شركة Ping An الصينية تعلن عن نتائجها لعام 2025: ارتفاع صافي الربح بعد استثناء البنود الخاصة بنسبة 22.5% وتوزيعات الأرباح النقدية تصل إلى 48.9 مليار يوان، مستمرة في الارتفاع للسنة الرابعة عشرة على التوالي

يُدوّن بواسطة تشانغ غوانغري｜تُو يينغهاو｜محرّر شؤون الاقتصاد اليوم｜وان تشينغتشينغ

في 26 مارس، أعلنت شركة الصين للتأمين (Ping An) عن أدائها للعام 2025 كاملًا. في عام 2025، بلغ ربح التشغيل العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,344.15 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 10.3%؛ وبلغ صافي الربح غير الخاضع لخصم البنود غير المتكررة العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,437.73 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.5%؛ وبلغت إيرادات التشغيل 10,505.06 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.1%؛ كما تجاوزت حقوق المساهمين العائدة لمساهمي الشركة الأم للمرة الأولى حاجز تريليون يوان، لتصل إلى 10,004.19 مليار يوان، بزيادة قدرها 7.7% مقارنة ببداية العام.

تقترح الشركة توزيع أرباح نقدية عن نهاية عام 2025 بواقع 1.75 يوان نقدًا لكل سهم؛ وبواقع 2.70 يوان نقدًا لكل سهم عن أرباح العام كاملًا، بزيادة قدرها 5.9%؛ بلغ إجمالي التوزيعات النقدية 488.91 مليار يوان، مع استمرار ارتفاعها للسنة الرابعة عشرة على التوالي. وتبلغ نسبة التوزيعات النقدية محسوبة على أساس ربح التشغيل العائد إلى الشركة الأم 36.4%.

التوزيعات النقدية ترتفع للسنة الرابعة عشرة على التوالي

تولي شركة الصين للتأمين (Ping An) اهتمامًا كبيرًا بمردودات المساهمين. وفي عام 2025، بلغت مستويات التوزيعات النقدية رقمًا قياسيًا جديدًا. بلغت توزيعات Ping An عن نهاية عام 2025 مبلغ 1.75 يوان نقدًا لكل سهم (شامل الضريبة)، مضافًا إليها توزيعات الأرباح المرحلية التي تم توزيعها بالفعل بمبلغ 0.95 يوان نقدًا لكل سهم (شامل الضريبة)، ليصل إجمالي أرباح العام إلى 2.70 يوان نقدًا لكل سهم (شامل الضريبة)، بزيادة قدرها 5.9% على أساس سنوي. ووفقًا لحسابات البيانات المذكورة أعلاه، بلغ إجمالي أرباح التوزيعات النقدية لـ Ping An في عام 2025 ما يصل إلى 488.91 مليار يوان.

وفقًا لتقديرات معهد Ping An للاستثمار التابع لـ “يومي جينغ” (كل يوم اقتصاد)، بلغ معدل النمو السنوي المركب لإجمالي التوزيعات النقدية خلال السنوات الخمس الماضية لدى Ping An 4.1%. وتُظهر بيانات Tonghuashun iFinD أنه من عام 2020 إلى عام 2024، ارتفع معدل العائد على الأرباح لدى Ping An من 3.87% إلى 4.49%. وبناءً على أسعار أسهم A الحالية وخطة التوزيع لعام 2025، يُتوقع أن يسجل معدل عائد أرباح أسهم Ping An A لعام 2025 مستوى قياسيًا جديدًا، ليصل إلى 4.7%.

وعند إطالة أفق الزمن، فإن مستوى التوزيعات النقدية لدى Ping An حافظ على اتجاه تصاعدي لمدة 14 عامًا متتالية. ولا يعكس ذلك فقط قوة ربحية الشركة ووضعها المالي المتين، بل يُظهر أيضًا بشكل مستمر التزامها الإيجابي بردّ المردود للمساهمين ومشاركة ثمار التطور.

