خسرت هذه الأسهم الخمسة في قطاع القنب على الأقل 15% في الربع الأول

سوق الأسهم بدأ أفضل بداية له في عام جديد منذ عام 1991، حيث تقدم S&P 500 بنسبة 13% في الربع الأول. لكن هذه المكاسب لا تقارن مع صناعة الماريجوانا النشطة للغاية، حيث ارتفع أول صندوق متداول في البورصة للماريجوانا بنسبة 54%. لقد أثبتت توقعات النمو السريع للمبيعات أنها أكثر من كافية للاستمرار في دفع تقييمات أسهم الماريجوانا إلى الفضاء.

من بين 50 سهم ماريجوانا تتبعتُها شخصياً في الربع الأول، انتهى 40 منها بزيادة، مع العديد منها ينهي الشهر بزيادة بنسبة مزدوجة. في الواقع، تمكن 14 سهم ماريجوانا من تحقيق زيادة لا تقل عن 73% حتى نهاية مارس.

من ناحية أخرى، كان هناك 10 أسهم ماريجوانا أدت أداءً ضعيفاً وانتهت الربع بانخفاض. على وجه الخصوص، كان هناك خمسة أسماء بارزة بين هؤلاء المنخفضين التي فقدت على الأقل 15%، ويمكن الآن أن تُدعى بحق الأسوأ من بين أسهم الماريجوانا. إليكم إياها، بالترتيب التنازلي.

22nd Century Group: انخفاض بنسبة 31%

في مقدمة القائمة كأسوأ سهم ماريجوانا في الربع الأول هو 22nd Century Group (XXII 13.27%)، وهي شركة يمكن استخدام تكنولوجيا النباتات الحيوية الخاصة بها للسيطرة على محتوى رباعي هيدروكانابينول (THC) أو كانابيديول (CBD) في المحاصيل من القنب أو القنب الهندي. THC هو الكانابينويد النشط نفسياً الذي يجعل المستخدم يشعر بالنشوة، بينما CBD هو الكانابينويد غير النشط نفسياً المعروف بفوائده الطبية المدركة.

كل شيء كان يسير بشكل جيد تقريباً لشركة 22nd Century Group حتى أوائل مارس، عندما أعلن رئيس إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) سكوت جوتليب أنه سيتنحى في أبريل. على عكس أسلافه، كان جوتليب أكثر صرامة تجاه شركات التبغ الكبرى وساعد في وضع خطة إدارة الغذاء والدواء نحو سجائر تحتوي على مستويات غير مسببة للإدمان من النيكوتين. مع استقالة جوتليب، قد يتباطأ هذا الضغط ضد شركات التبغ الكبرى أو يتوقف تماماً.

هذا مهم لأن 22nd Century Group تعمل على سجائر تحتوي على نسبة منخفضة جداً من النيكوتين (VLNC) والتي تقلل من النيكوتين في مجرى الدم لدى المستخدمين بنسبة 97%. مع مغادرة جوتليب، قد ينخفض السوق لمنتجات VLNC بشكل كبير – ناهيك عن أن المستخدمين يدخنون للحصول على نشوة النيكوتين، لذا فإن إزالة محتوى النيكوتين من سجائر التبغ قد لا تؤدي إلى مبيعات قوية في المقام الأول.

TILT Holdings: انخفاض بنسبة 23%

على الرغم من أنها ليست شركة قد سمع بها معظم مستثمري الماريجوانا من قبل، فقد خسرت TILT Holdings (SVVTF +0.00%)، التي تتخذ من كندا مقراً لها، 23% من قيمتها في الربع الأول بعد أن أصبحت علنية قبل أربعة أشهر فقط.

TILT هي شركة ماريجوانا متكاملة رأسياً تركز على السوق الأمريكية. تساعد أصولها في تصنيع وتوزيع وبيع الماريجوانا، فضلاً عن تقديم خدمات الأعمال للأعمال في مجال القنب، بما في ذلك الحلول البرمجية والخدمات ذات القيمة المضافة. على الرغم من أنها تحقق كمية جيدة من الإيرادات في البداية، مع مبيعات غير رسمية في 2018 totaling just over $97 million، يبدو أن وول ستريت قلقة من استراتيجية الشركة التي تعتمد على الاستحواذ بشكل كبير.

في يناير، أكملت TILT Holdings شراء Standard Farms مقابل 40 مليون دولار، وأغلقت عملية استحواذها على Blackbird مقابل 50 مليون دولار، وأغلقت عملية استحواذها على Jupiter Research مقابل 210 مليون دولار. كانت المكونات النقدية لهذه الصفقات 12 مليون دولار، 5 ملايين دولار، و70 مليون دولار، على التوالي، مع بقية التكوين من الأسهم العادية أو القابلة للتحويل إلى أسهم عادية. بعبارة أخرى، تنمو TILT أعمالها وتنوع عملياتها بسرعة كبيرة، لكنها تضعف مساهميها الحاليين بشكل ملحوظ. في الواقع، القيمة الإجمالية لهذه الصفقات (300 مليون دولار) تزيد بحوالي 85 مليون دولار عن القيمة السوقية الحالية لـ TILT – وهذا ليس جيداً!

