أسهم مايكروسوفت، ميتا، وألفابت تتعرض لضغوط كبيرة. لكنني أعتقد أن واحدًا فقط هو الجدير بالشراء

أسهم مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT 2.44%)، ميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META 3.98%)، وألفابت (NASDAQ: GOOG 2.49%) (GOOGL 2.30%) تتعرض جميعها لضغوط شديدة في الوقت الحالي. حتى وقت كتابة هذه السطور، انخفضت أسهم ميتا بأكثر من 8% يوم الخميس فقط، بينما تتراجع أسهم ألفابت ومايكروسوفت بشكل حاد أيضًا. وهذا يضع إجمالي عائدات الأسهم منذ بداية العام في انخفاضات بنسبة 24% لمايكروسوفت، و17% لميتا، و10% لألفابت.

من المحتمل أن تعكس عملية البيع هذه إعادة تقييم واسعة النطاق مستمرة للسوق حول النفقات الرأسمالية الضخمة المطلوبة لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي (AI) وعدم اليقين الجيوسياسي. بالإضافة إلى ذلك، قد تعكس جزء من عمليات البيع ببساطة أخذ الأسهم قسطًا من الراحة بعد مكاسب مثيرة للإعجاب على مدى ثلاث سنوات من بداية عام 2023 حتى نهاية عام 2025.

بالطبع، السؤال الذي يشغل بال العديد من المستثمرين في الوقت الحالي هو ما إذا كانت أي من هذه الشركات التقنية المتضررة تستحق الشراء. عند مقارنتها الثلاثة جنبًا إلى جنب، مع النظر عن كثب إلى أعمالها الأساسية ودوافع النمو والفرص، أعتقد أن واحدة فقط هي فرصة شراء جذابة في الوقت الحالي.

مصدر الصورة: Getty Images.

مايكروسوفت: نمو السحابة يتخلف عن ألفابت

تظل أعمال مايكروسوفت قوة كبيرة، لكنها تواجه مخاطر شديدة. في ربعها الثاني من السنة المالية 2026 (الذي انتهى في 31 ديسمبر 2025)، ارتفعت إيرادات عملاق البرمجيات بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 81.3 مليار دولار.

أشارت الإدارة إلى النمو المثير للإعجاب لمايكروسوفت في خدمات سحابة مايكروسوفت، وهي فئة من الإيرادات تجمع بين خدمات السحابة المختلفة التي تقدمها الشركة.

“تجاوزت إيرادات سحابة مايكروسوفت 50 مليار دولار في هذا الربع، مما يعكس الطلب القوي على محفظتنا من الخدمات”، كما أوضحت المديرة المالية لمايكروسوفت، إيمي هود، في بيان أرباح الشركة للربع الثاني من السنة المالية.

توسيع

ناسداك: MSFT

مايكروسوفت

تغيير اليوم

(-2.44%) $-8.93

السعر الحالي

$357.04

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.7 تريليون

نطاق اليوم

$356.53 - $362.44

نطاق 52 أسبوعًا

$344.79 - $555.45

الحجم

1.9 مليون

متوسط الحجم

35 مليون

هامش إجمالي

68.59%

عائد توزيعات الأرباح

0.95%

لكن تحت السطح، ينمو عمل مايكروسوفت في الحوسبة السحابية بشكل أبطأ بكثير من ألفابت. إيرادات خدمات Azure وغيرها من خدمات السحابة - الجزء الخاص بالحوسبة السحابية من إيرادات السحابة لمايكروسوفت - زادت بنسبة 39% على أساس سنوي. بينما تعتبر هذه رقمًا قويًا، إلا أنها لا تصل إلى مستوى توسع خدمات جوجل كلاود التابعة لألفابت. علاوة على ذلك، لا يزال عمل مايكروسوفت في الحوسبة السحابية يتخلف عن أمازون (NASDAQ: AMZN 3.95%) وخدمات ويب أمازون (AWS) من حيث الحجم، لذا فهي لا تتصدر في معدل النمو أو الحجم.

هناك أيضًا قلق من أن عمل مايكروسوفت في البرمجيات قد يمر بفترة صعبة بينما يتكيف مع عالم يقوده الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد. في الوقت نفسه، تستمر ألفابت في كسب الأرض مع مجموعة الإنتاجية الخاصة بها، مما يمثل تهديدًا تنافسيًا حقيقيًا لهيمنة مايكروسوفت الطويلة الأمد في مجال الأعمال.

ميتا: معتمدة بشكل مفرط على وسائل التواصل الاجتماعي

تواجه ميتا بلاتفورمز أيضًا وضعًا صعبًا. ارتفعت إيرادات الشركة في الربع الرابع (للفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025) بنحو 24% على أساس سنوي إلى 59.9 مليار دولار.

