ماذا حدث لصفقة "بيع أمريكا"؟

كان هناك الكثير من النقاش في وسائل الإعلام المالية مؤخرًا حول أن الحرب في إيران قضت على “تجارة بيع أمريكا” - الاتجاه بين المستثمرين الدوليين لبيع الأصول المرتبطة بالولايات المتحدة، بما في ذلك الأسهم والسندات والدولار، في وقت واحد.

لقد حصلت فكرة تجارة بيع أمريكا على الكثير من التغطية الإعلامية العام الماضي بعد أن قدم الرئيس دونالد ترامب تعريفات جمركية مرتفعة بشكل صادم على الواردات من العديد من شركاء التجارة الأمريكيين. كما كان من المفاجئ أن بدأت إدارة ترامب في مهاجمة الاحتياطي الفيدرالي. وقد أثارت كلتا مجموعتي السياسات مخاوف بين المستثمرين الدوليين من أن صنع السياسات الاقتصادية في الولايات المتحدة غير مستقر، مما دفعهم إلى تنويع استثماراتهم بعيدًا عن الأصول الأمريكية.

مؤخراً، في ظل الحرب في الشرق الأوسط، تكهن المحللون بأن المستثمرين العالميين سيعودون إلى الأصول الأمريكية كملاذ من عدم اليقين الجيوسياسي وارتفاع أسعار الطاقة الناتجة عن ذلك.

ربما لم تكن هناك تجارة بيع أمريكا من الأساس

لكن في الواقع، لا يوجد دليل كبير على أن هناك تجارة بيع أمريكا حديثة. فقد حسب تورستين سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة الاستثمار أبولو جلوبال مانجمنت، أنه كان هناك 17 يومًا فقط في عام 2025 عندما تم بيع الأسهم والسندات والدولار الأمريكي جميعًا. ولم يكن هناك سوى تسعة أيام مماثلة في عام 2026. مع وجود حوالي 252 يوم تداول في السنة، فإن هذه الأرقام ليست ذات دلالة كاتجاه عالمي.

“النتيجة النهائية”، كتب سلوك في منشور حديث على موقع أبولو، “هي أن الولايات المتحدة لا تزال أكثر اقتصاد ديناميكي ومبتكر في العالم، حيث تقدم أفضل وأثبت العوائد للمستثمرين المحليين والعالميين.”

هذا بالتأكيد منطقي جدًا. تمثل الأسهم الأمريكية حوالي ثلثي القيمة السوقية العالمية، وفقًا لشركة LPL المالية. كما أن الولايات المتحدة لديها أكبر سوق سندات في العالم، بأكثر من 51 تريليون دولار، وهو ما يعادل تقريبًا 40% من الإجمالي للسندات العالمية.

وأخيرًا، يظل الدولار هو العملة الاحتياطية العالمية. على الرغم من أنه تنازل عن بعض الأرض لصالح عملات أخرى في العقود الأخيرة، إلا أنه لا يزال يُستخدم أكثر من جميع العملات الأخرى مجتمعة، وفقًا لصندوق النقد الدولي.

كل ما قيل، لا يزال من الحكمة تنويع محفظتك مع جزء معقول من الأسهم غير الأمريكية. عندما تصبح الأسهم الأمريكية باهظة الثمن (بالنسبة للأرباح)، كما كانت في السنوات الأخيرة، هناك صفقات رائعة مقارنة يمكن الحصول عليها في الأسهم الدولية.