المعادن الثمينة تتعرض لصدمة سيولة مع إجبار الحرب على إعادة تسعيرها بنك ساكسو

(MENAFN- Mid-East Info) ** – أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع، بنك ساكسو**

النقاط الرئيسية:
● السيولة تفوق الملاذ الآمن: يتم بيع الذهب لجمع السيولة، وليس لأن دوره على المدى الطويل قد تغير
● تصفية المراكز الطويلة المزدحمة: الأشهر من الأداء القوي قد تركت كل من الذهب والفضة عرضة لتصفية حادة حيث triggered النزاع في الشرق الأوسط صدمة اقتصادية كلية واسعة.
● أداء الفضة أقل: ارتفاع بيتا والتعرض الصناعي يعززان الجانب السلبي خلال فترة تتسم بمخاوف النمو وارتفاع تكاليف التمويل
● إمكانيات الانتعاش: بمجرد أن تتلاشى عمليات البيع القسرية والتقنية، تبقى العوامل الاقتصادية الكلية مثل الضغط المالي، وإزالة الدولار، ومخاطر الركود التضخمي داعمة

يظل الذهب والفضة تحت ضغط كبير حيث يستمر الحرب في الشرق الأوسط في تحفيز صدمة اقتصادية كلية واسعة عبر الأسواق العالمية، مما يجبر المستثمرين على إعادة تسعير التضخم، وأسعار الفائدة، والنمو، وظروف السيولة في وقت واحد. بعد عدة أشهر من الأداء القوي، أصبحت المعادن عرضة، ليس لأن قضيتها الاستراتيجية قد تغيرت جذرياً، ولكن لأنها أصبحت مراكز طويلة مزدحمة في وقت احتاج فيه المستثمرون فجأة إلى السيولة.

تتراجع أسواق الأسهم وسط مخاوف متزايدة من النمو حيث ترتفع تكاليف التمويل وعوائد السندات وسط مخاوف متزايدة من التضخم بعد ما قد يكون أكبر اضطراب في إمدادات الوقود العالمية على الإطلاق. مع قدرة عسكرية تقليدية محدودة متبقية، تقوم إيران بتقديم صدمة انتقامية واسعة عبر أسواق الطاقة، مع تأثيرات عالمية تتسع. يوم الجمعة، تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين معدل الفائدة الفيدرالي لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مما يشير إلى مخاطر متزايدة بأن الخطوة السياسية التالية قد تكون رفعاً بدلاً من خفض.

عودة الذهب إلى متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم لأول مرة منذ 2023 تسلط الضوء على حجم الانعكاس. في البيئة الحالية، برز الذهب كواحد من الأصول الأكثر تعرضاً، مع تراجع مدفوع بتصفية المراكز الطويلة، وعمليات البيع عند وقف الخسارة، ورفع المستثمرين للسيولة. في الواقع، يتم بيع الذهب لأنه لا يزال واحداً من الأصول السائلة القليلة التي تظهر مكاسب على مدار العام الماضي.

تحت ضغط أكبر، تعكس الفضة بيتا أعلى وحساسية دورية أكبر. تسارعت عمليات البيع بعد كسر مستوى 80 دولاراً، والذي من منظور تقني فتح الطريق نحو 40 دولاراً. منذ ذلك الحين، أضافت تصفية الصفقات التي كانت شائعة سابقاً المزيد من الزخم الهبوطي. في وقت سابق من اليوم، اقتربت الفضة تقريباً من هدف التمديد فيبوناتشي 0.618 عند 60.80 دولاراً، وهو مستوى قد يقدم دعماً أولياً. إذا فشل ذلك، فإن متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم عند 57.61 دولاراً يبرز كالمستوى الهبوطي الرئيسي التالي.

حجم التصحيح ملحوظ. منذ بداية الشهر، انخفض الذهب بنسبة 19.4% والفضة بنسبة 30.9%، بينما تظل خسائر العام حتى الآن عند 1.8% و8.1%، على التوالي. ومع ذلك، على أساس سنوي، يبقى الذهب مرتفعاً بنسبة 38.3% والفضة 90.0%، مما يبرز مدى قوة الانتعاش السابق ولماذا تثبت مرحلة التصفية الحالية أنها مكثفة جداً.

بمجرد أن تهدأ الأوضاع وتنفد موجة البيع القسري الحالية، قد تتحسن الآفاق للذهب بشكل خاص مرة أخرى بشكل حاد. تستمر مخاوف الديون المالية في التزايد، بينما ترتفع مخاطر الركود التضخمي مع تهديد ارتفاع تكاليف الطاقة للنمو بينما تبقي التضخم مرتفعاً. في مثل هذه البيئة، تواجه صانعي السياسات مرونة محدودة، مما قد يجدد في النهاية الطلب على الذهب كتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي وتخفيض قيمة العملات. قد تتعافى الفضة أيضاً، لكنها من المحتمل أن تظل أكثر حساسية لمخاوف النمو على المدى القريب.

MENAFN24032026005446012082ID1110897977