مجموعة القرن الثاني والعشرون (أخيرًا) تكشف عن أعمالها الثالثة

حتى وقت قريب، كان لدى المستثمرين علم بأن شركة 22nd Century Group ‏(XXII 18.03%) تعمل في كل من صناعة التبغ وصناعة القنب، بالإضافة إلى قطاع آخر غير مُسمّى (كانت تشير إليه في البداية العام الماضي). في 30 أغسطس، كشفت الشركة أخيرًا عن ماهية ذلك النشاط الأخير: القفزات المتخصصة. ومع وجود سوق مُتاح للتعامل يقدّر بـ 1.3 تريليون دولار عبر جميع الصناعات الثلاث، توجد إمكانية كبيرة للنمو على المدى الطويل.

لكن على الرغم من أن هناك غموضًا أقل حول نموذجها التجاري بعد هذا الكشف، فهذا لا يعني أن السهم أقل خطورة. فهو منخفض بأكثر من 35% خلال الأشهر الثلاثة الماضية (ارتفع S&P 500 بنسبة 5% خلال تلك الفترة)، كما أن الشركة تُكبّد خسائر بشكل مستمر، ما يعني أن على المستثمرين توخي الحذر تجاه 22nd Century Group، فقد يستغرق الأمر وقتًا قبل أن تتحسن بياناتها المالية.

مصدر الصورة: Getty Images.

تعمل الشركة على إنشاء شركة تابعة جديدة في أوروبا

بالإضافة إلى الإعلان عن دخولها إلى سوق القفزات المتخصصة الشهر الماضي، قالت 22nd Century Group أيضًا إنها ستعزز عملياتها وتُنشئ شركة تابعة في هولندا. وبينما تقول الشركة إن الهدف هو “فتح فرص إيرادات جديدة في القفزات”، فإن الشركة التابعة الجديدة (22nd Century Group Europe B.V.) ستسهم أيضًا في فرص النمو في المنطقة بالنسبة لشرِكاتها الأخرى — التبغ والقنب. وفي الوقت الحالي، تقول الشركة إن إيراداتها تأتي من العملاء الموجودين بشكل أساسي في الولايات المتحدة.

يضع تأسيس النشاط الهولندي الجديد 22nd Century Group في وضع يتيح لها الوصول إلى العديد من المنتجين والعملاء الرئيسيين في سوق القفزات في أوروبا. تُستخدم القفزات في صناعة الجعة، لكن الشركة توضح أنها لن تقوم فعليًا بـ صنع الجعة — بل ستعمل على تعزيزها (والمنتجات الأخرى التي تستخدم القفزات)، مما يساعد منتجي الجعة والشركات المتخصصة في التغذية/الأدوية على استخدام “مكونات جديدة ثورية”.

فرصة كبيرة، لكن الأمر سيستغرق وقتًا لكي يرى المستثمرون النتائج

تقدّر 22nd Century Group أن قطاع القفزات المتخصصة تبلغ قيمته 500 مليار دولار، وهو ما يزيد على فرصة السوق البالغة 100 مليار دولار في مجال القنب/القنب الصناعي، لكنه أقل من السوق المُتاح للتعامل البالغة 714 مليار دولار التي تقدّر أنها تستطيع الوصول إليها في مجال التبغ. ومع ذلك، قد يستغرق الأمر وقتًا قبل أن تبدأ الشركة في تحقيق نتائج ذات مغزى من القفزات، إذ تتوقع أن إيراداتها الأولى من هذا القطاع لن تأتي إلا بعد 12 إلى 18 شهرًا أخرى.

وعلى الرغم من أن الشركة كانت تُولّد إيرادات من التبغ لسنوات، ففي عام 2020 لم تكن قيمة خط الإنتاج (الإيرادات) أعلى سوى بنسبة 8% مقارنة بما كانت عليه قبل بضع سنوات. تَكمن فرصة النمو الأكثر وعدًا في منتجاتها منخفضة النيكوتين جدًا (VLN)، والتي يمكن أن تجعل من السهل على المدخنين الإقلاع عن التدخين. لكن لكي تَسوق تلك المنتجات على أنها تحتوي على 95% نيكوتين أقل (ما قد يؤدي دون شك إلى نمو كبير في المبيعات)، يجب أولًا أن توافق هيئة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على طلب منتج التبغ المُعدّل المخاطر (MRTP) الخاص بالشركة. تشير الشركة إلى أن ثلثي المدخنين البالغين (وهي تشملهم ضمن تقديرها لإجمالي السوق القابل للاستهداف) يرغبون في الإقلاع، ويمكن لمنتجاتها منخفضة النيكوتين جدًا أن تساعدهم على ذلك.

لكن لم يحدث أي من ذلك بعد، وحتى مع كون 22nd Century Group متفائلة بأنها ستحدث، لا توجد تواريخ محددة يمكن للمستثمرين توقع الموافقة عليها خلالها. بمجرد حصولها على الموافقة، تقول الشركة إنها ستطلق منتجات VLN في الولايات المتحدة خلال 90 يومًا. وعلى الصعيد الدولي، حيث تكون العملية أسهل قليلًا، تقدّر 22nd Century Group أنها ستكون قادرة على إطلاق منتجات VLN بحلول الربع الأول من عام 2022.

في أعمالها الخاصة بالقنب الصناعي والقنب، تتوقع 22nd Century Group أن تبدأ في تحقيق إيرادات قبل نهاية هذا العام.

هل 22nd Century Group صفقة شراء بناءً على هذا الخبر؟

الآن، بعد أن أصبح هناك قدر أكبر من الوضوح حول 22nd Century Group، أصبح هناك قدر أقل من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين — لكن السهم لا يزال بعيدًا عن أن يكون عملية شراء آمنة. هناك الكثير من “إذا” المحيطة بعملياتها. إذا نجح طلب MRTP في السوق الأمريكية، فقد تتحول منتجات VLN إلى تغييرات حاسمة.

ولكن حتى في هذه الحالة، قد يكون من الصعب تحديد ما إذا كان ذلك سيكون كافيًا لجعل الشركة تحقق أرباحًا. إذا تمكنت عمليات القنب لديها من توليد إيرادات ذات مغزى، فقد يساعد ذلك أيضًا في دفع المؤشرات في الاتجاه الصحيح. لكن على المستثمرين ألا يتجاهلوا حقيقة أن العديد من شركات القنب تكافح لتحقيق الربحية، وهناك أيضًا قدر كبير من المخاطر.

وبإجمالي خسائر يبلغ 20 مليون دولار خلال الـ 12 شهرًا الماضية (على إيرادات قدرها 30 مليون دولار، جميعها من التبغ)، لا تُعد 22nd Century بالضبط الشركة التي تقدم النتائج التي من شأنها عادةً أن تُثير المستثمرين بشأن عمل تجاري. كما أنها استهلكت النقد من عملياتها اليومية في كل من الأرباع الأربعة الماضية.

إذا سارت الأمور على ما يرام، فقد يقفز سهم 22nd Century Group في السنوات المقبلة، لكنه قد ينهار أيضًا إذا انتهى الأمر إلى فشل طلب MRTP. وبالنظر إلى العديد من علامات الاستفهام التي لا تزال قائمة، فإن هذا ليس استثمارًا كنت سأفكر فيه ضمن محفظتي. وإلا إذا كنت تتحمل مخاطر عالية، فمن المرجح أنك ستكون أفضل حالًا في تجنبه أيضًا، على الأقل حتى تتخذ هيئة الغذاء والدواء (FDA) قرارًا بشأن طلب MRTP الخاص بالشركة.