ميرك KGaA تستحوذ على SpringWorks Therapeutics في صفقة بقيمة 3.9 مليار دولار

اكتشف أهم أخبار وتوجهات التكنولوجيا المالية!

اشترك في نشرة FinTech Weekly الإخبارية

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

أهداف الاستحواذ الاستراتيجي لعلاجات الأورام النادرة

وافقت شركة Merck KGaA الألمانية على استحواذها على شركة SpringWorks Therapeutics البيوتكنولوجية الأمريكية بقيمة أسهم تقدر بحوالي 3.9 مليار دولار. تؤكد هذه الخطوة جهود Merck لتعزيز وجودها في مجال الأورام، وخاصة في المجال المتخصص لعلاجات الأورام النادرة.

بموجب شروط الاتفاق، ستدفع Merck 47 دولارًا للسهم نقدًا. بعد احتساب الاحتياطات النقدية لشركة SpringWorks، تبلغ القيمة السوقية للصفقة حوالي 3.4 مليار دولار. ذكرت Merck أن الاستحواذ سيمول من خلال مزيج من الاحتياطيات النقدية الحالية وديون جديدة. تتوقع الشركة أن تكون الصفقة إيجابية بالنسبة للأرباح لكل سهم، باستثناء العناصر الخاصة، بدءًا من عام 2027.

سياق الصفقة

تأتي إعلان Merck بعد عدة أشهر من المفاوضات. أظهرت التكهنات السوقية المبكرة في فبراير 2025 قيمة أعلى تقترب من 60 دولارًا للسهم، لكن التطورات اللاحقة أشارت إلى عرض نهائي أقل. في 24 أبريل، أكدت Merck أن المناقشات كانت تدور حول عرض بقيمة 47 دولارًا للسهم، وهو تقييم يعكس واقع السوق الحالي.

على الرغم من انخفاض السعر، ارتفعت أسهم Merck بنسبة 1.2% في تداولات ما بعد الإعلان، مما يدل على دعم المستثمرين للمنطق الاستراتيجي وراء هذه الخطوة.

شركة SpringWorks Therapeutics، التي يقع مقرها في ستامفورد، كونيتيكت، تطور علاجات للسرطانات والأورام النادرة. وقد أصبحت الشركة عامة في عام 2019، ولديها علاجين معتمدين: Ogsiveo، الذي حقق مبيعات بقيمة 172 مليون دولار في عام 2024، وGomekli، الذي تم اعتماده مؤخرًا لعلاج NF1-PN، وهو حالة تتعلق بأورام غمد الأعصاب.

توسيع محفظة الأورام

وضعت Merck خططًا لاستخدام استحواذ SpringWorks لبناء موقع قيادي في علاج الأورام النادرة. أشارت الشركة إلى إمكانية استخدام هذه القاعدة لاستثمار إضافي في حالات الأورام النادرة، وهي استراتيجية تتماشى مع طموحاتها الأوسع في قطاع الرعاية الصحية.

توفر محفظة المنتجات الحالية لشركة SpringWorks، جنبًا إلى جنب مع برامج التطوير الجارية، فرصة لـ Merck لتنويع خط أنابيبها في وقت تواجه فيه العديد من برامجها الداخلية تحديات.

من الجدير بالذكر أن Merck أوقفت تطوير Xevinapant، وهو مرشح دوائي لسرطان الرأس والعنق، بعد نتائج متأخرة مخيبة للآمال. في انتكاسة أخرى، أوقفت الشركة التجارب لعلاجها للتصلب المتعدد Evobrutinib بعد نتائج سلبية في ديسمبر 2023.

ظروف السوق والتحديات المحتملة

شهد سوق الاندماجات والاستحواذات في مجال البيوتكنولوجيا تقلبات كبيرة في عام 2025. توقع المحللون عامًا قويًا في إجراء الصفقات، لكن الاضطرابات السياسية تحت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك تسريحات جماعية في إدارة الغذاء والدواء، أدت إلى خلق عدم يقين تنظيمي جديد. أثرت هذه التحديات على جداول زمنية لموافقات الأدوية وأثرت سلبًا على تقييمات الشركات عبر القطاع.

اقترح محللون في السوق، بما في ذلك أولئك في JP Morgan، أن البيئة الاقتصادية الكلية وغياب العروض المنافسة ساهمت في قبول SpringWorks عرضًا أقل. ومع ذلك، لاحظ بعض المراقبين في الصناعة أن السعر المتفق عليه قد لا يزال يجذب انتباه المنافسين المحتملين.

وفقًا لأبحاث من MKP Advisors، قد تفسر السوق العلاوة المتواضعة نسبيًا كفرصة لشركات أخرى للنظر في عروض مضادة. يمثل عرض Merck علاوة بنسبة 26% على متوسط سعر سهم SpringWorks لمدة 20 يومًا قبل التقارير الأولية عن الصفقة المحتملة.

استراتيجية التمويل وآفاق المستقبل

تخطط Merck لتمويل الاستحواذ من خلال مزيج من الموارد الداخلية والديون التي سيتم إصدارها حديثًا. وأكدت الشركة أنه على الرغم من هذا الالتزام الكبير، فإنها لا تزال في وضع مالي يمكنها من السعي وراء فرص استراتيجية أكبر إذا ظهرت.

من المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في النصف الثاني من عام 2025، رهناً بموافقة المساهمين والتصريح التنظيمي. إذا تم الانتهاء منها، فستكون من بين أكبر صفقات Merck منذ استحواذها على Sigma-Aldrich بقيمة 17 مليار دولار في عام 2015 واستحواذها على Versum بقيمة 6.5 مليار دولار في عام 2019.

تعكس الصفقة مع SpringWorks نية Merck لإعادة بناء مسار نمو قسم الرعاية الصحية لديها بعد الفشل في التجارب السريرية الأخيرة. من خلال استهداف شركة بيولوجية متخصصة ذات علاجات معتمدة وتركيز واضح، تهدف Merck إلى تقليل مخاطر التطوير وتأسيس تدفق إيرادات أكثر استقرارًا في بيئة تحديات ابتكار الأدوية.