أفضل الأسهم الكيميائية للمستثمرين القيميين في 2019: خمس فرص تستحق الاستكشاف

يواصل قطاع المواد الكيميائية تقديم فرص استثمارية مغرية لأولئك الباحثين عن القيمة في سوق يُقيم بشكل غني. على الرغم من اقترابه من أعلى مستوياته على الإطلاق، تتداول شركات المواد الكيميائية الرائدة بمضاعفات معقولة بشكل ملحوظ—كثير منها في منتصف العشرات أو أقل—بالنسبة لكل من الأرباح والتدفقات النقدية الحرة. تأتي هذه الميزة في التقييم مع ملاحظات مهمة تستحق الفهم قبل الاستثمار.

الأسهم في قطاع المواد الكيميائية بطبيعتها دورية، خاصة الشركات المتخصصة التي تمتلك محافظ مركزة أو تعرضًا كبيرًا للمدخلات السلعية المتقلبة مثل النفط. نادرًا ما تتبع أرباح القطاع مسارًا تصاعديًا سلسًا؛ بدلاً من ذلك، فإن التقلب وعدم الانتظام هما سمات قياسية تردع العديد من المستثمرين. ومع ذلك، تشير الظروف الحالية إلى إمكانية مكافأة رأس المال الصبور: لا يزال الاقتصاد قويًا، وأسعار السلع مستقرة بشكل معقول، والتقييمات تقدم جاذبية حقيقية. إليك خمسة من أفضل الأسهم في قطاع المواد الكيميائية التي تستحق النظر، كل منها يقدم فرضية استثمارية مميزة.

داو-دوبونت: الرائد العالمي المتداول بخصم

داو-دوبونت (NYSE: DWDP) تعتبر أكبر شركة كيميائية في العالم من حيث المبيعات، ومع ذلك تجاهلت السوق إمكانات قيمتها. يتداول السهم عند 14.5 مرة من الأرباح المتوقعة للأمام، رغم مكانتها السوقية المهيمنة وجهود إعادة الهيكلة المستمرة التي تهدف إلى كشف قيمة مخفية.

تنفذ الشركة عملية فصل ثلاثية طموحة ستنشئ شركة تركز على المنتجات المتخصصة، والتي ستُعاد تسميتها باسم DuPont. رغم أن هذا التحول يخلق حالة من عدم اليقين على المدى القصير قد تضعف سعر السهم، إلا أنه يضع الشركة على مسار لتحقيق قيمة كبيرة. يعترف محللو وول ستريت بهذه الفرصة، مع هدف سعر إجماعي يبلغ 44 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع يقارب 43%. ومع إضافة عائد توزيعات الأرباح الذي يتجاوز 3%، تقترب فرصة العائد الإجمالي من 46%، مما يجعل DWDP استثمارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن القيمة.

ألبمارلي: محرك النمو في ثورة السيارات الكهربائية

ألبمارلي (NYSE: ALB)، الشركة الرائدة عالميًا في إنتاج الليثيوم، توفر تعرضًا غير مباشر للتحول السريع نحو السيارات الكهربائية الذي تدعمه شركات مثل تسلا (NASDAQ: TSLA). وباعتبارها المادة الأساسية في تكنولوجيا بطاريات السيارات الكهربائية، من المتوقع أن يستفيد الطلب على الليثيوم من سنوات من التوسع مع تسريع عملية الكهربة في النقل العالمي.

كانت الأداءات الأخيرة مخيبة للآمال، حيث انخفض السهم بنحو الثلث خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. أثقلت المخاوف بشأن فائض محتمل في المعروض والضغط التنافسي من Sociedad Quimica y Minera de Chile (NYSE: SQM)، التي استهدفت زيادة حصتها السوقية، على المعنويات. ومع ذلك، فإن البيع المكثف يبدو مبالغًا فيه مقارنةً بمسار النمو على المدى الطويل. يتداول السهم بمكرر ربح متوقع يبلغ عشرة فقط، مما يجعل تقييمه معقولًا حتى مع وجود رياح معاكسة دورية. بالإضافة إلى ذلك، تظهر خطة الإدارة لشراء أسهم بقيمة 500 مليون دولار ثقة، ومن المتوقع أن توفر عوائد ملموسة إلى جانب نمو الأعمال. للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض أكثر استقرارًا لانتشار السيارات الكهربائية من تسلا نفسها، تستحق ألبمارلي الاهتمام.

W.R. Grace: رأس مال صبور يجد قيمة

W.R. Grace (NYSE: GRA) ظلّت عمليًا ثابتة لعدة سنوات رغم الأداء التشغيلي القوي. فشل فصل الشركة وإعادة هيكلتها التي شملت Sealed Air (NYSE: SE) في إعادة إشعال حماس المستثمرين، وحتى تحقيق أرباح متسقة—سبعة أرباع متتالية من تجاوز التوقعات في الإيرادات والأرباح—لم يغير من وضع السهم بشكل كبير.

