تقييم سوق الأسهم الصينية: ارتفاع مؤشر شنغهاي ومؤشر شنتشن بأكثر من 1%، وارتفعت أسهم الكهرباء والصناعات العسكرية وقطاع الألياف البصرية، حيث ارتفعت أكثر من 5100 سهم في السوق، وبلغ عدد الأسهم التي أغلقت على الحد الأعلى أكثر من 100 سهم.

24 مارس/آذار، شهدت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في سوق الأسهم الصيني (A股) افتتاحًا مرتفعًا ثم عادت إلى التراجع، وبعد ملامسة القاع تذبذبت وارتفعت بشكل حاد. واعتبارًا من إغلاق السوق، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 1.78% إلى 3881.28 نقطة، وارتفع مؤشر شينتشين المركب بنسبة 1.43% إلى 13536.56 نقطة، وارتفع مؤشر شنتشن لأسهم الشركات الناشئة بنسبة 0.5% إلى 3251.55 نقطة، وارتفع مؤشر SSE STAR Market بنسبة 2.33% إلى 1290.79 نقطة؛ وحققت أسهم الشركات الصغيرة/الميكرو حجمًا ارتفاعًا بأكثر من 5%. كما بلغت قيمة التداول في سوقي شنغهاي وشينتشين 2.08 تريليون يوان، وارتفع في عموم السوق أكثر من 5100 سهم، من بينها 100 سهم بلغت بسقف الارتفاعات (حد الإيقاف/القيود اليومية).

شهدت الواجهة/التركيزات في السوق تغيّرًا سريعًا في “القطاعات الساخنة”، إذ انفجر قطاع الكهرباء، حيث أغلقت أكثر من عشرة شركات ضمن مكوّنات القطاع على سقف الارتفاعات. حققت هوا دي لياو نينغ سلسلة صعود من 7 جلسات متتالية، وشركة شاو نينغ قفزة 4 من 5 أيام، وشركة لياو نينغ إنرجي قفزة جلستين متتاليتين؛ كما أغلقت على سقف الارتفاعات شركات هوا يِن للطاقة، وجين كاي نيو إنرجي، ودي سن شيرنغ شتي (دييزن شيرنغ). كما تعزّز قطاع الصناعات العسكرية، وأغلقت على سقف الارتفاعات كل من تشانغتشنغ جونغونغ، و هونان تيان يان، و جيان شي غونغ يي. واستمر مفهوم الألياف الضوئية في الارتفاع طوال فترة ما بعد الظهر، حيث أغلقت على سقف الارتفاعات كل من تشانغ في للاتصالات الليفية، وتونغ دينغ هولين. كما عاد نشاط مفهوم الطاقة الشمسية الفضائية إلى التفعيل بشكل متكرر؛ إذ حققت شركة تشونغ لي جروب 3 جلسات صعود متتالية، وحققت شركة توو ري نيو إنرجي جلستين متتاليتين. وارتفع قطاع الشحن البحري بشكل متذبذب ثم زاد، حيث أغلقت شركة تشاو شينغ نان ييو على سقف الارتفاعات؛ وتبعتها شركات مثل تشونغ يوان هاي نينغ، وتشاو شينغ لُن تشوان، وغوآنغوو يوان يانغ (国航远洋) في الصعود. ومن ناحية الانخفاض، أظهرت أسهم النفط والغاز أداءً أضعف؛ إذ انخفضت كل من كي لي شيرنغ، وتونغ يوان شي ييو، وجو تشي شي ييو (洲际油气) بأكثر من 5%.

القطاعات الساخنة

استمرار القوة لمفهوم الطاقة الخضراء/الكهرباء الخضراء

استمرّت سلسلة صناعة الطاقة الجديدة مثل الطاقة الخضراء والكهرباء في الحفاظ على قوة؛ فقد أغلقت عدة شركات على سقف الارتفاعات مثل هوا دي لياو نينغ، وهوا جوانغ هوان نينغ، وتوو ري نيو إنرجي. كما ظل مفهوم معدات شبكة الكهرباء نشطًا مرارًا وتكرارًا، إذ أغلقت شركات مثل بيجينغ كي روي وشركة تشونغ لي جروب على سقف الارتفاعات.

