ترامب "التهدئة اللفظية" فشلت، وضربات النفط "السعر الفوري" تقترب، والأسهم الأمريكية فعلاً بدأت تتوتر!

تستمر توترات الولايات المتحدة وإيران في التأثير سلبًا على مشاعر السوق، حيث انخفض مؤشر S&P 500 لخمسة أسابيع متتالية، ويبدو أن “التخفيف اللفظي” من ترامب بدأ يفقد فعاليته.

في توقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة، أغلقت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة على انخفاض، حيث دخل مؤشر داو جونز الصناعي منطقة التصحيح الفنية، وتوسع انخفاض مؤشر ناسداك المركب لأكثر من 10%. “الصدمات الفورية” في سوق النفط تنتقل من أسعار العقود الآجلة إلى الإمدادات الفعلية، مما أدى إلى تراجع الثقة في تصريحات ترامب اللفظية.

أغلق خام برنت يوم الجمعة عند 112.57 دولار للبرميل، وهو أعلى سعر إغلاق منذ يوليو 2022. خلال الأيام الـ13 الماضية، كان هناك 12 يوماً شهدت حركة عكسية بين خام برنت ومؤشر S&P 500. لا تزال حالة الإغلاق في مضيق هرمز قائمة، حيث تقدر التحليلات أن نحو 10 ملايين برميل أو أكثر من النفط تمر عبر المضيق يومياً قد توقفت فعلياً.

كتب ترامب يوم الخميس على وسائل التواصل الاجتماعي أنه تم السماح لبعض السفن التجارية بالعبور من مضيق هرمز، لكن هذا التصريح لم يمنع ارتفاع أسعار النفط يوم الجمعة. أفادت وسائل الإعلام الإيرانية بأن جميع السفن القادمة والمغادرة من الموانئ التابعة للدول التي تدعم الولايات المتحدة وإسرائيل ممنوعة من المرور.

فشل “التخفيف اللفظي” من ترامب

خلال الأسابيع القليلة الماضية من التداول، كان توقع “احتمالية أن يضغط ترامب على الفرامل في أي وقت” هو الدعم الرئيسي الذي يحد من الانخفاضات الكبيرة في السوق. ومع ذلك، مع استمرار النزاع، يظهر هذا الدعم علامات على الانكسار.

كتب محللو باركلي في تقريرهم يوم الجمعة: “التحولات المستمرة في المواقف وإرهاق العناوين تضرب بشدة فعالية ‘خيارات ترامب الهبوطية’، ولا يزال الوضع متقلبًا ومليئًا بالفوضى.” تشير “خيارات ترامب الهبوطية” إلى ثقة السوق في قدرة ترامب على تعزيز ثقة السوق من خلال تصريحات السياسة.

أوضح محلل السوق في StoneX، فواد رازاقزاده، في تقريره: “تسقط سيطرة ترامب على السوق، ويبدو أن المستثمرين لم يعودوا يثقون في تصريحاته، بل بدأوا في التوجه إلى صفقات معاكسة - إنهم ينتظرون أدلة ملموسة، وليس مجرد كلمات.”

كما أشار دان ألاماري، كبير الاستراتيجيين الجيوسياسيين في Alpine Macro، إلى أن هذه الأزمة تختلف جوهرياً عن نمط “التهديد بالتراجع” الذي اعتاد عليه ترامب: “هذه المرة، تمتلك إيران حق النقض، على الأقل لديها حق التصويت، ولا يمكنك استخدام ‘TACO’ (في إشارة إلى نمط تهديد ترامب المعتاد بالتراجع) هنا.”

على الرغم من محاولات ترامب الثلاث للضغط على أسعار النفط من خلال التدخل اللفظي (تأجيل لمدة 5 أيام، اقتراح “وقف إطلاق النار” وتأجيل لمدة 10 أيام)، إلا أن سعر خام غرب تكساس الوسيط ظل مستقراً هذا الأسبوع، وارتفعت الأسعار إلى المستويات التي كانت قبل تدخل ترامب اللفظي.

إغلاق المضيق: استنفاد المخزونات العازلة، الصدمة الفعلية تقترب

الخوف الأساسي في السوق، يتحول من “احتمالية نقص النفط في المستقبل” إلى “النقص الفعلي في النفط حالياً”.

في الأسابيع القليلة الماضية، في بداية اندلاع النزاع الأمريكي الإيراني، أكملت السفن التي انطلقت من الخليج العربي شحناتها قبل تصاعد النزاع، مما وفر لبعض الوقت بعض التخفيف للسوق. وفقًا لأولي هانسن، رئيس استراتيجيات السلع في بنك ساكسو:

“معظم السفن التي انطلقت من الخليج قبل تصاعد النزاع قد أكملت رحلتها وأفرغت حمولتها، ومع تراجع الإمدادات الجديدة، فإن التخفيف الأول الذي كبح ارتفاع أسعار النفط يتلاشى بسرعة.”

