问AI · كيف تدفع طلبات الذكاء الاصطناعي قيمة شرائح التخزين إلى الارتفاع؟

财联社 3 مارس 19（编辑 刘蕊） بتوقيت شرق الولايات المتحدة 18 مارس، أصدرت شركة ميكرون للتكنولوجيا تقريرها المالي للربع الثاني من السنة المالية 2026، والذي يقدم نتائج مذهلة سجلت عدة أرقام قياسية تاريخية.

ذكر المسؤولون التنفيذيون في ميكرون خلال مؤتمر الهاتف الخاص بالتقرير المالي أن النمو المستمر في طلبات الذكاء الاصطناعي، ونقص إمدادات منتجات التخزين في الصناعة، ونجاح الشركة في إنتاج تقنيات متقدمة، قد أسهمت جميعها في دفع الإيرادات، وهوامش الربح، والتدفق النقدي الحر إلى مستويات قياسية تاريخية في الربع الثاني، مع ظهور جميع خطوط الإنتاج والأقسام التجارية بشكل إيجابي، بينما تجاوزت توقعات الأداء التي أعلنتها الشركة للربع الثالث بشكل كبير.

أضاف المسؤولون التنفيذيون أن صناعة شرائح التخزين الحالية تعاني من نقص في الإمدادات، ومن المتوقع أن تستمر هذه الحالة حتى بعد عام 2026، مما يوفر دعمًا قويًا لتسعير المنتجات على المدى القصير والمتوسط. استجابةً للطلب المتزايد، وقعت ميكرون على أول اتفاقية استراتيجية مع عميل مدتها خمس سنوات.

كشف المسؤولون أن شركة ميكرون قد بدأت بالفعل شحن شرائح HBM4، التي تم تصميمها خصيصًا لشرائح NVIDIA Vera Rubin، كما أن تطوير المنتج التالي HBM4E يسير بسلاسة، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم في عام 2027. في الوقت نفسه، لتلبية الطلب القوي من العملاء، ستزيد ميكرون بشكل كبير من نفقاتها الرأسمالية في العامين الماليين المقبلين لبناء المصانع وشراء المعدات، مما يعزز القدرة الإنتاجية.

أولاً، أداء خطوط الإنتاج الرئيسية

1. DRAM: الإيرادات 18.8 مليار دولار، بزيادة 207% على أساس سنوي، و74% على أساس ربع سنوي؛ ارتفعت الأسعار بنحو 65%-67% على أساس ربع سنوي، مع زيادة في حجم الشحنات بنسبة منخفضة من رقم واحد، وسرعة إنتاج DRAM 1γ هي الأسرع في تاريخ الشركة، ومن المتوقع أن تصبح القوة الرئيسية للإنتاج بحلول منتصف عام 2026.

2. NAND: الإيرادات 5 مليارات دولار، بزيادة 169% على أساس سنوي، و82% على أساس ربع سنوي؛ ارتفعت الأسعار بنحو 75%-79% على أساس ربع سنوي، مع زيادة في حجم الشحنات بنسبة منخفضة من رقم واحد؛ يتم تقديم G9 NAND كما هو مخطط، ومن المتوقع أن تصبح القوة الرئيسية للإنتاج بحلول منتصف عام 2026، وسجلت إيرادات NAND في مراكز البيانات زيادة بنسبة الضعف على أساس ربع سنوي.

3. المنتجات الراقية: تم شحن HBM4 بكميات كبيرة (مصممة خصيصًا لشرائح NVIDIA Vera Rubin)، وتطوير HBM4E يسير بسلاسة، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم في عام 2027؛ تم تحقيق إنتاج كبير من PCIe Gen6 SSD القائم على G9 NAND، حيث لقيت SSD ذات السعة الكبيرة 122TB قبولًا عاليًا في السوق.

ثانياً، توقعات الصناعة والسوق

1. هيكل العرض والطلب: من المتوقع أن يستمر نقص العرض في DRAM/NAND حتى بعد عام 2026، ومن المتوقع أن تنمو كميات الشحن في الصناعة بنسبة 20% تقريبًا في عام 2026، مع زيادة بنسبة تقارب 20% في NAND، وسيتماشى معدل نمو إمدادات ميكرون مع متوسط الصناعة؛ نسبة تلبية الطلب من العملاء الرئيسيين تبلغ فقط 50%-2/3.

2. التأثير الرئيسي للذكاء الاصطناعي: في عام 2026، من المتوقع أن يدفع الذكاء الاصطناعي إجمالي سوق DRAM/NAND في مراكز البيانات لتجاوز 50% من إجمالي السوق في الصناعة؛ الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي قوي، ومن المتوقع أن تنمو كميات الشحن الكلية للخوادم بنسبة منخفضة من رقمين في عام 2026، مع استمرار زيادة سعة DRAM.

3. السوق النهائية: من المتوقع أن تنخفض كميات الشحن للكمبيوتر الشخصي / الهواتف الذكية بنسبة منخفضة من رقمين في عام 2026، لكن المحتوى المدعوم من الذكاء الاصطناعي في التخزين سيشهد زيادة كبيرة (حصة DRAM 12GB+ في الهواتف الرائدة سترتفع من 20% إلى 80%، مع توصية للكمبيوتر الشخصي بالذكاء الاصطناعي بسعة 32GB +).

