سوم تانج تحقق أفضل أداء في التاريخ! الإيرادات تتجاوز 50 مليار يوان

عندما تنتقل صناعة الذكاء الاصطناعي تدريجيًا من المنافسة التقنية إلى تحقيق القيمة، فإن منطق تنافس الشركات أيضًا ينتقل من اختراق نقطة واحدة إلى بناء منظومة متكاملة.

في هذا السياق، ما تكشفه أحدث التقارير المالية لشركة شنغتونغ ليس فقط نمو حجم الإيرادات، بل أيضًا تحسنًا مرحليًا في بنية الخسائر “كلما خسرت أكثر قلّت خسارتها”، فضلًا عن ذلك فإنه يمثل إطلاقًا لقدرات “نهاية كاملة” (Full-stack) بشكل منهجي حول “الحوسبة—النماذج—التطبيقات”.

في السنة المالية 2025، حققت شنغتونغ إجمالي إيرادات نموًا بنسبة 33%، متجاوزة 50 مليار يوان، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا، وبمعدل نمو هو الأسرع خلال السنوات الثلاث الأخيرة؛ كما تقلص صافي الخسارة السنوي بشكل كبير بنسبة 58.6%، وبلغ صافي الخسارة بعد التعديل انخفاضًا متسارعًا بمقارنة نصف سنوية متتالية (أربعة أنصاف سنوية على التوالي) مع تسارع وتيرة تقليل الخسارة. وفي النصف الثاني من العام، بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) 3.8 مليار يوان، لتصبح إيجابية لأول مرة بعد الإدراج، متجاوزة توقعات السوق.

تحول نصف سنوي لـ EBITDA إلى الإيجابية… شنغتونغ تقفز إلى منعطف تاريخي

عند مراجعة عام 2025، قدمت شنغتونغ تقريرًا ماليًا يحمل دلالة مرحلية.

على مستوى الإيرادات، واصلت الشركة اتجاه النمو؛ تجاوزت إيرادات العام 50 مليار يوان، وهو رقم قياسي تاريخيًا بزيادة قدرها 33% على أساس سنوي، وبمعدل هو الأسرع خلال السنوات الثلاث الأخيرة. وفي الوقت الذي واصلت فيه تكثيف الاستثمار التقني، حققت شنغتونغ تحولًا جوهريًا في جودة التشغيل: تقلص صافي الخسارة على أساس سنوي بنسبة 59% تقريبًا. وفي النصف الثاني من 2025، حقق EBITDA للشركة (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) لأول مرة بعد الإدراج تحولًا إلى الإيجابية، ليصل إلى 3.8 مليار يوان.

يشير هذا “المزيج من نمو الإيرادات وتقليص الخسائر” أيضًا إلى أنه، بدافع الذكاء الاصطناعي التوليدي، كانت شنغتونغ تدريجيًا توازن بين الاستثمار التقني والتسويق التجاري.

والأكثر دلالة هو تحسن التدفق النقدي التشغيلي. ففي النصف الثاني من 2025، حقق التدفق النقدي التشغيلي للمجموعة لأول مرة بعد الإدراج صافي تدفق إيجابي. وعلى مستوى إدارة السيولة، بلغ تحصيل الذمم المدينة التجارية (المبالغ المستحقة) 48.7 مليار يوان، مسجلًا رقمًا تاريخيًا قياسيًا. كما انخفضت دورة دوران النقد (CCC) من 228 يومًا في نهاية 2024 بشكل حاد إلى 129 يومًا في نهاية 2025، ما يعكس تحسنًا واضحًا في كفاءة استخدام الأموال. وباعتبار أن الذكاء الاصطناعي البصري (Visual AI) يُعد واحدًا من ركائز شنغتونغ الأساسية، فقد حقق CV2.0 صافي ربح للمرة الأولى خلال فترة التقرير، واستمر التدفق النقدي الإيجابي لمدة عامين متتاليين.

إن تغير سلسلة المؤشرات المالية هذه يعكس، جوهريًا، قدرة التجميع في البنية التجارية للشركة.