من الجدير بالذكر أن أسعار النفط الفورية في الشرق الأوسط تفوق بكثير الأسعار المرجعية المالية مثل برنت أو خام غرب تكساس، ويُنظر إلى هذه الفجوة على أنها علامة على انتشار نقص الإمدادات الفعلية إلى مناطق أخرى من العالم، مما يجعل المستثمرين في حالة تأهب.

وفقًا لمقال نشرته وول ستريت جورنال، فإن إغلاق مضيق هرمز يتسبب في “صدمة نفطية تمتد من الشرق إلى الغرب”: المخزونات في آسيا تقترب من الحد الأقصى، وقد أعلنت الفلبين حالة الطوارئ في الطاقة؛ بينما تعاني إفريقيا في أوائل أبريل، وأوروبا في منتصف أبريل.

هذا يعني أن “مطحنة الارتفاع البطيء” لأسعار النفط لا تزال تدور. قال ماكنمارا: “مع استبدال الواقع بالتأثيرات العناوينية، ترتفع أسعار النفط ببطء ولكن بثبات.”

خلف سلسلة الانخفاضات الخمسة: الخوف لم يبلغ ذروته بعد

من الناحية الفنية، فإن وضع المؤشرات الثلاثة قد أصبح صارمًا جدًا.

مؤشر S&P 500 يشهد انخفاضًا لخمسة أسابيع متتالية، وهو أطول فترة انخفاض منذ تأثير النزاع الروسي الأوكراني على الأسواق العالمية في 2022، حيث بلغ إجمالي الانخفاض في مارس 7.4%. انخفض مؤشر داو جونز يوم الجمعة بنسبة 1.7%، بانخفاض 793 نقطة، مما دفعه رسميًا إلى منطقة التصحيح؛ في حين انخفض مؤشر ناسداك يوم الجمعة بنسبة 2.1%، بعد أن تم التأكيد على دخوله منطقة التصحيح في اليوم السابق.

تطلق مؤشرات المشاعر أيضًا إنذارات. ارتفع مؤشر تقلب Cboe (VIX) يوم الجمعة إلى أكثر من 31، وهو رقم يتجاوز بكثير المتوسط الطويل الأجل البالغ حوالي 20. وفقًا لبيانات Citadel Securities، ارتفعت الطلبات على خيارات البيع لمؤشر S&P 500 بشكل كبير، حيث وصل مؤشر “skew” الذي يقيس انحياز السوق إلى أعلى مستوى له منذ خمس سنوات.

قالت كارول شلايف، كبيرة استراتيجيي السوق في BMO Wealth Management: “من الناحية النفسية، فإن هذه الحرب الاستنزافية مرهقة، والسوق تكافح لمواجهة أزمة كانت متوقعة أن تنتهي بسرعة.”

بينما وصف ألاماري حالة السوق الحالية بشكل أكثر وضوحًا: “ذروة الذعر لم تصل بعد. الذعر، من حيث التعريف، غير عقلاني، والسوق لا يعرف كيف يحدد الأسعار.”

التأثيرات الكلية: توقعات التضخم ترتفع، وتوقعات خفض الفائدة تتراجع

تستمر أسعار الطاقة في الارتفاع، مما يؤثر على الاقتصاد الكلي عبر قنوات متعددة. لقد قامت وول ستريت بشكل عام برفع توقعات التضخم، وقللت من رهاناتها على خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام.

قال مارك هاكيت، كبير استراتيجيي السوق في Nationwide: “على الرغم من أن الأساسيات الاقتصادية في الولايات المتحدة لا تزال قوية، إلا أن السوق سيكون من الصعب أن يظهر ارتفاعًا مستدامًا إذا لم يتم حل النزاع بوضوح، ولم يستقر سوق الطاقة.”

وحذر محللو باركلي أيضًا من أنه “في الوقت نفسه، تستمر الحرب، وكلما طال تأثير صدمة أسعار النفط، زادت حدة تأثير الركود.” في الوقت الحالي، لا توجد علامات على أن إيران تسعى للتسوية، وقد زادت إسرائيل من غاراتها الجوية، وهناك تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة تعزز قواتها في المنطقة.

ختمت شلايف من BMO بالقول: “يريد السوق رؤية إطار عمل لاستقرار الوضع في الشرق الأوسط، وإعادة فتح مضيق هرمز أمام حركة السفن النفطية الرئيسية. يريد السوق الخروج من هذه الأزمة.”

تحذير من المخاطر وإخلاء المسؤولية

        السوق بها مخاطر، ويجب أن يكون الاستثمار حذرًا. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين النظر في ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. المسؤولية تقع على عاتقهم في حال قاموا بالاستثمار بناءً على ذلك.