ارتفاع أسعار القهوة العالمية مع تصاعد التوترات الجيوسياسية التي أدت إلى زيادة تكاليف الشحن - تحليل سوق Barchart

عقود القهوة العربية والروبستا سجلت مكاسب كبيرة هذا الأسبوع، حيث ارتفعت العربية بنسبة 1.37% والروبستا بنسبة 4.08%، لتصل إلى أعلى مستوياتها خلال أسبوعين. ووفقًا لتحليل Barchart، فإن انتعاش سوق القهوة يعكس تفاعلًا معقدًا من قيود العرض، والاضطرابات الجيوسياسية، وديناميات المخزون التي تعيد تشكيل تدفقات السلع العالمية.

أزمة الشحن تعزز نفقات استيراد القهوة

يعتبر أحد الدوافع الرئيسية لارتفاع أسعار القهوة الأخيرة هو تعطل الطرق البحرية. النزاع في إيران أعاق بشدة حركة الشحن عبر مضيق هرمز، مما أدى إلى سلسلة من ضغوط التكلفة في جميع أنحاء سلسلة التوريد العالمية. ارتفعت أقساط التأمين، ورسوم الوقود، ورسوم النقل بشكل حاد، مما زاد مباشرة من النفقات على مستوردي القهوة والمحمّصين في جميع أنحاء العالم. من المتوقع أن تستمر هذه التكاليف اللوجستية المرتفعة حتى تهدأ التوترات الإقليمية، مما يخلق أرضية هيكلية تحت أسعار القهوة على الرغم من وجود إمدادات وفيرة.

إشارات مختلطة من البرازيل: حصاد وفير يدعم الطقس

ظلت مكاسب القهوة العربية في البرازيل محدودة هذا الأسبوع بعد تقارير عن هطول الأمطار المفيدة. أفادت Somar Meteorologia أن ولاية ميناس جيرايس، أكبر منطقة لزراعة القهوة العربية في البلاد، تلقت أمطارًا تزيد بنسبة 31% عن المتوسط التاريخي خلال الأسابيع الأخيرة، مما يعزز صحة المحاصيل وتوقعات العائد.

ومع ذلك، فإن هذا السياق الجوي الإيجابي يتنافس مع تقييم صعودي سابق من وكالة توقعات المحاصيل في البرازيل، Conab، التي توقعت مستويات إنتاج قياسية لعام 2026. وقد توقعت الوكالة زيادة بنسبة 17.2% على أساس سنوي في إجمالي إنتاج القهوة في البرازيل ليصل إلى 66.2 مليون كيس، مع ارتفاع إنتاج العربية بنسبة 23.2% إلى 44.1 مليون كيس، وارتفاع الروبستا بنسبة 6.3% إلى 22.1 مليون كيس. هذه التوقعات القياسية قد ضغطت بالفعل على أسعار القهوة على مدار الأسابيع الخمسة الماضية، مما دفع العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 15 شهرًا والروبستا إلى أدنى مستوى لها خلال 6.75 شهرًا.

في غضون ذلك، انخفضت صادرات القهوة من البرازيل في يناير بشكل حاد بنسبة 42.4% على أساس سنوي لتصل إلى 141,000 طن متري، مما يشير إلى أن المصدرين قد يكونون يحتجزون الإمدادات قبل الحصاد الجديد. هذه القيود على الصادرات تعوض جزئيًا النظرة السلبية الناجمة عن توقعات الحصاد الوفير.

صادرات فيتنام تتزايد بينما تتعافى المخزونات العالمية

ظهرت شحنات الروبستا من فيتنام كعائق رئيسي في السوق. في يناير وحده، قفزت صادرات القهوة من فيتنام بنسبة 38.3% على أساس سنوي لتصل إلى 198,000 طن متري، مع بلوغ صادرات السنة الكاملة 2025 حوالي 1.58 مليون طن متري، بزيادة 17.5% سنويًا. من المتوقع أن تصل إنتاجية فيتنام لعام 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مما يمثل زيادة بنسبة 6% وارتفاعًا قياسيًا خلال 4 سنوات.

