مُتداولو جي بي مورغان ينهون "صفقة البيع على المكشوف في الأسهم الأمريكية"، ويحولونها إلى "موقف محايد"، ويستكشفون "احتمالية إعادة الشراء للذهب"

سؤال AI · لماذا تحول جي بي مورغان إلى الحيادية أثناء اختبار مؤشر S&P 500 لخط المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم؟

أعلن قسم المعلومات السوقية في جي بي مورغان بعد حوالي ثلاثة أسابيع من تنفيذ استراتيجية “الهبوط التكتيكي” وإسقاط مؤشر S&P 500 بمقدار 200 إلى 300 نقطة، عن إغلاق تلك الصفقة والتحول إلى موقف حيادي، بينما بدأ أيضًا في تقييم إمكانية إعادة بناء مراكز شراء في الذهب.

في 25 مارس، ذكر قسم المعلومات السوقية في جي بي مورغان في تقرير داخلي أن هذا التحول في الاستراتيجية لا يعني التفاؤل بأسواق الأسهم الأمريكية. وأكد الفريق أنه لن يقوم بالشراء عند الانخفاض، بل يميل إلى الاحتفاظ بمراكز شراء في أسهم الطاقة والتكنولوجيا الكبرى، مع استخدام أدوات التحوط على مستوى المؤشر والقطاعات، لتقليل المخاطر الاتجاهية.

وأشار التقرير إلى أن المتغير الرئيسي الذي يحدد اتجاه السوق التالي يعتمد على ما إذا كانت الأوضاع الجيوسياسية ستتصاعد أكثر. إذا تم التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار، يتوقع الفريق أن يؤدي ذلك إلى “انتعاش شامل” في السوق؛ وعلى العكس، فإن أي إشارات جديدة للتصعيد ستشكل ضغطًا هبوطيًا جديدًا. في الوقت نفسه، يستحق تقدم ميزانية الطوارئ الأمريكية البالغ 200 مليار دولار أيضًا المراقبة.

من الجدير بالذكر أن قسم المعلومات السوقية في البنك أشار أيضًا في التقرير إلى أنه بدأ في إعداد “قائمة تسوق” للاستعداد لسيناريو وقف إطلاق النار، كما تم إدراج شراء الذهب كاتجاه رئيسي يستحق المراقبة.

حوالي ثلاثة أسابيع من التداول الهبوطي تُختتم، والتحول لا يعني التفاؤل

ذكر التقرير أن قسم المعلومات السوقية في جي بي مورغان قد غير موقفه إلى “هبوط تكتيكي” قبل حوالي ثلاثة أسابيع، وخلال هذه الفترة انخفض مؤشر S&P 500 بمقدار 200 إلى 300 نقطة. الآن، مع اختبار مؤشر S&P 500 لخط المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم من الأسفل، اختار الفريق إغلاق الصفقة في هذه النقطة وتحديث موقفه إلى “حيادي”.

ومع ذلك، أوضح التقرير أن “الحيادية” تعني عدم الشراء عند الارتفاع أو الانخفاض، وليس التحول إلى التفاؤل. المنطق الأساسي هنا هو: لا تزال حالة عدم اليقين الجيوسياسية مرتفعة، ولم يتضح اتجاه السوق بعد، وبالتالي فإن تحمل مخاطر اتجاهية بشكل متهور ليس خيارًا حكيمًا.

على مستوى المراكز، أوصى متداولو جي بي مورغان باتباع استراتيجية حيادية في السوق: الاحتفاظ بمراكز شراء في قطاع الطاقة والأسهم الكبرى في التكنولوجيا، مع استخدام أدوات التحوط على مستوى المؤشر مثل مؤشر S&P 500 (SPX) ومؤشر راسل 2000 (RTY)، بالإضافة إلى وسائل التحوط على مستوى القطاعات مثل المواد الاستهلاكية الأساسية، لتقليل المخاطر الاتجاهية العامة.

وأكد الفريق أن هذا ليس إعادة بناء كبيرة لمحفظة الاستثمار العامة، بل هو خيار عملي لتقليل المخاطر الاتجاهية وإدارة المراكز بشكل مركز في سياق اضطراب السوق بسبب الأخبار المتعلقة بوقف إطلاق النار أو ما يشبهه.

