هل يتراجع الذهب في لندن ليكون "حفرة ذهبية" أم "حفرة لا قاع لها"؟ بنك باركليز يلعب دورًا حاسمًا

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文章来源：金投网

今日周五（3月27日）亚盘时段，伦敦金最新报价为985.34元/克，较前一交易日上涨11.71元，涨幅1.18%，日内呈现慢涨走势。金价自高位回撤约15%后，市场分歧随之浮现：巴克莱率先发声，认为当前价位已具备“逢低布局”的价值；但亦有分析警示，受制于利率高企与流动性收缩，黄金的避险功能尚未真正回归。在多空激烈博弈下，围绕“当前是否为合适抄底时点”的争议正成为市场新的焦点。

【要闻速递】

巴克莱策略师Ajay Rajadhyaksha在最新报告中指出，黄金近期的回调为投资者提供了极具吸引力的入场点。他认为市场短期波动掩盖了支撑金价的长期核心逻辑，当前价位已具备“逢低布局”的价值，建议投资者重新审视配置窗口。

Rajadhyaksha列举了支撑黄金中长期表现的四大支柱：首先是全球央行购金潮自2022年以来持续且未见逆转；其次是西方财政赤字高企对货币体系构成长期压力；第三是通胀顽疾难消，美联储连续四年未达标且2026年加息概率极低；最后是地缘冲突与能源冲击强化了黄金作为组合尾部对冲工具的不可替代性。

尽管长期叙事依然动听，但黄金近期走势明显承压。金价在2026年2月触及5608美元历史高点后急转直下，过去30天内累计暴跌约15%，一度跌破4400美元关口。这一快速回撤迫使市场重新评估黄金的短期交易价值与风险收益比。

四、避险失效：利率与流动性的双重绞杀

本轮下跌最反常之处在于地缘风险上升时黄金却失去避险光环。Sevens Report Research指出，主因在于油价飙升推高了通胀预期，导致美联储短期内降息无望，高利率环境压制了零息资产吸引力；同时，全球股市承压引发流动性危机，机构被迫抛售盈利资产（如黄金）以填补保证金缺口。在“利率+流动性”的主导逻辑下，传统的避险需求暂时失效。

【最新伦敦金行情解析】

昨日黄金在4544一线遭遇压制，随即展开回落，日线整体呈震荡下行态势，凌晨时段下探至4350附近，最终日线以阴线报收。依常规运行节奏，今日金价大概率仍有下探空间，操作上应以反弹布局空单为核心思路。

从日线级别来看，4470附近构成关键阻力，待价格触及该区域即可进场做空。倘若行情延续弱势格局，大概率会在凌晨反弹高点4421附近先行开启下跌走势。

下方支撑方面，首先关注早盘低点4378，若该点位被有效击穿，目标将进一步下看至4350一线；若行情能有效跌破4350，后续大概率将下探至4292附近，届时触及该区域可考虑布局多单。

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责任编辑：朱赫楠