4. المسارات الناشئة: يشهد قطاع الروبوتات دورة نمو لمدة 20 عامًا، حيث يوازي الطلب على التخزين للروبوتات البشرية الطلب على السيارات ذاتية القيادة من المستوى L4، ليصبح نقطة نمو جديدة.

ثالثاً، التخطيط الاستراتيجي وتوسيع القدرات الإنتاجية

1. التعاون مع العملاء: تم توقيع أول اتفاقية استراتيجية مع عميل لمدة 5 سنوات (SCA) لتحل محل الاتفاقيات التقليدية التي تمتد لعام واحد (LTA)، وتتضمن التزامات واضحة بشأن القدرات / الإمدادات، ويتم التفاوض مع العديد من العملاء لتعميق التعاون في البحث والتطوير وتنسيق خارطة الطريق.

2. البحث والتطوير التكنولوجي: من المتوقع أن تزيد الشركة بشكل كبير من استثمارات البحث والتطوير في السنة المالية 2027؛ سيتم توسيع تطبيق EUV في DRAM 1δ، وسيتسارع تنسيق البحث والتطوير والإنتاج لزيادة سرعة طرح المنتجات في السوق.

3. القدرة الإنتاجية العالمية: تم الاستحواذ على مصنع قوة Crystal وتهدف الشركة لبناء غرفة نظيفة ثانية (بحلول السنة المالية 2028)؛ يتم دفع إنشاء القدرات في أيداهو ونيويورك وهيروشيما في اليابان، مع بناء مصنع جديد لرقائق NAND في سنغافورة (من المتوقع أن يبدأ الإنتاج في عام 2028)؛ وقد قامت الهند بإنتاج تجاري من مصنع التعبئة والاختبار، ومن المتوقع أن تسهم مصنع HBM المتقدم في سنغافورة في الإمدادات في عام 2027.

فيما يلي نص محضر مؤتمر التقرير المالي لشركة ميكرون (ترجمة مدعومة بالذكاء الاصطناعي، مع بعض المحتويات مختصرة)

التاريخ: 18 مارس 2026 (الأربعاء)، الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

المشاركون في الاجتماع:

الرئيس التنفيذي: سانجاي مهروترا

الرئيس المالي: مارك موفي

سانجاي مهروترا: في الربع الثاني من هذه السنة المالية، حققت الشركة إيرادات وهوامش ربح وأرباح لكل سهم وتدفق نقدي حر سجلت أعلى مستوياتها التاريخية. قدمت شركة ميكرون تقريرًا ماليًا مثيرًا، حيث زادت الإيرادات الفصلية تقريبًا ثلاث مرات مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، وسجلت جميع الأقسام إيرادات قياسية تاريخية.

لقد تجاوزت توقعات إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026 التي أصدرناها إيرادات جميع السنوات المالية السابقة للشركة. من المتوقع أن تحقق إيرادات وهوامش ربح وأرباح لكل سهم وتدفق نقدي حر قفزات كبيرة في الربع الثالث من السنة المالية 2026. استنادًا إلى ثقتنا في استمرار تطور الأعمال القوية للشركة، يسعدني أن أعلن أن مجلس الإدارة قد وافق على زيادة توزيعات الأرباح الفصلية بنسبة 30%.

التحسن الكبير في أداء الشركة وتوقعات الأداء المتفائلة يعود إلى الطلب المتزايد على التخزين المدفوع بالذكاء الاصطناعي، والقيود الهيكلية على العرض في الصناعة، وأداء العمليات الممتاز لجميع جوانب شركة ميكرون. حلول التخزين لدينا هي الركيزة الأساسية لهذه الثورة في الذكاء الاصطناعي. تعمل تقنيات التخزين على جعل الذكاء الاصطناعي أكثر ذكاءً وقوة، مما يدعم تحقيق نوافذ سياق أطول، وسلاسل استدلال أعمق، والتنسيق بين وكالات متعددة. مع التطور المستمر لتقنيات الذكاء الاصطناعي، نتوقع أن تتجه هياكل الحوسبة نحو الاعتماد الأكبر على التخزين. وهذا أيضًا سبب اعتقادنا الراسخ أن ميكرون ستكون واحدة من أكبر المستفيدين والممكنين في مجال الذكاء الاصطناعي. لم يجلب الذكاء الاصطناعي زيادة في الطلب على التخزين فحسب، بل أعاد تشكيل قيمة التخزين بشكل جذري، مما جعله أحد الأصول الاستراتيجية الأساسية في عصر الذكاء الاصطناعي.

نحن مستمرون في التفاوض مع العملاء ودفع توقيع اتفاقيات العملاء الاستراتيجية (SCA)، حيث تختلف هذه الاتفاقيات عن الاتفاقيات طويلة الأجل السابقة (LTA) من حيث الجوهر، حيث تتضمن التزامات واضحة لعدة سنوات، مما يساعد على تحسين رؤية واستقرار نموذج الأعمال لشركتنا. يمكن لهذه الاتفاقيات أيضًا أن تساعد العملاء في التخطيط بشكل أكثر وضوحًا لعملياتهم، في حين تعمق التعاون طويل الأمد بين الطرفين عبر جميع خطوط الإنتاج. يسعدنا أن نعلن أن الشركة قد وقعت على أول اتفاقية استراتيجية مدتها خمس سنوات. تقدم تقنية DRAM 1γ القياسية لدينا وتقنية NAND الجيل التاسع تقدمًا جيدًا في الإنتاج، ومن المتوقع أن يصبح DRAM 1γ أكبر نقطة إنتاج في تاريخ شركة ميكرون.

