مسار الأدوية النووية يشهد موجة حارة من التعاون التجاري، يوكان للأدوية تقود التحول القيمي من خلال الابتكار التكنولوجي

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف يمكن لنظام التوصيل لدى شركة YUekang للأدوية أن يكسر الاحتكار التقني الدولي؟

في مطلع عام 2026، يشهد قطاع أدوية الحمض النووي (nucleic acid) العالمي موجة انفجار تجارية إلى جانب سخونة مزدوجة في صفقات BD، إذ تتكثف الشركات الدوائية العابرة للحدود في التوسع نحو مجال الأمراض المزمنة، وتُسجّل شركات الأدوية المبتكرة المحلية في الخارج رخص تفويضات (授权) قياسية متكررة، وتُحقق شركات في طليعة البيوتكنولوجيا مثل Frontier Bio وWHP (和铂医药) تعاونات عبر دول متتالية، ما يشير إلى أن قوة البحث والتطوير لدى الصين في أدوية الحمض النووي باتت تنال اعترافًا عاليًا من السوق الدولية. تُظهر بيانات شركة فروست آند سوليفان (弗若斯特沙利文) أن حجم سوق أدوية الحمض النووي عالميًا يُتوقع أن يصل إلى 46.7 مليار دولار أمريكي في عام 2033، ومع اختراقه لسوق الأمراض المزمنة الضخم بمستويات التريليونات مثل خفض الدهون وخفض ضغط الدم وعلاج التهاب الكبد B، يدخل القطاع مرحلة “العقد الذهبي”.

في هذا المنعطف الصناعي، تستفيد شركة YUekang للأدوية (688658.SH) من ميزة التخطيط المبكر والتراكم العميق للتقنيات، لتُحقّق أولاً الانتقال من “اللحاق بالركب” إلى “الصدارة”. واليوم، دخل بحثها وتطويرها لأدوية الحمض النووي مرحلة الحصاد، كما أن القيمة الجوهرية للشركة لم تعد ترتكز على منتج واحد فقط، بل تحولت إلى إطلاق شامل للقيمة المنهجية لمنصات التكنولوجيا وأصول خط الأنابيب (pipeline)، مع تحقيق اختراقات شاملة في المجالات الأساسية مثل أنظمة التوصيل، والمواد الخام الرئيسية، وتمكين الذكاء الاصطناعي (AI)، لتصبح رائدة في أدوية الحمض النووي المبتكرة تجمع بين حواجز تقنية وإمكانات تسويق تجاري.

نموذج الدفع بعجلتين: موازنة النمو اليومي والمستقبلي​

أصبح الاستحواذ على شركة هانغتشو تيانهونغ للأدوية (杭州天龙药业) في عام 2021 نقطة التحول الحاسمة لعملية التحول لدى YUekang للأدوية؛ إذ لم يحصلوا فقط على أول أصول محلية محورية من نوعها مثل دواء ASO المضاد لسرطان الكبد CT102، بل تم أيضًا ضخ “جينات” البحث والتطوير لأدوية الحمض النووي، وبذلك تم ترسيخ نموذج الدفع بعجلتين المتمثل في “قاعدة أساسية مستقرة + قطب نمو عالي الإمكانات”.​

على مستوى القاعدة الأساسية المستقرة، تُواصل الأدوية الكيميائية التقليدية الممثلة بمستحضر حقن مستخلص أوراق الجنكو (银杏叶提取物注射液) بالإضافة إلى 75 دواءً مُسجلاً في التأمين الطبي (医保)، توفير تدفقات نقدية مستقرة باستمرار، ما يُكوّن أساسًا لدورة حميدة “استخدام الدواء لدعم البحث والتطوير”.

وعلى مستوى قطب النمو عالي الإمكانات، تركز الشركة على مجالات متقدمة مثل أدوية الحمض النووي (siRNA وASO وmRNA) والأدوية الببتيدية (polypeptide)، لتبني خط أنابيب ابتكاريًا يغطي أمراضًا كبرى مثل أمراض القلب والأوعية الدموية وأمراض الأورام والأمراض المعدية.

