ارتفاع الأرباح بنسبة 20%! كينغ شيفو يعزز الجودة والكفاءة، خطوة حاسمة في مسار التحول؟

问AI · كيف ستؤثر تجديد الإدارة على الاستراتيجية المستقبلية لشركة 康师傅؟

إنتاج| 中访网

مراجعة| لي شياويان

في 23 مارس، أصدرت شركة 康师傅控股 (00322.HK) نتائجها السنوية لعام 2025، حيث بلغت الإيرادات السنوية 790.7 مليار يوان، بانخفاض طفيف بنسبة 2.0% مقارنة بالعام السابق، منهية بذلك اتجاه النمو المستمر منذ عام 2017؛ وفي الوقت نفسه، ارتفع صافي الربح بنسبة 19.8% ليصل إلى 5.18 مليار يوان، وبلغ صافي الربح المخصص للمساهمين 4.5 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 20.5%، وارتفعت نسبة الربح الإجمالي بمقدار 1.7 نقطة مئوية لتصل إلى 34.8%، مما قدم تقريراً سنوياً بارزاً مع زيادة ملحوظة في الأرباح وتحسين الهيكل وظهور المرونة. في ظل تباطؤ وتيرة انتعاش الاستهلاك وتزايد المنافسة في الصناعة، تعمل 康师傅 على تحويل تركيزها من الأولوية في الحجم إلى الأولوية في الجودة، مستفيدةً من انتعاش أعمال المعكرونة الفورية وترقية ربحية أعمال المشروبات، بالإضافة إلى تجديد الإدارة وإعادة إطلاق الاستراتيجية، مما يعزز الأساس للنمو في المدى المتوسط والطويل.

كأحد عمالقة السلع الاستهلاكية الوطنية، تعتمد 康师傅 على دفع عجلة النمو من خلال المعكرونة الفورية والمشروبات، حيث تسهم هاتان الفئتان بأكثر من 99% من الإيرادات، مع ظهور تمايز هيكلي واضح في عام 2025، وهو نتيجة للتعديل الاستراتيجي النشط والتوافق مع دورة السوق. شهدت أعمال المعكرونة الفورية تعديلات على مدار سنوات عديدة، ونجحت في الخروج من نفق الانحدار، حيث بلغت الإيرادات السنوية 28.42 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 693 مليون يوان، منهيةً بذلك سلسلة الانخفاض المستمر منذ عام 2023، محققةً تحسنًا استراتيجيًا. في مواجهة ضغوط مثل تأثير خدمات التوصيل وترقية استهلاك الصحة، تركز 康师傅 على ترقية المنتجات عالية الجودة مثل المعكرونة الفورية الفاخرة، وتحسين هيكل المنتجات، بالإضافة إلى الاستفادة من انخفاض أسعار المواد الخام، مما أدى إلى زيادة نسبة الربح الإجمالي بمقدار 1.1 نقطة مئوية لتصل إلى 29.7%، مع ارتفاع مستوى الربحية بشكل مطرد.

كشف أعضاء الإدارة خلال اجتماع الأداء المتوسط، أن أعمال المعكرونة الفورية قد حققت عائدات إيجابية في النصف الثاني من العام، حيث شهدت الفئات المتوسطة والعالية الجودة انتعاشًا أوليًا، مما ساعد على تعويض الضغط الناتج عن تراجع المنتجات منخفضة الجودة. لا يثبت هذا التحسن فقط فعالية التحول الهيكلي للمنتجات، بل يعزز أيضًا موقع 康师傅 الريادي في مجال الأغذية السريعة، حيث تحافظ على القاعدة الأساسية وتحقق تحسينًا في الربحية، مما يوفر دعمًا مستقرًا للأداء العام للمجموعة.