تسلط الزيادة في الإمدادات الفيتنامية الضوء على قدرة إنتاج الروبستا في العالم. من المتوقع أن يصل إجمالي إنتاج القهوة العالمي إلى مستويات قياسية في موسم 2026/27، وفقًا لأحدث توقعات Rabobank، التي قدرت الإنتاج العالمي بـ 180 مليون كيس - حوالي 8 ملايين كيس فوق مستويات العام السابق. وقدمت خدمة الزراعة الخارجية بوزارة الزراعة الأمريكية (FAS) نظرة إيجابية مماثلة، متوقعةً إنتاج القهوة العالمي عند 178.848 مليون كيس لعام 2025/26، مما يمثل زيادة بنسبة 2.0% على أساس سنوي.

على جانب المخزون، تعافت مخزونات العربية التي تراقبها ICE إلى أعلى مستوى لها خلال 4.75 شهرًا عند 510,151 كيس في التداولات الأخيرة، بعد أن ارتدت من أدنى مستوى لها خلال 1.75 عامًا عند 396,513 كيس الذي تم الوصول إليه في نوفمبر. كما ارتفعت مخزونات الروبستا أيضًا إلى أعلى مستوى لها خلال 2.75 شهرًا عند 4,662 لوت، بعد أن انزلقت إلى أدنى مستوى لها خلال 14 شهرًا عند 4,012 لوت في ديسمبر. تشير هذه التراكمات في المخزون إلى أن ضغوط الإمداد بدأت في التخفيف.

ضعف الإنتاج الكولومبي يوفر دعمًا محدودًا

بينما تهيمن فيتنام والبرازيل على الإمدادات العالمية، فإن تحديات إنتاج كولومبيا تقدم دعمًا بسيطًا للأسعار. أفادت الاتحاد الوطني لمنتجي القهوة أن إنتاج يناير في كولومبيا، ثاني أكبر منتج للقهوة العربية في العالم، انخفض بنسبة 34% على أساس سنوي ليصل إلى 893,000 كيس - وهو انخفاض كبير يبرز تقلب الإنتاج في الدول الأصغر المنتجة. ومع ذلك، فإن هذه الضعف الإقليمي أثبت أنه غير كاف لتعويض النظرة الواسعة للإمدادات من المنتجين الرئيسيين.

التوقعات المتباينة تشكل النظرة طويلة الأجل للقهوة

نظرة مستقبلية، تقدم وكالات التوقعات صورة معقدة. أفادت المنظمة الدولية للقهوة (ICO) بأن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي لتصل إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أن الزخم التصديري على المدى القريب لا يزال خافتًا.

قدمت USDA FAS توقعات أكثر تفصيلًا، متوقعةً انخفاضًا بنسبة 4.7% في إنتاج العربية ليصل إلى 95.515 مليون كيس لعام 2025/26، م offsetًا بزيادة قدرها 10.9% في إنتاج الروبستا ليصل إلى 83.333 مليون كيس. بالنسبة للبرازيل تحديدًا، تتوقع FAS انخفاضًا بنسبة 3.1% في الإنتاج ليصل إلى 63 مليون كيس في 2025/26، بعد حصاد 2026 الوفير. من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% على أساس سنوي ليصل إلى 30.8 مليون كيس، مما يعزز دورها كمورد رئيسي للروبستا.

من المتوقع أن تنخفض المخزونات العالمية من القهوة إلى 20.148 مليون كيس في 2025/26، بانخفاض قدره 5.4% من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يشير إلى أن ديناميات العرض ستتقلص تدريجيًا بعد الزيادة الأولية في الإنتاج. يجب على متابعي سوق القهوة في Barchart مراقبة هذه الاتجاهات في المخزون عن كثب، حيث أن استنفاد المخزون غالبًا ما يسبق دورات التعافي في الأسعار.

النقطة الرئيسية: بينما قدمت الاضطرابات الجيوسياسية دعمًا للأسعار على المدى القريب من خلال ارتفاع تكاليف الشحن، فإن سوق القهوة الأساسي لا يزال غارقًا في إمدادات قياسية. يجب على المتداولين توقع استمرار التقلبات بينما تتنافس ضغوط الشحن مع وفرة الإنتاج من أجل توجيه السوق.