حتى الآن، تمتلك الشركة 21 دواءً جديدًا من الفئة الأولى قيد البحث والتطوير، من بينها 16 خطًا لأنواع مبتكرة من أدوية الحمض النووي قد تشكّل لها تخطيط تدريجي: CT102 (ASO مضاد لسرطان الكبد) دخل المرحلة الثانية من التجارب السريرية، وYKYY017 (ببتيد متعدد النطاقات ضد كوفيد-19) يُوصف في المراحل II/III من التجارب السريرية وحصل على موافقات سريرية في الولايات المتحدة والولايات المتحدة الأمريكية وأستراليا في ثلاث دول، وYKYY015 (siRNA طويل المفعول لخفض الدهون) وYKYY029 (siRNA طويل المفعول لخفض ضغط الدم) وغيرها من المنتجات الثقيلة التي تتمتع بإمكانات BIC، لتشكل مسارًا لتحقيق القيمة يضمن “تواصلًا سلسًا” بين القريب والمتوسط والبعيد.​

إن تحوّل YUekang للأدوية ليس مجرد توسع في خطوط الأنابيب، بل هو عبر بناء ميزة تنافسية “غير قابلة للتكرار” من خلال اختراقات تقنية في المستوى الأساسي.

وفي المجال الأكثر أهمية لأدوية الحمض النووي، وهو نظام التوصيل، حققت الشركة انتقالًا من “المتابعة” إلى “القيادة”: فقد أصبح YK-009 وهو ليبيد كاتيون قابل للاستقلاع (可电离阳离子脂质) تم تطويره ذاتيًا، أول منتج من نوعه في الصين يمتلك حقوق ملكية فكرية مستقلة وقد أكمل تسجيلات مزدوجة في الصين والولايات المتحدة، ويتميز بمزايا أساسية مثل قابلية التحلل البيولوجي وكفاءة توصيل مرتفعة؛ وقد تم إنتاجه على نطاق واسع وفاز ببراءات اختراع في الصين والولايات المتحدة واليابان وإسرائيل وغيرها من دول متعددة.

وعلى هذا الأساس، بنت الشركة ثلاث منصات لتقنيات التوصيل: LNP وGalNAc وTLP، وتغطي كل منها سيناريوهات استهداف متعددة الأبعاد والاستهداف الكبدي واستهداف الأورام على التوالي، وقد حصلت على ما مجموعه 14 براءة اختراع مرتبطة، ما أدى إلى التخلص تمامًا من الاعتماد على تقنيات خارجية.​

وفي مجال المواد الخام الرئيسية، أكملت الشركة بشكل مستقل Cap1 وهو بنية “القبعة” (hat) الجديدة YK-CAP-110، وذلك بإتمام تسجيل DMF لدى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، لتكسر الاحتكار الدولي وتضمن أن تقنية mRNA قابلة للتحكم ذاتيًا ويمكن الاعتماد عليها.

وفي الوقت نفسه، قامت الشركة بدمج تقنيات الذكاء الاصطناعي بعمق داخل دورة البحث والتطوير كاملة. فالدواء الجديد بالذكاء الاصطناعي YKYY018 وهو بخاخة الاستنشاق المعتمدة على الرذاذ (雾化吸入剂) التي تم إطلاق تجارب المرحلة الأولى له في ديسمبر 2025، هو في الواقع ثمرة مهمة لقدرات الشركة في اكتشاف الأهداف بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتصميم التسلسلات، ويُتوقع أن يعمل هذا الدواء بوصفه مثبطًا عالميًا للاندماج الغشائي (膜融合抑制剂) من إنتاج أصلي دولي، على سد فجوة عالمية في علاج عدوى RSV.

إن تخطيط منصات مثل “نظام التوصيل + المواد الخام الرئيسية + تمكين الذكاء الاصطناعي”، لا يخفّض فقط تكاليف البحث والتطوير ويرفع معدلات النجاح، بل يتمتع أيضًا بإمكانات تسويق تجاري لترخيص التقنية للجهات الخارجية، ويفتح مساحة إضافية للإيرادات.​

رحلة التوسع دوليًا: من تصدير المنتجات إلى تقديم المخرجات التقنية​

تتوقع شركة فروست آند سوليفان أن يصل حجم السوق في عام 2033 إلى 46.7 مليار دولار أمريكي بمعدل نمو سنوي مركب CAGR قدره 26.1%. ومع دخول سوق أدوية الحمض النووي العالمي مرحلة الانفجار، تسرّع YUekang للأدوية خططها للتوسع دوليًا، لتشكّل استراتيجية بدفعتين تتمثل في “اختراق أسواق منظمة + التعمق في الأسواق الناشئة”.​

