الاستراتيجيون يقولون إن هذه القوى الثلاثة تضغط على الذهب

Investing.com - على الرغم من تصاعد التوترات الجيوسياسية، لا يزال سعر الذهب يتعرض لضغوط. ووفقًا لما أشار إليه أحد الاستراتيجيين، فقد انخفض الذهب بنحو 13% منذ بدء الصراع، وهو ما يتعارض مع التوقعات التي تقول إن الحرب ستدفع ارتفاعًا مستمرًا.

وتعود هذه الحالة من الضعف إلى ثلاثة عوامل رئيسية.

أولًا، يفرض ارتفاع قوة الدولار وتزايد توقعات الفائدة ضغطًا على الذهب. فارتفاع الدولار يجعل تكلفة شراء الذهب أعلى بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى، كما أن ارتفاع العوائد يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تحقق عوائد مثل الذهب. يشكّل هذا السياق الكلي تاريخيًا عاملًا سلبيًا على المعادن الثمينة، ولا يزال هو الدافع الرئيسي وراء حركة الأسعار الأخيرة.

ثانيًا، لعبت عوامل التموضع (المراكز) والعوامل الفنية أيضًا دورًا. دخل الذهب، ولا سيما الفضة، مؤخرًا إلى منطقة ذروة الشراء، ما يجعله أكثر عرضة لحدوث تصحيح. وعندما تنفجر مشاعر الملاذ الآمن، قد تُغلق الصفقات المزدحمة بسرعة وبحدة، لأن المستثمرين يتعجلون لزيادة السيولة. وأشار الاستراتيجي إلى أمثلة من الماضي، بما في ذلك أثناء الأزمة المالية في 2008، إذ رغم أن السوق كانت تحت ضغط عام، شهد الذهب هبوطًا حادًا على المدى القصير.

ثالثًا، يبدو أن طلب البنوك المركزية في تراجع. ووفقًا لتقارير، فإن بعض الحكومات تقلّص حجم مشترياتها من الذهب لتُعطي الأولوية لاحتياجات إنفاق أخرى. ويُقال إن البنك المركزي البولندي يفكر في بيع الذهب لتمويل نفقات الدفاع، بينما قامت تركيا في الأسابيع القليلة الماضية ببيع احتياطياتها لدعم عملتها. كما توجد مؤشرات على أن بعض دول الخليج قد تباطأت في وتيرة الشراء بسبب انخفاض عائدات التصدير.

ورغم مواجهة هذه الضغوط، يتوقع الاستراتيجي أن تتراجع العوامل السلبية مع مرور الوقت. فمع تراجع قوة الدولار، واستقرار توقعات الفائدة، وتطبيع طلب القطاع الرسمي، قد يتمكن الذهب من استعادة توازنه.

يقدّم هذا التقرير نظرة بنّاءة طويلة الأجل تجاه الذهب، معتبرًا أن الضعف الحالي يعكس ضغوطًا دورية، وليس تحولًا في الأسباب الأوسع المؤيدة لارتفاع الأسعار.

تمت ترجمة هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يُرجى الاطلاع على شروط الاستخدام لدينا.