هل زادت ثقة الاكتتابات العامة في سوق هونغ كونغ بشكل مضاعف؟ شركة شونتشوان للوساطة المالية تقدم أفضل نتائج تاريخية بحلول عام 2025

问AI · 首创证券战略迭代如何增强港股IPO吸引力？

出品|中访网

审核|李晓燕

في 20 مارس، أصدرت شركة شوتشوانغ للأوراق المالية (601136.SH) أول تقرير مالي سنوي كامل بعد بدء عملية الطرح العام الأولي في هونغ كونغ، حيث قدمت تقريرًا بارزًا يحقق أعلى إيرادات وأرباح صافية وحجم أصول في تاريخها. حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 2.53 مليار يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 4.6% على أساس سنوي؛ وبلغت الأرباح الصافية الأم لـ 1.06 مليار يوان، بزيادة قدرها 7.3%؛ وتجاوز إجمالي الأصول 50 مليار يوان، مما يعكس مرونة التشغيل وقوة النمو، ويعزز الأساس القوي لجلسات الاستماع والطروحات في هونغ كونغ. على الرغم من أن هيكل الأعمال يظهر تباينًا مرحليًا وضغطًا مؤقتًا على دخل إدارة الأصول، فإن استراتيجية الشركة واضحة، وقدراتها الأساسية مستقرة، ومزاياها الإقليمية والموارد بارزة، مما يحدد مسارًا واضحًا للنمو طويل الأمد ويزيد من قبول السوق.

في عام 2025، مع زيادة تقلبات السوق المالية وتزايد المنافسة في الصناعة، تمكنت شركة شوتشوانغ للأوراق المالية من تحقيق زيادة متزامنة في الحجم والكفاءة بفضل إدارتها المتوازنة وتخطيطها الدقيق. شهدت الأرباح الصافية الأم والأرباح الصافية المعدلة زيادة بنسبة 7.3% و5.0% على التوالي، مما يحسن جودة الأرباح بشكل مستمر؛ كما ارتفعت الأرباح المخففة لكل سهم إلى 0.3865 يوان، وظلت عوائد المساهمين مستقرة. من ناحية ربع سنوية، حققت الأرباح الصافية الأم في الربع الرابع زيادة بنسبة 7.5% على أساس سنوي، مما يظهر قدرتها على مقاومة المخاطر عبر الدورات الاقتصادية.

بصفتها وسيطًا رائدًا بمنطقة بكين تحت سيطرة لجنة إدارة الأصول المملوكة للدولة، تعتمد شركة شوتشوانغ للأوراق المالية على موارد المساهمين من الشركات المملوكة للدولة مثل مجموعة بكين تشوانغ، وشركة جينغتوي، ومجموعة جينغن، حيث تمتلك ما مجموعه حوالي 82% من الأسهم، مما يضمن قوة رأس المال وموثوقية الائتمان. بحلول نهاية عام 2025، ارتفع حجم الأصول إلى مستوى جديد، مما فتح المزيد من الفرص لتلبية متطلبات كفاية رأس المال وتوسيع الأعمال، ودعم تعزيز الأعمال مثل التداول الذاتي وإدارة الأصول وإدارة الثروات، مما يضع الأساس لجمع الأموال من الطرح العام الأولي في هونغ كونغ والتوسع الدولي.

من خلال مقارنة الصناعة، في ظل تزايد التباين العام في قطاع السمسرة، سجلت شركة شوتشوانغ للأوراق المالية نموًا ثابتًا، حيث تحقق إيرادات وأرباح صافية إيجابية على مدار عدة سنوات، مما يعكس استقرار الأرباح مقارنة بمتوسط الصناعة، مما يظهر بوضوح الأسس التنظيمية وعمق الإدارة لدى شركات السمسرة التي تسيطر عليها الدولة.

في عام 2025، أظهرت جميع خطوط أعمال الشركة تباينًا في الأداء، حيث شهدت الأعمال الاستثمارية نموًا هائلًا أصبحت المحرك الرئيسي، بينما تحسنت إدارة الثروات بشكل تدريجي، وتعرضت إدارة الأصول لضغوط مؤقتة لكن الحجم استمر في التوسع، مما يظهر تأثيرات واضحة لتحسين الهيكل والتركيز الاستراتيجي.

أداء الأعمال الاستثمارية كان رائدًا، حيث حققت إيرادات بلغت 1.554 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 45.83% على أساس سنوي، لتصبح العمود الأول لدعم نمو الأداء. أظهرت الشركة التزامها بتبني استراتيجيات متعددة ومتنوعة، حيث استخدمت استراتيجيات مزيج مثل التحوط الكمي، والعوائد المرتفعة، وزيادة الاستثمار الثابت، مما أخرجها من الاعتماد على اتجاه السوق العام، وسعت لتحقيق عوائد مطلقة ثابتة، مما رفع قدرتها على الاستثمار الذاتي إلى مستوى جديد. شهدت تداولات الاستثمار الثابت نموًا سريعًا لمدة خمس سنوات متتالية، وتم التحكم في مخاطر الاستثمار في الأسهم بشكل جيد، واستطاعت استغلال فرص السوق الجديدة في الأسواق البديلة مثل اللوحة الثالثة وبورصة بكين، مما خفض تقلبات محفظتها بشكل ملحوظ وزاد من استدامة الأرباح.

