داخل السنة، حققت مؤسسات التمويل الخاصة "الاشتراك في الاكتتاب" أكثر من 7 مليارات يوان، وأصبحت الصناديق الخاصة ذات المليارات من اليوانات القوة الرئيسية

来源：证券日报 作者：方凌晨

هذا العام، أظهرت حماسة المؤسسات الخاصة للمشاركة في تخصيص الأسهم الجديدة في سوق الأسهم A ارتفاعاً ملحوظاً. تشير بيانات منصة “私募排排网” إلى أنه حتى 8 مارس، شاركت المؤسسات الخاصة في تخصيص 9 أسهم جديدة، بإجمالي عدد الأسهم المخصصة بلغ 3414.06万 سهم، وبلغ إجمالي المبلغ المخصص 7.53 مليار يوان.

قال لي تشونغ يوي، مدير صندوق FOF في شركة شنتشن رنغ تشي لإدارة صناديق الاستثمار الخاصة، إن مشاركة المؤسسات الخاصة النشطة في تخصيص الأسهم الجديدة تستند إلى ثلاثة أسباب رئيسية: أولاً، يتمتع تخصيص الأسهم الجديدة في السوق بمخاطر نسبياً قابلة للسيطرة، وعوائد سريعة التنفيذ، مما يمكن أن يُساعد في تخفيف صافي قيمة المنتجات خلال فترات تقلب السوق؛ ثانياً، مع زيادة إمدادات الأسهم الجديدة في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المتقدمة بحلول عام 2026، فإن ذلك يعزز جاذبية تخصيصها؛ وأخيراً، تستطيع المؤسسات الخاصة من خلال استراتيجيات مثل “تقسيم المنتجات المتعددة”، تحسين احتمالية وتوسيع نطاق التخصيص بشكل ملحوظ.

أصبحت المؤسسات الخاصة التي تتجاوز أصولها المليار يوان القوة الدافعة الرئيسية في “تخصيص الأسهم الجديدة”. تشير بيانات منصة “私募排排网” إلى أنه من بين 162 مؤسسة خاصة شاركت في تخصيص الأسهم الجديدة هذا العام، حصلت 77 مؤسسة على مبالغ تخصيص أقل من مليون يوان، وحصلت 65 مؤسسة على مبالغ تخصيص تتراوح بين مليون إلى 10 ملايين يوان (غير شامل)، بينما حصلت 20 مؤسسة على مبالغ تخصيص تزيد عن 10 ملايين يوان. ومن بين هذه المؤسسات، شاركت 56 مؤسسة خاصة بمليارات اليوان في تخصيص الأسهم الجديدة، بإجمالي مبلغ مخصص بلغ 6.56 مليار يوان، مما يمثل 87.12% من إجمالي تخصيص المؤسسات الخاصة، وكانت جميع المؤسسات الـ 20 التي حصلت على مبلغ تخصيص يزيد عن 10 ملايين يوان هي مؤسسات خاصة بمليارات اليوان.

قال ليو يوهوا، مدير الأبحاث في شركة شنتشن تشيوانهاي لصناديق الاستثمار المحدودة، “تتمتع المؤسسات الخاصة بمليارات اليوان بميزة مالية وحجم، وسمعة وقانونية في عملية ‘تخصيص الأسهم الجديدة’. تشجع اللوائح الحالية الأموال المتوسطة والطويلة الأجل على المشاركة في السوق المالية، وتستمر موارد تخصيص الأسهم الجديدة في التوجه نحو المؤسسات المتخصصة، ومن المتوقع أن يتعزز ‘أثر متى’ للمؤسسات الخاصة الرائدة بشكل أكبر.”

من الناحية المحددة، كانت مؤسسة “جيوكون للاستثمار” الخاصة بمليارات اليوان الأكثر حماساً في “تخصيص الأسهم الجديدة”، حيث شاركت هذا العام في تخصيص الأسهم الجديدة لشركات مثل “بيكسي ليف”، “غود دي إلكترونيات”، “هينغ يوان تشانغ”، “لينغ بينغ للتطوير”، “شي مانغ”، “يي سوي وي”، “تشين شين”، وغيرها من 8 أسهم جديدة، بإجمالي عدد الأسهم المخصصة بلغ 179.06万 سهم، بإجمالي مبلغ مخصص قدره 5805.08万元. كما شاركت مؤسسة “شي جي تشيان يوان” الخاصة بمليارات اليوان في تخصيص الأسهم الجديدة لشركات مثل “بيكسي ليف”، “غود دي إلكترونيات”، “لينغ بينغ للتطوير”، “شي مانغ”، “يي سوي وي”، “تشين شين”، و"دي كا بلان"، بإجمالي عدد مخصص بلغ 331.35万 سهم، بإجمالي مبلغ مخصص قدره 5793.79万元. وتلتها مؤسسة “نينغبو هوانغفانغ الكمية”، التي شاركت في تخصيص الأسهم الجديدة لشركات مثل “بيكسي ليف” و"غود دي إلكترونيات"، بإجمالي عدد مخصص بلغ 184.86万 سهم، بإجمالي مبلغ مخصص قدره 5697.50万元.

يعتقد ليو يوهوا أن مشاركة المؤسسات الخاصة بمليارات اليوان في “تخصيص الأسهم الجديدة” يمكن أن تؤثر بشكل إيجابي على تسعير الأسهم الجديدة والبيئة السوقية بعدة طرق. الأول هو تحسين منطق التسعير في السوق. يمكن أن تؤدي العروض المركزة من المؤسسات المتخصصة بناءً على أبحاث عميقة إلى كبح المضاربة غير العقلانية، مما يعزز التسعير ليكون أقرب إلى القيمة الجوهرية للشركة. الثاني هو استقرار أداء الأسهم الجديدة في بداية إدراجها. تساهم المؤسسات الخاصة، كأموال مستقرة على المدى الطويل، في تقليل تقلبات الأسعار في اليوم الأول من الإدراج وحماية مصالح المستثمرين الصغار. الثالث هو توجيه الاستثمار العقلاني في السوق. تساهم مشاركة المؤسسات الخاصة الرائدة في إنشاء نماذج استثمار ذات قيمة، وتقليل الجو القصير الأجل للمضاربة، وتعزيز تطور السوق نحو اتجاه أكثر نضجاً وصحة واستدامة.

(编辑：文静)

关键字： 基金