أنفق 160 مليونًا، لماذا اختارت شركة 中微半导 بالذات هذه "السهم المحتمل"؟

سؤال AI · كيف يمكن للطرفين تحقيق التعاون بين MCU ورقائق التخزين بعد الاستثمار؟

المنتج|موقع Zhongfang

المراجعة|لي شياو يان

في مساء يوم 22 مارس، أصدرت شركة Zhongwei Semiconductor إعلانًا، أعلنت فيه عن نيتها زيادة رأس مالها بمبلغ 160 مليون يوان من أموالها الذاتية للاستثمار في شركة Zhuhai Boya Technology Co., Ltd، وشراء أسهم بقيمة 12.5 مليون يوان من رأس مالها المسجل الجديد، وبعد إتمام الصفقة ستملك شركة Zhuhai Boya حصة قدرها 20% من الشركة، وتصبح مساهمًا فيها. في ظل انتعاش سوق أشباه الموصلات العالمي وتسريع استبدال المنتجات المحلية، فإن هذه الزيادة في رأس المال ليست خطوة حاسمة فقط لتعزيز استراتيجية “MCU+” لدى Zhongwei، بل تعكس أيضًا منطق التخطيط الخاص بشركات الرقائق المحلية التي تعتمد على التعاون في سلسلة الصناعة لتحقيق تنمية عالية الجودة.

بالنظر إلى استثمار هذا العام، فإن وراء خطة Zhongwei Semiconductor توجد اعتبارات استراتيجية واضحة واحتياجات للتعاون في الأعمال. كشركة تصميم شرائح تعتمد على وحدة التحكم الدقيقة (MCU) كجوهر، أصبحت رقائق التخزين مجالًا رئيسيًا في خطة “MCU+” للشركة. في بداية هذا العام، أطلقت Zhongwei أول شرائح SPI NOR Flash، ودخلت رسميًا سوق منتجات التخزين، ويعد استثمارها في Zhuhai Boya تحسينًا إضافيًا لهذا التوجه، حيث تستفيد من تراكم التكنولوجيا والمنتجات لدى الشركة المستهدفة، وتسرع من سد الثغرات في البحث والتطوير والإنتاج الضخم في مجال رقائق التخزين، مما يخلق تأثير التعاون بين “MCU+التخزين”، ويعزز قدرة الحلول الذكية المتكاملة على المنافسة.

من المتوقع أن يحقق هذا الاستثمار فائدة مشتركة للطرفين. ذكرت Zhongwei أن سوق رقائق التخزين سيستمر في الانتعاش حتى عام 2026، وأن Zhuhai Boya أظهرت بالفعل نموًا كبيرًا في الإيرادات وزيادة سريعة في هامش الربح، وأن التمويل التشغيلي المقدم من خلال زيادة رأس المال سيساعد الشركة على دخول مرحلة نمو سريع، مع احتمال تحقيق أرباح بعد خسائر. بالنسبة لـ Zhongwei، فإن الاعتماد على تراكم التكنولوجيا في مجال NOR Flash لدى Zhuhai Boya يمكن أن يثري مجموعة منتجات التخزين الخاصة بها، ويوسع تطبيقات الإلكترونيات الاستهلاكية والتحكم الصناعي والسيارات الإلكترونية، ويقلل من تكاليف البحث والتطوير والتسويق من خلال التعاون، مما يضيف قوة جديدة لنمو الإيرادات. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذا الاستثمار يتم من خلال أموال ذاتية، ولن يؤثر بشكل كبير على الوضع المالي ونتائج التشغيل للشركة، مما يعكس استراتيجية استثمار حذرة.

ما يدعم جرأة Zhongwei في التوسع هو أداؤها التشغيلي المتميز. وفقًا لتقرير عام 2025، حققت الشركة إيرادات بلغت 1.122 مليار يوان، بزيادة قدرها 23.09%، وصافي أرباح حقوق الملكية للمساهمين بلغ 284 مليون يوان، بزيادة قدرها 107.68%، محققة نموًا مزدوجًا في الإيرادات والأرباح. ويعزى هذا النمو إلى عاملين رئيسيين: الأول هو الزيادة السريعة في شحنات شرائح السيارات والتحكم الصناعي، حيث زادت شحنات شرائح السيارات بنسبة تقارب 100%، والثاني هو تحسين هيكل المنتجات، حيث ارتفعت نسبة مبيعات وحدات MCU ذات 32 بت من حوالي 32% إلى 36%، وارتفع متوسط هامش الربح الإجمالي من حوالي 30% إلى 34%. حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول Zhongwei حوالي 3.68 مليار يوان، وحقوق المساهمين بلغت 3.178 مليار يوان، مع وجود سيولة مالية كافية للاستثمار الخارجي.

