ليس فقط الأداء لافتًا للنظر! الصين جينماو تطلق مسارها الثاني، هل تتسارع وتيرة التحول مرة أخرى؟

问AI · كيف ستصبح “الصين جينماو” في المنحنى الثاني محرك النمو الجديد؟

الإنتاج| موقع زونغ فانغ

المراجعة| لي شياويان

في عام 2025، يشهد قطاع العقارات استقرارًا تدريجيًا بفضل “الضغوط السياسية”، و"الصين جينماو" تتكيف مع الاتجاه المعاكس، من خلال التركيز على المدن الأساسية من الدرجة الأولى والثانية، وتعميق المنتجات عالية الجودة، وتحسين الهيكل المالي، وغيرها من المبادرات الاستراتيجية، محققةً نتائج بارزة في نهاية الخطة الخمسية الرابعة عشرة. في بداية الخطة الخمسية الخامسة عشرة، وضعت “الصين جينماو” خارطة طريق جديدة - بقيادة المنتجات، مع التركيز على العملاء، لتصبح رائدة في صناعة المنتجات، وتحقق التحول الناجح، وتضخ قوة جديدة في التطور عالي الجودة للقطاع.

في ظل الظروف العامة التي تواجه فيها الصناعة “زيادة الإيرادات دون زيادة في الأرباح”، تظهر نتائج “الصين جينماو” لعام 2025 مرونة قوية. تظهر البيانات أن الشركة حققت إيرادات سنوية تقدر بـ 593.71 مليار يوان، بزيادة قدرها 1% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغت الأرباح المخصصة للمالكين 12.53 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 18%؛ وبلغ صافي الأرباح بعد خصم خسائر القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية 13.63 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 2%. كما حققت مبيعات الشركة أداءً بارزًا، حيث سجلت مبيعات تعاقدية بقيمة 1135 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 16%، مما رفع ترتيبها في الصناعة إلى المركز الثامن، وهو أعلى مستوى تاريخي.

خلف نمو الأرباح، هناك دعم مزدوج من قوة المنتجات وكفاءة التشغيل. حققت تطوير العقارات، باعتبارها النشاط الرئيسي، إيرادات سنوية قدرها 494.76 مليار يوان، تمثل 80% من إجمالي الإيرادات، وارتفعت نسبة الربح الإجمالي بمقدار نقطتين مئويتين إلى 13%. تم إطلاق خط المنتجات الجديد “جين يو مان تانغ”، حيث تم إنشاء 26 مشروعًا في عام 2025 تحت مسمى “6 فوفو 7 بو 5 مان 8 تانغ”، وقد لاقت ردود فعل إيجابية في السوق، حيث أصبحت “جينماو بو يي دونغ فنج” في شيآن بطل المبيعات المحلية، وبيعت 99 وحدة من مشروع “جينماو بو يوان” في مدينة شنغهاي في 26 دقيقة بسعر متوسط 16.6 ألف يوان/متر مربع، مما يبرز القدرة على زيادة الأسعار للمنتجات الفاخرة.

تستمر كفاءة التشغيل في التحسن، وقد أثبتت استراتيجية التشغيل “فتح سريع، عائد سريع، تصفية سريعة” فعاليتها. في عام 2025، تم تقليل متوسط فترة بدء المشاريع إلى 5.2 أشهر، ونجحت مشاريع مثل “بو يين جين” في تشونغتشينغ و"جينماو شياو تانغ" في تشنغدو و"جينماو فوشي" في شنغهاي في الحصول على الأراضي وتصفية المشاريع في نفس العام. بلغ متوسط فترة عودة التدفق النقدي الإيجابي 10.4 أشهر، وبلغت نسبة الشراء عند بدء المشاريع 128%، ونسبة تحقيق الأسعار 104%، وتم تحسين مؤشرات الربح بشكل واضح، حيث ارتفعت نسبة الربح الصافي بمقدار 1.2 نقطة مئوية مقارنة بالدراسات البحثية. وفي الوقت نفسه، دفعت الشركة “خطة الدفع”، حيث أكملت 36.2% من حل المشكلات المتعلقة بالمخزون في عام 2025، مما حصل على عوائد متنوعة، وأطلق مجالًا للتطور اللاحق.

