جولدن 2025 السنة المالية: سجلت إيرادات قياسية وبنت خندقًا دفاعيًا جديدًا

في بداية عام 2026، في سياق تنافس شديد في صناعة التجارة الإلكترونية والضغط العام على نمو السوق، قدمت عملاق التجارة الإلكترونية الصينية مجموعة جيندونغ (رمز ناسداك: JD، ورمز هونغ كونغ: 9618 و89618) تقريرًا ماليًا مميزًا. وأظهرت البيانات المالية التي أصدرتها جيندونغ للربع الرابع من عام 2025 والسنة الكاملة أن إجمالي إيراداتها السنوية بلغ 13,091 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 13% على أساس سنوي، مع تسارع في معدل النمو مقارنة بعام 2024، حيث تجاوز عدد المستخدمين النشطين سنويًا 700 مليون.

ومع ذلك، خلف الأرقام الكبيرة المثيرة للإعجاب، هناك ضغط على الأرباح نتيجة للاستثمار المستمر لجيندونغ في الأعمال الجديدة، بالإضافة إلى تخطيط عميق حول هيمنة السوق المستقبلية.

تحسين هيكل الإيرادات ووضوح مرونة الاستهلاك

في عام 2025، أظهرت جيندونغ مرونة قوية في أعمالها الأساسية للتجزئة في بيئة اقتصادية معقدة. وبلغت إيراداتها السنوية للمرة الأولى 1.3 تريليون يوان، كما حقق الربع الرابع إيرادات فصلية بلغت 352.3 مليار يوان، مع تحقيق نمو مزدوج الرقم في كلا الفترتين. من خلال تحليل هيكل الإيرادات، يمكن رؤية نجاح استراتيجيتها “الشاملة”.

استمر قطاع المنتجات الكهربائية التقليدية (الذي يركز على الأجهزة الكهربائية والإلكترونية) في زيادة الإيرادات بنسبة 7.1% على أساس سنوي رغم القاعدة العالية، مما عزز من مكانتها القيادية في السوق. ومصدر النمو الأكثر أهمية يأتي من فئة السلع الاستهلاكية اليومية، حيث حققت هذه الفئة نموًا مزدوج الرقم على مدار 5 أرباع متتالية، بزيادة سنوية بلغت 15.3%، مما جعلها تمثل أكثر من 40% من إجمالي إيرادات السلع، محققة رقمًا قياسيًا سنويًا. تشير هذه التغيرات الهيكلية إلى أن جيندونغ نجحت في توسيع نطاق تفكير المستخدمين من استهلاك الإلكترونيات منخفض التكرار وعالي السعر إلى استهلاك الحياة اليومية المرتفع التكرار والأساسي، مما عزز بشكل ملحوظ من ولاء المستخدمين ونشاط المنصة.

بالإضافة إلى ذلك، برزت إيرادات الخدمات، التي تمثلها الإعلانات على المنصة وخدمات اللوجستيات، بشكل ملحوظ، حيث زادت بنسبة 23.6% على أساس سنوي، مما رفع نسبة إيراداتها إلى 21.8% من إجمالي الإيرادات، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. إن النمو المرتفع في إيرادات الخدمات يثبت منطق الأعمال لجيندونغ الذي استثمر لسنوات عديدة في سلسلة التوريد واللوجستيات والبنية التحتية التقنية، حيث أصبح نموذج ربحها أكثر تنوعًا وصحة.

نمو قوي في عدد المستخدمين “تبادل الخسائر من أجل النمو”

المستخدمون هم شريان حياة شركات الإنترنت. وأبرز إنجاز لجيندونغ في عام 2025 هو بلا شك النمو السريع في عدد المستخدمين وزيادة نشاطهم الملحوظة. تظهر البيانات المالية أن عدد المستخدمين النشطين سنويًا لجيندونغ قد تجاوز 700 مليون، بينما زاد عدد المستخدمين النشطين ربع سنويًا وتكرار تسوق المستخدمين بأكثر من 30% على أساس سنوي.

خلف هذه “النتائج المتعلقة بالمستخدمين” هو استثمار جيندونغ الاستراتيجي في عدة مجالات جديدة. ومن بين هذه المجالات، تعتبر “جيندونغ لتوصيل الطعام” رائدة في مواجهة المنافسة في سوق الحياة المحلية، حيث حصلت على أكثر من 240 مليون طلب منذ إطلاقها قبل عام، مع نسبة سوقية تتجاوز 15%. وصرح الرئيس التنفيذي لمجموعة جيندونغ، شي ران، في اجتماع الأداء، أنه رغم أن أعمال التوصيل لا تزال في مرحلة الاستثمار، فإن حجمها يتوسع بشكل مطرد، بينما تتقلص الخسائر من ربع إلى آخر. تخطط الشركة لزيادة حصة السوق في خدمات التوصيل إلى 30% بحلول نهاية عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، فإن أعمال “جيندو” التي تركز على السوق منخفضة المستوى وأعمالها الموجهة للأسواق الدولية تفتح أيضًا فرص جديدة للنمو على المدى الطويل.

تتميز هذه الأعمال الجديدة بكونها تتطلب استثمارات ضخمة في البداية، مما أدى إلى خسائر تشغيلية في قسم الأعمال الجديد لجيندونغ بلغت 46.6 مليار يوان في عام 2025، بزيادة على أساس سنوي. وهذا يدل بوضوح على أن جيندونغ تتبنى استراتيجية “تحقيق خسائر استراتيجية للحصول على حجم المستخدمين وحصة السوق”، لبناء خندق جديد في السوق القائم.