تعتبر أعمال المشروبات الخط الأول للنمو، حيث بلغت الإيرادات في عام 2025 50.12 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 2.9%، وهو أول انخفاض سنوي منذ عام 2017، حيث شهدت الشاي والعصائر والمياه المعبأة تراجعًا متفاوتًا، مما أصبح العامل الرئيسي في الضغط على الإيرادات على المدى القصير. لكن وراء هذا التعديل، توجد استراتيجية 康师傅 الثابتة في تعزيز القيمة ورفض الأسعار المنخفضة. في عام 2024، قامت الشركة برفع أسعار مشروبات الشاي بحجم 1 لتر، ورغم أن هذا أثر على المبيعات على المدى القصير، إلا أنه حسّن بشكل ملحوظ من جودة الأرباح، حيث ارتفعت نسبة الربح الإجمالي لأعمال المشروبات بنسبة 2.2 نقطة مئوية لتصل إلى 37.5%، مع زيادة في الربح الإجمالي بمقدار 570 مليون يوان، ونمو في صافي الربح بنسبة 17.7%، محققةً توازنًا استراتيجيًا بين التنازل عن الإيرادات على المدى القصير والربحية على المدى الطويل.

من حيث هيكل الفئات، شهدت المشروبات الغازية وغيرها من المشروبات نمواً عكسياً بلغ 8.8 مليار يوان، مما عوض جزئيًا انخفاض الفئات التقليدية، مما يظهر قدرة التحمل في تنوع الفئات. في مواجهة صعود السوق الجديد مثل الشاي الخالي من السكر والمشروبات الوظيفية، تسارع 康师傅 في توسيع مجموعة المنتجات الخالية من السكر، ودفع الابتكار في المنتجات، ورغم مواجهة آلام الانتقال من القديمة إلى الجديدة على المدى القصير، إلا أن ذلك يتماشى مع الاتجاه نحو استهلاك صحي، مما يوفر طاقة للنمو الثاني لأعمال المشروبات.

تزايد المنافسة في الصناعة وتسارع تطور القنوات، هما الأسباب الخارجية لضغوط الإيرادات قصيرة الأجل على 康师傅. تجاوزت إيرادات أعمال مشروبات农夫山泉، واحتلت علامات تجارية جديدة مثل 东鹏 و元气森林 السوق بأسلوب عدواني، مما شكل تحديات مزدوجة في الابتكار والقنوات لعمالقة المشروبات التقليديين. في الوقت نفسه، استمرت 康师傅 في تحسين شبكة الموزعين على مدار العامين الماضيين، وقامت بتبسيط القنوات غير الفعالة، حيث انخفض عدد الموزعين إلى 57609 موزع في عام 2025، ورغم أن تحسين القنوات يؤثر على كفاءة التوزيع على المدى القصير، إلا أنه يعزز جودة التشغيل النهائية، مما يضع الأساس للتشغيل الدقيق.

تخلق الأزمات فرصًا جديدة، وتفتح التغيرات آفاقًا جديدة. لم تتعامل 康师傅 بشكل سلبي مع تغيرات السوق، بل اتبعت استراتيجية مزدوجة من التجديد الاستراتيجي وإعادة إطلاق الكلاسيكيات لفتح مساحة جديدة للنمو. بحلول نهاية عام 2025، سيتولى وي هونغ تشينغ، أحد أفراد عائلة المؤسسين، منصب الرئيس التنفيذي، مما ينهي عصر المدراء المحترفين الذي استمر لمدة عشر سنوات، حيث اقترحت الإدارة روح “العودة إلى اليوم الأول”، داعيةً إلى الكفاءة والمرونة وروح الذئب، لتحفيز حيوية المنظمة وتعزيز كفاءة اتخاذ القرار وسرعة الاستجابة للسوق.

