تمويل بقيمة 37 مليار دولار لا يكفي بعد! أمازون(AMZN.US) أصدرت ثمانية دفعات بقيمة 10 مليارات يورو من السندات، تجمع التمويل عالميًا استعدادًا لبنية تحتية للحوسبة

أطلقت أمازون (AMZN.US) رسميًا خطة إصدار سندات عبر عملات متعددة، بهدف جمع ما يقارب 37 إلى 42 مليار دولار عبر أسواق الدولار واليورو. وفي هذه الخطوة التمويلية، لفتت عملية الطرح الأبرز اهتمام السوق، وهي أول مرة لها بوضع سندات اليورو بشكل تاريخي. تخطط الشركة لإصدار سندات في السوق الأوروبية بقيمة تصل إلى 10 مليارات يورو (ما يعادل 11.6 مليار دولار)، ونادرًا ما قامت بتقسيمها إلى ثماني دفعات مختلفة الآجال لبيعها، تمتد آجالها على نطاق واسع للغاية، من سندات لمدة سنتين حتى سندات لمدة 38 عامًا. يُذكر أن أمازون كانت قد أنهت يوم الثلاثاء إصدار الجزء الخاص بسنداتها الدولارية من 11 دفعة، ونجحت في جمع 37 مليار دولار.

من المرجح أن تصبح هذه الصفقة المشتركة لإصدار السندات واحدة من أكبر المعاملات في تاريخ إصدار السندات للشركات، كما تعد أحدث مثال على سلسلة من صفقات ضخمة ينفذها مزودو الحوسبة السحابية بهدف الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. توقعت أمازون، إلى جانب جوجل (GOOGL.US) وMeta Platforms Inc. (META.US) وMicrosoft، أنه بحلول 2026 ستصل النفقات الرأسمالية لديها إلى نحو 650 مليار دولار.

اعتمدت هذه الصفقة تصميمًا بهيكل مزدوج العملات ومتعدد الآجال، ما يسمح لأمازون بالوصول إلى شرائح مختلفة من المستثمرين، مع توزيع مخاطر إعادة التمويل بفعالية. وفي السابق، كانت أكبر سجل لعدد الشرائح في السوق الأوروبية قد سجّلته LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SE في 2020، عندما أصدرت الشركة سندات مقسمة إلى سبع دفعات لتمويل عملية الاستحواذ على Tiffany&Co.

据 مطلعون على تفاصيل الصفقة بشكل مباشر، فإن الأجزاء التي تم إصدارها في السوق الأمريكية اجتذبت أوامر اكتتاب بنحو 126 مليار دولار، وهو حجم يحتل مرتبة متقدمة ضمن تاريخ إصدار السندات للشركات. كما تم رفع حجم الإصدار من توجيهات البداية البالغة 25 مليار دولار إلى 30 مليار دولار.

المحرك الأساسي الذي يقف خلف هذا التمويل الضخم هو الطلب شبه «الجشع» من أمازون على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أوضحت الشركة سابقًا أنها تتوقع ارتفاع النفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى 200 مليار دولار لتعزيز موقعها الرائد في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي وخدمات الحوسبة السحابية، وهو ما يفوق توقعات المحللين، وقد أثار قلق بعض مستثمري الأسهم بشأن توقيت أن تؤتي هذه النفقات الضخمة ثمارها.

ستتجه هذه الأموال بدقة نحو التوسعات في مراكز بيانات كبيرة الحجم، وتطوير رقائق حوسبة ذاتية التصميم، وترقية البنية التحتية للشبكات على نطاق عالمي. ومع مواجهة عمالقة التكنولوجيا حول العالم غالبًا لضغط إطلاق الأرباح وتزامن ذلك مع شدة عطش القدرة الحاسوبية، اختارت أمازون تمويل هذه الخطط عبر الديون لتثبيت تدفقات نقدية منخفضة التكلفة على المدى الطويل، بهدف تزويد «ذخيرة» كافية لهذه الحرب المستمرة لاستهلاك الذكاء الاصطناعي.

ومن الجدير بالذكر أن نشاط إصدار السندات عالميًا الذي كان قد كُبح سابقًا بسبب ارتفاع حاد في مخاطر الائتمان نتيجة صراعات الشرق الأوسط، عاد إلى الانتعاش بسرعة يوم الثلاثاء. وبعد أن ألمح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن الحرب ضد إيران ستنتهي قريبًا، انخفض مؤشر مخاطر الائتمان على الفور. وفي يوم الأربعاء، أفادت أنباء بأن بنك JPMorgan يقوم بتقييد القروض المقدمة إلى بعض صناديق الائتمان الخاص، ما جعل معنويات تفضيل المخاطر في السوق تهدأ قليلًا.

لكن في سوق الائتمان، لا تزال هناك شهية قوية للغاية لصفقات الشركات فائقة الحجم. ففي الشهر الماضي، نجحت جوجل في جمع نحو 32 مليار دولار في أسواق السندات عالية الجودة في الولايات المتحدة وأوروبا، وكان مسار الإصدار قويًا للغاية، ولا سيما إقبال السوق على سنداتها النادرة جدًا لمدة 100 عام المقومة بالجنيه الإسترليني، إذ جاء رد الفعل في السوق حماسيًا.

在 إصدار سندات أمازون هذه، تولى بنك JPMorgan دور المنسق العالمي، كما تولى بنك Barclays وبنك Bank of America وبنك Société Générale (Crédit Industriel et Commercial) أدوار إدارة الاكتتاب إلى جانب بنك JPMorgan. ومن المتوقع أن يكتمل تسعير الإصدار في وقت متأخر من اليوم.