في عام 2025، شهدت جميع قطاعات شنغتونغ للأعمال تحسنًا بدرجات متفاوتة.

استمرت أعمال الذكاء الاصطناعي التوليدي في الحفاظ على وتيرة نمو انفجارية؛ حققت خلال العام إيرادات بقيمة 3,6 مليار يوان رنمينبي، بزيادة كبيرة بنسبة 51% على أساس سنوي، وهي في صلب الأعمال الأساسية للمجموعة. وبعد أن تمكنت أعمال الذكاء الاصطناعي البصري من تجاوز حدود “الذكاء الإدراكي” التقليدي، فإنها تنتقل تدريجيًا من مرحلة الاستثمار التقني إلى مرحلة تحقيق مكاسب على نطاق واسع، لتصبح العمود الفقري الحقيقي لنمو الإيرادات وتحسن التدفق النقدي. خلال فترة التقرير، حققت أعمال الذكاء الاصطناعي البصري إيرادات 10.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 3% على أساس سنوي، وارتفع معدل النمو على أساس سنوي في النصف الثاني من 2025 إلى 21%؛ ما يعني أن شنغتونغ، من خلال دعم الاستكشافات المتقدمة بفضل أعمال ناضجة، كوّنت نظامًا تشغيليًا أكثر صلابة.

بلغت إيرادات أعمال X المبتكرة في 2025 أكثر من 3 مليارات يوان. وخلال فترة التقرير، حصلت الشركات البيئية التي ولّدتها المجموعة على تقدير عالٍ من عمالقة الإنترنت وصناديق استثمار رأس مال مخاطر رفيعة ومؤسسات صناديق صناعية في السوق الأولية؛ وكان تقدم التمويل الخارجي سلسًا، ما يبرز قوة النمو والمرونة.

ومن منظور سوق رأس المال، فإن منظومة تقييم الشركات التقنية الحالية تمر بعملية تعديل. بالنسبة لشنغتونغ، فإن ارتفاع إيراداتها وقدرتها على تحقيق الأرباح، مدعومًا بتوقعات النمو الطويلة في صناعة الذكاء الاصطناعي، يمنحها أساسًا لتلقي الاهتمام في إعادة تقييم القيمة ضمن الدورة الجديدة. وبعبارة أخرى، فإن تحسن البيانات المالية ليس مجرد نتيجة على مستوى التشغيل، بل يوفر أيضًا دعمًا لتموضعها طويل الأمد في سوق رأس المال.

قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشنغتونغ للتكنولوجيا، شو لى، إن: “نحن على ثقة عميقة بأن الدمج العميق بين اللغة والرؤية هو المسار الفعّال لتحقيق اختراق الحد الأعلى للذكاء. وبناءً على بنية NEO الأصلية، نحقق بشكل كفؤ توحيد الفهم والتوليد، ونستكشف ‘قانون المقاييس’ الجديد متعدد الوسائط. إن سلسلة الاختراقات التقنية، والاقتران العميق بها مع ذكاء العوامل/الـAgents القائم على الذكاء الاصطناعي، ستفتح إمكانيات تطبيق جديدة، وتمكّن سيناريوهات عمودية جديدة. تحافظ شنغتونغ على ابتكار تقني على مستوى القاعدة، وفي الوقت نفسه تحقق نموًا مزدوجًا في الإيرادات وEBITDA، وتعرض مرونة نمو وكفاءة تشغيل ممتازتين، وتسير بثبات نحو تطوير عالي الجودة”.

يظهر العائد الاستراتيجي لخطة “1+X”… تعاون فعّال بين “الناقلة الأم + السفن التابعة” لختام منافسة الذكاء الاصطناعي

إذا كانت التحسينات المالية هي النتيجة، فإن منطقها الأساسي الذي يقود هذه النتيجة يأتي من تعميق استراتيجية “1+X”.

