تغير هيكل البيتكوين: بيانات UTXO تتحدى السرديات التقليدية للدورات

سبب الثقة

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e392c7cec7-0448eca0d3-8b7abd-ceda62)

سياسة تحريرية صارمة تركز على الدقة والملاءمة والحيادية

تم إنشاؤها بواسطة خبراء في الصناعة وتم مراجعتها بدقة

أعلى المعايير في التقرير والنشر

كيف تُصنع أخبارنا

سياسة تحريرية صارمة تركز على الدقة والملاءمة والحيادية

إخلاء مسؤولية الإعلان

موربي بريتيوم ليو وإت نيسل أليكان مولي. كويك أركو لوريم، ألتريسيز كويز بيلينتيك نيك، أولامكوربر إيو أوديو.

بيتكوين تتداول فوق مستوى 71,000 دولار بينما يتنقل السوق عبر تقلبات متزايدة، مما يعكس مرحلة من عدم اليقين بعد تقلبات الأسعار الأخيرة. بينما تظل الزخم قصير الأجل غير مستقر، تشير البيانات الأساسية على السلسلة إلى أن الهيكل السوقي الحالي قد يختلف بشكل كبير عن الدورات السابقة.

قراءة ذات صلة

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-802449261a-36746c51b0-8b7abd-ceda62)					

بيتماين تقفل 68% من حيازات الإيثريوم حيث تتجاوز مراكز الستاكينغ 6.75 مليار دولار

		منذ 4 أيام

وفقًا لتقرير CryptoQuant، تقدم بيانات شريط عمر UTXO لعامي 2025-2026 نمطًا يتناقض بشدة مع الأسواق الهابطة التاريخية. في كل من دورات 2018 و2021، انخفضت حصة البيتكوين المحتفظ بها لمدة ستة أشهر أو أكثر بسرعة، مما يشير إلى توزيع واسع النطاق مع خروج حاملي المدى الطويل من مراكزهم في ظل الضعف.

في الدورة الحالية، ومع ذلك، هذا الديناميكية غائبة بشكل ملحوظ. على الرغم من تراجع الأسعار، فإن نسبة العملات المحتفظ بها لفترة طويلة لا تنخفض. بدلاً من ذلك، تظل ثابتة أو حتى تزداد تدريجيًا. وهذا يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من رأس المال في السوق ليس لديه نية فورية للبيع، حتى في ظل ظروف متقلبة.

هذا السلوك يمتد إلى ما هو أبعد من “HODLing” التقليدي. إنه يعكس تحولًا هيكليًا في المشاركين في السوق، حيث يبدو أن رأس المال أكثر صبرًا وأقل تفاعلًا مع تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. ونتيجة لذلك، فإن آليات التوزيع الكلاسيكية التي حددت الانخفاضات السابقة لا تتجلى بنفس الطريقة، مما يتحدى التفسيرات التقليدية لظروف السوق الحالية.

تدفقات المؤسسات تعيد تعريف هيكل سوق البيتكوين

يشرح التقرير أيضًا أنه منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في يناير 2024، شهد سلوك السوق تحولًا هيكليًا. انحرفت المشاركة المؤسسية بشكل ملحوظ عن أنماط التجزئة التقليدية. يحتفظ مُصدرو صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين المكتسبة في هياكل تخزين باردة، مما يعني أن قرارات البيع الخاصة بهم منفصلة إلى حد كبير عن تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. وهذا يخلق ديناميكية عرض مختلفة مقارنة بالدورات السابقة، حيث لعب التوزيع المدفوع بالتجزئة دورًا أكثر سيطرة.

حدود عمر البيتكوين المحققة | المصدر: CryptoQuant

بالتوازي، تعزز التطورات الأوسع مثل اعتماد خزائن الأصول الرقمية (DAT) والنقاشات حول الاحتياطيات الاستراتيجية الوطنية هذا التحول. هؤلاء المشاركون يعملون بأفق زمني وأطر مخاطرة مختلفة بشكل أساسي، مما يرفع العتبة التي يكونون مستعدين للبيع عندها. في الوقت نفسه، تواصل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المستمرة إدخال طلب جديد إلى السوق، مما يسمح بامتصاص انخفاضات الأسعار بدلاً من تضخيمها من خلال العرض الزائد.

في هذا السياق، تبدو الدورة الحالية أقل مثل سوق هابطة مؤكدة وأكثر مثل مرحلة انتقالية بين النماذج. دورة النصف التقليدية التي تستمر أربع سنوات تصبح أقل تنبؤًا حيث يعيد رأس المال المؤسسي تشكيل ديناميات السوق.

بالنظر إلى الأمام، فإن الإطلاق المخطط لصندوق استثماري متداول بالبيتكوين من قِبل مورغان ستانلي - بسعة أكبر بكثير - يدعم هذه الفرضية. تشير البيانات على السلسلة بشكل متزايد إلى عدم بدء اتجاه هابط، بل استمرار دورة صعودية تتطور هيكليًا.

قراءة ذات صلة

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-feab2d2857-326466dd33-8b7abd-ceda62)					

حيتان الإيثريوم تعود إلى الربحية مع ظهور إشارة قاع تاريخية

		منذ 4 أيام

بيتكوين تستقر فوق 70,000 دولار، لكن هيكل الاتجاه يظل ضعيفًا

تتداول بيتكوين حاليًا فوق مستوى 71,000 دولار، محاولًة الاستقرار بعد حركة تصحيح حادة بدأت في أوائل فبراير. يُظهر الرسم البياني انهيارًا واضحًا من القمم السابقة بالقرب من 95,000–100,000 دولار، تلاه انخفاض حاد ومرحلة توطيد لاحقة.

بيتكوين تتماسك حول مستوى 71,000 دولار | المصدر: مخطط BTCUSDT على TradingView

من منظور هيكلي، تظل بيتكوين في اتجاه هابط على الإطار الزمني اليومي. تواصل الأسعار التداول أدنى المتوسطات المتحركة لمدة 50 يومًا و100 يوم، وكلاهما يميل إلى الانخفاض، مما يشير إلى زخم هابط مستمر. يظل المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم أعلى بكثير من السعر الحالي، مما يعزز ضعف الاتجاه على المدى الطويل ويعمل كمنطقة مقاومة رئيسية.

قراءة ذات صلة

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1734b77e56-750b3b4801-8b7abd-ceda62)					

تدفقات الإيثريوم من البورصات تشير إلى تحول: حيتان تقلل من ضغط البيع

		منذ 6 أيام

تشير الحركة السعرية الأخيرة إلى استعادة ضمن نطاق بدلاً من انعكاس مؤكد. دفعت بيتكوين مؤقتًا نحو منطقة 74,000 دولار لكنها فشلت في الحفاظ على الزخم الصعودي، مما يشير إلى قلة إيمان المشترين. يدعم تحليل الحجم هذا، حيث تحدث أكبر الارتفاعات خلال مرحلة البيع، بينما تم تمييز الاستعادة بمشاركة نسبية متواضعة.

في الأجل القريب، تحول مستوى 70,000 دولار إلى منطقة محورية رئيسية. إن الثبات فوقه أمر حاسم لاستقرار قصير الأجل، بينما تظل المقاومة في نطاق 73,000–75,000 دولار. قد يكشف كسر أدنى 70,000 دولار عن منطقة 65,000 دولار مرة أخرى، بينما يتطلب استعادة مستويات أعلى بشكل مستدام تغيير الزخم.

الصورة المميزة من ChatGPT، المخطط من TradingView.com