في مواجهة نمط تباين الصناعة، تلتزم “الصين جينماو” باستراتيجية “التركيز الدقيق، والاستثمار الدقيق”، حيث يتم توجيه استثمارات الأراضي بالكامل نحو المدن الأساسية من الدرجة الأولى والثانية. في عام 2025، حصلت الشركة على 21 مشروعًا، بإجمالي مدفوعات أراضٍ قدرها 577 مليار يوان، وبلغت قيمة استثمارات الأراضي 272 مليار يوان، مع إضافة مساحة تخزين الأراضي الجديدة تبلغ 197 ألف متر مربع، وجميعها تقع في المدن الأساسية من الدرجة الأولى والثانية. حيث استثمرت في بكين وشنغهاي بما قيمته 379 مليار يوان، وهو ما يمثل 66%، مع التركيز على القطاعات الأساسية في المدن ذات الطاقة العالية، لالتقاط فوائد التنمية الإقليمية.

تم تحسين هيكل قيمة السلع بشكل أكبر، حيث بلغ إجمالي قيمة السلع غير المباعة حوالي 278.6 مليار يوان في نهاية العام، مما يكفي لدعم احتياجات التشغيل المستقبلية. حيث يتركز 67% منها في المناطق الاقتصادية المتقدمة مثل شمال الصين وشرق الصين، و89% تقع في المدن من الدرجة الأولى والثانية، وزادت نسبة المدن من الدرجة الأولى مقارنة بنهاية عام 2024 بمقدار 8 نقاط مئوية لتصل إلى حوالي 30%، مما يرسخ الأساس لاستمرار النمو في الأداء. بالنسبة لجدول تطوير المشاريع لعام 2026، أوضح نائب الرئيس الأول “تشانغ هوي” نغمة “نشطة، ليست عدوانية”، مع تحديد هدف استثمار قدره 30 مليار يوان، مع الموازنة بين سرعة النمو وجودة الأمان.

فيما يتعلق بتفعيل المخزون، تسارعت “الصين جينماو” في تحسين الأصول. في عام 2025، أكملت تصفية 47 مشروعًا، وتم تفعيل 15 قطعة أرض و26 من الأصول الكبيرة، من خلال “تحسين الكمية وتفعيل المخزون” لتحقيق عودة سريعة للأموال وتوزيع فعال للموارد. وفي الوقت نفسه، تركز الشركة على رضا العملاء، والصحة المالية، والنمو المستدام، وتحسين التنظيم، حيث تحركت الأعمال الخدمية من النمو الكمي إلى النمو النوعي، مع زيادة إيرادات خدمات العقارات بنسبة 24%، وتحسين المساحة الخدمية وجودة الخدمة.

تعتبر المالية المستقرة هي الأساس الرئيسي لصمود الشركات عبر الدورات، وفي عام 2025، حققت “الصين جينماو” نتائج ملحوظة في تحسين الديون وتقليل التكاليف، مما أفسح المجال لنمو الأرباح. في نهاية الفترة، بلغ إجمالي قروض البنك والفوائد الأخرى 1290.12 مليار يوان، حيث زادت نسبة قروض التطوير/قروض التشغيل إلى حوالي 50%، لتصل إلى 639.51 مليار يوان، بزيادة كبيرة عن نسبة 22% في عام 2024، مما يجعل هيكل الديون أكثر عقلانية. كما تم تقليل نسبة الديون بالعملات الأجنبية من 29% في 2023 إلى 20% في 2025، مما يقلل من مخاطر تقلبات أسعار الصرف.