عودة الذهب إلى الساحة

من الجدير بالملاحظة أن متداولي جي بي مورغان أشاروا في تحديث الاستراتيجية هذا إلى إمكانية إعادة بناء مراكز شراء في الذهب.

المنطق التحليلي للفريق هو: مع الانتهاء من عمليات تقليل المخاطر الجريئة في المحفظة، قد تواجه العلاقة السلبية بين الذهب والدولار بعض الانفراج. بمعنى آخر، من المتوقع أن يعيد الذهب، الذي تعرض لضغوط جراء عمليات بيع لتقليل المخاطر، إظهار خصائصه كملاذ آمن بعد استقرار هيكل السوق.

حاليًا، تم إدراج مراكز شراء الذهب ضمن “قائمة التسوق” التي أعدها الفريق للاستعداد لسيناريو وقف إطلاق النار، ولكنها لم تشكل بعد تعليمات تداول واضحة، بل تعكس المزيد من الرغبة في التخطيط الاستباقي لفرص محتملة.

تصعيد أم وقف إطلاق نار، يحدد اتجاه السوق التالي

يعتبر جي بي مورغان تطور الأوضاع الجيوسياسية المسار المحوري الحالي في السوق، وحدد أربعة سيناريوهات تصعيد محتملة قد تؤدي إلى جولة جديدة من الانخفاض في السوق:

الأول، هجمات على البنية التحتية للطاقة، وخاصة ضد منشآت إنتاج وتكرير النفط في السعودية؛

الثاني، تدخل القوات الأمريكية البرية أو استخدام القوة العسكرية لإعادة فتح مضيق هرمز؛

الثالث، هجمات أمريكية أو إسرائيلية على البنية التحتية المدنية الإيرانية؛

الرابع، أي هجمات على إمدادات المياه.

يشير التقرير أيضًا إلى أنه طالما أن مضيق هرمز يبقى “مغلقًا” أمام حلفاء الغرب، ستستمر أزمة الطاقة العالمية في الانتشار، وقد تمتد إلى الطعام، وغازات الصناعة، والمنتجات المشتقة منها.

فيما يتعلق بطرق وقف إطلاق النار، يعتقد قسم المعلومات السوقية في جي بي مورغان أنه إذا لم تحقق المفاوضات تقدمًا ملموسًا قبل عطلة نهاية الأسبوع، فقد يشهد السوق تصحيحًا؛ ولكن بمجرد التوصل إلى اتفاق رسمي، سيتم تفعيل “انتعاش شامل” يشمل جميع الأصول.

يتوقع الفريق أن يتجه السوق بسرعة إلى اتجاه واضح في المستقبل - إما تقدم في عملية وقف إطلاق النار، أو موجة جديدة من التصعيد.

ميزانية المساعدات العسكرية الأمريكية وموسم التقارير المالية، نافذتان لمراقبة التطورات

بجانب الأوضاع الجيوسياسية نفسها، أشار قسم المعلومات السوقية في جي بي مورغان إلى إشارتين لاحقتين تستحقان المتابعة عن كثب.

الأولى هي تقدم المناقشات حول ميزانية المساعدات العسكرية الطارئة التي تتجاوز 200 مليار دولار في الولايات المتحدة.

أشار الفريق إلى أن حجم هذه الأموال يكفي لدعم الأنشطة الأمريكية حتى أغسطس من هذا العام أو لفترة أطول، وإذا دفع الكونغرس هذه الميزانية للأمام، فإن ذلك يعني أن السوق بحاجة إلى الاستعداد لتسعير صراع قد يستمر لفترة أطول مما هو متوقع.

الثانية هي موسم التقارير المالية الأمريكية الذي سيبدأ في أبريل.

أشار التقرير إلى أن التأثير طويل الأمد للصراع الجيوسياسي على السوق الأمريكية، بالإضافة إلى تشكيل الفائزين والخاسرين النهائيين، قد يتضح فقط بعد أن يقدم قادة الشركات تصريحات ملموسة أثناء موسم التقارير المالية.