لماذا تتسارع عمليات تركيز تداول الذكاء الاصطناعي على سوق العقود الآجلة

إن الميزة الحقيقية للتداول الآلي تأتي من هيكل السوق نفسه.

في 3 مارس، أفاد رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) مايكل سيليج في مؤتمر “مستقبل التمويل” الذي نظمته معهد ميلكن (Milken Institute) أن CFTC ستقدم إطارًا تنظيميًا لعقود العملات المشفرة الآجلة خلال الأسابيع القادمة، بهدف إعادة هذه المنتجات التجارية التي كانت تهيمن عليها البورصات الخارجية إلى السوق المحلية الأمريكية تدريجيًا. يُعتبر هذا التصريح استمرارًا للجهود التي بذلتها الولايات المتحدة على مدار العام الماضي في هذا الاتجاه. في يوليو 2025، أطلقت Coinbase منتجًا مشابهًا للعقود الآجلة تحت إشراف CFTC لمستخدمي التجزئة في الولايات المتحدة؛ وفي ديسمبر 2025، أدرجت Cboe عقودًا آجلة مستمرة للبيتكوين والإيثريوم؛ وفي مارس 2026، توسعت Coinbase أكثر لتقديم عقود آجلة للأسهم لمستخدمين غير أمريكيين. يمكننا أن نرى أن العقود الآجلة أصبحت تدريجياً البنية التحتية الأساسية لتنفيذ تداول المشتقات، وأن الولايات المتحدة تسرع من جهودها في هذا المجال.

غالبًا ما يتم تسويق تداول الذكاء الاصطناعي كطريقة أكثر ذكاءً لتداول العملات المشفرة. ولكن عند التركيز على التطبيقات العملية، نرى أنه يتناسب بشكل أكبر مع سوق العقود الآجلة. تحتوي العقود الآجلة بطبيعتها على خصائص هيكلية قياسية، مدفوعة بالهامش، تقوم بتقييم يومي، بالإضافة إلى توازن أفضل بين الشراء والبيع، مما يجعل التنفيذ المنظم أكثر سهولة مقارنة بسوق السلع. غالبًا ما تتشابك منطق التداول الفوري مع سلسلة من العمليات غير المتعلقة بالتداول مثل الحفظ والتسوية وإقراض العملات (إذا كنت ترغب في البيع على المكشوف). تخلصت العقود الآجلة من هذه الأعباء. تركز الأموال والاستراتيجيات في التداول الآلي بشكل متزايد على سوق المشتقات، حيث تمثل العقود الآجلة النسبة العظمى من حجم التداول في المشتقات المشفرة، وليس من المفاجئ أن نرى هذا الاتجاه.

المتداولون الأفراد يتجهون بسرعة من مرحلة نسخ الإشارات إلى التنفيذ الآلي. الأشخاص الذين كانوا ينسخون التوصيات في مجموعات Telegram أصبحوا الآن مشتركين في روبوتات التداول، وبعضهم بدأ حتى في بناء استراتيجيات منظمة بأنفسهم. يتيح نظام الهامش المدمج في سوق العقود الآجلة والقياسية على مستوى العقود لهذه التحولات أن تتحقق بسهولة أكبر.

ما تقدمه سوق العقود الآجلة للآلات، لا تستطيع سوق السلع تقديمه

تشير التجارة الفورية إلى حيازة الأصول مباشرة. حتى في بورصة ذات قواعد واضحة ومبنية على الأولوية السعرية والزمنية، تتداخل الأمور التي يجب أن تتعامل معها الخوارزميات مع الحفظ والتسوية، بالإضافة إلى آليات إقراض العملات المختلفة بشكل كبير بحسب المنصة (إذا كنت ترغب في البيع على المكشوف).

تقوم العقود الآجلة بفصل هذه المراحل عن منطق التداول. بناءً على الهامش، والتقييم اليومي، والتوازن الطبيعي بين الشراء والبيع، يمكن لنفس الاستراتيجية أن تعبر عن وجهة نظرها بشكل ثنائي. أصبحت حجم المراكز متغيرًا قابلًا للتعديل مرتبطًا بالهامش، وحدود المخاطر تتوافق مباشرة مع عتبة الهامش. تتيح النماذج تعديلًا أكثر دقة في إدارة المخاطر وحجم المراكز، مع وجود معايير أكثر وضوحًا.

