تقرير شركة تيجيان للإنشاءات الثقيلة لعام 2025: انخفاض التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 46.15%، وتراجع المصروفات المالية بنسبة 72.27%

تحليل مؤشرات الإيرادات والأرباح الأساسية

الإيرادات التشغيلية: الاستقرار في الحجم، والتنوع في الهيكل

في عام 2025، حققت شركة الصين للآلات الثقيلة إيرادات تشغيلية قدرها 100.45 مليار يوان، بانخفاض طفيف قدره 0.01% على أساس سنوي، حيث ظل حجم الإيرادات مستقرًا بشكل عام. من حيث الهيكل التجاري:

• أعمال آلات الحفر للأنفاق: حققت إيرادات قدرها 56.89 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 7.24% على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي 30.37%، بانخفاض قدره 3.14 نقطة مئوية على أساس سنوي، حيث انخفضت إيرادات آلات الحفر الذكية والآلات العملاقة وآلات الحفر العمودية والجانبية وTBM الصخور الصلبة بنسبة 11.75% و12.85% على التوالي، متأثرة بشكل رئيسي بانخفاض العقود الجديدة خلال فترة التعديل الصناعي، وانخفاض تسليم المنتجات، والتغيرات في الأسعار نتيجة المنافسة في السوق.
• أعمال معدات النقل بالسكك الحديدية: حققت إيرادات قدرها 24.36 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 20.94% على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي 33.51%، بزيادة قدرها 1.41 نقطة مئوية على أساس سنوي، حيث ارتفعت نسبة إيرادات المنتجات ذات الهامش العالي لتصبح نقطة بارزة في نمو الأداء.
• أعمال المعدات المتخصصة: حققت إيرادات قدرها 18.47 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 0.1% على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي 17.18%، بانخفاض قدره 1.74 نقطة مئوية على أساس سنوي، حيث زادت إيرادات معدات التعدين بنسبة 13.8% لكن هامش الربح انخفض بنسبة 7.67 نقطة مئوية، وزادت إيرادات الآلات الزراعية المتقدمة بنسبة 33.27% لكن هامش الربح انخفض بنسبة 7.41 نقطة مئوية، متأثرة جميعها بتقلبات الأسعار الناتجة عن المنافسة في السوق.

من حيث المناطق، بلغت الإيرادات المحلية 70.31 مليار يوان، بانخفاض قدره 18.14% على أساس سنوي؛ بينما ارتفعت الإيرادات الخارجية إلى 29.41 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 109.62% على أساس سنوي، مما زاد نسبة الإيرادات الخارجية إلى 29.5%، مما يدل على نجاح الاستراتيجية الدولية.

الربح الصافي والربح الصافي المعدل: انخفاض طفيف، وضغط على الأرباح

في عام 2025، بلغ صافي الربح المنسوب لمساهمي الشركة المدرجة 14.83 مليار يوان، بانخفاض قدره 1.65% على أساس سنوي؛ وبلغ الربح الصافي المعدل المنسوب لمساهمي الشركة المدرجة 14.04 مليار يوان، بانخفاض قدره 1.49% على أساس سنوي. يعود انخفاض صافي الربح بشكل رئيسي إلى زيادة تكاليف الضرائب، حيث بلغت تكاليف الضرائب في عام 2025 حوالي 1.84 مليار يوان، بزيادة قدرها 21.33% على أساس سنوي.

ربحية السهم: استقرار أساسي، وانخفاض طفيف في المعدل المعدل

بلغت ربحية السهم الأساسية 0.28 يوان/سهم، دون تغيير عن العام السابق؛ بينما بلغت ربحية السهم الأساسية المعدلة 0.26 يوان/سهم، بانخفاض قدره 3.70% على أساس سنوي، مما يتماشى مع اتجاه تغير الربح الصافي المعدل.

فاعلية إدارة التكاليف ملحوظة، واستثمارات البحث والتطوير لا تزال مرتفعة

الوضع العام للتكاليف: انخفاض جميع التكاليف الأربع، وفاعلية الإدارة واضحة

في عام 2025، انخفضت تكاليف المبيعات، وتكاليف الإدارة، وتكاليف التمويل، وتكاليف البحث والتطوير جميعها على أساس سنوي، بإجمالي انخفاض قدره 14.62 مليار يوان، مما يدل على فاعلية إدارة التكاليف.

