العملات المستقرة تتجاوز الدولار

لا يُعتبر الاستقرار النقدي مرادفًا للدولار الرقمي الأمريكي، على الرغم من هيمنة الأصول المدعومة بالدولار الأمريكي في سوق سريع التوسع.

يمكن أن يكون قيمة الاستقرار النقدي مرتبطة بمجموعة من الأصول - من السلع مثل الذهب إلى عملات رقمية أخرى - لكن هذه الأنواع غالبًا ما تُستخدم كمركبات استثمارية أكثر من كونها آليات دفع يومية. وبالمثل، تعمل العديد من الاستقرار النقدي المدعومة بالدولار الأمريكي كأدوات توليد عوائد أو كأدوات لتسويات ذات قيمة كبيرة.

ومع ذلك، هناك أدلة متزايدة على أن الاستقرار النقدي الذي يحقق أكبر قدر من الزخم في حالات الاستخدام الواقعية هو تلك المدعومة بالعملات الورقية بخلاف الدولار الأمريكي. وفقًا لتقرير صادر عن فيزا ودون، وصل سوق الاستقرار النقدي غير المدعوم بالدولار الأمريكي إلى 1.1 مليار دولار في فبراير، حيث تضاعف ثلاث مرات في أكثر من ثلاث سنوات.

الأكثر دلالة هو أن حوالي نصف هذه الاستقرار النقدي المرقم بالعملات المحلية محفوظ في محافظ مؤسسية وفردية، في حين أن حوالي ربعها موجود على منصات تبادل مركزية. تشير هذه التوزيعة إلى الاستخدام النشط، المحتمل في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود، والتحويلات المالية، وتسويات الأعمال بين الشركات.

الاستقرار النقدي مقابل العملات الرقمية للبنك المركزي

داخل هذه الفئة، يمثل الاستقرار النقدي المدعوم باليورو من سيركل أكثر من 90٪ من حجم التحويلات. ليس من المستغرب أن يقود استقرار نقدي مرتبط باليورو: يتم استخدام اليورو عبر 27 دولة، وقد كانت كفاءات المدفوعات عبر الحدود نقطة ألم مستمرة تعمل السياسات الأوروبية على معالجتها.

ومع ذلك، أظهر هؤلاء القادة تفضيلًا للعملة الرقمية للبنك المركزي على الاستقرار النقدي الصادر عن القطاع الخاص. بعد سنوات من المناقشات، تدخل العملة الرقمية الأوروبية مرحلة تجريبية ومن المقرر أن تُطلق في الجزء الأخير من العام المقبل.

واحدة من الدوافع الرئيسية وراء الدفع نحو العملة الرقمية للبنك المركزي هي هيمنة الاستقرار النقدي المدعوم بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح كيف ستت coexist العملة الرقمية الأوروبية مع الاستقرار النقدي المرقم باليورو الموجود بالفعل في التداول.

التحديات الصعبة

خارج أوروبا، كان تبني الاستقرار النقدي غير المدعوم بالدولار الأمريكي أكثر محدودية. تمثل الاستقرار النقدي المدعومة بالريال البرازيلي الحصة التالية الأكبر من هذه الفئة، لكنهم يتأخرون كثيرًا عن نظرائهم المدعومين باليورو.

ومع ذلك، تستمر دخول لاعبين جدد، مثل ZAR Universal (ZARU) من جنوب إفريقيا، وهو أصل رقمي مدعوم بالراند. ومع ذلك، تواجه هذه المنتجات مهمة شاقة تتمثل في إزاحة الاستقرار النقدي المدعوم بالدولار الأمريكي، الذي لا يزال يمثل الحصة الأكبر من سوق عالمي تقدر قيمته بأكثر من 310 مليار دولار.