سيشهد تدفق استثمارات بقيمة 50 مليارًا! كيف ستتمكن تايكو للتطوير العقاري من تأمين السيطرة على سوق الأعمال الرفيعة المستوى بعد تغيير قيادتها؟

问AI · 新任CFO施世华将如何推动内地业务扩张？

出品|中访网

审核|李晓燕

في ظل التعديل العميق في صناعة العقارات في البر الرئيسي، والضغط المرحلي على العقارات التجارية في هونغ كونغ، أصدرت شركة تاي كوو للعقارات مؤخرًا إعلان الأداء السنوي لعام 2025، حيث قدمت تقريرًا قويًا يظهر نمو الإيرادات، وزيادة الأرباح، وتحسين المالية، وقيادة الأعمال الأساسية في البر الرئيسي. بلغ إجمالي الإيرادات 160.41 مليار دولار هونغ كونغي، بزيادة قدرها 11٪ على أساس سنوي؛ وبلغت الأرباح الأساسية المخصصة للمساهمين 86.20 مليار دولار هونغ كونغي، بزيادة كبيرة بلغت 27٪، مما يظهر قدرة الشركات الكبرى المدعومة من هونغ كونغ على تجاوز دورات السوق. مع تغيير الإدارة وبدء مشاريع جديدة في البر الرئيسي، تقوم شركة تاي كوو للعقارات بتطبيق استراتيجية تحسين الأصول، والتركيز على المناطق الأساسية، والتوجه نحو البر الرئيسي، لبناء أساس قوي لنمو عالي الجودة على المدى الطويل.

تظهر بيانات التقرير المالي أن نمو أداء الشركة يعود بشكل رئيسي إلى الأرباح غير المتكررة الناتجة عن تصفية الأصول الاستراتيجية غير الأساسية. في عام 2025، قامت شركة تاي كوو ببيع مركز تسوق Brickell City Centre في ميامي، ومرافق صناعية في تشينغ يي، وغيرها من الأصول غير الأساسية، محققة إيرادات من المبيعات تبلغ حوالي 23.6 مليار دولار هونغ كونغي، بزيادة كبيرة مقارنة بـ 2.89 مليار دولار هونغ كونغي في نفس الفترة من عام 2024، مما أدى مباشرة إلى زيادة كبيرة في الأرباح الإجمالية. بعد استبعاد هذه الأرباح غير المتكررة، بلغ الربح الأساسي العادي 62.60 مليار دولار هونغ كونغي، بانخفاض طفيف قدره 3٪ على أساس سنوي، تأثر بشكل رئيسي بانخفاض سوق المكاتب في هونغ كونغ وتصفية الأصول الخارجية. لم تؤثر التقلبات التشغيلية قصيرة الأجل على الاستقرار العام للشركة، بل أظهرت استباقية في تحسين هيكل الأصول والتركيز على المناطق ذات العوائد المرتفعة.

من حيث أداء القطاعات، يظهر سوق هونغ كونغ تباينًا بين ضغط المكاتب وقوة التجزئة. أصبحت مكاتب هونغ كونغ العامل الرئيسي المؤثر على الأداء طوال العام، حيث انخفض إجمالي إيرادات الإيجارات المجمعة إلى 48.85 مليار دولار هونغ كونغي، بتراجع نسبته 4٪، مع تأثير زيادة العرض الجديد في السوق وضغوط معدلات الشغور، وتوسعت خسائر القيمة العادلة للعقارات الاستثمارية إلى 77.16 مليار دولار هونغ كونغي. ومع ذلك، لا تزال الأصول الأساسية عالية الجودة تحتفظ بقوة تنافسية قوية، حيث بلغ معدل الإشغال للمباني الناضجة 91٪، وبدأ الطلب في قطاع المال في الانتعاش خلال الربع الرابع، حيث بلغت العقود التي تنتهي في عام 2026 فقط 7.6٪، مما يجعل ضغوط التجديد قصيرة الأجل تحت السيطرة. أداء قطاع التجزئة في هونغ كونغ كان متميزًا، حيث سجلت المراكز التجارية الرئيسية مثل تاي كوو بلازا، ومركز تاي كوو سيتي، وEast Point City زيادات في المبيعات بنسبة 6٪، 3٪ و2٪ على التوالي، مع الحفاظ على معدل إشغال 100٪، متجاوزة نمو سوق التجزئة في هونغ كونغ، مما يظهر القيمة النادرة للتشغيل التجاري الفاخر.