تسارعت عملية التحول الرقمي في إدارة الثروات، حيث حققت إيرادات بلغت 497 مليون يوان، بزيادة قدرها 22.33% على أساس سنوي، لتصبح الخط الثاني للنمو. اعتمدت الشركة على تطبيق “تطبيق ثروة الطماطم” كمحور أساسي، حيث عززت بناء منصة خدمات مالية شاملة، وبلغ عدد العملاء الإجمالي أكثر من 870,000 عميل، حيث تم فتح حوالي 80,000 حساب جديد على مدار العام؛ وزادت أعداد المستخدمين المسجلين في التطبيق والنشطين شهريًا بنسبة 18.76% و31.37% على التوالي، مما يظهر فعالية استقطاب العملاء الرقميين. شهدت خدمات الاستشارات الاستثمارية نموًا هائلًا، حيث وصل حجمها إلى 43.699 مليار يوان، بزيادة تقارب ثلاثة أضعاف، مما يظهر نجاح التحول من الوساطة إلى تخصيص الأصول، مع استمرار تحسين قدرة الاحتفاظ بالأصول وزيادة قيمتها.

سجلت الأعمال المصرفية الاستثمارية كدعم استراتيجي إيرادات بلغت 189 مليون يوان على مدار العام، على الرغم من التراجع الطفيف نتيجة تأثير بيئة السوق وإيقاع المشاريع، لكن مجالات مثل الاكتتابات في السندات، والت securitization للأصول حققت تقدمًا مطردًا، مستفيدة من موارد منطقة بكين-تيانجين-خبي، مع الاستمرار في العمل على تقديم خدمات تمويل للشركات المحلية، مما يعزز من قاعدة المشاريع والعملاء للأعمال المستقبلية.

تعتبر إدارة الأصول من المميزات التي تميز شركة شوتشوانغ للأوراق المالية على المدى الطويل، على الرغم من أن إيراداتها في عام 2025 انخفضت بنسبة 47.55% على أساس سنوي بسبب تقلب سوق السندات، والقاعدة العالية، وانخفاض المكافآت الأداء، إلا أن الحجم استمر في التوسع، وزادت سمعة العلامة التجارية، واتضحت اتجاهات التحول، مما لم يؤثر على موقعها القيادي الأساسي.

بحلول نهاية عام 2025، بلغ حجم صافي قيمة منتجات إدارة الأصول 171.1 مليار يوان، بزيادة قدرها 18.93% على أساس سنوي، حيث ارتفع الحجم بشكل ثابت على مدار ثلاث سنوات، من 107.3 مليار يوان في نهاية عام 2022 إلى ما يقرب من 180 مليار يوان في نهاية عام 2025، مع زيادة معدل النمو المركب بشكل يتفوق على الصناعة. تضاعف حجم خدمات الاستشارات الاستثمارية ثلاث مرات في ثلاث سنوات، واستمرت نسبة الإدارة النشطة في الارتفاع، واستمر تحسين هيكل المنتجات. حصلت الشركة على جائزة “مديري أصول المجموعات من شركات السمسرة الرائدة على مدى خمس سنوات لعام 2025”، مما يعكس الاعتراف بالقدرات البحثية والأداء المنتج، مما يعزز الحواجز العلامة التجارية.

على مستوى الصناعة، واجهت إدارة الأصول في شركات السمسرة في عام 2025 ضغوطًا متعددة بسبب التحول نحو الصناديق العامة، وإصلاح الرسوم، والمنافسة بين المؤسسات، مما أدى إلى انخفاض دوري في الإيرادات، وهو مشكلة شائعة في الصناعة. ومع ذلك، تمكنت شركة شوتشوانغ من توسيع حجمها وتحسين هيكلها، حيث جمعت بين إدارة الأصول المشتركة والإدارة الفردية لتنمية متزامنة، مع الحفاظ على وتيرة مستقرة في التحول نحو الإدارة النشطة، مما يضع الأساس لحل إصلاح الإيرادات واستعادة الأرباح. مع تقدم إنشاء شركات إدارة الأصول، وتحسين خطوط المنتجات، وترقية قدرات البحث، من المتوقع أن تعود أعمال إدارة الأصول إلى مسار النمو، مما يواصل لعب دور القيادة الاستراتيجية.

في عام 2025، قامت شركة شوتشوانغ بتحديث استراتيجيتها التنموية بشكل كبير، حيث انتقلت من “إدارة الأصول كقيادة، ودعائم ثنائية، وتوازن الاستثمار كدافع” إلى “قيادة إدارة الأصول، والأعمال الاستثمارية كالمحرك والأساس، مع دعم من الأعمال المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات”، مما يجعل المنطق الاستراتيجي أكثر وضوحًا، وتعاون الأعمال أكثر تماسكًا، متناسبًا مع اتجاهات التنمية الصناعية ومرحلة نمو الشركة.