لقد حقق DRAM 1γ (الجيل السادس من DRAM بحجم 10 نانومتر) ليس فقط أسرع معدل تسلق تاريخي، ولكن أيضًا معدل توسع الإنتاج يتجاوز جميع تقنيات الشركة السابقة، ومن المقرر أن يصبح المنتج الرئيسي للشركة في شحنات DRAM بحلول منتصف عام 2026. نخطط لتوسيع استخدام تقنية الطباعة الضوئية فوق البنفسجية في DRAM 1δ (الجيل السابع من DRAM بحجم 10 نانومتر)، باستخدام أحدث معدات الطباعة الضوئية فوق البنفسجية. ستساعدنا هذه الأجهزة الأكثر تقدمًا في تحسين استخدام مساحة غرفة النظافة ودقة نمط الطباعة في ترقية DRAM 1δ والتقنيات الأكثر تقدمًا في المستقبل.

في مجال NAND، تسير تقنية الجيل التاسع كما هو مخطط، ومن المتوقع أن تصبح المنتج الرئيسي في شحنات NAND بحلول منتصف عام 2026. في هذا الربع، سجلت شحنات تخزين QLC نسبة قياسية من الشحنات.

نتطلع إلى المستقبل، تخطط الشركة لترتيب مراكز البحث والتطوير مع مصانع الرقائق عالية الإنتاج في مقري بويزي وسنغافورة، لتسريع طرح المنتجات الرائدة في السوق. نرى أن عصر الذكاء الاصطناعي قد جاء بفرص تطوير غير مسبوقة في جميع أسواق التخزين، لذلك نخطط لزيادة كبيرة في استثمارات البحث والتطوير في السنة المالية 2027.

تقدير ميكرون للتكنولوجيا، وابتكار المنتجات، وقدرات التشغيل التصنيعي، قد نالت أيضًا اعترافًا من تقييمات جودة العملاء. يسعدني أن أبلغكم أن معظم العملاء قد صنفوا ميكرون كأفضل مورد للتخزين من حيث الجودة. دعني أقدم لكم أداء الشركة في مختلف الأسواق النهائية.

في عام 2026، من المتوقع أن يدفع الطلب على الذكاء الاصطناعي إجمالي سوق DRAM وNAND في مراكز البيانات ليتجاوز 50% من إجمالي السوق في الصناعة. بسبب الطلب على أعباء العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى الترقية الشاملة للخوادم، تستمر الطلبات في السوق التقليدي للخوادم في الحفاظ على قوتها. لا يزال الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي قويًا، في حين أن الطلب على كل من خوادم الذكاء الاصطناعي والتقليدية مقيد بسبب نقص إمدادات DRAM وNAND. من المتوقع أن تحقق شحنات الخوادم إجماليًا منخفضًا من رقمين في عام 2026، مدفوعة بالطلب المزدوج على خوادم الذكاء الاصطناعي والتقليدية. مع إطلاق منصات جديدة، ستستمر سعة DRAM في الخوادم في الزيادة.

في مؤتمر NVIDIA GTC، أعلننا أن شركة ميكرون قد بدأت شحنات كبيرة من HBM4 بتقنية 36GB و12 طبقة، وقد تم تصميم هذا المنتج خصيصًا لشرائح NVIDIA Vera Rubin. مع زيادة الإنتاج الضخم لشريحة HBM4، نتوقع أن تصل نسبة نجاحها إلى مستويات ناضجة بشكل أسرع من HBM3E. في الوقت نفسه، أطلقنا عينات من HBM4 بسعة 48GB و16 طبقة، مما يزيد السعة بنسبة 33% مقارنة بـ HBM4 مع 12 طبقة. تسير أعمال تطوير الجيل التالي من ذاكرة التخزين عالية النطاق HBM4E بسلاسة، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم في عام 2026.

ستعتمد HBM4E على تقنية DRAM 1γ التي تم التحقق منها من قبل ميكرون، مما سيحقق قفزات في الأداء، ويكون دعمًا أساسيًا لمنصات الحوسبة الجديدة للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، ستوفر الخيارات المخصصة لـ HBM4D مزيدًا من المزايا التنافسية، مما سيدفعنا إلى التعاون بشكل أعمق مع العملاء في مجال البحث والتطوير.

كانت شركة ميكرون أول من طور DRAM منخفض الطاقة (LPDRAM) لمراكز البيانات، حيث يستهلك طاقة تعادل ثلث طاقة وحدات DDR DRAM في مراكز البيانات. بفضل هذه الريادة في التقنية، أطلقنا أول وحدة تخزين على مستوى النظام بحجم 256GB تعتمد على DRAM 1γ (LP SoC-M2)، حيث يمكن لكل معالج مركزي (CPU) دعم سعة تخزين تصل إلى 2TB، مما يزيد أربع مرات مقارنة بالعام الماضي.