ربح التشغيل ينمو بنسبة 10.3% على أساس سنوي

في عام 2025، حقق أداء Ping An نموًا من خانة العشرات على أساس سنوي. بلغ ربح التشغيل العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,344.15 مليار يوان، بزيادة قدرها 10.3%؛ وبلغ صافي الربح غير الخاضع لخصم البنود غير المتكررة العائد إلى مساهمي الشركة الأم 1,437.73 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.5%؛ وبلغت إيرادات التشغيل 10,505.06 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.1%؛ كما تجاوزت حقوق المساهمين العائدة لمساهمي الشركة الأم للمرة الأولى حاجز تريليون يوان، لتصل إلى 10,004.19 مليار يوان، بزيادة قدرها 7.7% مقارنة ببداية العام.

وبوصفه عملًا أساسيًا ضمن قطاع الخدمات المالية، حافظت أعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي على اتجاه نمو قوي. في عام 2025، بلغ قيمة الأعمال الجديدة في مجال التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 29.3% على أساس سنوي؛ وبلغت نسبة قيمة الأعمال الجديدة (وفقًا لمدفوعات الأقساط القياسية) 28.5%، بزيادة قدرها 5.8 نقاط مئوية على أساس سنوي. حققت الشركة تطويرًا عالي الجودة عبر قنوات متعددة؛ ففي عام 2025، بلغت قيمة الأعمال الجديدة عبر قناة الوكلاء زيادة بنسبة 10.4% على أساس سنوي، وبلغت قيمة الأعمال الجديدة للفرد زيادة بنسبة 17.2%؛ كما حققت قيمة الأعمال الجديدة عبر قناة التأمين المصرفي زيادة بنسبة 138.0%.

وحققت أعمال التأمين على الممتلكات تأمينًا مزدوجًا من حيث الحجم والجودة. في عام 2025، بلغ إجمالي أقساط التأمين تحت التأمين (إيرادات أقساط التأمين الأصلية) لدى Ping An Property & Casualty 3,431.68 مليار يوان، بزيادة قدرها 6.6%؛ وبلغت إيرادات خدمات التأمين 3,389.12 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.3%. حققت النسبة الإجمالية لمعدل التكلفة المشتركة 96.8%، مع تحسن قدره 1.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. أما نسبة التكلفة المشتركة في تأمين السيارات فبلغت 95.8%، مع تحسن قدره 2.3 نقطة مئوية على أساس سنوي.

قوة متعددة تدعم تحقق منتجات التأمين

صرّح لو لونغ (Longge)، نائب مدير مركز الابتكار وإدارة المخاطر في جامعة التجارة الدولية والاقتصاد، قائلًا: عند شراء التأمين، فإنك لا تشتري في الواقع عقدًا ورقيًا فحسب، بل تختار شركة تأمين جديرة بالثقة. فكيف تعرف إن كانت شركة ما موثوقة؟ عادةً ما يراقب المطلعون عدة جوانب: هل العلامة التجارية وسمعة الشركة جيدتان؟ وهل الاستقرار التشغيلي قوي أم غير ثابت؟ وهل قدرات الاستثمار في تحقيق أرباح قوية؟ وهل لديها أموال كافية لتعويض الخسائر؟ وهل الخدمة على المستوى المطلوب، وهل التعويضات تُصرف بسرعة؟ ومن خلال الموازنة الشاملة بين هذه العوامل، يمكنك أن تكون أكثر اطمئنانًا لتسليم ضمانك إليهم. تتمتع Ping An بقوة شاملة قوية؛ فالعلامة التجارية وتجربة الخدمة في المقدمة، ولا سيما أن نظام “التأمين + الرعاية الطبية ودور المسنين” يمثل ميزة فريدة لها.