في ذلك، تمثل “1” الأعمال الأساسية للمجموعة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي التوليدي والذكاء الاصطناعي البصري، والتي تشكل قاعدة التكنولوجيا وأساس الإيرادات للشركة. أما “X” فتشير إلى الأعمال المبتكرة التي تطرحها المجموعة وتتمتع بإمكانية نمو مستقلة، بما في ذلك: القيادة الذكية (السيارات) القادرة على عوالم النماذج المتقدمة وتسليم الإنتاج الضخم؛ توفير وحدات معالجة GPU للاستدلال عالي الأداء؛ شرائح ذكاء اصطناعي على الطرف (端侧 AI) لتمكين اتصال “الذكاء بالكل”؛ وإطلاق فئة جديدة من روبوتات الذكاء الاصطناعي المنزلية (300024) المسمى “元萝卜”؛ والذكاء الطبي والبيع بالتجزئة الذكي اللذان يعمقان التحول الرقمي للقطاعات؛ بالإضافة إلى روبوت “DaXiao” الذي يمثل اختراقًا رائدًا في الذكاء الجسدي وغيرها.

انطلاقًا من أعمال “1”، تبني شنغتونغ أيضًا حلقة إغلاق لقدرات “نهاية كاملة” ثلاثية الأبعاد: “بنية تحتية للحوسبة—بحث وتطوير النماذج الكبيرة—تطبيقات النماذج الكبيرة”.

في عام 2025، واصلت شنغتونغ استثمارها في البحث والتطوير التقني المتقدم، محققة إنجازات اختراقية في ابتكار معمارية النماذج الكبيرة، وأنماط التدريب، وكفاءة الاستدلال، وفهم المساحات، مع الحفاظ المستمر على مستوى متقدم في الداخل. ومع ارتفاع أداء نماذج “日日新” متعددة الوسائط، واصلت شنغتونغ تصدر القوائم بشكل متواصل، إذ احتلت المراكز الأولى على التوالي في اختبارات شاملة مثل SuperCLUE وOpenCompass في يناير ومايو وديسمبر 2025. وفي الوقت نفسه، أصدرت شنغتونغ في 2025 تباعًا وطرحت كود مصدر مفتوح لسلاسل نماذج الذكاء المكاني SenseNova-SI، وحصلت في تقييمات متعددة لمؤشرات دولية رفيعة في مجال الذكاء المكاني على المركز الأول عالميًا ضمن فئتها. كما أصبح Kairos-SenseNova مفتوح المصدر أول نموذج عوالم جسدي أصلي يحقق تكاملًا في “فهم متعدد الوسائط—توليد—تنبؤ” على مستوى واحد. وفي ديسمبر 2025، طرحت شنغتونغ وأتاحت كود مصدر مفتوح لبنية نموذج متعددة الوسائط أصلية جديدة NEO. وباستخدام بيانات تدريب وقدرة حوسبية تساوي عُشر ما يستخدمه نموذج مكافئ في الصناعة، يمكن الوصول إلى أداء من الطراز الأعلى. لا تعيد هذه الاختراقات تعريف كفاءة الاستدلال وأنماط التدريب للنماذج فحسب، بل تشير أيضًا إلى أن شنغتونغ قد دخلت رسميًا مرحلة تطور جيل جديد في طريق دمج متعدد الوسائط.

وبناءً على قيادة تقنية نماذج “日日新” متعددة الوسائط، تستخرج شنغتونغ قيمة إغلاق (حلقة القيمة) للـAgents عبر أبعاد شاملة مثل تعقيد المهام ومعدلات التسامح مع الأخطاء، في مسارات استراتيجية مثل المكاتب والتمويل والتسويق وتوليد المحتوى. بالإضافة إلى ذلك، وبالاستناد إلى المزايا التقنية الأساسية لنماذج “日日新” في التفاعل متعدد الوسائط، وانخفاض زمن الاستجابة، والذاكرة الطويلة، تدفع شنغتونغ النماذج الكبيرة متعددة الوسائط إلى التضمين العميق داخل مختلف الأجهزة الطرفية، مثل الهواتف، ونظارات الذكاء الاصطناعي، والتفاعل داخل المركبات، والذكاء الجسدي، مع عملاء يشملون Xiaomi، وBYD (002594)، وTecno وغيرها.