نتوقع أن يتواصل توسيع استخدام DRAM منخفض الطاقة في مراكز البيانات على مدى السنوات القادمة، وستواصل الشركة الحفاظ على ريادتها في الابتكار في هذا السوق. أدت التطورات السريعة في الذكاء الاصطناعي إلى ظهور هياكل حوسبة جديدة مُحسّنة اقتصاديًا لتلبية احتياجات أعباء العمل المحددة. تشكل مجموعة منتجات ميكرون المتنوعة، بما في ذلك الذاكرة عالية النطاق (HBM)، والذاكرة منخفضة الطاقة (LP)، وذاكرة البيانات المزدوجة (DDR)، ومحركات الأقراص الصلبة (SSD)، الركيزة الأساسية لهذه الهياكل الجديدة. في مؤتمر تقنيات GPU الأخير، تم تجهيز نموذج Grok 3 LPX الذي أطلقته NVIDIA بذاكرة DDR5 تصل إلى 12TB في الهيكل على مستوى الرف.

بدفع من تطبيقات الذكاء الاصطناعي مثل قواعد البيانات المتجهية، والتخفيف من تحميل ذاكرة التخزين المؤقت، وسرعة زيادة حصة محركات الأقراص الصلبة في مستويات التخزين، يتزايد الطلب على NAND في مراكز البيانات بسرعة. بفضل الريادة التقنية والميزة التكاميلية، حققت مجموعة منتجات محركات الأقراص الثابتة في ميكرون تغطية شاملة من الأداء المتميز إلى السعات الكبيرة. حاليًا، تم إطلاق محركات الأقراص الثابتة PCIe Gen6 عالية الأداء للبيانات في مراكز البيانات، المستندة إلى جيل NAND التاسع، بأحجام إنتاج كبيرة. وقد حصلت محركات الأقراص الصلبة ذات السعة الكبيرة 122TB على تقدير عالٍ في السوق، حيث بلغ معدل القراءة المتواصلة لوحدات الطاقة لكل سعة 16 مرة مقارنة بمحركات الأقراص الصلبة التقليدية (HDD). إن التخطيط الاستراتيجي للشركة وتنفيذ العمليات يسهمان باستمرار في تحقيق النتائج.

في عام 2025، حقق حصة السوق لمحركات الأقراص الثابتة في مراكز البيانات زيادة للسنة الرابعة على التوالي، محققًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا. في الربع الثاني من السنة المالية 2026، تضاعفت إيرادات NAND في مراكز البيانات مقارنة بالربع السابق، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا، ومن المتوقع أن يستمر النمو في الربع المقبل. تمتلك مجموعة محركات الأقراص الثابتة في ميكرون في مراكز البيانات مستوى ريادي في الصناعة، وقد حصلت على العديد من الطلبات التصميمية من قاعدة العملاء. من المتوقع أن يتجاوز الطلب على NAND في المستقبل قدرة الإمدادات الحالية بشكل كبير.

في عام 2026، من المتوقع أن تشهد شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية انخفاضًا بنسبة منخفضة من رقمين بسبب نقص إمدادات DRAM وNAND. لكن على المدى الطويل، سيؤدي القيمة التجارية للذكاء الاصطناعي على جانب العملاء إلى دفع سعة التخزين في أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية للزيادة بشكل كبير. في قطاع أجهزة الكمبيوتر الشخصية، شهدت التطبيقات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي انفجارات ابتكارية مؤخرًا، مثل OpenClaw، حيث يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي تنفيذ المهام محليًا أو إرسال طلبات تحميل إلى السحابة. توصي أجهزة الكمبيوتر التي تدعم وظائف الذكاء الاصطناعي بحد أدنى من سعة التخزين تبلغ 32GB، وهو ضعف سعة أجهزة الكمبيوتر الشخصية العادية. بالإضافة إلى ذلك، فإن فئة محطات العمل الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مثل NVIDIA DGX Spark وAMD Ryzen AI Halo، تتميز بسعة تخزين تبلغ 128GB، مما يجعلها مثالية لتشغيل نماذج اللغة الكبيرة محليًا.

في قطاع الهواتف الذكية، أصدرت الشركات المصنعة مؤخرًا عدة طرازات رائدة تحتوي على ميزات الذكاء الاصطناعي، مثل Samsung Galaxy S26 وGoogle Pixel 10، حيث تأتي أنظمة التشغيل المحمولة بها مزودة بوظائف الذكاء الاصطناعي. بحلول الربع الرابع من عام 2026، ارتفعت نسبة الهواتف الذكية الرائدة التي تحتوي على 12GB أو أكثر من DRAM إلى ما يقرب من 80%، بينما كانت هذه النسبة أقل من 20% قبل عام. بفضل مجموعة المنتجات الرائدة في الصناعة، تكون ميكرون جاهزة تمامًا لاغتنام هذه الفرصة في السوق.

في قطاع أجهزة الكمبيوتر الشخصية، أكملت الشركة اعتماد وحدة التخزين منخفضة الطاقة 2 (LPCAM2) لدى أحد الشركات الرائدة. في مجال محركات الأقراص الثابتة، أطلقنا أول محرك أقراص ثابتة من الجيل الخامس قائم على الجيل التاسع من NAND.

