ظهر مسار تعديل محافظ صندوق الضمان الاجتماعي في الربع الرابع من العام الماضي تدريجيًا، حيث تم التركيز على 54 سهمًا بالفعل، وتم إضافة 22 هدفًا جديدًا إلى الحيازة.

全国社保基金被视作资本市场长期资金的“压舱石”。
日前，随着上市公司年报不断披露，其2025年第四季度的持仓变动数据正逐渐浮出水面。

截至《证券日报》记者发稿，社保基金去年第四季度现身54只A股的前十大流通股股东名单，合计持股量达13.20亿股，总持股市值规模达226.52亿元。从目前已知的操作轨迹来看，四季度社保基金新进22只个股、增持14只个股、减持8只个股，另有10只个股持仓维持不变。调仓动作既延续了长期价值投资逻辑，又凸显对新兴赛道的布局思路。

从已披露的数据来看，社保基金新进22只个股中，包括中材科技、顺络电子、宏桥控股、科伦药业等，新进标的主要集中在硬件设备、医药生物、化工等领域。另外，14只社保基金增持个股中，加仓力度较大的标的包括招商蛇口、焦点科技、藏格矿业等。

在个股集中度方面，社保基金持仓呈现“龙头聚焦、分散有度”的特点。招商蛇口以19.21亿元的持股市值成为社保基金第一大重仓股，由全国社保基金112组合、413组合共同持仓；藏格矿业、中国巨石分别以16.46亿元、14.62亿元的持股市值位列第二、第三位。值得关注的是，山推股份成为获社保基金组合青睐最多的个股，全国社保基金406组合、17022组合等5个组合共同持仓，合计持股市值11.65亿元，反映出机构对机械板块龙头企业的高度共识。

从去年四季度具体操作来看，社保基金的调仓动作显露“增配周期、布局成长、优化结构”三大方向。在新进方面，社保基金四季度新进22只个股，覆盖硬件设备、医药生物、化工等多个领域，其中多只标的与算力产业链、新能源等新兴赛道相关。例如，硬件设备板块的顺络电子作为电子元件核心供应商，获社保基金新进持仓；医药生物板块的科伦药业凭借创新药研发优势，单只获社保基金持仓市值超4亿元；化工板块的皖维高新则因新材料业务布局，进入社保基金重仓名单。

“社保基金新进与增持的标的，普遍具备业绩稳健、估值合理的特征。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒在接受《证券日报》记者采访时表示，从新进标的来看，社保基金既关注算力产业链等成长赛道的长期机遇，也重视周期板块龙头的估值修复机会；从增持标的来看，主要聚焦业绩确定性强、分红稳定的优质企业，体现出长期资金的配置逻辑。

与新进、增持动作相对应，社保基金在四季度对8只个股进行了减持，主要涉及部分基本面存在不确定性或估值偏高的标的。其中，山推股份被减持690.22万股，持股市值降至11.65亿元；招商积余被减持130.39万股；此外，部分消费电子、医疗器械标的也被适度减持，减持幅度整体温和，以优化持仓结构为主。

另有10只个股在四季度社保基金持仓中维持不变，包括山金国际、中国巨石等前期重仓标的。这类个股普遍具备业绩增长稳定、行业地位突出的特点，社保基金选择长期持有，体现出对优质资产的长期信心。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，社保基金作为长期资金的代表，其持仓动向具有重要参考价值。当前社保基金对周期板块与成长赛道的均衡配置，既反映出对经济基本面的乐观预期，也体现出对产业升级趋势的精准把握，为普通投资者提供了清晰的配置思路。

(编辑：文静)

关键字：

                                                            社保基金