احتمالية الانكماش بنسبة 30%! غولدمان ساكس يرفع توقعاته بشكل عاجل، مضيق هرمز يصبح "نقطة الضعف"

问AI · هرمز مضيق التوتر كيف يهدد أمن الطاقة العالمي؟

المصدر: بيانات جين عشرة

وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، فإن ارتفاع أسعار الطاقة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط بدأ يعيد تشكيل آفاق الاقتصاد. حذرت غولدمان ساكس من أن ارتفاع أسعار النفط والغاز، وتضييق البيئة المالية، وضعف الدعم المالي، تزيد من مخاطر التباطؤ الاقتصادي، بينما تزيد أيضًا من احتمال الركود الاقتصادي.

تعتبر غولدمان ساكس حاليًا أن احتمال وقوع الولايات المتحدة في ركود خلال الـ12 شهرًا المقبلة هو 30٪، بزيادة 5 نقاط مئوية عن التوقعات السابقة. إن ارتفاع أسعار النفط والغاز هو أحد العوامل الرئيسية، بينما تؤدي التوترات الجيوسياسية وتضييق البيئة المالية إلى تفاقم هذا التأثير.

تتوقع غولدمان ساكس أنه بحلول نهاية هذا العام، سيرتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6٪. من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في النصف الثاني من العام دون مستوى الاتجاه، بمعدل نمو سنوي يتراوح بين 1.25٪ و1.75٪. على الرغم من المخاطر، لا تزال المؤسسة تتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر وديسمبر.

نظرًا لاستمرار اضطراب مضيق هرمز، تم تعديل توقعات أسعار النفط. تتوقع غولدمان ساكس أن ارتفاع أسعار الطاقة سيؤدي إلى زيادة التضخم العالمي، ويقلل الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنحو 0.4 نقطة مئوية. إذا تفاقمت انقطاعات الإمدادات، فقد تتضاعف الخسائر الاقتصادية أو حتى تزداد ثلاث مرات.

في الوقت نفسه، تم خفض نموذج GDPNow من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا لتوقعات نمو الاقتصاد للربع الأول من 2.3٪ في الأسبوع الماضي إلى 2.0٪. وفقًا لتوضيحات الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا: “توقع نموذج GDPNow لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأول من 2026 (المعدل سنويًا) هو 2.0٪، حتى تاريخ 23 مارس، وهو أقل من التوقعات السابقة البالغة 2.3٪ في 19 مارس. بعد إصدار مكتب الإحصاء الأمريكي تقرير إنفاق البناء، تم خفض التوقعات الفورية لنمو الاستثمار الثابت الخاص الحقيقي في الربع الأول من 3.1٪ إلى 1.2٪.”

تتوقع فرقة أبحاث السلع من غولدمان ساكس أن تستمر أسعار النفط المرتفعة لفترة طويلة. حاليًا، تتوقع غولدمان ساكس أن تظل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز عند مستوى منخفض يبلغ 5٪ من المستوى الطبيعي، مستمرة لمدة تصل إلى ستة أسابيع، قبل أن تبدأ في التعافي تدريجيًا إلى المستوى الطبيعي. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا للاهتمام بالمخاطر المرتبطة بتركيز الإنتاج المرتفع والطاقة غير المستغلة، من المتوقع أن يحدث نمو هيكلي في احتياطيات الاستراتيجية، كما من المتوقع أن ترتفع الأسعار على المدى الطويل، حيث تتوقع غولدمان ساكس حاليًا أن يكون متوسط سعر خام برنت في 2026 هو 85 دولارًا للبرميل، أعلى من التوقع السابق البالغ 77 دولارًا للبرميل.

تشير فرقة النفط في غولدمان ساكس إلى أن صدمة إمدادات النفط غير المسبوقة هذه من المحتمل أن تدفع الناس لإعادة النظر في قضايا مخاطر الطاقة. “نتوقع أنه بعد إعادة فتح مضيق هرمز، سيقوم صانعو السياسات بإعادة بناء مستويات احتياطي استراتيجية أعلى، بينما سيضيف السوق أيضًا علاوة أمان في الأسعار على المدى الطويل.”

تقول غولدمان ساكس إن هذه الصدمة لم تؤثر بعد بالكامل على المناطق الغربية، ولا تزال في الغالب أزمة محلية، مما أدى إلى انخفاض كبير في كميات النفط المنقولة، مع وجود نقص في الإمدادات في الأسواق الآسيوية (حيث تمثل آسيا عادة 95٪ من واردات هرمز). ومع ذلك، فإن مخزونات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة ودول منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية الأوروبية في تزايد.

تتوقع غولدمان ساكس حاليًا أن يكون متوسط سعر خام برنت في الفترة من مارس إلى أبريل 110 دولارات، بزيادة قدرها 62٪ عن متوسط السعر في 2025. وتتوقع أن يكون متوسط سعر خام WTI في مارس 98 دولارًا، وفي أبريل 105 دولارات، حيث سيأخذ السوق في اعتباره أسعار صادرات الولايات المتحدة، مما يوسع الفجوة السعرية بين خامي برنت وWTI.