تم إدخال ذاكرة LPDDR5X منخفضة الطاقة من ميكرون بنجاح في محطات العمل الشخصية الرائدة، مما وسع سوقنا المستهدف، وقد بدأت الشركة في شحن كميات كبيرة للعملاء الرئيسيين. في قطاع الهواتف الذكية، حصلت عينات من ذاكرة LPDDR6 منخفضة الطاقة، المستندة إلى DRAM 1γ، على اهتمام كبير من الشركات المصنعة والشركاء في النظام البيئي. تم اعتماد منتجات 10.7 Gbps 1γ LPDDR5X بحجم 16Gb من قبل المزيد من المصنّعين، وبدأت الإنتاج بكميات كبيرة، مع استمرار نجاح السوق. تتزايد الأسعار في أسواق السيارات والصناعة والأسواق المضمنة، حيث حققت إيرادات قسم السيارات والصناعة (AEBU) رقمًا قياسيًا تاريخيًا، حيث تجاوز إجمالي إيرادات السيارات والصناعة 2 مليار دولار في هذا الربع.

في قطاع السيارات، تقوم الشركات المصنعة للسيارات بتسريع نشر نظم مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) من المستوى L2+ عبر جميع موديلات المركبات. حاليًا، فإن مستوى القيادة الذاتية للسيارات العادية أقل من L2، مع سعة DRAM تبلغ حوالي 16GB؛ بينما تحتاج السيارات التي تمتلك قدرة القيادة الذاتية من المستوى L4 إلى سعة DRAM تتجاوز 300GB. مع انتشار نظم المساعدة المتقدمة للقيادة وكابينات ذكية، نتوقع أن يشهد الطلب على التخزين في السيارات نموًا قويًا على المدى الطويل. أطلقت الشركة أول عينات DRAM LPDDR5 من الجيل 1γ المعتمدة للسيارات؛ وفي مجال NAND، قدمنا حلول تخزين فلاش عالمية (UFS 4.1) المعتمدة على الجيل التاسع من NAND، مما يعزز من مكانة الشركة التقنية في هذا السوق.

التطور السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي يعزز بشكل كبير من أداء الروبوتات. نعتقد أن صناعة الروبوتات ستشهد دورة نمو لمدة 20 عامًا، ومن المتوقع أن تصبح واحدة من أكبر فئات المنتجات في مجال التكنولوجيا. ستحتوي الروبوتات البشرية على أنظمة ذكاء اصطناعي، حيث يمكن أن تتنافس أداء منصات الحوسبة لديها مع السيارات ذاتية القيادة من المستوى L4، وبالتالي تحتاج إلى دعم سعة تخزين وذاكرة ضخمة. نتوقع أن تعزز هذه الفئة الناشئة ذات الإمكانات العالية من الاتجاه الإيجابي طويل الأمد في صناعة التخزين. بفضل التكنولوجيا الرائدة، وحلول المنتجات، والقدرات التشغيلية، والتعاون الوثيق مع العملاء، تكون ميكرون جاهزة تمامًا لاغتنام الفرص في مجال الروبوتات.

دعني أقدم لكم الآن توقعات السوق. من المتوقع أن يستمر الطلب على DRAM وNAND في الصناعة في التأثر بالقيود على العرض، وستستمر هذه الحالة حتى بعد عام 2026. ومن المتوقع أن تنمو كميات الشحن في DRAM بنسبة منخفضة تبلغ حوالي 20% في عام 2026، وهو ما يتجاوز توقعاتنا السابقة قليلًا. في مجال DRAM، تقييد الطاقة الإنتاجية في الغرف النظيفة، وفترات بناء المصانع الطويلة، وزيادة نسبة التجارة في HBM، وسرعة نمو الطلب على HBM، بالإضافة إلى تباطؤ نمو إنتاج وحدات الرقائق الناجم عن ترقية النقاط الإنتاجية، كلها عوامل تؤثر على نمو إمدادات DRAM. من المتوقع أن تنمو كميات الشحن في NAND بنسبة حوالي 20% في عام 2026. في مجال NAND، يقوم بعض الموردين في الصناعة بتحويل قدرة الغرف النظيفة نحو إنتاج DRAM، مما يزيد من قيود إمدادات NAND. ومن المتوقع أن يتماشى معدل نمو إمدادات DRAM وNAND لشركة ميكرون مع متوسط الصناعة.

لحل الفجوة الكبيرة بين العرض والطلب، تعمل ميكرون بنشاط على تعزيز تخطيط القدرات العالمية، وقد حققت تقدمًا هامًا في هذا الربع. في مجال DRAM، أعلننا في وقت سابق من هذا الأسبوع عن إتمام الاستحواذ على مصنع قوة Crystal في وقت مبكر. من المتوقع أن تحقق هذه المنشأة الشحنات الكبيرة بحلول السنة المالية 2028. بالإضافة إلى مصنع الرقائق الحالي، نخطط لبناء غرفة نظيفة ثانية بنفس الحجم في هذه المنشأة قبل عام 2026. من المتوقع أن يبدأ الإنتاج في مصنع الرقائق الأول في ولاية أيداهو بحلول منتصف عام 2027، وقد بدأت الاستعدادات لموقع المصنع الثاني. تم البدء في بناء المصنع الأول في نيويورك، وتقدم التحضيرات الأولية لمكان العمل بشكل جيد، متجاوزةً التوقعات. في اليابان، تسير أعمال توسيع الغرف النظيفة في موقع هيروشيما بشكل جيد، وستدعم هذه المشاريع ترقية النقاط الإنتاجية المستقبلية للشركة.