تسلط هذه التعديلات الاستراتيجية الضوء على مكانة الأعمال الاستثمارية “كمحرك وأساسي”، وتعزز من مساهمة التداول الذاتي في الأرباح بشكل مستقر؛ وكذلك الحفاظ على قيادة إدارة الأصول، وتعويض عن نقاط الضعف في الأعمال المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات، مما يبني نمطًا متوازنًا “قيادة واحدة، محرك واحد، ودعمان” لتخفيف الاعتماد على عمل واحد، وزيادة القدرة على مقاومة المخاطر على المدى الطويل.

لقد أدخلت عملية تبادل الإدارة الجديدة القديمة حيوية جديدة في تنفيذ الاستراتيجية. في نوفمبر 2025، تولى جيانغ تشينغفينغ منصب المدير العام، حيث يمتلك هذا التنفيذي من مواليد الثمانينات خلفية قوية في إدارة الأصول، وشارك بالكامل في توسيع أعمال إدارة الأصول في الشركة، وقاد تعزيز حجم إدارة الأصول وقدرة الإدارة النشطة. تحت قيادته، تواصل إدارة الأصول في الشركة الالتزام بتحويل القيمة، والتنوع، حيث يجري تطوير إدارة الأصول المشتركة والإدارة الفردية بشكل متزامن، مع تحسين مستمر في نظام البحث، مما يتماشى تمامًا مع الاستراتيجية الجديدة. الجيل الجديد من الإدارة يفهم بشكل أفضل الاتجاهات الرقمية والسوقية والدولية، مما سيدفع الشركة نحو تحقيق إنجازات أسرع في الطرح العام الأولي في هونغ كونغ، والابتكار في الأعمال، والتعمق الإقليمي.

في الوقت الحالي، شركة شوتشوانغ للأوراق المالية تمر بمرحلة حرجة في الطرح العام الأولي في هونغ كونغ، حيث يوفر هذا التقرير المالي الأفضل تاريخيًا دعمًا قويًا للمراجعة والتقييم. إن خلفية ملكيتها الحكومية، ومزايا الموارد الإقليمية، وسجل الأرباح المستقر، والمسار الاستراتيجي الواضح، كلها نقاط قيمة رئيسية معترف بها في سوق هونغ كونغ.

من منظور موضوعي، لا تزال الشركة تواجه تحديات مرحلية: انخفاض طفيف في الإيرادات في الربع الرابع، وضغوط مؤقتة على دخل إدارة الأصول، ونسبة مرتفعة من الإيرادات من التداول الذاتي، وحجم صغير للأعمال المصرفية الاستثمارية. ومع ذلك، تعد هذه المشاكل جميعها مشكلات هيكلية ضمن عملية النمو، وقد وضعت الشركة استراتيجيات مستهدفة: تعزيز التداول الذاتي من خلال استراتيجيات متعددة لتقليل التقلبات؛推进主动管理与产品创新修复收入؛ التركيز على المشاريع الإقليمية عالية الجودة لزيادة الحصة؛ واستمرار التحول الرقمي في إدارة الثروات لزيادة العملاء وتحسين الكفاءة.

مع إكمال الطرح العام الأولي في هونغ كونغ، ستفتح الشركة قنوات تمويل داخلية وخارجية، مما يعزز من قوتها المالية، ويزيد من تأثير علامتها التجارية ومستوى دولتها، مما يعزز من مكانتها الرائدة في منطقة بكين-تيانجين-خبي، ويدفع نحو تحسين مستمر في هيكل الأعمال وتوازن نموذج الأرباح.

تقرير شركة شوتشوانغ للأوراق المالية لعام 2025، حيث يبرز الأداء الجديد كقوة، وتوضح الاستراتيجية المتطورة الاتجاه، وتبني على أساس إدارة الأصول لبناء الحواجز، وتحقيق المستقبل من خلال الإدارة الثابتة. في ظل موجة التطور عالي الجودة في الصناعة وإصلاحات عميقة في السوق المالية، تعتمد الشركة على موارد المساهمين المملوكة الدولة، وتخطيط استراتيجي واضح، ومزايا الأعمال الأساسية، وفريق إدارة شاب، حيث تتقدم بخطى ثابتة من وسيط إقليمي متميز إلى وسيط وطني وشامل ودولي. لا يغير التباين الهيكلي القصير الأمد الاتجاه طويل الأمد للنمو، ومع تنفيذ الطرح العام الأولي في هونغ كونغ وتسارع تنفيذ الاستراتيجية، من المتوقع أن تطلق شركة شوتشوانغ للأوراق المالية إمكانيات نمو أكبر، مما يخلق قيمة مستمرة للمساهمين والعملاء.