انخفاض قطاع أشباه الموصلات: لماذا تتراجع أسهم الرقائق بشكل عام

لقد تغيرت مشهد أسهم أشباه الموصلات بشكل كبير على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، مع انتشار الضعف عبر الصناعة بأكملها. تمثل شركة ON Semiconductor هذا التحدي الأوسع—حيث انخفضت أسهمها بأكثر من 40% خلال هذه الفترة، على الرغم من أن القصة وراء هذا الانخفاض تمتد إلى أبعد من شركة واحدة. لفهم سبب تراجع أسهم أشباه الموصلات، يجب علينا فحص الضغوط على مستوى الصناعة والعوامل المحددة للشركة التي أنشأت عاصفة مثالية لمصنعي الرقائق.

كيف سحب الضعف على مستوى الصناعة شركة ON Semiconductor إلى الأسفل

لم تنهار شركة ON Semiconductor في عزلة. لقد تراجعت صناعة الكمبيوتر والتكنولوجيا الأوسع بنسبة تقارب 6%، بينما شهد قطاع أشباه الموصلات التناظرية والمختلطة انخفاضًا أكبر بنسبة 24%. يكشف هذا السياق أن ضعف أداء ON ليس مجرد انعكاس لتنفيذ سيء—بل هو جزء من انكماش صناعي نظامي.

تروي المنافسات قصة مشابهة. لقد تعرضت شركات Magnachip Semiconductor وNXP Semiconductors وAnalog Devices جميعها لعمليات بيع كبيرة، مع انخفاضات تقدر بحوالي 24.5% و20.4% و14.4% على التوالي. بينما كانت هذه الشركات أفضل حالًا من ON، فإن صراعاتها تؤكد أن الضعف الذي ينتشر عبر أسهم أشباه الموصلات ناتج عن قوى سوقية أساسية بدلاً من أخطاء شركات معزولة.

تظهر المشكلة الأساسية في أداء ON التشغيلي. خلال الربع الأخير من عام 2024، سجلت مجموعة حلول الطاقة انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 16% على أساس سنوي، بينما انخفضت شريحة أشباه الموصلات التناظرية والمختلطة بشكل أكبر بنسبة 18%. سجلت مجموعة الاستشعار الذكي، التي عادة ما تكون نقطة مضيئة، nonetheless انخفاضًا بنسبة 2%. بشكل جماعي، أدت هذه الأقسام إلى انخفاض الإيرادات بنسبة 15% على أساس سنوي—وهو تراجع من رقمين يشير إلى تدهور الطلب عبر محفظة ON ويعكس الضغوط الدورية التي تقيد قطاع الرقائق بأكمله.

التباطؤ في صناعة السيارات: عبء حاسم على الطلب على أشباه الموصلات

أحد العوامل الأكثر أهمية وراء تراجع أسهم أشباه الموصلات يتعلق بالتوقف غير المتوقع في صناعة السيارات. لقد أعادت شركات السيارات في جميع أنحاء العالم ضبط توقعات الإنتاج حيث تباطأت معدلات اعتماد السيارات الكهربائية بشكل كبير عن التوقعات السابقة. لقد زادت التوترات الجيوسياسية، والتقلبات في سلسلة التوريد، وتغير تفضيلات المستهلكين من هذه الضعف.

بالنسبة لشركة ON Semiconductor تحديدًا، تمثل صناعة السيارات مصدر إيرادات حاسم. لقد أصدرت الشركة توجيهًا بانخفاض إيرادات السيارات المتتالية بأكثر من 25% في الربع الأول من عام 2025، مع ضعف ناتج بشكل أساسي عن الطلب الأقل من الشركات المصنعة الصينية. يبرز هذا التوقع مدى عمق الرياح المعاكسة الجيوسياسية والماكرو اقتصادية التي اخترقت سلسلة توريد أشباه الموصلات. عندما يتزعزع الطلب على السيارات—الذي كان تاريخيًا عمودًا مستقرًا لمصنعي الرقائق—فإن ذلك يتردد صداها عبر الصناعة بأكملها، مما يؤثر على موردي المكونات ومصنعي أشباه الموصلات على حد سواء.

مراجعات الأرباح المتدنية تشير إلى استمرار الضغط

بعيدًا عن تدهور الإيرادات، قامت مجتمع الاستثمار مرارًا وتكرارًا بتقليص توقعاته لأسهم أشباه الموصلات. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025 لشركة ON Semiconductor، كان تقدير الأرباح التوافقي يبلغ 53 سنتًا للسهم، مما يمثل مراجعة سلبية بنسبة 7% على مدار ثلاثين يومًا ويدل على انخفاض الأرباح بنسبة تقارب 45% على أساس سنوي.

تبدو الصورة السنوية كاملةً بنفس القدر من التحديات. كانت توقعات وول ستريت تشير إلى إيرادات عام 2025 لشركة ON بقيمة 6.07 مليار دولار، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 14.3% على أساس سنوي. كانت التوقعات للأرباح أكثر تشاؤمًا—حيث تم تحديد العلامة التوافقية للأرباح السنوية الكاملة لعام 2025 عند 2.49 دولار للسهم، بانخفاض 4.2% على مدار الأسابيع الأخيرة وتعكس انكماشًا بنسبة 37.44% على أساس سنوي. تشير هذه المراجعات المتتالية إلى أن السوق لا يزال يفقد الثقة في آفاق التعافي على المدى القريب، وهو شعور يؤثر على قطاع أشباه الموصلات بشكل أوسع.

خارج ON: تحدي قطاع أشباه الموصلات الأوسع

عند فحص سبب مواجهه أسهم أشباه الموصلات لرياح معاكسة، تمتد السرد إلى ما هو أبعد من المقاييس المالية. تواجه الصناعة تلاقياً من التحديات: الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية أبطأ من المتوقع، وتصحيحات المخزون لدى الموزعين وتجار التجزئة، والإنفاق الرأسمالي المقيد من شركات التكنولوجيا الكبرى، والانتقال المعقد نحو عقد التصنيع المتقدّمة التي تتطلب استثمارات هائلة.

تعتمد آفاق تعافي شركة ON Semiconductor جزئيًا على التنفيذ في المجالات عالية النمو. قد يؤدي توسيع إنتاج كربيد السيليكون للشركة وتعزيز وجودها في حلول إدارة الطاقة إلى إعادة إشعال النمو في النهاية—خصوصًا إذا تسارعت كهربائية السيارات واستقر الطلب الصناعي. ومع ذلك، يبقى الطريق إلى الأمام غير مؤكد، معتمدًا على الاستقرار الاقتصادي الكلي، وحل الاحتكاكات الجيوسياسية، وتحسين الرؤية حول الطلب الاستهلاكي.

تعكس المعضلة الحالية لقطاع أشباه الموصلات تراجعًا دوريًا تم تضخيمه بسبب الرياح المعاكسة الهيكلية. بالنسبة للمستثمرين، زاد هذا البيئة بشكل كبير من كل من التقلبات والمخاطر السلبية المرتبطة بأسهم الرقائق. من المحتمل أن تتبع مسار شركة ON Semiconductor مسار الصناعة الأوسع—تتحسن فقط عندما تبدأ الضغوط الأساسية التي دفعت أسهم أشباه الموصلات إلى الانخفاض في التراجع.