حققت “الأجهزة الكبيرة” في 2025 قفزة عميقة من التفوق التقني إلى حلقة مغلقة على مستوى الصناعة. فقد دعمت “الأجهزة الكبيرة” طوال العام مهام تطوير النماذج بما يقارب مليون مهمة. وتم فتح مسار كامل من العتاد في المستوى الأدنى إلى التطبيقات في المستوى الأعلى، ومن مكدس البرمجيات إلى تكييف النماذج. ومن بين ذلك، فإن نظام LightX2V لاستدلال نموذج العالم حقق تفوقًا على أداء الرقائق الأجنبية على منصات العتاد المحلية.

إن نموذج “الناقلة الأم (المجموعة) توفر القاعدة، والسفينة التابعة (النظام البيئي) تنافس على المسارات” يوفر مساحة تطوير أوسع. ومن خلال احتضان شركات في مجالات مختلفة، توسع شنغتونغ قدراتها التقنية عبر عدة مسارات، لتتشكل بنية أعمال متنوعة. لا تعمل هذه التآزرات البيئية على تعزيز قدرة الشركة على مقاومة المخاطر فحسب، بل تُمكّنها أيضًا من التقاط فرص نمو أكبر في المجالات الفرعية.

من “1” إلى “X”، ثم من “X” عائدة إلى “1”، تعمل شنغتونغ على تشكيل كيان اقتصادي تجاري ينمو ذاتيًا ويتطور ذاتيًا، ما يضع أساسًا متينًا للتطوير المستدام طويل الأمد.

ومع دخول استراتيجية “1+X” إلى مرحلة التحقق من القيمة، تقوم شنغتونغ بالاستجابة لعنوان “الاقتصاد الذكي” على مستوى التخطيط الكامل، عبر جعل الأداء المالي وبنية الأعمال واتجاهات الصناعة مترابطة بشكل وثيق، لتبني تدريجيًا يقينًا موجهًا إلى دورة النمو التالية.

رسم ملامح الاقتصاد الذكي

في عام 2026، تم تقديم “الاقتصاد الذكي” رسميًا كشكل اقتصادي جديد. وفي ظل هذا السياق الكلي، فإن تخطيط أعمال شنغتونغ يقدم عينة تطبيقية ممثلة.

يشير التقرير إلى تنفيذ مشاريع البنية التحتية الجديدة مثل مجموعات الحوسبة الذكية فائقة الحجم، والتعاون بين الحوسبة والطاقة (算电协同) وغيرها، وتعزيز مراقبة وتوزيع قدرات الحوسبة بشكل موحد على مستوى البلاد، بما يدعم تطور السحابة العامة. وبحسب هذه الصياغة، ترتقي القدرة الحاسوبية من مجرد عنصر تقني إلى أساس بنية تحتية استراتيجية على مستوى الدولة، وتُعد “الأجهزة الكبيرة” لدى شنغتونغ تطبيقًا استباقيًا لهذه الاستراتيجية.

تواصل “الأجهزة الكبيرة” تسريع التآزر بين أنظمة بيئة محلية المنشأ، بالتعاون مع أكثر من عشر شركات مصنعة للرقائق مثل Huawei Ascend وHygon وCambrian، لإطلاق “商汤大装置算力Mall” (سوق قدرة الحوسبة لـ أجهزة شنغتونغ الكبيرة)، وبناء حل شامل للتوطين الكامل من العتاد في المستوى السفلي إلى التطبيقات في المستوى الأعلى. وقد أصبحت حاليًا الشريك الأساسي لجهات بحثية رائدة ومجموعات إنترنت كبرى وشركات ترفيه واسعة وشركات ذكاء جسدي وشركات نماذج كبيرة من فئة “يونيكورن” وغيرها، كما تم ترسيخها في المملكة العربية السعودية، لتصبح أول مجموعة قدرات حوسبة محلية المنشأ يتم تصديرها من الصين.

