تفوق أرباح شركة Micron كان أحد أكبر ما رآه Our Strategist على الإطلاق، لكن هل يمكن أن يستمر؟

في حلقة 23 مارس من The Morning Filter، يناقش David Sekera و Susan Dziubinski الأرباح المذهلة لشركة Micron، ولماذا تراجع السهم، وما إذا كان السهم يستحق الشراء اليوم. إليك مقتطف من العرض.

تراجع Micron بعد نتائج الأرباح المبهرة

Susan Dziubinski: ليس لدينا الكثير على الرادار هذا الأسبوع من حيث التقارير الاقتصادية أو تقارير الأرباح، لذا سننتقل مباشرة إلى الأبحاث الجديدة من Morningstar، بدءًا من تقرير الأرباح الأسبوع الماضي من Micron Technology. كانت النتائج والتوقعات مذهلة، ومع ذلك تراجع السهم. دايف، لماذا تعتقد أن السوق لم يكن معجبًا، وماذا كانت آراء Morningstar حول النتائج؟

David Sekera: أعتقد أن كلمة مذهلة ربما تكون أقل مما يجب عندما أنظر إلى ما كانت عليه النتائج. لقد تجاوزوا تقديرات الإيرادات والأرباح على الأرجح بأحد أكبر الهوامش التي رأيتها على مدار مسيرتي المهنية. ثم قدموا توجيهات للربع الثاني من مايو، والتي كانت بشكل أساسي ضعف تقديرات FactSet. كل ذلك يتعلق بطفرة بناء الذكاء الاصطناعي، وكل ذلك يتعلق بالنقص الهائل الذي نشهده في أشباه الموصلات للذاكرة اليوم. عندما تفكر في الأمر، إذا كنت تبني مركز بيانات اليوم، فإنه يتطلب بضعة مئات من الملايين من الدولارات، إن لم يكن بضعة مليارات من الدولارات. ستدفع أي مبلغ يجب عليك دفعه لتتمكن من فتحه في الوقت المحدد. لن تكون الشخص الذي يذهب إلى رئيسك ويقول، “مرحبًا، نحتاج إلى تأخير هذا لأسابيع أو أشهر لأننا لا نستطيع الحصول على ما يكفي من الذاكرة هناك”، لأنه بالطبع إذا فعلت ذلك، ستفقد وظيفتك. لذا ستدفع أي شيء يطلبه السوق في الوقت الحالي."

لذا، تحديدًا مثل أسعار DRAM، لاحظ محللونا أن تلك الأسعار قد ارتفعت بنسبة 140% على مدار العام. أسعار NAND ارتفعت بنسبة 170% على مدار العام. وفي هذه المرحلة، نتوقع أن تستمر الأسعار في الارتفاع حتى عام 2027. السؤال الحقيقي هو، كم من الوقت يمكن أن يستمر هذا؟ لقد تحدثنا عن هذه الشركة وبعض شركات الأجهزة التقنية المرتبطة بالسلع عددًا من المرات على مدار الأشهر القليلة الماضية. إلى حد ما، ستنخفض الأسعار بمجرد أن يبدأ العرض الجديد في الدخول إلى السوق. في الواقع، أعتقد أن الأسعار قد تنخفض حتى عندما تعرف حقًا متى سيبدأ ذلك. يمكنك التنبؤ ورؤية بضعة أشهر للأمام مع بناء مرافق جديدة، متى ستبدأ في العمل. لذا في الوقت الحالي، إذا نظرت إلى توقعاتنا، نتوقع أن تبلغ الأسعار ذروتها في أواخر 2027، ربما أوائل 2028.

وأعتقد أن هذا هو الوقت الذي سترى فيه حقًا الانعطاف الكبير في الأسعار في ذلك السوق. كما أشرت، من المثير للاهتمام أن سهم Micron انخفض بعد الأرباح. لا أحد يعرف بالضبط لماذا. الآن، تخميني بعد التحدث إلى المحللين، أعتقد أن السبب قد يكون مقدار زيادة إنفاقهم على رأس المال. يخططون لإنفاق 25 مليار دولار هذا العام. وهذا قريب جدًا من ضعف الـ 13.8 مليار دولار التي أنفقوها العام الماضي. هذا ثلاثة أضعاف المبلغ الذي أنفقوه في عام 2024، والذي كان 8 مليارات دولار. لذا إلى حد ما، عندما أفكر في السهم وأين يتم تداوله، أنت في وضع صعب. كلما زادت السعة، زاد سرعة بنائها لمحاولة التقاط هذه الأسعار العالية حاليًا. وهذا يعني فقط أن الأسعار ستنخفض بشكل أسرع بمجرد دخول العرض الجديد إلى السوق. أعتقد أنه في هذه المرحلة، ومع رؤية هذا التراجع، قد يكون السوق الآن يسعر إطارًا زمنيًا أقصر لهم ليكونوا قادرين على التقاط هذه الأسعار الزائدة.

أرباح Micron: ماذا بعد الستراتوسفير؟ دورة أسعار مذهلة تفاجئنا مرة أخرى

هل سهم Micron يستحق الشراء؟

Dziubinski: رفعت Morningstar تقديرها للقيمة العادلة لسهم Micron بشكل ملحوظ إلى 455 دولارًا. هل السهم جذاب من منظور التقييم بعد هذا الارتفاع في القيمة العادلة؟

Sekera: لا، إنه حاليًا مصنف بـ 3 نجوم. لا أعرف متى ستكون التصحيح ومتى سيحدث ذلك، لكن أعتقد أن هذه ستكون واحدة من تلك الحالات التي عندما تحدث، قد يكون هذا واحدًا من تلك التي بالتأكيد ستنخفض بسرعة نحو الأسفل.

اشترك في The Morning Filter على Apple Podcasts، أو حيثما تحصل على البودكاست، وابق على اطلاع بأحدث الأبحاث من المضيفين Susan Dziubinski و David Sekera على Morningstar.com.

		4 أسهم للشراء مع علامات تجارية فائزة

		بالإضافة إلى ذلك، لماذا يجب مراقبة سوق السندات اليوم.
	





			46م 17ث
		 23 مارس 2026

شاهد