بالنسبة لاستراتيجيات الآلي، يغير هذا الاختلاف بشكل مباشر طريقة إدارة المخاطر، وحساب حجم المراكز، والتنفيذ. تعتبر الأطر التنظيمية الهامش والتقييم اليومي كآليات أساسية في سوق العقود الآجلة، مع وجود شروط قياسية، وتصفية مركزية، والهامش كضمان للأداء، والتسوية اليومية. تجعل هذه الآليات سوق العقود الآجلة تتمتع بالسيولة والقابلية للتوسع، مما يجعلها أيضًا أسهل في التحويل إلى أنظمة تداول قائمة على القواعد.

تفتقر العقود الآجلة إلى تاريخ انتهاء. يتحمل معدل التمويل (الذي يتم تسويته عادة كل ثماني ساعات) وظيفة الربط، مما يجذب سعر العقد الآجل بالقرب من سعر السوق الفوري. يعتمد حساب المعدل على الفجوة السعرية بين العقود الآجلة والفورية في الآونة الأخيرة. بالنسبة للاستراتيجيات المنظمة، يُعتبر معدل التمويل متغير حالة إضافيًا. يعكس بشكل مباشر ميل مراكز الشراء والبيع وتوزيع الرافعة المالية. لا يمكن الحصول على هذه الإشارة في السوق الفوري.

الإشارات التي تتواجد فقط في سوق المشتقات

تنتج سوق العقود الآجلة بيانات لا تتواجد في دفتر الطلبات الفوري. هذه هي واحدة من الأسباب الأكثر تجاهلاً وراء ميول التداول الآلي نحو المشتقات.

تشير الفجوة (الفرق بين الأسعار الفورية والعقود الآجلة) ومعدل التمويل (التدفقات النقدية التي يدفعها طرفا العقود الآجلة بانتظام) إلى إشارات هامة لتحديد درجة انحراف سوق المشتقات واتجاه الرافعة المالية. تخبر هذه الإشارات النموذج بمدى انحراف المشتقات عن الأصول الأساسية، وإلى أي اتجاه تميل الرافعة المالية. يمكن للنموذج استخدام هذا الانحراف كمدخلات للميزات، أو إشارات للتحكم في المخاطر، أو كليهما.

توفر أحجام المراكز طبقة ثانية من معلومات نية السوق. عندما تهيمن العقود الآجلة على حجم التداول وحجم المراكز في العقود الآجلة للبيتكوين، تكون المعلومات المدمجة في المراكز داخل المشتقات هي الأكثر كثافة في السوق. تظهر الأنماط الهيكلية الدقيقة، وسلاسل تصفية، ومؤشرات وكيل المشاعر، عادةً أولاً في سوق العقود الآجلة، لأن المشاركين يقومون بتعبير أحكامهم من خلال الأموال المرفوعة في العقود الآجلة. بالنسبة للنموذج، حيث تكون الإشارات أكثر كثافة، غالبًا ما تكون هي الأماكن الأكثر جدارة بالتعلم.

الأمر نفسه ينطبق على مستوى التنفيذ. تتميز مواصفات عقود دفتر الطلبات الآجلة بالتوحيد، وقواعد التداول واضحة، وبيانات دفتر الطلبات الدقيقة مناسبة بشكل طبيعي للتعلم الآلي. تحسين التنفيذ، نمذجة دفتر الطلبات، هذه التطبيقات للتعلم الآلي في سوق المشتقات تتواجد بشكل متزامن مع هيكل السوق. إذا وضعت في هيكل السوق الفوري، تشبه المزيد من القدرات التابعة المضافة لاحقًا.

لماذا يعتبر اكتشاف الأسعار ذو معنى للتداول الآلي

ميزة أخرى غالبًا ما يتم تجاهلها هي أن العقود الآجلة عادةً ما تقود اكتشاف الأسعار.

أظهرت الدراسات المتعلقة بديناميكيات الأسعار بين الفوري والعقود الآجلة مرارًا وتكرارًا أن العقود الآجلة تسهم بمعظم اكتشاف الأسعار في ظل الظروف السوقية العادية. وعندما تظهر إشارات التحكيم، يتسع هذا النسبة أكثر. في سوق العملات المشفرة، تشير مؤشرات اكتشاف الأسعار القياسية إلى هيمنة العقود الآجلة. يمكن أن تتنبأ الفجوة بين العقود الآجلة والفورية بالاتجاهات اللاحقة للأسعار الفورية، ولكن العكس غير صحيح. عادةً ما تعكس المعلومات أولاً في العقود الآجلة، ثم تنتقل إلى الفوري، مع وجود تأخير زمني في المنتصف.