شركة الصين للتأمين (Ping An) هي أكبر مجموعة تأمين في العالم من حيث حجم الأصول، ولا يساور أحد شك في قوة علامتها التجارية. تأسست Ping An في عام 1988 في منطقة شيكوانغ بمدينة شينزن، ومنذ مرور 38 عامًا، قدمت خدمات عالية الجودة لأكثر من 240 مليون عميل فردي وأكثر من 4 ملايين عميل من العملاء الجماعيين؛ وفي الوقت الحالي، تجاوزت إجمالي أصول المجموعة 13 تريليون يوان، لتظل أكبر مجموعة تأمين في العالم من حيث حجم الأصول.

إن الارتفاع في أرباح التشغيل ومعدلات عوائد الاستثمار على أساس سنوي يعكس أداءً مستقرًا وقدرة استثمارية قوية. في عام 2025، حققت الشركة ربح تشغيل يبلغ 1,344.15 مليار يوان عائدًا إلى مساهمي الشركة الأم، بزيادة قدرها 10.3%؛ وفي عام 2024 كانت هذه البيانات تمثل نموًا بنسبة 9.1% على أساس سنوي. في عام 2025 أيضًا، حقق تَشكيل استثمارات أموال التأمين عائدًا استثماريًا إجماليًا مركبًا قدره 6.3%، بزيادة قدرها 0.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. بلغ متوسط صافي عائد الاستثمار خلال آخر 10 سنوات 4.8%، ومتوسط العائد الاستثماري الإجمالي 4.9% خلال آخر 10 سنوات، وهو أعلى من افتراضات العائد طويل الأجل لاستثمارات القيمة الضمنية.

تُظهر قدرة السداد الشاملة للمجموعة ولأقسام التأمين على الحياة والتأمين على الممتلكات التابعة لها أنها أعلى بكثير من معايير الجهات التنظيمية، ما يعكس أن قدرة مقاومة المخاطر راسخة وموثوقة. وحتى نهاية 2025، بلغت نسبة كفاية السداد الشاملة في Ping An 193.3%، وبلغت نسبة كفاية السداد الشاملة في Ping An Life Insurance 175.7%، وبلغت نسبة كفاية السداد الشاملة في Ping An Property & Casualty 217.1%.

تتواصل عملية تحسين شبكة خدمة “الأربعة عند/الوصول في أربع نقاط” بشكل مستمر، وبناء نظام خدمة “الأفضل خمس مرات”، وهو أقوى تفسير لقدرة Ping An على ضمان الخدمة. من ناحية “الوصول إلى الخط/المتعاملين” (إلى الخط)؛ في عام 2025، قامت Ping An بربط مشهد الدفع “المباشر” على الصيدليات عبر الإنترنت، حيث قام عملاء إدارة الصحة لدى الشركات بإتمام شراء الأدوية عبر الإنترنت، مع إجراء “الدفع المباشر” عبر حسابات الصحة الخاصة بالشركات. ومن ناحية “الوصول إلى المؤسسة الطبية”؛ تم تحقيق الدفع “المباشر” لمراجعات العملاء لدى شركات التأمين التجاري، مع تغطية المستشفيات العامة (بما فيها الأقسام الدولية ذات الاحتياجات الخاصة)، والمستشفيات الخاصة، والمؤسسات الطبية في الخارج؛ كما شملت خدمة العملاء إدارة الصحة للشركات شراء الأدوية دون اتصال مع ترميز بنقرة واحدة والدفع، تغطي 77,000 صيدلية في أنحاء البلاد. ومن ناحية “الوصول إلى المنزل”؛ حصل ما يزيد على 240,000 عميل على مؤهلات خدمات رعاية كبار السن في المنزل. ومن ناحية “الوصول إلى المؤسسة”؛ في عام 2025، تغطي Ping An أكثر من 95,000 شركة من العملاء الشركاتيين، وبلغ عدد موظفي الشركات الذين تم خدمتهم خلال العام أكثر من 60 مليون موظف. وبدمج شبكة الخدمة “الأربعة عند/الوصول في أربع نقاط”، تبني Ping An نظام “الأفضل خمس مرات” المتمثل في: المستشفى الأنسب، والطبيب الأنسب، والعلاج الأنسب، والدواء الأنسب، والوقت الأنسب.