في مجال NAND، استنادًا إلى توقعات الطلب في السوق، وقرار الشركة بتنسيق تخطيط الغرف النظيفة مع مصانع الإنتاج، نخطط لبناء مصنع جديد لرقائق NAND في سنغافورة، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج الضخم في عام 2028. في مجال التعبئة والاختبار، حقق المصنع الجديد في الهند شحنات تجارية، وسيصبح هذا المصنع الحديث واحدًا من أكبر غرف التعبئة والاختبار النظيفة ذات الطبقة الواحدة في العالم. تسير أعمال مصنع HBM المتقدم في سنغافورة كما هو مخطط، ومن المتوقع أن تقدم دعمًا كبيرًا لإمدادات HBM لشركة ميكرون في عام 2027. من المتوقع أن تتجاوز نفقات رأس المال للشركة 25 مليار دولار في السنة المالية 2026. وبالمقارنة مع تقديرات مؤتمر التقرير المالي السابق، فإن زيادة نفقات رأس المال هذه ترجع أساسًا إلى الاستثمارات المتعلقة بمصانع الغرف النظيفة، حيث تشكل عمليات الاستحواذ والبناء في مصنع قوة Crystal النسبة الأكبر، تليها زيادة في نفقات مشاريع مصانع الرقائق في الولايات المتحدة.

من المتوقع أن تزيد نفقات رأس المال في السنة المالية 2027 بشكل كبير، مع التركيز على الاستثمارات المتعلقة بذاكرة التخزين عالية النطاق (HBM) وDRAM. من المتوقع أن تزيد نفقات رأس المال المتعلقة ببناء المصانع بمعدل يزيد عن 10 مليار دولار مقارنة بالعام السابق، وذلك لتلبية الطلبات الطويلة الأجل في السوق. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تزداد نفقات شراء المعدات في السنة المالية 2027 أيضًا. أثناء القيام بهذه الاستثمارات، سنستمر في مراقبة بيئة السوق واحتياجات العملاء، وضبط خطط الإمداد بشكل مناسب. بعد ذلك، سيقدم مارك لمحة عن الأداء المالي للشركة في الربع الثاني من السنة المالية 2026 وتوقعات الأداء.

مارك موفي: شكرًا سانجاي. مساء الخير للجميع. في الربع الثاني من السنة المالية 2026، حققت شركة ميكرون أداءً ماليًا قويًا، حيث تجاوزت الإيرادات وهوامش الربح وأرباح السهم جميعها الحدود العليا لتوقعات الأداء. في هذا الربع، حققت الشركة تدفق نقدي حر قياسي وسددت جزءًا من الديون، حيث بلغ صافي النقد في نهاية الفترة أعلى مستوى تاريخي له. بلغت الإيرادات الإجمالية في الربع الثاني 23.9 مليار دولار، بزيادة 75% على أساس ربع سنوي، و196% على أساس سنوي، محققةً أعلى مستوى تاريخي لها للربع الرابع على التوالي، كما أن زيادة 10.2 مليار دولار على أساس ربع سنوي هي أيضًا رقم قياسي تاريخي للشركة. في الربع الثاني، حققت إيرادات DRAM 18.8 مليار دولار، بأعلى مستوى تاريخي، بزيادة 207% على أساس سنوي، وتمثل 79% من الإيرادات الإجمالية، مع زيادة 74% على أساس ربع سنوي، وحقق حجم الشحنات نموًا بنسبة منخفضة من رقم واحد.

نظرًا لضغوط نقص العرض في الصناعة، بالإضافة إلى تحسين مجموعة المنتجات، ارتفعت أسعار DRAM بنسبة حوالي 65% على أساس ربع سنوي. بلغت إيرادات NAND في الربع الثاني 5 مليارات دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، بزيادة 169% على أساس سنوي، وتمثل 21% من الإيرادات الإجمالية، مع زيادة 82% على أساس ربع سنوي، وتحقيق نمو منخفض في حجم الشحنات. بسبب نقص العرض في الصناعة، بالإضافة إلى تحسين مجموعة المنتجات، ارتفعت أسعار NAND بأكثر من 75% على أساس ربع سنوي. بلغ متوسط هامش الربح الإجمالي للشركة 75%، بزيادة 18 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي، حيث جاءت القوة الرئيسية من زيادة أسعار المنتجات، كما استفادت من تحسين مجموعة المنتجات وفعالية التحكم في التكاليف. شهد هامش الربح في هذا الربع تقريبًا مضاعفة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، محققًا أعلى مستوى تاريخي للشركة.

دعني أقدم لكم الآن أداء كل قسم من الأقسام. حققت وحدة الأعمال السحابية (CMBU) إيرادات 7.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، وتمثل 32% من الإيرادات الإجمالية، بزيادة 47% على أساس ربع سنوي، وهامش الربح 74%، بزيادة 9 نقاط مئوية، بدعم من زيادة أسعار المنتجات وتحسين المجموعة. حققت وحدة الأعمال الأساسية لمراكز البيانات (CDBU) إيرادات 5.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، وتمثل 24% من الإيرادات الإجمالية، وهامش الربح 74%، بزيادة 23 نقطة مئوية، بدعم من زيادة أسعار المنتجات وتحسين المجموعة. حققت وحدة الأعمال المحمولة / الاستهلاكية (MCBU) إيرادات 7.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، وتمثل 32% من الإيرادات الإجمالية، بدعم من زيادة أسعار المنتجات (تم تعويضها جزئيًا بانخفاض حجم الشحنات)، بزيادة 81% على أساس ربع سنوي، وهامش الربح 79%، بزيادة 25 نقطة مئوية، حيث جاءت القوة الرئيسية من زيادة أسعار المنتجات وتحسين المجموعة.