أصبحت مدة الديون أكثر توازنًا، حيث تمثل الديون المستحقة خلال عام نسبة 21.8%، والدين المستحق في العام الثاني نسبة 22.3%، والدين المستحق من العام الثالث إلى الخامس نسبة 37.3%، بينما تمثل الديون المستحقة لأكثر من خمس سنوات نسبة 18.6%، مما يخفف الضغط على سداد الديون قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، تمتلك الشركة نقدًا وما يعادله بقيمة 284.03 مليار يوان، وديون صافية قدرها 966.23 مليار يوان، ونسبة الدين الصافي إلى رأس المال المعدل 69%، مما يحافظ على المؤشرات المالية في نطاق صحي.

انخفضت تكاليف التمويل بشكل كبير، مما أصبح نقطة بارزة في إدارة المالية لعام 2025. بلغت تكاليف التمويل الجديدة للسنة 2.75%، بانخفاض قدره 67 نقطة عن 3.39% في عام 2024. وبالتفصيل، حققت تكاليف التمويل في السوق العامة أدنى مستوياتها، حيث أصدرت الشركة أربع سندات بقيمة إجمالية 73 مليار يوان، حيث كانت أدنى تكلفة تمويل 2.3% فقط؛ واستمرت عمليات تمويل الأصول المخزنة في تحقيق突破ات، حيث حصلت على قروض منخفضة التكلفة باستخدام أصول عالية الجودة مثل “مركز كاي تشن التجاري في بكين” و"برج جينماو في شنغهاي" كضمان، حيث بلغت إجمالي سحوبات قروض التشغيل 226 مليار يوان، مع فترة سداد 15 عامًا، وتكلفة تقل عن 3%؛ كما تم سحب قروض تطوير المشاريع الجديدة بكاملها بتكلفة منخفضة، حيث بلغ إجمالي السحب 314 مليار يوان، بمتوسط تكلفة 2.34%. حتى نهاية العام، كانت لدى الشركة اعتمادات مصرفية غير مستخدمة تتجاوز 700 مليار يوان، مما يوفر احتياطات مالية كافية لدعم التطور اللاحق.

في 24 مارس، خلال اجتماع المستثمرين حول النتائج، أوضح رئيس “الصين جينماو” “تاو تيانهاي” الاتجاهات التنموية الخمس سنوات القادمة: سيتعرض الاقتصاد الكلي وصناعة العقارات لضغوط، ولكن بالنسبة للشركات المستعدة والقادرة، فإن هذه هي فترة الفرصة الاستراتيجية، حيث يمكن تحقيق انطلاقات كبيرة. ستلتزم الشركة بمفهوم قيادة المنتجات ورضا العملاء، وستبذل قصارى جهدها لتصبح رائدة في المنتجات، ونجاح التحول، مما يدفع الشركة نحو اتجاه أعلى جودة وأكثر تميزًا.

على مستوى المنتجات، ستسرع “الصين جينماو” في بناء ثقافة المنتجات، من خلال التركيز على الابتكار التكنولوجي، والبناء الرشيق، والفنون الجمالية، وسلسلة الإمدادات المثالية، لتصبح شركة رائدة تتمتع بنواة تكنولوجية، وطموحات عالية الجودة، وتجربة خدمة متميزة. اعتمادًا على خط منتجات “جين يو مان تانغ”، ستستمر في ترقية جودة المنتجات، وتعزيز المزايا الأساسية مثل التكنولوجيات السكنية الصحية، لتلبية احتياجات سكان الاستهلاك المتزايدة، مع السعي لتصبح معيارًا في سوق تحسن الجودة العالية.