وقد أدى هذا اللامبالاة الظاهرة تجاه الأساسيات الإيجابية إلى خلق فرصة. انخفض مضاعف الربح المتقدم إلى أقل من 15 مرة، ويُتداول الآن بما يتماشى مع متوسط القطاع الأوسع. تعرض الشركة للطلب على البنزين عبر أعمال التكسير التحفيزي بالسوائل (FCC) يمثل عائقًا أمام من يتفائل بسرعة انتشار السيارات الكهربائية. ومع ذلك، تجمع W.R. Grace بين تقييم محافظ وإدارة محترفة وفعالة. قد تتغير خيبة الأمل السابقة للمساهمين إذا أدرك السوق نقاط القوة الحقيقية للشركة وأعاد تقييم السهم وفقًا لذلك.

H.B. Fuller: متخصص اللواصق المدفوع بالاستحواذات

H.B. Fuller (NYSE: FUL) قد حقق بالفعل ارتفاعًا بنحو 30% منذ أدنى مستوياته في 2015، لكن يبدو أن هناك إمكانية لصعود إضافي كبير. الشركة تقود سوق اللواصق العالمي، وتتنافس مباشرة مع عمالقة مثل 3M وHenkel الألمانية (OTCMKTS: HENKY)، إلى جانب العديد من المنافسين الأصغر.

استحواذ Fuller في 2017 على Royal Adhesives عزز بشكل كبير مركزها السوقي وزاد الربحية بنحو 50% تقريبًا من خلال وفورات التآزر الناتجة عن التكامل. وضعت الإدارة أهداف نمو طموحة على المدى المتوسط مدعومة بفرص استحواذ إضافية، ومبادرات لتحسين التكاليف، وتحول استراتيجي نحو عروض منتجات ذات هوامش أعلى وقيمة مضافة. تحقيق هذه الأهداف—أو الاقتراب منها—قد يدعم عوائد سنوية ذات رقمين بشكل معقول. لا تزال أعمال اللواصق أقل تقلبًا من العديد من الأسواق النهائية للمواد الكيميائية، مما يوفر طلبًا متينًا وفرصًا متكررة لتعزيز الحصة السوقية. وبحوالَي 11 مرة من EBITDA و17 مرة من الأرباح، لا يزال جزء كبير من إمكانات نمو Fuller غير مُسعّر في التقييم الحالي.

Tronox: سهم كيميائي عالي المخاطر

Tronox (NYSE: TROX) يتطلب تحمل مخاطر عالية، كما يتضح من تقلبات سعره على مدى سنوات. فقد تداول السهم فوق 35 دولارًا في 2012، ثم انهار إلى أقل من 5 دولارات في أوائل 2016، ثم تعافى إلى 27 دولارًا، وهو يتداول الآن بأقل من 11 دولارًا.

تعكس هذه التقلبات اعتماد الشركة بشكل رئيسي على ثاني أكسيد التيتانيوم (TiO2)، وهو مادة تُستخدم على نطاق واسع في الدهانات والبلاستيك والتطبيقات الصناعية. أسعار TiO2 غير متوقعة بشكل سيئ السمعة، مما يخلق تقلبات مقابلة في أرباح TROX. وتزيد من حدة التقلبات مستويات الدين الكبيرة، والاندماجات والاستحواذات المستمرة (بما في ذلك تصرفات الأعمال الأخيرة واستحواذات قيد الانتظار)، وعمليات التعدين. على الرغم من هذه التحديات—أو ربما بسببها—يتداول السهم حاليًا عند خمسة أضعاف أرباح السنة القادمة المتوقعة، وهو مضاعف مضغوط بشكل استثنائي قد يوفر فرصة للمستثمرين ذوي تحمل المخاطر والصبر على رأس المال.

هناك مسار نحو التعافي إذا تمكنت الشركة من استقرار العمليات وتحقيق سوق TiO2 لمزيد من التوقعية. بالنسبة لمن لديهم القدرة على تحمل المخاطر وأفق استثماري يمتد لعدة سنوات، تمثل Tronox فرصة استثمارية عالية المخاطر وعالية العائد في قطاع المواد الكيميائية.

الأفكار النهائية حول أفضل الأسهم في قطاع المواد الكيميائية

إجمالًا، تمثل هذه الأسهم الخمسة مسارات مختلفة لتحقيق عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر للمستثمرين الذين يملكون راحة مع التعرض للدورات الاقتصادية. إن تقييم القطاع الحالي، مقترنًا بظروف اقتصادية كلية معقولة وتكاليف مدخلات مستقرة، يخلق فرصة مغرية لتخصيص رأس المال بشكل منضبط في شركات كيميائية عالية الجودة.