مزيج من الثلج والنار! بعض البنوك التجارية الحضرية تتوقع أن ترتفع أرباح الاستثمار لعام 2025 بنسبة 34% رغم الاتجاه العام، بينما بعض البنوك المساهمة تتراجع

财联社3月27日讯（编辑 王蔚）近期上市银行的2025年报陆续披露，其投资收益展现面市。

تاريخ 27 مارس من وكالة 财联社 (المحرر: وانغ وي) تم الكشف عن تقارير البنوك المدرجة للعام 2025 بالتدريج، حيث أظهرت عوائدها الاستثمارية.

2024年的债券牛市为商业银行积累了丰厚的投资收益，然而进入2025年，随着市场波动加大，银行的投资收益格局发生了显著变化。

ساهم سوق السندات الصاعد لعام 2024 في تراكم عوائد استثمارية كبيرة للبنوك التجارية، ومع ذلك، مع دخول عام 2025 وزيادة تقلبات السوق، تغير نمط عوائد الاستثمار للبنوك بشكل ملحوظ.

从已披露年报的六家上市银行数据来看，部分股份行和农商行投资收益下滑明显。兴业银行2025年投资净收益较2024年减少24.54%，平安银行减少16.79%，渝农商行降低2.65%，中信银行小幅降低0.93%；而城商行则实现了逆势增长，重庆银行和青岛银行增幅分别为16.76%和34.11%。如下图所示：

استنادًا إلى بيانات ستة بنوك مدرجة أعلنت عن تقاريرها السنوية، تراجعت عوائد الاستثمار بشكل ملحوظ لدى بعض البنوك المساهمة والبنوك التجارية. انخفض صافي عوائد الاستثمار لبنك 兴业 بنسبة 24.54% في عام 2025 مقارنة بعام 2024، بينما انخفض بنك 平安 بنسبة 16.79%، وانخفض بنك 渝农商 بنسبة 2.65%، وانخفض بنك 中信 بنسبة 0.93%؛ بينما حققت البنوك التجارية نموًا عكسيًا، حيث ارتفع بنك 重庆 بنسبة 16.76% وبنك 青岛 بنسبة 34.11%. كما هو موضح في الشكل أدناه:

数据来源：wind，财联社整理

المصدر: ويند، تم تجميعه بواسطة 财联社

投资收益整体承压，股份行下滑明显

تتعرض عوائد الاستثمار لضغوط عامة، مع تراجع ملحوظ في البنوك المساهمة.

2025年，资本市场波动加剧成为影响银行投资收益的核心。兴业银行2025年投资收益为273.19亿元，较2024年降低了24.54%。其中，核心资产科目两极分化：

في عام 2025، أصبحت تقلبات سوق رأس المال أكثر حدة، مما أثر على عوائد استثمار البنوك بشكل أساسي. بلغت عوائد الاستثمار لبنك 兴业 273.19 مليار يوان، بانخفاض قدره 24.54% مقارنة بعام 2024. ومن بين ذلك، فإن فئات الأصول الأساسية تظهر تباينًا كبيرًا:

交易性金融资产：2025 年为226.68 亿元，较 2024 年303.51 亿元大幅下降76.83亿元，是拖累整体规模的核心因素。

الأصول المالية القابلة للتداول: بلغت 226.68 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض كبير قدره 76.83 مليار يوان مقارنة بـ 303.51 مليار يوان في عام 2024، وهي العامل الرئيسي الذي أثر على الحجم الإجمالي.

债权投资：2025 年61.71 亿元，较 2024 年44.98 亿元增长16.73 亿元，同比增幅超 37%，成为投资收益的主要支撑项，票息类资产收益贡献提升。

الاستثمارات في الديون: بلغت 61.71 مليار يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 16.73 مليار يوان مقارنة بـ 44.98 مليار يوان في عام 2024، بمعدل نمو سنوي يتجاوز 37%، مما يجعلها العنصر الرئيسي الداعم لعوائد الاستثمار مع زيادة مساهمة عوائد الأصول ذات الفائدة.

其他债权投资：2025 年8.85 亿元，较 2024 年2.58 亿元增长6.27 亿元，同比增幅超 243%，规模扩张明显，是重要的增长补充项。

استثمارات الديون الأخرى: بلغت 8.85 مليار يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 6.27 مليار يوان مقارنة بـ 2.58 مليار يوان في عام 2024، بمعدل نمو سنوي يتجاوز 243%، مما يظهر توسعًا ملحوظًا ويعد مكملًا هامًا للنمو.

权益类与工具类科目普遍走弱：

تراجعت فئات الأصول المتعلقة بالأسهم والأدوات بشكل عام:

权益法核算的长期股权投资收益：2025 年0.51 亿元，较 2024 年1.51 亿元减少1 亿元，同比降幅超 66%，权益投资收益贡献大幅缩水。

عوائد الاستثمارات طويلة الأجل المحسوبة باستخدام طريقة حقوق الملكية: بلغت 0.51 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض قدره 1 مليار يوان مقارنة بـ 1.51 مليار يوان في عام 2024، مع انخفاض سنوي يتجاوز 66%، مما أدى إلى تراجع كبير في مساهمة عوائد الاستثمارات في الأسهم.