ومن ناحية الأخبار، في 23 مارس/آذار، عقدت مجموعة شركة الاستثمار في الطاقة الكهربائية الوطنية (State Grid Electric Investment Group Co., Ltd.) مؤتمرًا صحفيًا أول لعام 2026. وتخطط الدولة للاستثمار الكهربائي الوطني لهذا العام استثمار 2000 مليار يوان، بزيادة قدرها 17% على أساس سنوي. ومن ضمن ذلك، ينبغي إنهاء استثمار 230 مليار يوان في الربع الأول، وتحقيق نمو سنوي بنسبة 35%.

تعزّز قطاع الصناعات العسكرية

تعزّز قطاع الصناعات العسكرية، وأغلقت كل من تشانغتشنغ جونغونغ، وهونان تيان يان، وجيان شي غونغ يي على سقف الارتفاعات.

ومن ناحية الأخبار، يشمل “الخطة الخمسية الخامسة عشرة/الخمسة-خمسة” (الخطة الخمسية الخامسة عشرة) ترتيبات ومخططات لدفع عالية الجودة لتحديث الدفاع الوطني والجيش في الصين. وسيتم تسريع بناء قدرات القوات في أساليب القتال الجديدة والقدرات الجديدة ذات القيمة/الجودة (new domain and new quality combat capabilities)، بما يسرّع تحديث وتبديل المعدات الحربية المتقدمة، ما يفتح فترة جديدة لتطور معدات الصناعات العسكرية.

ارتفاع مفاهيم CRO وأدوية إنقاص الوزن

شهد مفهوم CRO ومفهوم أدوية إنقاص الوزن ارتفاعًا؛ إذ أغلقت كل من فو شيانغ يي يي (富祥药业) ومِنُو نوَا (美诺华) على سقف الارتفاعات، بينما تبعتها في الصعود كل من كِه سينغ تشي ياو (科兴制药) وتاي إن كانغ (泰恩康) ويانغ قوانغ نو آن (阳光诺和).

ومن ناحية الأخبار، انتهت صلاحية براءة الاختراع الأساسية لمركّب Semaglutide (سيماجلوتايد) لدى شركة نوفو نورديسك في الصين. وهذا يعني أن هذا المنتج، المعروف باسم “أفضل دواء في العالم” (global drug king)، يكسر بذلك الاحتكار طويل الأمد.

ارتفاع وارتفاع تدريجي في قطاع الشحن البحري مع تذبذب

ارتفع قطاع الشحن البحري مع تذبذب ثم تعزّز، إذ أغلقت شركة تشاو شينغ نان ييو على سقف الارتفاعات، وتبعتها شركات مثل تشونغ يوان هاي نينغ، وتشاو شينغ لُن تشوان، وغوآنغوو يوان يانغ (国航远洋) في الصعود.

اعتبرت شركة سيتشين سيكيوريتيز (CITIC Securities) أن فرصًا هيكلية على طرف تقييم شحن النفط (oil shipping) وعلى طرف الأصول من المتوقع أن تستمر، وأن إعادة تشكيل سلسلة الإمداد الناجمة عن الصراع الجغرافي السياسي (الجيوسياسي) ستصبح عاملًا دافعًا أساسيًا في دورة شحن النفط الحالية. ومع وجود عوامل جيوسياسية تعزز دافع حركة دورات صناعة شحن النفط، مثل حدث إيران، يتوقع أن تصل أرباح قادة صناعة شحن النفط لعام 2026 إلى مستوى قياسي جديد.