على مستوى التحول، ستركز الشركة على تطوير المنحنى الثاني، وتعزيز الأعمال ذات الجودة العالية، والخدمات، وتكنولوجيا البناء، لبناء علامة تجارية رائدة تتميز بالجودة. ستصبح تكنولوجيا البناء حصنًا تنافسيًا فريدًا، حيث تهدف إلى أن تصبح رائدة في مجالها الفرعي؛ وستستمر الأعمال المملوكة في توسيع نموذج الأصول الخفيفة، حيث تم افتتاح مشاريع مثل “شارع كين وانغ المائي في هانغتشو” و"مركز جينماو في الشمال الخارجي"، مع زيادة إيرادات التشغيل التجاري بنسبة 9%؛ كما تعزز خدمات العقارات القاعدة الأساسية، حيث ارتفعت إيرادات إدارة العقارات الأساسية بنسبة 23%، مع الحفاظ على مستوى عالٍ من رضا العملاء.

فيما يتعلق بهيكل الصناعة، أشار “تاو تيانهاي” إلى أن الصناعة تمر بمرحلة بناء وتصحيح، مما يظهر خصائص “بناء القاعدة، والتباين الهيكلي، وتفوق الشركات”. هناك طلب محتمل قوي في المدن الأساسية من الدرجة الأولى والثانية، ولا تزال هناك فرص للمشاريع عالية الجودة في المدن من الدرجة الثالثة والرابعة، ومن المتوقع أن يتعافى السوق. مع تسارع إعادة تشكيل الصناعة، ستتحول المنافسة من المنافسة الكاملة إلى المنافسة الاحتكارية، وستستفيد الشركات العقارية الممتازة التي ستبقى من دورة نمو جديدة. من خلال التخطيط الدقيق، ومزايا المنتجات، ومرونة المالية، تأمل “الصين جينماو” في اقتناص الفرصة في إعادة تشكيل الصناعة، وتحقيق هدف “الحياة الجيدة، والتميز”.

على الرغم من الأداء المتميز في عام 2025، لا تزال “الصين جينماو” بحاجة إلى مواجهة التحديات في الصناعة. لا يزال الاتجاه التنازلي في صناعة العقارات قائمًا، ولم يتم القضاء بالكامل على المخاطر، وهناك عدم يقين في استعادة الطلب في السوق، مما قد يؤثر على تصفية المشاريع وتحقيق الأداء. في الوقت نفسه، تزداد حدة المنافسة في الصناعة، حيث تتسارع بعض الشركات في التحول، مما يفرض متطلبات أعلى على قوة المنتجات وكفاءة التشغيل في “جينماو”. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر العوامل الخارجية مثل تقلبات الاقتصاد الكلي وتعديلات السياسات على تكاليف تمويل الشركة وتقدم المشاريع.

ومع ذلك، فإن “الصين جينماو” قد أعدت نفسها للتصدي. من خلال تحسين نظام المنتجات باستمرار، والتركيز على المدن الأساسية، وضبط المخاطر المالية، ستعزز الشركة أساسيات تطورها. في الوقت نفسه، بالاعتماد على مزايا موارد مجموعة “تشاينا سينو” القابضة، ستعزز التعاون في المواد البنائية الجديدة، وتعزز بناء دائرة الأعمال البيئية، مما يعزز القدرة التنافسية الشاملة.

في عام 2025، حققت “الصين جينماو” نموًا عكسيًا في ظل شتاء الصناعة، مع تخطيط استراتيجي دقيق، وقوة منتجات قوية، وأداء مالي مستقر، مما أتمت “الخطة الخمسية الرابعة عشرة” بتميز. في بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، وضعت الشركة الاتجاه الرئيسي للتوجه نحو قيادة المنتجات، وتطوير التحول، لتكون نموذجًا في تحول الصناعة. في المستقبل، مع استمرار تعزيز قوة المنتجات، وتحسين الهيكل المالي، وتسارع نمو المنحنى الثاني، تأمل “الصين جينماو” في استغلال الفرص في إعادة تشكيل الصناعة، وتحقيق اختراق استراتيجي، لتصبح رائدة في التطور العالي الجودة في صناعة العقارات، ولتساهم بشكل أكبر في إطلاق حيوية المدن في المستقبل.