衍生金融工具：2025 年为-0.90 亿元 ，较 2024 年 的-10.28 亿元亏损收窄9.38 亿元 ，风险敞口或交易策略调整后亏损压力缓解。

الأدوات المالية المشتقة: بلغت -0.90 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض عن خسارة قدرها -10.28 مليار يوان في عام 2024، مع تقليص الخسائر بمقدار 9.38 مليار يوان، مما ساعد على تخفيف ضغوط الخسائر بعد تعديل استراتيجيات المخاطر أو التداول.

贵金属及相关金融工具：2025 年 为-39.71 亿元 ，而 2024 年为12.15 亿元，由盈利转为大额亏损，单科目变动 -51.86 亿元 ，是最大的负面拖累项，反映贵金属市场波动对收益的冲击显著。

المعادن الثمينة والأدوات المالية ذات الصلة: بلغت -39.71 مليار يوان في عام 2025، بينما كانت 12.15 مليار يوان في عام 2024، حيث تحولت من الربح إلى خسائر كبيرة، مع تغيير قدره -51.86 مليار يوان، وهي أكبر عنصر سالب تؤثر على النتائج، مما يعكس التأثير الكبير لتقلبات سوق المعادن الثمينة على العوائد.

平安银行2025年投资净收益为204.74亿元，较2024年的246.04亿元下降16.79%。平安银行在年报中解释，其他非利息净收入同比下降33.0%，主要是受市场波动影响，债券投资等业务非利息净收入下降。

بلغ صافي عوائد الاستثمار لبنك 平安 204.74 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض قدره 16.79% مقارنة بـ 246.04 مليار يوان في عام 2024. وشرح بنك 平安 في تقريره السنوي أن الإيرادات الصافية غير الناتجة عن الفوائد الأخرى انخفضت بنسبة 33.0% على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير تقلبات السوق، حيث انخفضت الإيرادات غير الناتجة عن الفوائد في استثمارات السندات وغيرها من الأعمال.

中信银行的投资收益也呈现出下滑态势。2025年，中信银行投资净收益为289.99亿元，较2024年的292.7亿元微降0.93%。虽然降幅不大，但结合其其他非息收入同比下降1.93%的情况来看，市场波动的影响依然存在。

كما أظهرت عوائد استثمار بنك 中信 أيضًا اتجاهًا نحو التراجع. في عام 2025، بلغ صافي عوائد الاستثمار لبنك 中信 289.99 مليار يوان، بانخفاض طفيف قدره 0.93% مقارنة بـ 292.7 مليار يوان في عام 2024. على الرغم من أن الانخفاض ليس كبيرًا، إلا أنه بالنظر إلى انخفاض الإيرادات غير الناتجة عن الفوائد الأخرى بنسبة 1.93% على أساس سنوي، لا يزال تأثير تقلبات السوق قائمًا.

中信银行在年报中表示，其他非息收入下降主要是受资本市场波动及同期基数较高影响。不过，该行也释放出积极信号——经过多年金融市场业务改革和能力体系建设，在市场利率波动加剧的形势下，持续提升精细化管理水平，前瞻性做好大类资产中长期布局，提高交易流转效能，拓展交易策略的广度和深度，下半年投资收入环比提升。

أفاد بنك 中信 في تقريره السنوي أن انخفاض الإيرادات غير الناتجة عن الفوائد الأخرى كان نتيجة لتقلبات سوق رأس المال وتأثير قاعدة البيانات العالية في نفس الفترة. ومع ذلك، أطلق البنك أيضًا إشارات إيجابية - بعد سنوات من إصلاح الأعمال في الأسواق المالية وبناء نظام القدرات، واصل البنك تحسين مستوى الإدارة الدقيقة في ظل زيادة تقلبات أسعار الفائدة في السوق، واستعد بشكل استباقي لترتيب الأصول الكبيرة على المدى المتوسط والطويل، وزيادة كفاءة تداول الأصول، وتوسيع نطاق عمق الاستراتيجيات التجارية، مع توقع زيادة في عوائد الاستثمار في النصف الثاني من العام.

渝农商行作为农商行代表，2025年投资净收益为40.87亿元，较2024年的41.98亿元下降2.65%。该行在年报中详细解释了下降原因：投资收益及公允价值变动净损益29.93亿元，同比减少8.55亿元，主要是受市场利率波动影响，基金投资等交易性金融资产收益率下降，投资收益及公允价值变动损益不及上年同期。

بنك 渝农商 كونه يمثل البنوك التجارية الزراعية، بلغ صافي عوائد الاستثمار 40.87 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض قدره 2.65% مقارنة بـ 41.98 مليار يوان في عام 2024. وقد أوضح البنك في تقريره السنوي أسباب الانخفاض بشكل مفصل: عوائد الاستثمار وصافي الأرباح والخسائر من تغير القيمة العادلة بلغت 29.93 مليار يوان، بانخفاض قدره 8.55 مليار يوان على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير تقلبات أسعار الفائدة في السوق، حيث انخفضت عوائد الأصول المالية القابلة للتداول مثل استثمارات الصناديق، ولم تحقق عوائد الاستثمار وصافي الأرباح والخسائر من تغير القيمة العادلة ما حققته في نفس الفترة من العام الماضي.

