مراقبة الأسهم في鲁 | أداء شركة شاندونغ ياوبو يتعرض لضغوط حتى عام 2025، والطلب في السوق الفرعي ضعيف مما أدى إلى تراجع الإيرادات والأرباح الصافية

في 23 مارس 2026، عقدت شركة شاندونغ للزجاج الطبي القابضة (رمز السهم: 600529) اجتماعًا لإيضاح الأداء السنوي لعام 2025 عبر منصة الإنترنت لمركز العروض في شنغهاي. وفقًا للتقرير السنوي لعام 2025 الذي نشرته الشركة في 7 مارس 2026 (المشار إليه فيما بعد بـ “التقرير السنوي لعام 2025”)، شهدت هذه الشركة الرائدة في تعبئة الزجاج الطبي في البلاد انخفاضًا مزدوجًا في الإيرادات وصافي الأرباح العام الماضي.

في الاجتماع، قدمت إدارة الشركة إجابات مركزة على الأسئلة التي تهم المستثمرين بشأن تقلبات الأداء وارتفاع المخزونات وتقدم مشاريع جمع الأموال والاستراتيجية المستقبلية.

انخفاض شامل في الأداء،

الطلب الضعيف من المنبع هو السبب الرئيسي

وفقًا لما كشف عنه التقرير السنوي لعام 2025، حققت شركة شاندونغ للزجاج الطبي إيرادات إجمالية بلغت 44.74 مليار يوان، بانخفاض نسبته 8.78% عن نفس الفترة من العام السابق؛ وبلغ صافي الربح العائد لمساهمي الشركة 6.90 مليار يوان، مع انخفاض سنوي قدره 26.87%؛ وصافي الربح بعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة بلغ 6.58 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 27.13%.

من حيث الأداء الفصلي، كانت الضغوط مستمرة على مدار العام، حيث بلغت الإيرادات في الربع الرابع وحده 11.22 مليار يوان، بانخفاض نسبته 9.59%، وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 1.47 مليار يوان، بانخفاض نسبته 33.87%.

من الجدير بالذكر أن المنتجات الرئيسية لشركة شاندونغ للزجاج الطبي شهدت انخفاضًا عامًا خلال العام الماضي. وفقًا لجدول توزيع الأعمال في التقرير السنوي لعام 2025، من بين 6 منتجات رئيسية كشفت عنها الشركة، كان هناك 5 منتجات شهدت انخفاضًا متفاوتًا في الإيرادات خلال عام 2025، بما في ذلك الزجاجات المصنوعة من السيليكا المتوسطة، التي تعد من المنتجات ذات الهامش الربحي العالي، حيث انخفضت مبيعاتها في عام 2025 بنسبة 11.8%، وارتفعت المخزونات بنسبة كبيرة بلغت 82.4%.

فيما يتعلق بأسباب انخفاض الأداء، صرح زهاو هايبوا، سكرتير مجلس إدارة شركة شاندونغ للزجاج الطبي، على منصة مركز العروض في شنغهاي أن الانخفاض في إيرادات المنتجات الرئيسية للشركة في عام 2025 كان نتيجة لتراجع الطلب من الشركات الصيدلانية المحلية.

وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء، شهدت صناعة تصنيع الأدوية ذات الحجم الكبير في النصف الأول من عام 2025 انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 1.2%، وانخفاضًا في إجمالي الأرباح بنسبة 2.8%.

كما أن انكماش الطلب من المنبع ينعكس مباشرة على الهيكل العام لأصول الشركة. يظهر التقرير السنوي لعام 2025 أن مخزونات شركة شاندونغ للزجاج الطبي في نهاية العام زادت بنسبة 32.61% مقارنة ببداية العام. وأوضح المدير المالي للشركة، سونغ يي تشاو، للصحفيين في منصة العروض أن السبب الرئيسي لزيادة المخزونات هو أن انخفاض الإيرادات أدى إلى زيادة في احتياطي السلع.

كما أشارت الشركة في التقرير السنوي لعام 2025 إلى أنه بسبب ضعف طلب السوق وخصائص ضرورة الإنتاج المستمر لأفران الزجاج، قامت الشركة بتخصيص احتياطي انخفاض قيمة المخزون بمبلغ 1.03 مليار يوان، واحتياطي تخفيض قيمة المشاريع قيد الإنشاء بمبلغ 0.44 مليار يوان، مما أدى إلى زيادة خسائر انخفاض قيمة الأصول السنوية بشكل كبير إلى 1.57 مليار يوان.