على المستوى التسويقي، أعادت 康师傅 إطلاق العلامة التجارية الكلاسيكية “再来一瓶” بعد سنوات عديدة، مستهدفةً الشاي الأخضر والشاي الأخضر الطازج بإطلاق حملات ترويجية محسّنة. تعتبر هذه اللعبة الرائجة التي أرست مكانة المشروبات الوطنية، وقد تم دمجها مع تقنيات المسح الرقمي، مما يمكنها من إحياء مشاعر المستهلكين وتحفيز المبيعات النهائية، مع تجنب تخفيض قيمة العلامة التجارية وتحقيق توازن بين المبيعات القصيرة الأجل وبناء العلامة التجارية على المدى الطويل، مما يجعلها أداة هامة في انتعاش أعمال المشروبات. بالمقارنة مع التخفيضات البسيطة في الأسعار، فإن إعادة الإطلاق هذه تأخذ بعين الاعتبار مصالح المستهلكين والموزعين والعلامة التجارية، مما يُتوقع أن يحفز مبيعات المنتجات الأساسية خلال موسم المشروبات.

على المستوى المالي، تظهر 康师傅 قدرة تشغيلية قوية وقدرة على التحكم في التكاليف. في عام 2025، انخفضت أسعار المواد الخام مثل زيت النخيل وPET، بالإضافة إلى تحسين مزيج المنتجات وزيادة كفاءة التشغيل، مما حقق للشركة تحولًا عالي الجودة مع تباطؤ الإيرادات وتضاعف الأرباح. في ظل الانخفاض الطفيف في الإيرادات، تجاوزت نسبة نمو صافي الربح 20%، واستمرت نسبة الربح الإجمالي في التحسن، مع تحسين متزامن في العائد على حقوق الملكية، وحافظت التدفقات النقدية على استقرارها، مما يوفر ذخيرة كافية للاستثمار في القنوات وبحوث المنتجات وتوسيع السوق. تعتبر هذه الاستراتيجية التي تستبدل الأرباح بالمساحة وتستبدل الجودة بالنمو أكثر استدامة في عصر المنافسة في السلع الاستهلاكية.

من منظور موضوعي، لا تزال 康师傅 تواجه تحديات مثل بطء وتيرة الابتكار، وشيخوخة المنتجات التقليدية، وآلام تغير القنوات، وقد كانت التحولات في أعمال المشروبات أقل من المتوقع، حيث شهدت الإيرادات أول انخفاض لها منذ عشر سنوات، مما يعكس صعوبة استكشاف عمالقة التقليدية لعصر الاستهلاك الجديد. لكن مقارنةً بالصعوبات العامة في النمو التي تواجهها الصناعة، تمكنت 康师傅 من الحفاظ على خط الربحية، وتحسين الهيكل التجاري، وتنشيط الزخم التنظيمي من خلال التعديلات النشطة، مما يمهد الطريق خطوة هامة نحو التطور العالي الجودة.

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تستمر أعمال المعكرونة الفورية في تقديم تدفق نقدي مستقر، بينما يتوقع أن تخرج أعمال المشروبات تدريجيًا من فترة التعديل بالاستفادة من زيادة الأسعار، وإعادة إطلاق التسويق الكلاسيكي، وتوسيع نطاق المنتجات. مع تنفيذ تجديد الإدارة، وتمكين ثقافة الذئب، وزيادة كفاءة القنوات، يُتوقع أن تستعيد 康师傅 إيراداتها وتعود إلى مسار النمو خلال عامي 2026-2027.

من التحول من الريادة في الحجم إلى الريادة في الجودة، ومن التكيف السلبي إلى التغيير النشط، تعتبر تقلبات أداء 康师傅 في عام 2025 جزءًا من الطريق الضروري لتحويل عمالقة السلع الاستهلاكية التقليدية. لا تعيق التعديلات على الإيرادات قصيرة الأجل التطور الطويل الأجل، إذ تظهر تحسينات كبيرة في الأرباح القوة التنافسية الأساسية، ومع تجديد العلامة التجارية الكلاسيكية وزيادة الاستقرار الاستراتيجي، تستعد 康师傅 للعودة إلى مسار النمو بطريقة أكثر خفة وحيوية.