حققت وحدة الأعمال للسيارات والأسواق المضمنة (AEBU) إيرادات 2.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، وتمثل 11% من الإيرادات الإجمالية، بدعم من زيادة أسعار المنتجات (تم تعويضها جزئيًا بانخفاض حجم الشحنات)، بزيادة 57% على أساس ربع سنوي، وهامش الربح 68%، بزيادة 23 نقطة مئوية، حيث جاءت القوة الرئيسية من زيادة أسعار المنتجات. بلغت نفقات التشغيل للشركة في الربع الثاني 1.4 مليار دولار، بزيادة 87 مليون دولار على أساس ربع سنوي، بسبب زيادة نفقات البحث والتطوير. سجلت الشركة أرباحًا تشغيلية قدرها 16.5 مليار دولار، وهو هامش تشغيل بنسبة 69%، بزيادة 22 نقطة مئوية على أساس ربع سنوي، وزيادة 44 نقطة مئوية على أساس سنوي. بلغت الضرائب 2.5 مليار دولار، بمعدل ضريبة فعالة قدره 15.1%. وزادت الأرباح المخففة لكل سهم بموجب المبادئ المحاسبية غير المعتمدة إلى 12.20 دولار، بزيادة 155% على أساس ربع سنوي، و682% على أساس سنوي.

دعني أقدم لكم الآن تفاصيل التدفق النقدي ونفقات رأس المال. في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 11.9 مليار دولار، ونفقات رأس المال 5 مليارات دولار، مما حقق تدفقًا نقديًا حرًا قدره 6.9 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي للشركة في ربع واحد، بزيادة 77% مقارنة بالرقم القياسي التاريخي في الربع الأول من السنة المالية 2026. بلغت المخزون في نهاية الربع 8.3 مليار دولار، بزيادة 62 مليون دولار على أساس ربع سنوي، حيث بلغ عدد أيام دوران المخزون 123 يومًا، مع ضغط خاص على دوران مخزون DRAM، والذي كان أقل من 120 يومًا. بلغ إجمالي النقد والاستثمارات في نهاية الربع 16.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي؛ مع إضافة خطوط الائتمان غير المستخدمة، تجاوزت سيولة الشركة 20 مليار دولار. في هذا الربع، تماشياً مع أحكام قانون “الرقائق والعلوم”، قامت الشركة بإعادة شراء أسهم بقيمة 350 مليون دولار. في الوقت نفسه، سددت الشركة 1.6 مليار دولار من الديون، بما في ذلك إعادة شراء السندات المفضلة المستحقة في عامي 2029 و2030، حيث بلغ متوسط تاريخ استحقاق الديون غير المدفوعة للشركة 8 سنوات. في نهاية الربع، كان إجمالي ديون الشركة 10.1 مليار دولار، وصافي النقد 6.5 مليار دولار.

الأولوية القصوى لتخصيص رأس المال في الشركة هي إعادة استثمار الأموال في نمو الأعمال المربحة، بما في ذلك البحث والتطوير، ونفقات رأس المال، واستثمارات استراتيجية أخرى. نحن ملتزمون بالحفاظ على ميزانية عمومية قوية، حيث تجاوز إجمالي سداد الديون في الأشهر الثلاثة الماضية 5 مليار دولار، مما يجعل صافي النقد في أفضل مستوياته التاريخية. كما ذكر سانجاي، بدعم من القوة التكنولوجية الرائدة للشركة وقدرتها القوية على توليد النقد، وافق مجلس الإدارة على زيادة توزيعات الأرباح الفصلية بنسبة 30%، لتصل إلى 0.15 دولار لكل سهم.

دعني أقدم لكم الآن توقعات الأداء. من المتوقع أن تصل إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026 إلى 33.5 مليار دولار، مع تقلبات تصل إلى 750 مليون دولار؛ ومن المتوقع أن يكون هامش الربح حوالي 81%؛ ونفقات التشغيل حوالي 1.4 مليار دولار. بناءً على 1.15 مليار سهم متداول، من المتوقع أن تكون أرباح الربع الثالث 19.15 دولار لكل سهم، مع تقلبات تصل إلى 0.40 دولار. من المتوقع أن تدفع زيادة أسعار المنتجات، وانخفاض التكاليف، وتحسين المجموعة هامش الربح في الربع الثالث. كما ذكرنا في الربع السابق، فإن السنة المالية 2026 هي سنة مالية مدتها 53 أسبوعًا، وستؤثر الأسبوع الإضافي في الربع الرابع على نفقات التشغيل. في السنة المالية 2027، لتعزيز الفرص الطويلة الأجل غير المسبوقة في مجال التخزين، ستزداد استثمارات البحث والتطوير، ومن المتوقع أن تزداد نفقات التشغيل بنفس النسبة. ومن المتوقع أن يكون معدل الضريبة الفعالة في الربع الثالث والسنة المالية 2026 حوالي 15.1%.

