من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• إعلان -

وفقًا لتقرير صادر عن TD Cowen، فمن غير المرجح أن تمر تشريعات شاملة لتنظيم بنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة هذا العام، رغم استمرار الجهود في الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع المحللون الآن حدوث تقدم تشريعي ذي معنى يتأخر إلى 2027، مع احتمال تأجيل التنفيذ الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى 2029.

قواعد الأخلاقيات تظهر كالعائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا يتعلق بتضارب المصالح باعتباره العقبة الأساسية التي تمنع إقرار التشريع في الأجل القريب. يدفع المشرعون الديمقراطيون نحو إدراج أحكام صارمة للأخلاقيات من شأنها أن تمنع كبار المسؤولين الحكوميين من امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من شركات العملات الرقمية. وتشير هذه الأحكام صراحةً إلى المخاوف المتعلقة بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى طريق مسدود تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغة الأخلاقيات التي سيتم تطبيقها فورًا على الإدارة الحالية، بينما يصر الديمقراطيون على أن هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

تسوية محتملة: إنفاذ مؤجل

لإيجاد حل لتعثر المفاوضات، يوضح TD Cowen احتمالًا للتوصل إلى تسوية: تأخير إنفاذ أحكام تضارب المصالح بحوالي ثلاث سنوات. وضمن إطار كهذا، يمكن أن يمضي مشروع قانون أوسع لبنية سوق العملات الرقمية قدمًا دون أن تنطبق قيود الأخلاقيات خلال إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بوضع إطار تنظيمي، مع تأجيل أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                XRP يقفز بأكثر من 10% مع تزامن تدفقات صناديق ETF مع اختراق فني

الحوافز السياسية تميل إلى التأجيل في 2026

يُبرز التقرير أيضًا الحسابات السياسية التي تشكل الجدول الزمني. ويشير المحللون إلى أن الديمقراطيين قد لا تكون لديهم حوافز لتسريع إقرار التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود احتمال واقعي لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في انتخابات منتصف المدة المقبلة. ويمكن أن يتيح تحول القوة داخل الكونغرس لهم إعادة النظر في أحكام الأخلاقيات بشروط أكثر ملاءمة.

قانون CLARITY يظل محور التركيز في الأجل القريب

رغم توقعات تأخيرات أوسع نطاقًا، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يتراجعون عن تنظيم العملات الرقمية بالكامل. ومن المتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 حول قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا مركزيًا في جهد بنية السوق الأوسع ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen إلى أنه بينما تتراكم الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات تأثيرًا على بنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة لا تزال على بُعد عدة سنوات.