استثمارات البحث والتطوير: المجموع لا يزال مرتفعًا، والنتائج مثمرة

في عام 2025، بلغ إجمالي استثمارات الشركة في البحث والتطوير 8.07 مليار يوان، بانخفاض قدره 11.91% على أساس سنوي، حيث تمثل استثمارات البحث والتطوير 8.03% من الإيرادات التشغيلية، بانخفاض قدره 1.09 نقطة مئوية على أساس سنوي، لكنها لا تزال عند مستوى مرتفع. ومن بين ذلك، كانت تكاليف البحث والتطوير التي تم اعتبارها نفقات 8.02 مليار يوان، بينما كانت تكاليف البحث والتطوير التي تم اعتبارها أصولاً 511.64 ألف يوان، مع نسبة رأسمالية تبلغ 0.63%، بزيادة قدرها 0.36 نقطة مئوية على أساس سنوي.

حققت الشركة نتائج ملحوظة في البحث والتطوير، حيث شاركت أو تولت أكثر من 230 مشروعًا على المستوى الوطني أو الإقليمي، وتمت الموافقة على 20 مشروعًا جديدًا (منها 13 مشروعًا على المستوى الوطني)؛ وتم الانتهاء من 10 تقييمات/تحديد لإنجازات علمية، منها 3 حققت مستوى متقدم دوليًا؛ وحصلت على 31 جائزة علمية من مختلف المستويات، و26 جائزة براءة اختراع؛ وقدمت 754 طلب براءة اختراع (منها 385 براءة اختراع اختراعية)، وتم منح 726 براءة اختراع (منها 394 براءة اختراع اختراعية)؛ وسجلت 75 حقًا لبراءات تأليف البرمجيات؛ وتمكنت من إعداد معيار دولي ISO/TS 8000-230 “بيانات المستشعر: دليل تنظيف البيانات”، وهو أول معيار دولي يتم وضعه في هذا المجال في الصين منذ عشرين عامًا.

وضع موظفي البحث والتطوير: استقرار الفريق، وتحسين الهيكل

بنهاية عام 2025، كان عدد موظفي البحث والتطوير في الشركة 1557 شخصًا، يمثلون 34.59% من إجمالي عدد الموظفين، بانخفاض طفيف قدره 0.47 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ بلغ إجمالي رواتب موظفي البحث والتطوير 3.70 مليار يوان، بانخفاض قدره 8.60% على أساس سنوي؛ بينما بلغ متوسط راتب موظفي البحث والتطوير 237400 يوان/شخص، بانخفاض قدره 3.06% على أساس سنوي.

في هيكل التعليم لموظفي البحث والتطوير، يوجد 26 دكتورًا، و870 ماجستير، و661 بكاليوس، حيث يمثل أصحاب الدرجات العلمية العالية أكثر من 65%؛ وفي الهيكل العمري، بلغ عدد موظفي البحث والتطوير الذين تتراوح أعمارهم بين 30-40 سنة 932 شخصًا، يمثلون 60%، مما يجعلهم القوة الأساسية في البحث والتطوير، حيث هيكل الفريق معقول إلى حد كبير.

التدفق النقدي: انخفاض كبير في التدفق النقدي التشغيلي، وصافي التدفق النقدي من الاستثمار والتمويل سالب

الوضع العام للتدفق النقدي: صافي المجموع سالب، وضغط التمويل واضح

في عام 2025، بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية للشركة 11.01 مليار يوان، وصافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية كان -0.82 مليار يوان، وصافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية كان -9.70 مليار يوان، ليكون إجمالي صافي التدفق النقدي -0.51 مليار يوان، مما يدل على ضغط التمويل.

التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: انخفاض السداد من المبيعات هو السبب الرئيسي

في عام 2025، بلغت إيرادات المبيعات من السلع والخدمات 101.87 مليار يوان، بانخفاض قدره 7.74% على أساس سنوي، وهو السبب الرئيسي لانخفاض صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية بشكل كبير. في الوقت نفسه، كانت المدفوعات لشراء السلع والخدمات 68.74 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.59% على أساس سنوي، مما زاد من الضغط على التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية.

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: انخفاض كبير في النفقات الاستثمارية

في عام 2025، بلغت المدفوعات لشراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل 8.29 مليار يوان، بانخفاض قدره 69.65% على أساس سنوي، بسبب انخفاض المشاريع قيد الإنشاء، مما قلل التدفق النقدي الناتج عن استثمارات المعدات والبنية التحتية.

التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: قوة سداد أكبر من الاقتراض

في عام 2025، بلغ النقد المستلم من القروض 11.56 مليار يوان، بانخفاض قدره 95.59% على أساس سنوي؛ بينما بلغت المدفوعات لسداد الديون 59.70 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.32% على أساس سنوي، مما أدى إلى أن تكون صافي التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية سالبًا بشكل كبير.