في الأسواق المنظمة مثل أوروبا وأمريكا واليابان، تعتمد الشركة على “التسجيل المزدوج في الصين والولايات المتحدة” بوصفه محورًا رئيسيًا لتحقيق نتائج. ومنذ عام 2025، كانت النتائج ملحوظة: YKYY013 (siRNA لعلاج التهاب الكبد B)، وYKYY015 (siRNA طويل المفعول لخفض الدهون)، وYKYY018 (بخاخة استنشاق الرذاذ لـ RSV)، وYKYY029 (siRNA طويل المفعول لخفض ضغط الدم) حصلت تباعًا على تراخيص التجارب السريرية في الصين والولايات المتحدة. ومن بين ذلك، يُعد YKYY015 أول دواء من فئة siRNA لـ PCSK9 في مرحلة التجارب السريرية المحلية والأوحد الذي حصل على موافقة FDA. وتظهر البيانات قبل السريرية أن تأثيره على خفض الدهون يفوق تأثير المنتجات المماثلة، كما أن وتيرة الجرعة “حقنة مرتين سنويًا” توفر ميزة سريرية بارزة.

وبفضل مصادقة تقييم إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، يُتوقع أن تكون الشركة قادرة على فتح سوق علاج الأمراض المزمنة العالمي الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات، محققة الانتقال من “مصنع أدوية” إلى “مقدم حلول تقنية”.

في الأسواق الناشئة، تستند الشركة إلى أساس المنتجات ذات الأنواع المواصفات (品规) لأكثر من 70 منتجًا تُباع في أكثر من 50 دولة ومنطقة، ما يدعم تعميق التعاون في أسواق جنوب شرق آسيا وآسيا الوسطى. في الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2025، زار وفودٌ طبية كثيفة من أربع دول هي أوزبكستان والعراق وتايلاند وكمبوديا، ما دفع الشركة إلى الاستفادة من مبادرة “الحزام والطريق” لتسريع تدويل الطب الصيني التقليدي. إن هذا التخطيط “لتحقيق اختراق تقني في الأسواق المنظمة مع تعميق منتجاتها في الأسواق الناشئة” يشكّل قدرة تنافسية دولية مميزة.

في نهاية عام 2025، بدأت YUekang للأدوية رسميًا إجراءات الإدراج في سوق الأسهم من الفئة H (H股)، وهو ما يرمز إلى دخول الشركة إلى عصر منصة رأس مال مزدوجة من نوع “A+H”. لا يهدف هذا الإجراء فقط إلى تخفيف ضغوط التمويل على الشركة، بل والأهم أنه يدفع نموذج تقييمها من مضاعف الأرباح (PE) التقليدي لشركات الأدوية الجنيسة إلى تقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركات الأدوية المبتكرة، ومن المتوقع أن تحصل على علاوة الندرة المرتبطة بميزة المنصات التقنية.

ومن منظور خلفية الصناعة، فقد ظهرت في السنوات الأخيرة داخل مجال أدوية الحمض النووي عالميًا عدة صفقات BD بمبالغ عشرات المليارات من الدولارات. كما أن الشركات الرائدة مثل Alnylam وIonis تشهد ارتفاعًا مستمرًا في قيمتها السوقية، ما يدل على أن السوق يمنح تقديرًا عاليًا لشركات الأدوية المبتكرة التي تمتلك تقنيات أساسية وخطوط أنابيب عالية الجودة.

بفضل نظام التوصيل القابل للتحكم بشكل مستقل والتطوير، وخطوط الأنابيب الثقيلة المصممة على شكل درجات (梯度化)، والتقدم الدولي عبر “التسجيل المزدوج في الصين والولايات المتحدة”، تمتلك YUekang للأدوية بالفعل القدرة الأساسية للتنافس مع نظرائها عالميًا. ومع إدخال مستثمرين دوليين عبر الإدراج في سوق H، سيتم تسعير القيمة التقنية وإمكانات خط الأنابيب بشكل أكثر اكتمالًا، ويُتوقع أن تتسارع عملية إعادة تقييم القيمة.