توقعات المؤسسات

غوتاي هاي تونغ: تأثير السياسة الجيوسياسية على A股 موجود على المدى القصير لكنه ليس عميقًا

صرّحت غوتاي هاي تونغ للأوراق المالية بأن عدم استقرار السياسة الجيوسياسية في الآونة الأخيرة جعل عددًا كبيرًا من المستثمرين يشعرون بالقلق، لكنها ترى أن تأثير السياسة الجيوسياسية على A股 موجود على المدى القصير لكنه ليس عميقًا. وأن منطق السوق/الأصول في الصين يتمتع بميزة، مع وجود اختلافات وفروقات. ومن منظور نسبة التراجع من جميع أنحاء العالم، فإن A股 ظل دائمًا ضمن الأسواق التي يكون فيها مستوى التراجع أقل. وما يحدد الاتجاه طويل الأجل لـ A股 هو دائمًا “منطقها الداخلي الأساسي” الأصلي. نحن نقول دائمًا إن “الثقة أغلى من الذهب”، وفي هذه اللحظة التي فقد فيها الذهب مؤقتًا وظيفة التحوّط/الملاذ الآمن ويواصل الضعف المتتابع، ربما يعود عدد متزايد من الأصول/المنتجات إلى التراجع الهادئ تدريجيًا إلى نقاط الحدّ القريبة—ومتى ستظهر نقطة التحول بالتحديد، فلنترقب ونشهد معًا.

سِتّسي (West Securities): التقلبات الكبيرة تمنح فرصة للدخول في الخط الرئيسي للمرحلة التالية

صرّحت سِتّسي للأوراق المالية بأن فترة الركود في دورة كونبّو (康波) تسارعت بشكل مفاجئ بعد الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وتجسّد ذلك في تضخم سريع لتقلبات السوق في الآونة الأخيرة. لكن التقلبات الكبيرة نفسها توفر فرصة للدخول في الخط الرئيسي للمرحلة التالية؛ فكلما كانت التقلبات أكبر، زادت الحاجة إلى التفكير الهادئ في الاتجاه. ويوصى بزيادة الوزن في النصف الأول في سلاسل PPI مثل النفط والكيماويات، مع متابعة الشركات المصنعة الصينية التي تمتلك قدرة “التجاوز في منعطف” (弯道超车) مثل الطاقة الشمسية الكهروضوئية، والطاقة الريحية، وتخزين الطاقة، والآلات الهندسية وغيرها؛ وفي النصف الثاني التحول إلى سلسلة CPI مثل صناعة النبيذ الأبيض، وكذلك الاستفادة في ذلك الوقت من شركات التكنولوجيا المدرجة في هونغ كونغ (恒生科技) والذهب اللذين قد يستفيدان من ارتداد مؤشر الدولار.

بينغ آن للأوراق المالية (Ping An Securities): قد تستمر تقلبات سوق الأسهم/الحقوق طالما لم تتضح الصورة للوضع

أشارت بينغ آن للأوراق المالية إلى أن الصراع بين أميركا وإيران على المدى القصير ما زال هو المرساة الرئيسية لتسعير الأصول عالميًا؛ وقبل أن تتضح الصورة، قد يستمر تذبذب سوق الأسهم/الحقوق، وأن نمط الأداء يميل إلى الدفاع (حصص/عوائد ثابتة/Red利/‏عائدات أرباح/أصول ذات عوائد، وقيمة أقل تقديرًا). ومن منظور متوسط إلى طويل الأجل، ما زال من المتوقع أن تستفيد الأصول الصينية من سماتها الآمنة. ويرجى الانتباه إلى الاتجاهات التي يدعمها السياسات وتتأكد فيها مستويات النشاط/الازدهار: أولًا، القطاعات الدورية التي تستفيد من ارتفاع أسعار السلع واحتياجات الأمن الاستراتيجي (الطاقة، والكيماويات، وغيرها)؛ ثانيًا، التصنيع المتقدم الذي تكون فيه القدرة الإنتاجية في أدنى مستوياتها والتوقعات بأن يستفيد النشاط من إعادة تزويد المخزون عالميًا (مثل معدات الكهرباء والآلات وغيرها).