أصبح قطاع التجزئة في البر الرئيسي محرك النمو الأساسي لشركة تاي كوو للعقارات وركيزة الأداء، حيث حقق نموًا مستقرًا في ظل دورة الانخفاض في الصناعة. في عام 2025، بلغ إيراد الإيجارات المخصصة من العقارات التجارية في البر الرئيسي 53.53 مليار دولار هونغ كونغي، بزيادة قدرها 2٪ على أساس سنوي؛ وارتفع إيراد الإيجارات من المراكز التجارية المملوكة بنسبة 3٪ ليصل إلى 46.28 مليار دولار هونغ كونغي، مع الحفاظ على معدلات إشغال عالية للمشاريع الأساسية: 99٪ في تاي كوو لي في سانليتون، 100٪ في تاي كوو هوي في قوانغتشو، 97٪ في تاي كوو لي في تشنغدو، و98٪ في تاي كوو لي في تشانغهاي، مما يثبت مكانتها كمعلم تجاري رئيسي.

كان أداء تاي كوو هوي في شنغهاي هو الأكثر بروزًا، حيث تم افتتاح مساحة رئيسية لعلامة لويس فويتون “لويس” مما أدى إلى زيادة كبيرة في الإيرادات بنسبة حوالي 50٪، مع تحقيق إيجارات إيجابية. أكمل تاي كوو لي في سانليتون في بكين تحديث العلامات التجارية، حيث تم إدخال متاجر مستقلة فاخرة مثل ديور و لويس فويتون، وتم تكميل نماذج الأعمال الرياضية العصرية في المنطقة الجنوبية، مما أدى إلى زيادة المبيعات بنسبة 11٪، واستمرت النسبة في النمو بمعدل مزدوج الرقم خلال الشهرين الأولين من عام 2026. على الرغم من التأثيرات المرحلية بسبب تطوير المنطقة المحيطة والبناء في تاي كوو لي في شانغهاي و يي تي هاربور في بكين، شهدت الإيجارات تقلبات طفيفة، لكن الإيرادات لا تزال في حالة نمو، مع الحفاظ على معدلات إشغال عالية، مما لا يغير من إمكانيات النمو على المدى الطويل. في ظل انتعاش الاستهلاك في البر الرئيسي والاتجاه نحو استهلاك الفخامة، تواصل شركة تاي كوو للعقارات ريادتها في سوق التجارة الفاخرة المحلية من خلال الاستقطاب الدقيق، وابتكار المشهد، وإدارة العلامات التجارية.

فيما يتعلق بالصحة المالية، حققت شركة تاي كوو للعقارات تحسينًا مستمرًا في هيكل الديون من خلال تحسين الأصول، مما أدى إلى زيادة الأمان النقدي. انخفض صافي الدين خلال العام من 437.46 مليار دولار هونغ كونغي إلى 395.4 مليار دولار هونغ كونغي، بانخفاض قدره 10٪؛ وتحسن معدل الدين إلى حقوق الملكية من 15.7٪ إلى 14.6٪، وهو مستوى منخفض للغاية في الصناعة، مما يعزز من قدرة الشركة على مقاومة المخاطر بشكل ملحوظ. تلتزم الشركة بسياسة توزيع الأرباح المستقرة، حيث بلغ العائد السنوي للسهم 1.15 دولار هونغ كونغي، بزيادة قدرها 5٪ على أساس سنوي، وتتعهد بزيادة تدريجية في السنوات المقبلة بمعدل أحادي الرقم، مما يظهر الثقة في النمو طويل الأجل والعائد المستمر للمساهمين في ظل تراجع التوزيعات في الصناعة.

تزامن مع الإعلان عن التغييرات في مجلس الإدارة، مما يدل على أن شركة تاي كوو للعقارات أكملت انتقال الإدارة الأساسية بسلاسة، مما أضاف ديناميكية جديدة لتنفيذ استراتيجيتها. ستتقاعد المديرة التنفيذية الحالية والمدير المالي لونغ ياني في مايو، وسيتولى شي شيوهوا منصب المدير المالي. خلال فترة ولايتها، زادت لونغ ياني من نسبة التمويل باليوان إلى 49٪، مما وفر دعمًا ماليًا قويًا لتوسيع الأعمال في البر الرئيسي؛ المدير المالي الجديد يتمتع بخبرة واسعة في إدارة المالية وتشغيل الشركات المتعددة الجنسيات، مما سيساعد الشركة في تحسين هيكل التمويل، وتعزيز استثماراتها في البر الرئيسي. في الوقت نفسه، عينت الشركة سينغ مينغ يان كمدير غير تنفيذي وعضو في لجنة التدقيق، مما يعزز هيكل الحوكمة.