تحليل عوامل المخاطر

مخاطر القوة التنافسية الأساسية

رغم أن الشركة تتمتع بخمس قوى تنافسية أساسية تشمل القيادة الاستراتيجية، وتطوير السوق، والابتكار التكنولوجي، وتصنيع الإنتاج، وإدارة التغيير، إلا أنها تواجه تحديات متعددة مثل تغيرات البيئة الكلية، وتعديلات هيكل السوق، وتسريع التكرار التكنولوجي، وتطور نماذج الأعمال، مما يتطلب تحسينًا مستمرًا ورفع القدرة الأساسية ديناميكيًا، وإلا فقد يؤثر ذلك على مكانة الشركة في السوق وقدرتها على تحقيق الأرباح.

مخاطر التشغيل

تزداد حدة المنافسة في السوق المحلي، حيث تستمر نسبة التركيز في الصناعة في الارتفاع، وتواجه مجالات الهندسة التقليدية تعديلات دورية، مما يظهر تقلبات هيكلية في الطلب السوقي؛ بينما تزداد عدم اليقين في الطلب في الأسواق الدولية بشكل ملحوظ، وتتزايد التعقيدات في الحواجز التجارية، وتستمر المعايير التقنية في الارتفاع، مما يفرض متطلبات أعلى على تخطيط الشركة الاستراتيجي العالمي، والتشغيل المتوافق، وقدرتها على مواجهة المخاطر.

مخاطر مالية

تواجه الشركة مخاطر زيادة في حسابات المستحقات، كما أن فترة تسوية المدفوعات للمبيعات تمتد، مما يجعل من الصعب استرداد حسابات المستحقات؛ كما أن الأعمال الخارجية التي تتعامل بالعملات الأجنبية (الدولار الأمريكي، اليورو، إلخ) تنمو بسرعة، مما قد يؤثر على الوضع المالي والأداء التشغيلي للشركة بسبب تقلبات أسعار العملات الأجنبية.

مخاطر الصناعة

تستخدم المنتجات الرئيسية للشركة على نطاق واسع في بناء البنية التحتية، وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالسياسات الاقتصادية الكلية للدولة وإيقاع الاستثمار في الأصول الثابتة. إذا تم تعديل السياسات الصناعية ذات الصلة أو إذا ظهرت تقلبات دورية في البيئة الاقتصادية الكلية، فقد يؤثر ذلك على حجم الاستثمار في البنية التحتية وتقدم البناء، مما يؤثر بدوره على توسيع أعمال الشركة.

مخاطر البيئة الكلية

خلال فترة الخطة الخمسية الخامسة عشرة، تتداخل الثورة التكنولوجية مع تنافس القوى الكبرى، حيث يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي، وتزداد حدة المنافسة في السوق، مما يضع الشركة تحت ضغط مزدوج من المنافسة التكنولوجية من الدول المتقدمة والسعي لتقليل التكاليف من الدول النامية، في حين أن مهمة التحول والتحديث في الصناعة وتعديل الهيكل صعبة للغاية.

وضع رواتب المدراء والمراقبين

في عام 2025، كان وضع رواتب المدراء والمراقبين في الشركة كما يلي:

• رئيس مجلس الإدارة، زهاوي: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 1.7786 مليون يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 660 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• المدير العام، هي يونغجون: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 1.7736 مليون يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 660 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• نائب المدير العام، هو بين: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 1.4716 مليون يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 498.1 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• نائب المدير العام، تان غوانغيونغ: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 1.0045 مليون يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 215.5 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• نائب المدير العام، ليو شياوباو: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 1.3476 مليون يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 479.4 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• نائب المدير العام، لو جيانلي: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 971.5 ألف يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 35.7 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• نائب المدير العام، باي غوانغتشو: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 805.8 ألف يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 57.2 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• نائب المدير العام، هان جيا لين: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 836.9 ألف يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 68.4 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.
• المدير المالي، المستشار القانوني العام، تشين بيفنغ: حصل على إجمالي راتب قبل الضريبة قدره 418.5 ألف يوان من الشركة خلال فترة التقرير، بما في ذلك 7.5 ألف يوان من الرواتب المؤجلة خلال فترة ولايته.

بشكل عام، ترتبط رواتب المدراء والمراقبين في الشركة بالأداء، مما يساهم نظام الرواتب المؤجلة في تحفيز الإدارة على التركيز على تطوير الشركة على المدى الطويل.

انقر هنا لعرض النص الأصلي للإعلان>>

بيان: السوق يحمل مخاطر، يجب أن تكون الاستثمارات حذرة. هذه المقالة هي إصدار تلقائي من نموذج AI يعتمد على قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر سيناه المالية، أي معلومات تظهر في هذه المقالة هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. إذا كان هناك أي تناقض، يجب أن تؤخذ الإعلانات الفعلية بعين الاعتبار. لأي استفسارات، يرجى الاتصال بـ biz@staff.sina.com.cn.