يوفر سوق الفوركس مرجعًا مفيدًا. في الفترات التي كانت فيها الشفافية في السوق الفوري منخفضة، أظهرت العقود الآجلة محتوى معلومات غير متناسب، وأحيانًا تتقدم على الفوري لدقائق. بعد زيادة الشفافية في الفوري، بدأت حصة المعلومات تتدفق تدريجيًا إلى الفوري، حيث تحدد تصميم السوق والشفافية مكان تركيز الأموال المطلعة. تعمل ساحات تداول العقود الآجلة كبيئات مزاد مركزي، مدفوعة بالقواعد، تتمتع بشفافية قابلة للقراءة من قبل الآلات، مما يجذب هذه الأموال بشكل طبيعي. بالنسبة للنماذج المنظمة، يكون من الأنظف التعلم من العلاقات بين حالة السوق وإجراء التداول في الأماكن التي تتركز فيها الإشارات.

أفضل للذكاء الاصطناعي، لا يعني أنه أكثر أمانًا للجميع

تقلص العقود الآجلة من الوقت. تضخم الرافعة في نفس الوقت الأرباح والخسائر. الهامش هو ضمان الأداء، وعندما ينخفض ​​الرصيد تحت مستوى الهامش المطلوب، يجب على المتداول إضافة هامش متغير. في العقود الآجلة المشفرة، تعتبر العقود نفسها أدوات ذات رافعة مالية عالية، وتؤثر تفاصيل حماية الأوامر (مثل عندما يتجاوز الفرق بين سعر العقد الأخير والسعر المرجعي المعقول العتبة، فإن الأوامر بعد تفعيل وقف الربح أو وقف الخسارة ستُرفض) مباشرة على نتائج التنفيذ لأي روبوت يعمل في ذلك المكان.

هناك بعض الأمور التي لا يمكن التفاوض بشأنها بالنسبة للأنظمة الآلية. يجب أن تكون الافتراضات حول الانزلاق محافظة، ويجب أن تكون مراقبة التشغيل مستمرة، ويجب أن يكون الإدراك حول نمط الهامش واضحًا. يمكن أن يتم تصفية مركز في حالة وجود أموال على منصات أخرى، اعتمادًا على ما إذا كان يتم استخدام الهامش المفصول أو الهامش الكامل في ذلك الوقت. هذه المخاطر لن تختفي فقط لأن المنفذ هو خوارزمية. الأنظمة التي تصمم حولها يمكن أن تحصر المخاطر. لكن الأنظمة التي تتجاهلها في النهاية ستتعرض لخطر مضاعف.

ما يحتاجه الذكاء الاصطناعي حقًا هو الهيكل، بينما تعتبر القدرة على التنبؤ جزءًا فقط من ذلك. الهيكل كما هو معروف، يعني معرفة كيف سيعمل حتى في حالة عدم استقرار السوق.

ماذا يعني هذا

التوافق الهيكلي بين الاستراتيجيات الآلية وسوق العقود الآجلة يخلق نوعًا جديدًا من منصات التداول الأصلية للعقود الآجلة. تم بناء هذه الأنواع من المنصات منذ البداية حول بنية المشتقات، حيث يتم تضمين القدرة الآلية في هيكل التداول.

يعد OneBullEx مثالاً على هذه الفكرة. يتم تشغيل 300 SPARTANS مباشرة على بنية المشتقات الخاصة بها، ويمكن تتبع صافي القيمة والأداء التاريخي وتدقيقه. بينما يقوم OneALPHA بتحويل الإدخالات باللغة الطبيعية إلى استراتيجيات عقود آجلة قابلة للتنفيذ، مما يتيح لمستخدمي عدم البرمجة دخول عالم التداول المنظم. إذا كانت السوق نفسها قد وفرت بالفعل المعايير والإشارات والهياكل المخاطر المطلوبة لاستراتيجيات المنظمة، فيجب أن تكون المنصة قد بُنيت حول هذا الهيكل منذ اليوم الأول.

ما هو أكثر أهمية من أي منصة فردية هو الاتجاه العام. من المرجح أن تنضج التداولات الأصلية القائمة على الذكاء الاصطناعي أولاً في سوق العقود الآجلة، لأن العقود الآجلة مصممة بطبيعتها للتنفيذ الهيكلي.

سوف تستمر الذكاء الاصطناعي في التطور، لكن الانضباط الذي تحتاجه حقًا ليس اختراعًا جديدًا. سوق العقود الآجلة، هي بالضبط ما وُجد من أجله هذا الانضباط.