صانعو السوق المعتمدون على الأصول (RWA) يركزون على جمع التمويل أكثر من سيولة السوق الثانوية

• إعلان -

أظهر تقرير صدر في 20 فبراير 2026 عن منصة التوكنيزيشن Brickken أن مُصدري الأصول الحقيقية (RWAs) يستخدمون بشكل أساسي تقنية البلوكتشين لتحسين تشكيل رأس المال، وليس لإنشاء سيولة سوق ثانوية فورية.

تشير النتائج إلى أن التوكنيزيشن يتم التعامل معه أولاً كأداة للبنية التحتية لجمع الأموال بدلاً من كونه حلاً للتداول.

تشكيل رأس المال هو المحرك الرئيسي

شمل الاستطلاع، الذي تم إجراءه في الربع الرابع من عام 2025، مُصدرين من قطاعات مثل التكنولوجيا (31.6%)، والترفيه (15.8%)، والائتمان الخاص (15.8%).

المصدر: https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

وفقًا للنتائج، قال 53.8% من المشاركين إن السبب الرئيسي لهم في توكنيزيشن الأصول كان لتحسين تشكيل رأس المال وكفاءة جمع الأموال. بالمقابل، أشار 15.4% فقط إلى السيولة كدافع رئيسي لهم.

بينما السيولة ليست أولوية حالية للعديد من المشاريع، تتغير التوقعات. قال حوالي 38.4% إنهم لا يحتاجون حاليًا إلى الوصول إلى السوق الثانوية، لكن 46.2% يتوقعون الحاجة إلى السيولة خلال ستة إلى اثني عشر شهرًا.

ومن الملاحظ أن 69.2% من المُصدرين الذين تم استطلاع آرائهم قد أكملوا بالفعل عملية التوكنيزيشن وهم حاليًا في حالة تشغيليّة.

التنظيم يبقى العقبة الرئيسية

لا يزال الاحتكاك التنظيمي هو التحدي المهيمن. أبلغ 84.6% من المشاركين عن مواجهة عقبات تنظيمية أثناء التنفيذ. بالمقارنة، حدد 13% فقط المشكلات التقنية أو التطويرية كأكبر عائق لهم.

علق مدير التسويق في Brickken، جوردي إستوري، أن التوكنيزيشن يتحرك بعيدًا عن كونه “كلمة طنانة” ويصبح بشكل متزايد طبقة بنية تحتية مالية أساسية للوصول إلى رأس المال.

                تقدم مشروع قانون احتياطي البيتكوين الاستراتيجي في ميزوري إلى اللجنة

أنواع الأصول تتوسع

بينما كانت جهود التوكنيزيشن المبكرة مركزة بشدة في العقارات، فإن مزيج الأصول يتوسع. حاليًا، 28.6% من الأصول المُوكنة أو المخطط لها هي أسهم أو حصص، تليها الملكية الفكرية وأصول الترفيه بنسبة 17.9%.

تشير هذه التنويعات إلى أن التوكنيزيشن ينتشر خارج أسواق العقارات إلى المالية الشركات والصناعات الإبداعية.

البنية التحتية تلحق بالركب

يأتي التحول نحو بنية إصدار جديدة في الوقت الذي تستكشف فيه البورصات التقليدية مثل NYSE و Nasdaq نماذج تداول على مدار الساعة طوال الأسبوع للأصول المُوكنة. قد تربط هذه التطورات في النهاية تشكيل رأس المال الأساسي مع سيولة سوق ثانوية أكثر قوة.

لكن في الوقت الحالي، تشير البيانات إلى أن معظم المُصدرين يرون التوكنيزيشن كأداة لجمع رأس المال أولاً، مع ظهور السيولة كهدف في مرحلة لاحقة بدلاً من أن تكون أولوية فورية.