لتلبية احتياجات العملاء، تقوم ميكرون بخطط استثمار قدرات الإنتاج على مستوى العالم. كما ذكرت، الشركة ستزيد توقعات نفقات رأس المال للسنة المالية 2026 إلى أكثر من 25 مليار دولار. من المتوقع أن تصل نفقات رأس المال في الربع الثالث من السنة المالية 2026 إلى حوالي 7 مليارات دولار، وفي الوقت نفسه، ستشهد الشركة زيادة كبيرة في التدفق النقدي الحر وتدفق النقد من الأنشطة التشغيلية. بسبب الحاجة إلى قدرة الغرف النظيفة، من المتوقع أن تتجاوز زيادة نفقات بناء المصانع في السنة المالية 2026 والسنة المالية 2027 زيادة نفقات شراء المعدات. لم تأخذ هذه التوقعات في الاعتبار التأثيرات المحتملة للعوامل التجارية أو الجيوسياسية. بعد ذلك، سيتحدث سانجاي في ملخص حديثه.

سانجاي مهروترا: شكرًا مارك. استثمرت الشركة على مدى عقود طويلة، وابتكرت، ونفذت عمليات التشغيل، مما جعل ميكرون تصبح رائدة في مجال التخزين، وأحد أكبر المستفيدين والممكنين في مجال الذكاء الاصطناعي في صناعة أشباه الموصلات. بصفتها الشركة الوحيدة المصنعة لمنتجات التخزين المتقدمة في الولايات المتحدة، تتمتع ميكرون بميزة فريدة في استغلال الفرص التنموية غير المسبوقة في المستقبل. أود أن أشكر جميع الموظفين في جميع أنحاء العالم على جهودهم الكبيرة، إذ إن الأداء الرائع الذي حققوه قد أسفر عن هذا الربع المذهل. على الرغم من الأداء الممتاز لهذا الربع، فإنني أكثر تفاؤلاً بشأن مستقبل ميكرون. الآن، ننتقل إلى مرحلة الأسئلة والأجوبة.

المحاور: شكرًا. الآن نبدأ مرحلة الأسئلة والأجوبة، حيث يُسمح لكل متحدث بطرح سؤال رئيسي واحد وسؤال متابعة واحد. السؤال الأول من كريشي سانكار من بنك كندا الملكي، تفضل.

كريشي سانكار: توقعات الهامش الربحي البالغة 81% التي أعلنتها الشركة مثيرة للإعجاب. أود أن أفهم، مع زيادة الإنتاج الضخم لـ HBM4، كيف ستكون استدامة الهامش الربحي؟ هل يمكن تحليل تغييرات الهامش الربحي في الربع من أغسطس (أي الربع الرابع) وما بعده؟ بالإضافة إلى ذلك، لدي سؤال أود طرحه على سانجاي.

مارك موفي: كريشي، أنا مارك. توجيه الهامش الربحي للربع الثالث شهد زيادة كبيرة تصل إلى 6 نقاط مئوية، وهو أداء قوي. حاليًا، نحن لا نقدم توجيهًا بشأن الهامش الربحي للربع الرابع، ولكننا قلنا سابقًا إن حالة نقص العرض في الصناعة ستستمر بعد عام 2026. لذا، من المتوقع أن تستفيد الهامش الربحي في الربع الرابع وما بعده من دورة الاستثمار الطويلة الأمد المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والجزء الأكبر من الفوائد لا يزال في المستقبل. يحتاج الذكاء الاصطناعي إلى مزيد من المنتجات التخزينية عالية الأداء، وسيكون هذا واضحًا بشكل مباشر في الهامش الربحي. في الوقت نفسه، كما ذكرنا سابقًا، ستستمر قيود العرض في الصناعة حتى بعد عام 2026، مما سيشكل دعمًا للهامش الربحي.

توقع الهامش الربحي البالغ 81% أخذ في الاعتبار عوامل زيادة إنتاج HBM4، كما أنني ذكرت، ستستمر البيئة السوقية في التحسن. لكن يجب أن نلاحظ أنه في ظل مستويات الهامش الربحي العالية الحالية، ستتضاءل آثار زيادة أسعار المنتجات على الهامش الربحي. بخلاف ذلك، نحن لا نقدم المزيد من المعلومات المتعلقة بالهامش الربحي للربع الرابع.

كريشي سانكار: فهمت. إذن، أود أن أسأل سانجاي سؤالًا حول اتفاقية العملاء الاستراتيجية (SCA)، أهنئ الشركة على توقيع أول اتفاقية SCA مدتها خمس سنوات. ما الفرق الجوهري بين هذه الاتفاقية والاتفاقيات طويلة الأجل السابقة (LTA)؟ هل تحتوي على التزامات محددة بشأن كميات الإمدادات والأسعار لعقود عدة سنوات، أم أن الأسعار لا تزال بحاجة للتفاوض سنويًا؟ بالإضافة إلى ذلك، إذا حدثت دورة هبوط في الصناعة، كيف تم تحديد شروط الإلغاء في الاتفاقية؟

سانجاي مهروترا: شكرًا. أشكرك على اهتمامك بتوقيع الشركة على أول اتفاقية SCA. كما قلت، SCA هي اتفاقية طويلة الأجل، وقد ذكرت هذا في