تأتي موجة برد في سوق الأسهم الصينية، وقطاع الأسهم ذات العائد العالي يصبح ملاذًا آمنًا، وارتفعت أسهم شركات المرافق والبنوك بشكل عام.

في 24 مارس، افتتح سوق الأسهم A مرتفعًا واستمر في التقلب، حيث كانت السوق مترددة ولم يظهر اتجاه واضح. ومع اقتراب فترة الإفصاح عن التقارير السنوية، أصبحت القطاعات مثل المرافق العامة والبنوك التي تتميز بعوائد مرتفعة محور اهتمام السوق.

على مستوى السوق، تصدرت قطاع الكهرباء المرافق العامة، حيث ارتفعت أسهم ديشن (300335.SZ)، جين كاي شينغ نينغ (600821.SH)، هوا يينغ للكهرباء (600744.SH)، نينغبو إنرجي (600982.SH)، هونان للتنمية (000722.SZ)، توا رين شينغ نينغ (002218.SZ)، وهوا دينغ لياو نينغ (600396.SH) وغيرها من عشرات الأسهم إلى الحد الأقصى.

ارتفع قطاع البنوك بشكل عام، حيث كانت جميع الأسهم في المنطقة الإيجابية، بما في ذلك بنك تشينغداو (002948.SZ)، بنك بينغ آن (000001.SZ)، وبنك تشونغ شينغ (601998.SH) التي سجلت ارتفاعات ملحوظة.

تشير بيانات ويند إلى أنه حتى 23 مارس، أفصحت حوالي 200 شركة مدرجة عن خطط توزيع الأرباح النقدية لعام 2025، وحسب آخر أسعار الإغلاق، كان هناك 41 شركة تحقق عائد أرباح يزيد عن 2%، وأعلى عائد تجاوز 5%.

ومن البيانات المالية الأخيرة لشهر فبراير، يظهر أن التمويل الاجتماعي زاد بشكل سنوي، حيث ارتفع معدل نمو M1 بنسبة 1 نقطة مئوية على أساس شهري إلى 0.1%، وتقلص الفارق بين M2 وM1 إلى 3.1%، وشهدت القروض القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل تحسيلاً هامشياً، مما يوفر دعماً كافياً للأساسيات في قطاع البنوك. وبالنظر إلى عام 2026، من المتوقع أن يتمتع قطاع البنوك بخصائص دفاعية ذات عوائد مرتفعة وتحسن في الأساسيات - استقرار الفارق في الأسعار، وتخفيف ضغوط جودة الأصول، واستعادة الأعمال المتوسطة، مما يعزز قيمة التخصيص في القطاع.

أفاد التقرير الأخير لشركة نومورا الدولية للأوراق المالية، أنه بعد زوال صدمة السيولة، يمكن النظر في تكوين مواقع متوسطة وطويلة الأجل بشكل تدريجي. لقد تجاوزت حدة الاشتباكات بين إسرائيل والولايات المتحدة وإيران منذ مارس من هذا العام مستويات يونيو الماضي، ولا يزال تأثيرها على الاقتصاد العالمي مستمراً وغير مؤكد. وبالنظر إلى أن العمليات العسكرية الأمريكية والإسرائيلية لم تنته بعد، لا يمكن استبعاد تحول مشاعر الحذر في الأسواق الخارجية بسبب مزيد من النزاعات العسكرية إلى مشاعر ذعر، مما يؤثر على السوق الصينية. في ظل زيادة التقلبات، وبسبب توقعات ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين المحلي، قد يكون من الصعب تقديم حماية دفاعية كافية من خلال التحول بين الأصول الأسهم والسندات، لذا يُنصح المستثمرون بالبحث عن أسلوب الدفاع عن العوائد داخل أصول الأسهم.

أشارت تقارير شركة تشاينا إنفستمنت إلى أن الوقت الحالي قد يكون نقطة منخفضة نسبياً في منتصف المدى لسوق الأسهم A، حيث أن التعديل الحاد قد أتاح فرصاً جيدة. على الرغم من أن الاتجاه قصير المدى لا يزال لديه بعض عدم اليقين، إلا أن السوق قد شهد تخفيفاً أكبر للمخاطر بعد التعديلات، ونرى أن التقييمات عند مستوى معقول نسبياً. حتى 23 مارس، كان عائد مؤشر هانغ سنغ 2.7%، ولا يزال هناك ميزة في نسبة القيمة بين الأسهم والسندات. في التخصيص، يجب التركيز على عدة خطوط رئيسية، 1) النمو القوي: الاستفادة من القطاعات التي تحقق الفوائد من تطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي مثل الاتصالات الضوئية والتخزين؛ الطاقة الجديدة ذات الصلة مثل البطاريات والتخزين. 2) الأسهم الموارد الدورية: الأخذ في الاعتبار موقع دورة الإنتاج، التركيز على المجالات الفرعية التي تدعم الأسعار المؤكدة، مثل الشبكات الكهربائية والكيماويات. 3) قد تظل العوائد المرتفعة هذا العام أداءً هيكلياً، والتركيز على التوافق مع التدفقات النقدية.