此外，汇兑净损益为损失1.14亿元，同比减少1.31亿元，主要是外币资产规模增长带动外汇掉期融资规模适量上升所致，但该行同时强调，外汇掉期已锁定近远端汇率，跨期汇率波动风险可控。

بالإضافة إلى ذلك، كانت صافي الأرباح والخسائر من تحويل العملات خسارة قدرها 1.14 مليار يوان، بانخفاض قدره 1.31 مليار يوان على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة حجم الأصول الأجنبية، مما أدى إلى زيادة متناسبة في حجم تمويل مقايضات العملات الأجنبية، لكن البنك أكد أيضًا أن مقايضات العملات الأجنبية قد أقفلت أسعار الصرف القريبة والبعيدة، مما يجعل مخاطر تقلبات أسعار الصرف عبر الفترات قابلة للتحكم.

城商行逆势增长，策略差异决定业绩走向

نمو البنوك التجارية عكسي، حيث تحدد اختلافات الاستراتيجيات اتجاه الأداء.

与股份行普遍下滑形成对比的是，重庆银行和青岛银行在2025年实现了投资收益的逆势增长。重庆银行2025年投资净收益达27.58亿元，较2024年的23.62亿元增长16.76%。该行在年报中明确指出，投资收益增加主要是由于本年处置债券以及基金投资产生的投资收益增加。

على النقيض من التراجع الشائع لدى البنوك المساهمة، حقق بنك 重庆 وبنك 青岛 نموًا عكسي في عوائد الاستثمار في عام 2025. بلغ صافي عوائد الاستثمار لبنك 重庆 27.58 مليار يوان، بزيادة قدرها 16.76% مقارنة بـ 23.62 مليار يوان في عام 2024. وأكد البنك في تقريره السنوي أن زيادة عوائد الاستثمار كانت نتيجة رئيسية لتصفية السندات وزيادة عوائد الاستثمارات في الصناديق لهذا العام.

青岛银行的增长更为显著，2025年投资净收益为22.99亿元，较2024年的17.14亿元增长34.11%。青岛银行在年报中表示，加强金融投资规模与收益的动态监控，择机进行债券止盈操作，投资收益增加。

كان نمو بنك 青岛 أكثر وضوحًا، حيث بلغ صافي عوائد الاستثمار 22.99 مليار يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 34.11% مقارنة بـ 17.14 مليار يوان في عام 2024. وأشار بنك 青岛 في تقريره السنوي إلى أنه عزز من مراقبة الديناميكية لحجم عوائد الاستثمارات المالية، وقام بإجراء عمليات تحصيل الأرباح من السندات في الوقت المناسب، مما أدى إلى زيادة عوائد الاستثمار.

从浮盈兑现的节奏来看，不同银行存在明显差异。重庆银行和青岛银行通过适时处置债券和基金投资，有效捕捉了市场机会，将账面浮盈转化为实际收益。而股份行在市场波动中受到的冲击更为明显。

من حيث توقيت تحويل الأرباح غير المحققة إلى أرباح محققة، هناك اختلافات واضحة بين البنوك. استطاع بنك 重庆 وبنك 青岛 من خلال تصفية السندات واستثمارات الصناديق في الوقت المناسب، التقاط الفرص في السوق وتحويل الأرباح غير المحققة على الدفاتر إلى أرباح فعلية. بينما تعرضت البنوك المساهمة لتأثير أكبر من تقلبات السوق.

中金公司在其研报中指出，2025年，相比三季度整体上行，四季度国债收益率中枢稳定、区间震荡，预计银行四季度其他非息收入环比三季度压力缓解，但考虑四季度的基数较高，同比增速依然承压。

أشارت شركة 中金 في تقريرها البحثي إلى أنه في عام 2025، على الرغم من أن الربع الثالث شهد اتجاهًا صعوديًا، إلا أن متوسط عوائد السندات الحكومية في الربع الرابع ظل مستقرًا مع تقلبات في النطاق، ومن المتوقع أن تخفف الضغوط على الإيرادات الأخرى غير الناتجة عن الفوائد للبنوك في الربع الرابع مقارنة بالربع الثالث، لكن بالنظر إلى قاعدة البيانات العالية في الربع الرابع، لا يزال معدل النمو على أساس سنوي تحت الضغط.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

كمية هائلة من المعلومات، وتفسيرات دقيقة، كل ذلك في تطبيق 新浪财经.