وفيما يتعلق بالإنتاج، أصدرت Zhongwei في يناير من هذا العام إشعارًا بزيادة أسعار منتجات MCU و NOR Flash بين 15% و50%، بسبب ضيق سعة مصانع الرقائق العليا وتأخير مواعيد التسليم من قبل الشركات المصنعة. وأكدت الشركة أن بعض المنتجات تواجه حالياً نقصًا في التوريد، مع وجود عملاء ينتظرون، وأن الطلب في السوق الفرعي ينمو بشكل عام.

أما من حيث المنافسة السوقية، فإن صناعة NOR Flash تظهر تركيزًا عاليًا. في مجال NOR Flash المستخدم في السيارات، تسيطر أكبر خمس شركات عالمية — Infineon وWinbond وMicron وWinbond وGigaDevice — على حوالي 84% من السوق. على سبيل المثال، شركة GigaDevice، الرائدة في الصناعة، تتخصص في NOR Flash منذ سنوات، وتحتل مركزًا متقدمًا في السوق العالمية لعام 2025. بالمقابل، على الرغم من أن Zhuhai Boya التي تم زيادة استثمارها تواجه ضغطًا على أدائها حاليًا، إلا أنها تتمتع بمزايا تقنية ومنتجات واضحة، وتعد دعمًا مهمًا لاستراتيجية Zhongwei في مجال التخزين.

تأسست Zhuhai Boya عام 2014، بمشاركة دكتور خريج من الخارج، وتركز على تطوير وتصميم رقائق التخزين مثل NOR Flash، ويعمل مؤسسها والمدير التنفيذي دي لي كخبير متمرس في تقنية الفلاش، وكان سابقًا في شركات عالمية مثل Micron وFujitsu، ويمتلك خبرة واسعة في المجال، ويضم فريق التكنولوجيا الأساسي خبرة تزيد على 10 سنوات في تصميم وتصنيع وترويج شرائح الفلاش، مما يعكس عمق التكنولوجيا لديها.

من منظور صناعي، فإن التعاون بين Zhongwei و Zhuhai Boya يتوافق مع اتجاهات وتوجهات صناعة أشباه الموصلات. حاليًا، تدخل صناعة أشباه الموصلات دورة جديدة من التطور. من ناحية، يخلق الطلب المتفجر على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وانتعاش سوق رقائق التخزين، والتقدم المستمر في السيارات الإلكترونية، قوة دفع قوية للنمو. تتوقع منظمة التجارة الدولية لأشباه الموصلات أن ينمو السوق العالمي للأشباه الموصلات بنسبة 26.3% ليصل إلى 975 مليار دولار بحلول 2026، مع استمرار ضغط سعة الإنتاج على الشركات، مما يخلق فرصًا للتطوير. من ناحية أخرى، فإن العوامل الجيوسياسية واستبدال المنتجات المحلية تدفع إلى تسريع عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع.

حاليًا، تتجه صناعة أشباه الموصلات في الصين من “اختراق نقطة واحدة” إلى مرحلة جديدة من “الدمج البيئي”. بالنسبة لـ Zhongwei، فإن هذا الاستثمار ليس مجرد توسعة في التخطيط الصناعي، بل هو خطوة حاسمة في تحولها من شركة MCU إلى مزود شامل لحلول التحكم الذكي. كما قال نائب رئيس Zhongwei، Yu Feng: “بالنسبة لصناعة أشباه الموصلات، بالإضافة إلى الذكاء الاصطناعي، فإن الدورة الكبرى القادمة هي التخزين.” مع استمرار Zhuhai Boya في تعزيز منتجاتها عالية الجودة، وعودة سوق رقائق التخزين إلى دورة الانتعاش، من المتوقع أن تظهر آثار التعاون تدريجيًا في المستقبل.