حفر واحدة بخسارة 20,000 دولار! هل أنا مريض وأواصل الحفر؟!

المعدنون يتحولون جماعيًا إلى الذكاء الاصطناعي (AI): تكاليف التعدين تتجاوز 20,000 دولار، وبيع البيتكوين لتمويل التحول إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC)
في 28 مارس، أظهر أحدث تقرير صناعي أن صناعة تعدين البيتكوين تمر بتحول هيكلي. بحلول الربع الرابع من عام 2025، ارتفعت متوسط تكاليف التعدين للشركات المدرجة إلى حوالي 80,000 دولار لكل بيتكوين، بينما يتراوح سعر البيتكوين حول 70,000 دولار، مع خسارة تقارب 20,000 دولار لكل وحدة، مما يجعل نموذج الربحية في الصناعة غير مستدام.
في ظل هذا الوضع، تتجه شركات التعدين بشكل كبير نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC). حتى الآن، وقعت الصناعة على عقود تتجاوز قيمتها 70 مليار دولار، وتتوقع بعض الشركات أن تصل إيراداتها من أعمال AI إلى 70% بحلول نهاية عام 2026، مع التحول التدريجي إلى مشغلي مراكز البيانات.
تمويل هذا التحول يأتي من مصدرين رئيسيين: الأول هو التمويل بالرفع المالي، والثاني هو بيع احتياطيات البيتكوين. تظهر البيانات أن الشركات المدرجة قد قلصت ممتلكاتها من البيتكوين بأكثر من 15,000 وحدة، بما في ذلك Core Scientific وBitdeer وRiot Platforms وغيرها، التي تواصل بيع حصصها لدعم توسع AI.
ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه قد يهدد أمن الشبكة. مع انتقال المعدنين بمصادر القوة الحاسوبية، انخفض إجمالي قوة الشبكة للبيتكوين من ذروتها في 2025 عند حوالي 1160 EH/s إلى حوالي 920 EH/s، وحدثت تخفيضات مستمرة في صعوبة التعدين.
كما شهد السوق تباينًا في التقييمات: حيث يُقدر تقييم الشركات التي تمتلك أعمال AI بمعدل 12.3 مرة من الإيرادات المستقبلية، بينما الشركات التي تركز على التعدين فقط تبلغ 5.9 مرة، مما يدل على توجه رأس المال بشكل واضح نحو AI.
يعتقد الخبراء أن قدرة سعر البيتكوين على العودة إلى 100,000 دولار ستحدد ما إذا كانت صناعة التعدين ستشهد «تحولًا قصير الأمد» أم «تحولًا دائمًا».$BTC
{spot}(BTCUSDT)