وحتى نهاية 2025، تمتلك Ping An حوالي 50,000 فريق من الأطباء الداخليين والخارجيين، ومن بينهم أكثر من 3,500 طبيب خبير متعاقد، كما يتجاوز عدد مستشفيات خدمات تسوية المطالبات المتعاونة داخل الصين 37,000 مستشفى، وتبلغ نسبة تغطية المستشفيات من ضمن أفضل 100 مستشفى داخل الصين والثلاثة الدرجة (مستشفيات من الفئة الثالثة العليا) 100%. وبخصوص المجتمعات الذاتية للرعاية والكونغيانغ (التأهيل والرعاية)؛ تم التخطيط لمشروع “مجتمعات كانغيانغ عالية الجودة” من Ping An “Zhen Yi Nian” في 5 مدن بإجمالي 6 مشاريع، منها أن مشروع “Shanghai Yi Nian Cheng • Jing An No.8” قد دخل التشغيل رسميًا، بينما “Shenzhen Yi Nian Cheng • Futian” تم وضعه في تشغيل تجريبي. وبخصوص مجتمعات كانغيانغ المتعاونة؛ تم إطلاق التشغيل التجريبي لمركز العرض والتجربة لـ “Yi Xiang Cheng Foshan” وتجري التحضيرات لاحقًا لتوزيعه في المدن من المستوى الأول الجديد.

صرّحت السيدة “ما” (Ma) من عملاء Ping An خلال مقابلة أنها في السابق ظهرت لديها وذمة (تورم) في الجسم. في الوقت الفعلي الأول، قام طبيب Ping An المنزلي بفحص شامل لتقرير فحوصاتي وتقرير الفحوص الطبية لسنوات عديدة، وتوصل إلى الاستدلال المهني حول جذر المشكلة، ثم وجّهني بصبر لتعديل نظامي الغذائي وتعزيز التغذية علميًا، كما ذكرني طوال الوقت بإجراء فحص دوري مرة بعد مرة. أكثر ما تأثرت به هو أن الطبيب تابع حالتي بشكل نشط وقدم اهتمامًا مستمرًا طوال الوقت؛ وبعد أسبوعين قام بعمل زيارة متابعة خاصة لمعرفة تحسني حتى اختفت الوذمة وتحسن جسمي.

نمط التمويل الشامل يجلب دافعًا للنمو

لا تعد Ping An مجرد شركة تأمين، بل هي أيضًا مجموعة بيئية شاملة من نوع “التمويل الشامل + الرعاية الطبية ودور المسنين + التكنولوجيا”. ومن خلال بناء حل شامل لـ “عميل واحد، عدة حسابات، منتجات متعددة، وخدمة شاملة من مكان واحد”، يتمتع نموذج التمويل الشامل لدى Ping An بميزة فريدة. تلبي منتجات الفئات الأربع المتمثلة في الضمان والأصول والائتمان والخدمات احتياجات العملاء على نحو شامل.

