساسي الذي يحدد ما إذا كانت أسهم معدات الشبكات ستظهر مجددًا بقوة. أما من الداخل، فإن بعض المحركات/الدوافع لا ينبغي النظر إليها على أنها داعمة بشكل مبالغ فيه للقطاع.

توقعات ما بعد المرحلة (الآفاق)

بعد أن شهدت الأسواق في وقت سابق تعديلات عميقة متتالية لمدة 3 أيام، تحسنت معنويات رأس المال في الأسواق الرأسمالية العالمية، ما دفع السوق اليوم إلى الخروج من نمط ارتداد شامل لم يسبق رؤيته منذ فترة طويلة؛ حيث انتقلت حركة الأسهم من إغلاق بخسارة تجاوز 5100 سهم بالأمس إلى إغلاق بمكاسب تجاوز 5100 سهم اليوم، كما زادت الأسهم التي ارتفعت بأكثر من 10% بشكل ملحوظ إلى أكثر من 130 سهمًا. على الرغم من أن حجم التداول اليوم كان أقل بشكل واضح مقارنةً بالأمس بنحو 3500 مليار يوان، إلا أن ذلك يعكس أيضًا أنه بعد إطلاق زخم البيع على المكشوف بالكامل في السابق، تقلّص بشكل واضح ضغط البيع خلال عملية الارتداد، لذلك يمكن اعتباره أن قاع المدى القصير قد تم اختباره. ومع تسجيل مؤشر شنغهاي المركب اليوم شبه إغلاق على شكل “شمعة رأسية صاعدة” (光头阳)، فإن هناك طلبًا على أن توسع المؤشرات على المدى القصير الارتداد مرة أخرى والعودة إلى نطاق بولينجر الخاص بخط اليوم (日线布林轨道). وإذا واصل مؤشر شنغهاي المركب صعوده وأكمل فجوة القفز (jump gap) التي افتقدها أمس إلى الأعلى، فهل سيتمكن من استعادة متوسط 5 أيام مرة أخرى، وما إذا كان ذلك سيؤدي إلى تشكّل تقاطع ذهبي في KDJ على أساس خط اليوم، فهذا هو الشرط الضروري لتقوية المؤشر على مرحلة لاحقة.

تحليل أسهم الإغلاق على حد الارتفاع اليوم

（财联社 金皓明）