أما بالنسبة لمخاطر انخفاض قيمة المخزون التي أثارت قلق المستثمرين، فقد صرح سونغ يي تشاو في اجتماع إيضاح الأداء أن الشركة تسعى لتقليل المخزونات من خلال توسيع السوق وزيادة المبيعات، بالإضافة إلى ضبط أوقات الإصلاح الكبيرة لأفران الزجاج للسيطرة على جزء من الطاقة الإنتاجية، مؤكدًا أن تأثير الانخفاض المتوقع على أداء الشركة سيكون محدودًا.

علاوة على ذلك، تم تسليط الضوء على تقدم مشاريع جمع الأموال الخاصة بالشركة. وفقًا للتقارير السنوية لعامي 2024 و2025، ارتفع معدل التقدم التراكمي لمشروع جمع الأموال “زجاجات الزجاج الطبي القابلة للماء من الدرجة الأولى لشركة شاندونغ للزجاج الطبي” من 29.26% في عام 2024 إلى 40.20% في عام 2025، مع موعد استحقاق المشروع للوصول إلى حالة الاستخدام المحددة في ديسمبر 2026.

ردًا على أسئلة حول التقدم البطيء نسبيًا للمشروع في مراحله المبكرة، قال زهاو هايبوا في اجتماع إيضاح الأداء إن المشروع سيصل إلى التوقعات بحلول نهاية عام 2026.

تحطيم القيود وتوسيع الأفق:

الدفع المزدوج نحو الدولية والذكاء الاصطناعي

في مواجهة ضغوط الأداء، أوضحت شركة شاندونغ للزجاج الطبي استراتيجيتها للتعامل مع الوضع الحالي وخططها المستقبلية خلال اجتماع إيضاح الأداء. أشار زهاو هايبوا إلى أن الشركة ستواصل في عام 2026 تطبيق مفهوم الجودة العالية، والتكلفة المنخفضة، والخدمة الممتازة، بهدف استقرار وزيادة حصة السوق؛ كما ستقوم الشركة باستقطاب تقنيات وإدارات متقدمة، وتسريع بناء المصانع الذكية؛ وستعمل بنشاط على تنمية وتوسيع الأسواق الدولية، وإحداث تحول جديد في التجارة الخارجية.

لقد خطت الشركة خطوات ملموسة في توسيع نطاقها الدولي. وفقًا للإعلان الذي أصدرته الشركة في 7 مارس، فقد تم اعتماد اقتراح إقامة فرع مملوك بالكامل في ماليزيا في 5 مارس 2026 من قبل مجلس إدارة شركة شاندونغ للزجاج الطبي، بهدف “تلبية احتياجات خطة الشركة الاستراتيجية وتطوير الأعمال”، من خلال إقامة فرع في الخارج لدفع الاستراتيجية العالمية".

تتوافق هذه الخطوة مع أداء الشركة: يظهر التقرير المالي لعام 2025 أنه على الرغم من انخفاض الإيرادات في السوق المحلية بنسبة 13.65%، إلا أن الإيرادات الخارجية للشركة بلغت 15.02 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 1.98%، مما أضفى لمسة إيجابية على الأداء. وأفادت الشركة في تقريرها السنوي أن هذا يعود بشكل رئيسي إلى الزيادة المستمرة في حصة السوق للمنتجات الأساسية مثل الزجاجات المصنوعة من السيليكا (للاستخدامات الحقنية) وزجاجات المواد الغذائية والعناية الشخصية والزجاجات البنية.

ومن الجدير بالذكر أن تغيير المساهم الرئيسي للشركة يسير أيضًا في الاتجاه الصحيح. وفقًا لموقع بورصة شنجهاي، أعلنت شركة شاندونغ للزجاج الطبي في 14 يناير 2026 عن خطة زيادة رأس المال، حيث تعتزم إصدار أسهم لشركة الصين الدولية للأدوية والصحة، وإذا اكتمل الإصدار، ستصبح الشركة الوطنية للأدوية الدولية المساهم الرئيسي، وسيتم تغيير الشخص المسيطر الفعلي إلى مجموعة الصين الوطنية للأدوية.