تشير بيانات الشركة إلى أن معدل الاحتفاظ للعملاء الذين يمتلكون 3 أنواع من المنتجات أو أكثر يصل إلى 99%، ما يعزز بشكل ملحوظ ولاء العملاء؛ وتعمل منتجات فئة الخدمات على رفع التصاق العملاء. وفي عام 2025، بلغ معدل الاحتفاظ للعملاء الذين يتمتعون بحقوق خدمات حلقة “الرعاية الطبية ودور المسنين” 93%. وتحقق قنوات الدمج بين القنوات الخطية (داخل الفروع) وعبر الإنترنت إدارة عميقة للعملاء. ففي القنوات الخطية، يوجد أكثر من 7,000 نقطة خدمة وأكثر من 1.3 مليون فريق مبيعات من الموظفين بدوام كامل/جزئي، تغطي 330 مدينة رئيسية رئيسية في أنحاء البلاد. ويعد وكلاء التأمين على الحياة القوة الرئيسية في إدارة العملاء على نحو عميق؛ وفي عام 2025، ارتفعت قدرة الإنتاج للفرد (إنتاجية الفرد) بنسبة 17.2% على أساس سنوي. وبلغ متوسط قدرة الإنتاج في فروع بنك Ping An في 2025 نموًا بنسبة 126% على أساس سنوي. وفي السنوات الثلاث الماضية، قامت Ping An Property & Casualty بتحويل ما مجموعه 4.5 مليون عميل بشكل تراكمي إلى شركات أخرى ضمن المجموعة. أما بوابة الخدمة السريعة عبر الذكاء الاصطناعي (AI) عبر الإنترنت فحوّلت بكفاءة عالية، وربطت عدة تطبيقات ومجالات خدمات مختلفة. وفي 2025، بلغ متوسط المستخدمين النشطين شهريًا عبر الإنترنت حوالي 90 مليون مستخدم. يعزز نموذج التمويل الشامل الكفاءة بشكل واضح ويخفض التكاليف. وحتى نهاية 2025، زاد عدد العملاء ذوي القيمة مقارنة ببداية العام بنسبة 6%، كما تم توفير متوسط 35%-45% من تكلفة اكتساب العملاء الداخليين مقارنة بتكلفة اكتساب العملاء الخارجيين.

تُمكّن الرعاية الطبية ودور المسنين بشكل مميز قطاع التمويل الأساسي، وتسارع في أن تصبح منحنى نمو ثانٍ. تُعزّز حلقة الرعاية الطبية ودور المسنين بفعالية معدل إضافة التأمين (加保率) وتحسين أقساط التأمين لكل وثيقة. في عام 2025، ارتفع معدل إضافة التأمين لدى العملاء الذين استخدموا خدمات الرعاية الطبية ودور المسنين بنحو 4 نقاط مئوية؛ وارتفع متوسط قيمة الأقساط في العقود الجديدة في التأمين على الحياة للعملاء الحاصلين على حقوق “الصحة الطبية” إلى 1.5 مرة؛ وارتفع متوسط قيمة الأقساط في العقود الجديدة في التأمين على الحياة للعملاء الحاصلين على حقوق “الرعاية المنزلية لكبار السن” إلى 5.2 مرات؛ وارتفع متوسط قيمة الأقساط في العقود الجديدة في التأمين على الحياة للعملاء الحاصلين على حقوق “الرعاية لكبار السن عالية الجودة” إلى 23.4 مرة. وتواصل حلقة الرعاية الطبية ودور المسنين لدى مجموعة Ping An التابعة لها شركة “Peking University Medical Group” (المجموعة الطبية التابعة لجامعة بكين) كمحور رائد، نمو إيرادات التشغيل بشكل مستمر؛ وفي عام 2025 بلغ 5.723 مليار يوان. كما بنت Ping An Health نموذجًا طبيًا إداريًا ذا طابع صيني خاص، وأقامت ميزة تنافسية مختلفة؛ وفي عام 2025 حققت 5.468 مليار يوان من إيرادات التشغيل و3.80 مليار يوان من صافي الربح.

