كانت أسهم شرائح الذاكرة هي الفائز الأكبر في عام 2026 — حتى وقت قريب. ماذا تفعل الآن مع الأسهم؟

تواجه أسهم شرائح الذاكرة التي هيمنت على مكاسب أشباه الموصلات خلال معظم عام 2026 فقدانًا مفاجئًا في الزخم، حيث تثير اختراقات من Google التابعة لشركة Alphabet أسئلة حول متانة الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي. بدأت الأسهم بما في ذلك القادة السابقين Micron Technology و Sandisk في التراجع في نهاية الأسبوع الماضي، لكن الخسائر تسارعت هذا الأسبوع بعد أن كشفت Google عن تقنية ضغط جديدة، تُدعى TurboQuant، التي قد تقلل من متطلبات الذاكرة لنماذج اللغة الكبيرة المدعومة بالذكاء الاصطناعي بمقدار ستة أضعاف. تعكس الانخفاضات قلق المستثمرين من أن أحد أقوى الرياح الخلفية في الصناعة - الطلب المتزايد على الذاكرة عالية النطاق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي - قد يكون أضعف مما كان يعتقد سابقًا. وقالت شركة Evercore ISI: “يبرز التطور الكفاءات الناشئة التي قد تقلل من كثافة الذاكرة في أعباء عمل الذكاء الاصطناعي”. “قد يبدأ السوق في تسعير خلفية تكلفة / إمداد أكثر ملاءمة”. قد يخفف ذلك الضغوط التكاليفية بالنسبة لمشتري الأجهزة مثل مصنعي الخوادم، مع الإشارة إلى أن Evercore ISI تشير إلى احتمال تحقيق مكاسب لشركات بما في ذلك Dell Technologies و Hewlett Packard Enterprise إذا تحسنت اقتصاديات النظام نتيجة لمتطلبات الذاكرة المنخفضة. قبل هذا البيع الأخير، كانت أسهم الذاكرة من بين الأفضل أداءً في السوق هذا العام، حيث تضاعف سعر Sandisk تقريبًا، بزيادة 170%، وارتفعت Micron بأكثر من 40%. وصف Morgan Stanley التطور بلحظة DeepSeek “أخرى” ، مشيرًا إلى أن التأثير إيجابي بشكل عام لمزودي الخدمات السحابية الكبيرة ومنصات النماذج نظرًا لتحسين اقتصاديات نشر الذكاء الاصطناعي. يمكن أن تؤدي التكاليف الأقل لكل استعلام، وخاصة في التطبيقات ذات السياق الطويل والثقيلة على الاسترجاع، إلى عوائد استثمار أقوى واعتماد أوسع. في الوقت نفسه، قال Morgan Stanley إن الآثار على الحوسبة والذاكرة “محايدة” في المدى القريب. بينما يقلل الضغط من حركة الذاكرة وساعات GPU المطلوبة لكل عبء عمل، فإن انخفاض التكاليف لكل رمز قد يحفز استخدامًا أكبر، مما قد يعوض بعض تأثير الطلب. دعت UBS إلى الهدوء، قائلة إن TurboQuant ليست بالضرورة نقطة تحول ولكنها تعكس استمرار العمل عبر الصناعة. حافظ البنك على توقعاته الأساسية بأن أسعار DRAM ستصل إلى ذروتها حوالي منتصف عام 2027، مع احتمال أن تقوم أسواق الأسهم بتخفيض تلك النقطة التحول قبل حوالي عام - مما يعني في غضون بضعة أشهر. قالت UBS في ملاحظة للعملاء: “بينما لا تزال الوضعية سائلة، في رأينا، لا تمثل TurboQuant تحولًا تكنولوجيًا مفاجئًا بل هي امتداد للعمل الذي تم الإعلان عنه منذ أبريل 2025”. شكوك عميقة يشكك آخرون في وول ستريت في أن تراجع Micron و Sandisk يمثل تحولًا عميقًا. دعا المحللون في Mizuho، على سبيل المثال، المستثمرين إلى عدم الإفراط في رد الفعل، واصفين الحركة بأنها جني أرباح معتاد بعد ارتفاع قوي. “بينما هو مؤلم ومزعج، أنا هنا لأقول لا داعي للذعر … هذا هو جني الأرباح العادي والتوحيد بعد ارتفاع قوي عبر القطاع. ورقة تقنية ضغط GOOG هي ضوضاء. ستتلاشى قريبًا أو لاحقًا”، كتب محلل Mizuho. أضافت الشركة أن الشكوك وإعادة تحديد المراكز أمر صحي بعد التداولات الصاعدة المزدحمة، مضيفة أنها تتوقع أن تتداول أسماء الذاكرة أعلى على مدى الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة. — ساهم مايكل بلوم من CNBC في التقرير.