لندن، 20 مارس (رويترز) - ليست قطر غريبة عن الأوضاع المالية الحرجة. في عام 2017، أدى الحصار التجاري الكامل الذي فرضته السعودية والبحرين ومصر والإمارات العربية المتحدة إلى تدفق الأموال الأجنبية من المقرضين في الدولة الخليجية، مما أجبر الدوحة على ضخ 40 مليار دولار في القطاع المصرفي. الآن، تأثرت قدرة البلاد على تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) بسبب الهجمات الإيرانية، وقد يتراجع الناتج المحلي الإجمالي. كما تبدو البنوك هشة مرة أخرى. السؤال هو ما الذي قد يتعين على صندوق الثروة السيادي ومصرف قطر المركزي القيام به لتخفيف الألم المالي.

بالنسبة للمستثمرين الغربيين، قد تبدو قطر مجرد دولة غنية أخرى من دول الخليج. لكن الدوحة تفتقر إلى خطوط الأنابيب التي تمتلكها السعودية والإمارات، مما يجعلها تعتمد كليًا على مضيق هرمز المحجوز الآن لبيع الغاز الطبيعي المسال. كما أن الهجمات الإيرانية يوم الأربعاء قضت على 17% من إنتاج قطر من الغاز الطبيعي المسال لمدة تصل إلى خمس سنوات، مما يكلف حوالي 20 مليار دولار من الإيرادات السنوية. تقدر “كابيتال إيكونوميكس” أن الناتج المحلي الإجمالي قد ينخفض بنسبة تصل إلى 13% في عام 2026 - أكبر تراجع في المنطقة - بسبب الهجمات التي لم تنته بعد.

تُبقيك النشرة الإخبارية “رويترز إيران بريفينغ” على اطلاع بأحدث التطورات والتحليلات حول حرب إيران. اشترك هنا.

أحد النقاط المؤلمة المحددة هو القطاع المصرفي، الذي يبدو مقارنة بالأقران الإقليميين معرضًا بشكل خاص لصدمة التمويل. بشكل جماعي، كان لدى البنوك القطرية دين خارجي صافٍ، يفتح علامة تبويب جديدة - والذي يشمل القروض بين البنوك والودائع التي يحتفظ بها الأجانب - بلغ 120 مليار دولار في نهاية عام 2025، وهو ما يعادل ثلث القروض المحلية. وفقًا لمحللي “S&P Global”، فإن هذا يجعل القطاع أكثر عرضة لسيناريو حيث يسحب الأجانب الأموال أو يمتنعون عن تجديد التمويل بالجملة. في اختبار الإجهاد، حيث هرب 50% من تمويل البنوك الأجنبية و30% من الودائع غير المقيمة، فإن المقرضين في قطر لن يكون لديهم أصول قابلة للبيع كافية للتعامل مع النزوح، حسب تقديرات “S&P”.

مع ذلك، يمكن أن تتدخل الدوحة للمساعدة مرة أخرى. يضع اختبار إجهاد “S&P” فقط عجز التمويل المحتمل للبنوك القطرية، يفتح علامة تبويب جديدة في المليارات ذات الرقم الفردي المتوسط، وهو جزء بسيط من الدعم المقدم للنظام المصرفي في عام 2017. تمتلك البلاد خزائن أخرى من السيولة، بما في ذلك 55 مليار دولار من الاحتياطيات الأجنبية في نهاية عام 2025. تراجعت أسهم بنك قطر الوطني (QNBK.QA) الذي تبلغ قيمته 44 مليار دولار وبنك قطر الإسلامي (QISB.QA) الذي تبلغ قيمته 14 مليار دولار بنسبة 9% و6% على التوالي منذ نهاية فبراير.

ومع ذلك، ستكون هناك العديد من الضغوط الأخرى على ميزانية الدولة إذا استمرت الأزمة، مما يستنزف إيرادات مبيعات الغاز. حتى إذا توقفت الحرب الآن، قد تضطر قطر إلى بيع غازها بأسعار أقل لتعكس الآن خطر الانقطاع الواضح. يمكن أن تؤدي مثل هذه الضغوط إلى توسيع العجز المالي للبلاد إلى ما يتجاوز 3.2% من الناتج المحلي الإجمالي كما هو مقدر من قبل “S&P” هذا العام.