تبني Ping An قدرات تكنولوجية رائدة من خلال “AI in ALL”، ما يمكّن التطوير عالي الجودة للأعمال. وحتى نهاية 2025، كانت قاعدة بيانات Ping An قد راكمت 33 تريليون بايت من البيانات، تغطي 251 مليون عميل فردي، كما تم تراكم أكثر من 3.2 تريليون من بيانات النص عالية الجودة، و50 مليون ساعة من بيانات صوتية مع توضيحات (مع وسوم)، وأكثر من 8.5 مليار سجل صور (بيانات صور). في عام 2025، يستخدم أكثر من 230,000 موظف في مجموعة Ping An منصة الكيانات/الوكلاء الذكيين الداخلية، وقد طوّروا أكثر من 70,000 تطبيق للكيانات الذكية، مع 3.65 مليار عملية استدعاء للنماذج خلال العام.

التقييمات أصبحت تتمتع بجاذبية قوية

من منظور الاستثمار، فإن تقييمات شركة China Ping An الحالية تمتلك بالفعل جاذبية قوية. وبالنظر إلى دورة السنوات العشر الأخيرة، فإن معدل السعر إلى الأرباح الديناميكي (النمو المستقبلي) ومعدل السعر إلى القيمة الدفترية لدى China Ping An الحاليين يقعان في منطقة القاع. ووفقًا لإحصاءات معهد Ping An للاستثمار التابع لـ “يومي جينغ”، في عام 2017 وصل معدل السعر إلى الأرباح الديناميكي لأسهم China Ping An A إلى أعلى مستوى بلغ حوالي 20 مرة؛ وفي السنوات القليلة الماضية انخفض إلى نحو 7 مرات كحد أدنى. وبناءً على بيانات أحدث تقرير سنوي لعام 2025، فإن معدل السعر إلى الأرباح الديناميكي الحالي للشركة لا يزال حوالي 7 مرات فقط. وفي عام 2017، تجاوز معدل السعر إلى القيمة الدفترية لأسهم China Ping An A مرة واحدة 3 مرات، بينما انخفض في السنوات القليلة الماضية إلى نحو 1 مرة كحد أدنى، ويبلغ معدل السعر إلى القيمة الدفترية الحالي للشركة حوالي 1 مرة. ومع استمرار نمو أداء China Ping An، يُتوقع أن ترتفع تقييمات الشركة أيضًا تبعًا لذلك.

في عام 2025، قامت صندوقان تابعتان لـ “فريق الدولة” بزيادة حصة شراء China Ping An ولم تبيعوا سهمًا واحدًا. ففي الربع الأول من عام 2025، أصبحت شركة صندوق Industry and Commercial Bank of China (ICBC) - Ruixin - صندوق - بنك الزراعة - خطة إدارة الأصول لمؤشر CSI للأصول المالية (وفق تسمية الخطة) وشركة صندوق JIASHI - بنك الزراعة - خطة إدارة الأصول لمؤشر CSI للأصول المالية (حسب التسمية) على التوالي، المساهمين رقم 7 ورقم 8 في China Ping An، بنسبة ملكية 2.24% و2.17% على التوالي. ووفقًا للتقرير السنوي لعام 2025 الصادر عن China Ping An، فإن نسبة ملكية هاتين الصندوقين لم تشهد أي تغيير.

كما أن كبار المسؤولين والمديرين في China Ping An وموظفيها كانوا أيضًا يقومون بشراء أسهم الشركة. وتُظهر إعلانات China Ping An أن خطة الخدمة طويلة الأجل لعام 2025 قد تم تنفيذها عبر شراء الأسهم في السوق الثانوية، حيث جُمعت 74.615 مليون سهم من أسهم H للشركة، تمثل نسبة 0.412% من إجمالي أسهم الشركة، بمبلغ إجمالي يصل إلى حوالي 3.875 مليار يوان صيني (بما في ذلك الرسوم)، بينما بلغ عدد الكفاءات الأساسية التي شاركت طوعًا في خطة الخدمة طويلة الأجل لعام 2025 83,024 شخصًا.

(لا يشكل هذا المقال أي توصية استثمارية. وتكون محتويات الإفصاح عن المعلومات وفقًا لإعلانات الشركة. ويتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم الخاصة والمخاطر الناجمة عنها.)