أكمل فريق الإدارة للأعمال في البر الرئيسي التعديلات مبكرًا، حيث تم ترقيتهم إلى مناصب رئيسية، حيث تولى يي غوانغ آن من تاي كوو لي في سانليتون وو يوشان، المدير العام لتاي كوو لي في تشنغدو، مسؤولية المشاريع الجديدة والأعمال التجارية الشاملة، لضمان جودة التشغيل وتزامن وتيرة التوسع مع فريق تشغيل ذو خبرة لاستقبال المشاريع الجديدة التي سيتم افتتاحها بكثافة.

في الوقت الحالي، أكملت شركة تاي كوو للعقارات خطة استثمار بقيمة 500 مليار دولار هونغ كونغي في البر الرئيسي، حيث تم نشر 460 مليار دولار هونغ كونغي، ودخلت معظم المشاريع مرحلة البناء، حيث سيشهد عام 2026 فترة تركيز على بدء التشغيل. حقق تاي كوو فاونتين في بكين تقدمًا كبيرًا، ليصبح العرض الأول للعلامة التجارية تاي كوو في البر الرئيسي؛ وتم تحديد تاي كوو لي في سانيا كمركز تجزئة فاخر للمنتجعات، حيث سيتم افتتاحه على مراحل خلال العام بالتعاون مع China Duty Free، ليصبح علامة تجارية جديدة في خليج هايدونغ؛ تم افتتاح تاي كوو لي في قوانغتشو في ديسمبر 2025، مما يملأ الفراغ في نموذج تاي كوو في منطقة الخليج الكبرى؛ شهد تاي كوو في لوجياجوي في شنغهاي مبيعات مسبقة قوية، حيث تم تسجيل إيرادات مسبقة تصل إلى 11.7 مليار دولار. يتم بناء تاي كوو لي في شيان بشكل مطرد، ومن المقرر أن يتم الانتهاء منه على مراحل بحلول عام 2027، مما يشكل خريطة تجارية فاخرة وطنية تغطي منطقة بكين-تيانجين-هيبي، و دلتا نهر اليانغتسي، ومنطقة الخليج الكبرى، والجنوب الغربي، وهاينان.

بشكل عام، يعد عام 2025 عامًا حاسمًا لشركة تاي كوو للعقارات، حيث تعمل على تحسين استراتيجياتها والاستعداد للنمو. ساعدت الأرباح غير المتكررة من الأصول على تحقيق نمو بارز في الأداء، واستمرت الأعمال التجارية في البر الرئيسي في الريادة، واستمر تحسين الهيكل المالي، وتغيير الإدارة بشكل سلس ومنظم، ودخول المشاريع الجديدة في فترة الحصاد. على الرغم من استمرار الضغوط على سوق مكاتب هونغ كونغ على المدى القصير، إلا أن الأرباح العادية شهدت تقلبات طفيفة، لكنها لم تؤثر على منطق النمو طويل الأجل للشركة.

كشركة رائدة في السوق المدعومة من هونغ كونغ والتي تركز على السوق البر الرئيسي، تتبع شركة تاي كوو للعقارات خطط استراتيجية “خفيفة غير الأساسية، وثقيلة على الأساسية، ومستقرة في البر الرئيسي”، مستفيدة من قدرتها التشغيلية التجارية المتميزة، والوضع المالي الصحي، واحتياطي المشاريع عالية الجودة الكثيفة، للحفاظ على الأسس الأساسية وتوسيع المساحات الجديدة خلال فترة التعديل في الصناعة. مع استمرار انتعاش الاستهلاك وبدء المشاريع الجديدة تدريجيًا، ستعزز شركة تاي كوو للعقارات من موقعها الرائد في السوق التجارية الفاخرة في البر الرئيسي، مع تحقيق تحسين مستدام في الأداء التشغيلي والقيمة العلامة التجارية على المدى الطويل.