Medical Marijuana, Inc.: انخفاض بنسبة 18%

سهم آخر من الماريجوانا الذي وجد نفسه في وضع سيء في ربع ممتاز لصناعة القنب هو Medical Marijuana, Inc. (MJNA +0.00%)، أول سهم ماريجوانا يتم تداوله علنياً. على الرغم من أنه يتداول مقابل قروش معدودة، فقد فقدت هذه الشركة التي تبلغ قيمتها 222 مليون دولار 18% من قيمتها في الربع الأول.

من ناحية، قد تظن أن Medical Marijuana, Inc. ستزدهر مع تمرير قانون المزرعة في ديسمبر 2018 وقانونية الماريجوانا الطبية في المكسيك في يونيو 2017. هذه شركة تعتمد على المنتجات القائمة على القنب وقد أثبتت قدرتها على تصدير منتجاتها القائمة على القنب إلى المكسيك.

ومع ذلك، هذه أيضاً مشكلة الشركة. سمح تمرير قانون المزرعة لشركات أكبر بكثير وبأموال أعمق بالتحرك إلى مجال إنتاج ومعالجة القنب في الولايات المتحدة. قد يجعل ذلك مهمة Medical Marijuana, Inc. في زيادة المبيعات والاستحواذ على حصة السوق أكثر صعوبة في المستقبل.

بالإضافة إلى ذلك، استثمار الشركة الكبير في Axim Biotechnologies قد عاد إلى الأرض خلال العامين الماضيين. بعد أن تجاوزت قيمتها أكثر من 20 دولاراً للسهم، كانت Axim تتداول بشكل منتظم بين 1 و2 دولار للسهم خلال الربع الأول. بعبارة أخرى، ذهبت مكاسب Medical Marijuana الورقية في Axim إلى حد كبير.

FSD Pharma: انخفاض بنسبة 17%

مزارع القنب الصغيرة FSD Pharma (FSDDF +19.84%) هو سهم ماريجوانا آخر الذي ذهب ضد التيار في الربع الأول. في حين أن معظم أسهم الماريجوانا ارتفعت بمعدلات مزدوجة، فقد خسر 17% من قيمته.

مثل 22nd Century Group، كان الربع هادئاً نسبياً، باستثناء حدث إخباري واحد. في 7 فبراير، انهار مشروع مشترك بين Auxly Cannabis Group (CBWTF +3.28%) وFSD Pharma، حيث ذهب الطرفان في طرقهما المنفصلة. لكن FSD Pharma كانت الأكثر تضرراً.

كانت الصفقة الأصلية، التي تم توقيعها في مارس 2018، تتعلق باستخدام FV Pharma، وهي شركة فرعية لـ FSD Pharma، رأس المال المقدم من Auxly Cannabis (التي كانت تتحكم في حصة 49.9% في المشروع المشترك) لبناء منشأة زراعة مساحتها 220,000 قدم مربع. ومع ذلك، في منتصف يناير، قدمت Auxly إخطاراً لـ FSD Pharma بوجود نقائص في البناء وانتهاكات تعاقدية مرتبطة بمنشأة المشروع المشترك. بدلاً من اختيار معالجة هذه المشكلات، أبلغت FSD Pharma Auxly في 7 فبراير أنها ستلغي مشروعها المشترك.

كما ترى، تمتلك Auxly أكثر من عشرة شركاء مرخصين للإنتاج ومواقع زراعة مملوكة بالكامل. لكن FSD Pharma لا تملك رفاهية تنوع الإنتاج، وقد تحتاج الآن إلى العثور على تمويل لبناء قدرتها مع Auxly في مرآة الرؤية الخلفية.

Namaste Technologies: انخفاض بنسبة 15%

أخيراً، ولكن ليس من المفاجئ بالنظر إلى أنها تصدرت قائمة أسوأ أسهم الماريجوانا لشهرين متتاليين، لدينا Namaste Technologies (NXTTF +30.28%). انخفضت Namaste، التي تبيع أجهزة التبخير وتدير بوابة القنب عبر الإنترنت المعروفة باسم NamasteMD، بنسبة 15% في الربع الأول.

لقد تلقت Namaste ضربات شديدة منذ أكتوبر، عندما زعمت شركة Citron Research المعروفة بالبيع القصير وجود احتيال في الشركة. على الرغم من أنه تم إجراء مراجعة مستقلة وأثبتت العديد من مزاعم Citron أنها بلا أساس، إلا أن اتهاماً واحداً ثبتت صحته. هذا هو أن الرئيس التنفيذي السابق شون دولينجر باع أصول الشركة لطرف آخر مستثمر دون الإفصاح عن ذلك في الملفات التنظيمية. لذا، تمت إقالة دولينجر لأسباب مشروعة وأعلنت الشركة عن نيتها إجراء مراجعة استراتيجية لخياراتها، والتي قد تشمل بيعها.

في الظروف العادية، من المتوقع أن يؤدي عرض شركة للبيع إلى جلب علاوة – خاصةً شركة لديها بوابة قنب عبر الإنترنت تنمو وتصل إلى أجهزة التبخير، والتي ينبغي أن ترى مبيعات أعلى بمجرد أن تصبح خيارات الاستهلاك البديلة قانونية في كندا بحلول الخريف المقبل. لكن خطأ Namaste الإداري جعل المستثمرين يفقدون الثقة في الإدارة، وليس هناك ببساطة أي حل سهل لذلك.