لكن قطر لديها وسائد مالية مهمة. يمكن لمصرفها المركزي بيع بعض من احتياطياته الذهبية التي تبلغ 18 مليار دولار، والتي تضاعفت قيمتها تقريبًا، يفتح علامة تبويب جديدة منذ العام الماضي. والأهم من ذلك، أن صندوق قطر للاستثمار السيادي البالغ 580 مليار دولار يمتلك حصصًا كبيرة في شركات أوروبية مشهورة مثل فولكس فاجن (VOWG.DE)، يفتح علامة تبويب جديدة، وجلنكور (GLEN.L)، يفتح علامة تبويب جديدة، وبنك باركليز (BARC.L)، يفتح علامة تبويب جديدة، بالإضافة إلى استثمارات في عقارات رئيسية في لندن مثل هارودز ومطار هيثرو وكنااري وارف. اعتمادًا على مدى تدهور الصراع في الخليج، قد تجد “QIA” أنه من الحكمة تعزيز ماليتها من خلال تحويل بعض من هذه الجواهر الملكية إلى سيولة نقدية.

تابع جورج هاي على بلوسكاي، يفتح علامة تبويب جديدة ولينكدإن، يفتح علامة تبويب جديدة.

أخبار السياق

• أدت الهجمات الإيرانية إلى فقدان 17% من قدرة قطر على تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG)، مما تسبب في خسارة تقدر بـ 20 مليار دولار من الإيرادات السنوية وتهديد الإمدادات إلى أوروبا وآسيا، حسبما قال الرئيس التنفيذي لشركة قطر للطاقة ووزير الدولة لشؤون الطاقة لوكالة رويترز في 19 مارس.
• قال سعد الكعبي إن اثنين من 14 وحدة غاز طبيعي مسال في قطر وواحدة من منشأتين للغاز إلى سوائل (GTL) قد تضررت في الهجمات غير المسبوقة. في صناعة الغاز، “الوحدة” هو مصطلح قياسي لوحدة المعالجة داخل المصنع. ستؤدي الإصلاحات إلى إيقاف 12.8 مليون طن سنويًا من الغاز الطبيعي المسال لمدة ثلاث إلى خمس سنوات، وفقًا لما قاله في مقابلة.
• سيتعين على شركة قطر للطاقة المملوكة للدولة إعلان القوة القاهرة على العقود طويلة الأجل لإمدادات الغاز الطبيعي المسال المتجهة إلى إيطاليا وبلجيكا وكوريا الجنوبية والصين بسبب الوحدتين المتضررتين، حسبما قال الكعبي. القوة القاهرة هي مفهوم قانوني حيث تمنع الظروف الاستثنائية الشركة من القيام بشيء كانت قد وعدت به. ستعفيها إعلانه عن إخفاقها في تسليم الإمدادات المتعاقد عليها.

للحصول على مزيد من الرؤى مثل هذه، انقر هنا، يفتح علامة تبويب جديدة لتجربة “بريكينغ فيوز” مجانًا.

تحرير: ليام براود؛ إنتاج: سترايسند نيتو

• المواضيع المقترحة:
• بريكينغ فيوز

بريكينغ فيوز
رويترز بريكينغ فيوز هي المصدر الرائد عالميًا لرؤية مالية تحدد الأجندة. بصفتها علامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل القصص الكبرى المتعلقة بالأعمال والاقتصاد كما تحدث حول العالم كل يوم. توفر مجموعة عالمية تضم حوالي 30 مراسلًا في نيويورك ولندن وهونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى تحليلات متخصصة في الوقت الحقيقي.

اشترك في تجربة مجانية لخدمتنا الكاملة في واتبعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

• X

• فيسبوك

• لينكدإن

• بريد إلكتروني

• رابط

شراء حقوق الترخيص

جورج هاي

ثومسون رويترز

جورج هاي هو محرر EMEA في بريكينغ فيوز، مقيم في لندن. يدير الفريق في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، ويغطي أيضًا التحول العالمي في مجال الطاقة. شملت أدواره السابقة محررًا ماليًا أوروبيًا منسقًا لتغطية البنوك خلال أزمة منطقة اليورو والأزمة المالية العالمية. قبل انضمامه إلى بريكينغ فيوز، عمل في AFX News وUnited Business Media، وحصل على درجة بكاليوس من جامعة إدنبرة ودبلوم دراسات عليا في الاقتصاد من بيركبيك، جامعة لندن.

• بريد إلكتروني

• X