لكن ميتا يمكن أن تُعتبر مرتبطة بشكل مفرط بأعمالها الأساسية - وسائل التواصل الاجتماعي. هذه الحالة من عدم التنوع تجعل السهم محفوفًا بالمخاطر بطبيعته، خاصة إذا تضيق ميزانيات الإعلانات الرقمية أو يتغير تفاعل المستهلكين نحو منصات جديدة.

توسيع

ناسداك: META

ميتا بلاتفورمز

تغيير اليوم

(-3.98%) $-21.82

السعر الحالي

$525.72

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.4 تريليون

نطاق اليوم

$520.26 - $543.60

نطاق 52 أسبوعًا

$479.80 - $796.25

الحجم

30 مليون

متوسط الحجم

15 مليون

هامش إجمالي

82.00%

عائد توزيعات الأرباح

0.38%

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو اتجاه ربحية الشركة.

ارتفع ربح السهم في الربع الرابع لميتا بنسبة تقل عن 11% على أساس سنوي إلى 8.88 دولار، على الرغم من ارتفاع الإيرادات بنسبة 24%. إن تباطؤ نمو الأرباح يمثل علامة حمراء واضحة، خاصة لأنه يحدث حتى قبل أن ترتفع النفقات الرأسمالية إلى المستويات المخطط لها للشركة لعام 2026. تتوقع الإدارة أن تصل نفقاتها الرأسمالية لعام 2026 إلى نطاق مذهل يتراوح بين 115 مليار دولار إلى 135 مليار دولار بينما تشتري قوة حسابية لدعم طموحاتها في الذكاء الاصطناعي. مع تباطؤ نمو الأرباح بالفعل، فإن هذا الملف الإنفاق العدواني يترك مجالًا ضئيلًا للخطأ.

ألفابت: الخيار الأفضل

من ناحية أخرى، تقدم ألفابت أفضل مزيج من النمو والاستقرار. ارتفعت إيرادات الشركة في الربع الرابع بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 113.8 مليار دولار.

لكن الأداء البارز للشركة كان في قطاع الحوسبة السحابية. زادت إيرادات جوجل كلاود بنسبة مذهلة بلغت 48% على أساس سنوي لتصل إلى ما يقرب من 18 مليار دولار. وهذا يعني أن جوجل كلاود ينمو بشكل أسرع بكثير من أعمال الحوسبة السحابية لأمازون ومايكروسوفت. وأصبح القطاع محرك ربح رئيسي، حيث تضاعف دخل التشغيل لجوجل كلاود أكثر من الضعف على أساس سنوي ليصل إلى أكثر من 5 مليارات دولار في الربع.

توسيع

ناسداك: GOOG

ألفابت

تغيير اليوم

(-2.49%) $-6.98

السعر الحالي

$273.76

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$3.4 تريليون

نطاق اليوم

$273.48 - $279.09

نطاق 52 أسبوعًا

$142.66 - $350.15

الحجم

26 مليون

متوسط الحجم

22 مليون

هامش إجمالي

59.68%

عائد توزيعات الأرباح

0.30%

في الوقت نفسه، توفر هيمنة ألفابت في البحث قاعدة مربحة للغاية تمول هذه المبادرات العدوانية في الذكاء الاصطناعي والسحابة. من خلال الجمع بين نمو مزدوج الرقم في الإيرادات من البحث مع الأعمال المتسارعة للحوسبة السحابية، قفز ربح السهم للشركة في الربع الرابع بأكثر من 31% على أساس سنوي إلى 2.82 دولار، مما يبرز مسار الأرباح المتفوق لديها.

بالطبع، تنفق ألفابت أيضًا بشكل كبير. تتوقع الإدارة أن تصل النفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى 175 مليار دولار إلى 185 مليار دولار. يعتبر خطرًا مشروعًا يجب التفكير فيه هو أنه إذا استغرق عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وقتًا أطول مما هو متوقع، فإن هذا الإنفاق الضخم قد يضغط على الهوامش أكثر مما يتوقعه المستثمرون. لكن أعمال ألفابت المتنوعة والمتنامية بسرعة ومنصة السحابة المتسارعة تجعلها أفضل تجهيزًا للتعامل مع هذه الدورة الاستثمارية من نظرائها.

مع تداول السهم بمعدل سعر إلى ربح يقارب 26 في وقت كتابة هذه السطور، أعتقد أن هذه هي نقطة دخول جيدة نظرًا لأعمالها السحابية المتسارعة وهيمنتها المستمرة في البحث.

في النهاية، أعتقد أن ألفابت هي الفائزة الواضحة هنا وأفضل سهم يجب التفكير في شرائه في هذه الانخفاضات.