“السلسلة التوريدية الفائقة” تمكين التقنية الذكية

في ظل أن “الأسعار المنخفضة” أصبحت استراتيجية تنافسية عامة في الصناعة، لم تقع جيندونغ في فخ التنافس البسيط على الأسعار. تُظهر البيانات المالية والتقدم في الأعمال أن جيندونغ تستند إلى قدرتها على “السلسلة التوريدية الفائقة” واستثماراتها المستمرة في التقنية، لاستكشاف مسار متباين يوازن بين “الجودة الجيدة والسعر المناسب” وترقية الصناعة.

من استيراد بصيلات زهور التوليب مباشرة من هولندا إلى زراعتها في يunnan، ليتم تسليمها للمستهلكين بسعر أقل من 40% عن سوق الجملة التقليدي، يُعتبر هذا المثال تجسيدًا لكفاءة سلسلة التوريد لجيندونغ. في عام 2025، تجاوزت المنتجات المخصصة من جيندونغ سوبرماركت 10,000 منتج، مع زيادة في حجم المعاملات بأكثر من 80% على أساس سنوي. وفي هذا العام، تم إطلاق قناة “السوبرماركت بمليارات” التي ستستثمر أكثر من 20 مليار يوان على مدى ثلاث سنوات، بهدف خلق زيادة إضافية في مبيعات العلامات التجارية تبلغ 200 مليار يوان. وعلى الأرض، تجاوز عدد متاجر جيندونغ في مجالات 3C الرقمية، والأجهزة الكهربائية، وصيانة السيارات، ومراكز التخفيضات وغيرها 10,000 متجر، مما حقق تكاملًا عميقًا بين الإنترنت والواقع (300959).

تعتبر التقنية المحرك الأساسي لكل هذا. في الربع الرابع من عام 2025، زادت الاستثمارات في بحث وتطوير نظام جيندونغ بنسبة 66% على أساس سنوي. ومنذ تحولها في عام 2017، بلغت الاستثمارات التراكمية في البحث والتطوير نحو 170 مليار يوان. أصبحت الذكاء الاصطناعي “دماغ” عمليات جيندونغ عبر السلسلة الكاملة: تم تطبيق نموذج JoyAI الضخم في أكثر من 2000 سيناريو تجاري؛ ومنصة JoyCode للبرمجة الذكية تولد أكثر من مليار سطر من الأكواد سنويًا، حيث تشكل 40% من الإنتاج الداخلي؛ وأكمل الذكاء الاصطناعي “داوي” مليارات التفاعلات. ليس فقط أن الذكاء الاصطناعي يعزز الكفاءة الداخلية، بل إنه يتجه أيضًا إلى المنازل من خلال الأجهزة الذكية والشخصيات الرقمية وغيرها من المنتجات.

التدويل والاستثمار المسؤول يرسمان مشهد المستقبل

في مواجهة المنافسة الشرسة في السوق المحلية، يُعتبر التدويل اتجاهًا مهمًا لجيندونغ في السعي نحو النمو. في الربع الرابع من عام 2025، بدأت جيندونغ في تشغيل مشروع البيع بالتجزئة عبر الإنترنت Joybuy في أوروبا في عدة دول، مع خطط للإطلاق الرسمي في مارس 2026. كما أن شبكة لوجستيات جيندونغ الدولية تتوسع بسرعة، حيث غطت حتى نهاية عام 2025 25 دولة حول العالم، وبدأت أول مستودع ذكي لها في الخارج في المملكة المتحدة، حيث تم التوصل إلى شراكات مع DHL وغيرهم من الشركاء الدوليين.

بينما تسعى جيندونغ لتحقيق النجاح التجاري، فإن استثماراتها في “الاستثمار في الأشخاص” والمسؤولية الاجتماعية في عام 2025 كانت أيضًا ملحوظة. بلغ إجمالي الإنفاق على الموارد البشرية في نظام جيندونغ 157.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 33.7 مليار يوان على أساس سنوي. وتستمر الشركة في توفير ضمانات سكنية لموظفي الخط الأول من خلال “منزل الأخ”.

بشكل عام، تُظهر البيانات المالية لجيندونغ في عام 2025 صورة عملاق في مرحلة تحول حاسمة: من جهة، الأعمال الأساسية للتجزئة قوية، وهيكل الإيرادات مستمر في التحسين، وقاعدة المستخدمين مستقرة بشكل غير مسبوق؛ ومن جهة أخرى، فإن الاستثمار الكبير في الأعمال الناشئة جلب ضغطًا على الأرباح، ولكنه أيضًا يضع أساسًا للنمو في المستقبل. تحاول جيندونغ تحقيق التوازن بين تعزيز مزاياها الحالية واستثمارها في المستقبل. في النصف الثاني من صناعة التجارة الإلكترونية، اختارت جيندونغ طريقًا يعتمد على زيادة كفاءة سلسلة التوريد من خلال التقنية وخلق القيمة من خلال الخدمات، وهو طريق يتطلب استثمارات كبيرة ويمتد على مدى طويل. سيكون عام 2026 عامًا حاسمًا للتحقق مما إذا كان هذا الطريق يمكن أن يستمر في العمل في ظل المنافسة الشديدة في السوق.