في الوقت نفسه، وبفضل الدعم من CATL (300750)، حقق نظام ذكاء اصطناعي “التعاون بين الحوسبة والطاقة” (算电协同) ربطًا متسلسلًا كاملًا لإدارة القدرة الحاسوبية وتوزيع الطاقة، مع توقع توفير 7% في تكلفة الكهرباء وتقليل انبعاثات الكربون بما يزيد عن 4000 طن سنويًا لكل 1 PetaFLOPS. وتُجسد هذه الممارسة، التي تجعل جوهرها “حلقة مغلقة: القدرة الحاسوبية—النماذج—التطبيقات” وتتمدد حدودها نحو “التعاون على أساس التوطين المحلي والتنمية الخضراء”، لا يجعل “الأجهزة الكبيرة” لشنغتونغ مجرد ميزة تنافسية أساسية للشركة نفسها، بل يحولها إلى بنية تحتية عامة تمكّن الصناعة وتمهد للتقاسم عبر كامل النظام البيئي.

كما يؤكد التقرير أيضًا على بناء شكل جديد للـاقتصاد الذكي. ويقضي ذلك بتعميق وتوسيع “الذكاء الاصطناعي+”، وتعزيز سرعة انتشار الجيل الجديد من الأجهزة الذكية والـAgents، ودفع التطبيقات التجارية للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع في المجالات الصناعية ذات الأولوية، وزراعة أنماط وأشكال أعمال جديدة أصلية في الذكاء.

وهذا يتوافق مع الهدف الذي تسعى إليه استراتيجية “1+X” و”الثلاثية في آن واحد” لدى شنغتونغ. وعلى مستوى التطبيقات، تقوم شنغتونغ بإدخال قدرات الذكاء الاصطناعي بعمق في سيناريوهات صناعية محددة مثل المكاتب الشاملة، والتمويل، والتسويق الذكي، وتوليد المحتوى. وفي هذا التنوع من السيناريوهات، يصبح الذكاء الاصطناعي تدريجيًا أداة محورية لرفع الكفاءة وخلق القيمة.

في تقريرها المالي، تفكك شنغتونغ النقاط الاستراتيجية المستقبلية. فمن ناحية، تواصل مسار النماذج الكبيرة متعددة الوسائط الأصلية، لبناء بوابة عصر Agent الأصلي؛ وفي الوقت نفسه تحسين تكاليف القدرة الحاسوبية ودفع التوطين. وفي مجال الذكاء الاصطناعي البصري، تعزز المزيد قدراتها على تحقيق الأرباح، عبر تحويل “خطة/حل شنغتونغ” إلى معيار رائد عالميًا للصناعة الذكية؛ بالإضافة إلى ذلك، تواصل إطلاق القيمة البيئية وجني مزايا استراتيجية “1+X”.

عندما تدخل الصناعة تدريجيًا مرحلة “المياه العميقة”، لم يعد من الممكن لمجرد التفوق التقني منفردًا أن يدعم النمو طويل الأمد. والمنافسة الحقيقية ستحدث بين قدرات المنظومة وكفاءة الأعمال. ومن هذا المنظور، فإن التحسينات المالية التي تعرضها شنغتونغ حاليًا، وتطبيق الاستراتيجية وبناء النظام البيئي، تتشكل كأنها نمط نمو جديد. تتمثل حزمة هذا النمط في أن جوهره ليس في تقلب الأداء قصير الأجل، بل في ما إذا كانت الشركة قادرة على الاستمرار في بناء دورة إيجابية بين التقنية والأعمال والصناعة.

وبالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي بأكملها، قد يكون هذا أيضًا إشارة مهمة: عندما ينتقل الاقتصاد الذكي من المفهوم إلى الواقع، لم يعد قيمة الشركات تحددها القيادة التقنية وحدها، بل تتوقف على قدرتها على تحقيق تطور تآزري بين التقنية ورأس المال والصناعة داخل أنظمة معقدة. / وين سونغ

(المحرر: تشانغ يانغ HN080）

     【إخلاء المسؤولية】تُعبّر هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب نفسه، ولا تمت بأي صلة إلى موقع Hexun. ويحتفظ موقع Hexun بموقف محايد تجاه العبارات والأحكام الواردة في النص، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المذكور. يرجى من القراء اعتبار ذلك للمعلومات فقط، وتحمل المسؤولية الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com