الأزمة في الشرق الأوسط تدفع نحو الاستقلالية في الطاقة، وصناعة تخزين الطاقة تقترب من "دورة فائقة"

问AI · 霍尔木兹海峡危机如何引爆储能市场供需逆转？

文|海山

来源|博望财经

2026年以来，整个储能板块已经涨近40%，德业股份、固德威等龙头股股价纷纷翻倍。

曾被视为进入“内卷”的储能产业，在霍尔木兹海峡封锁的黑天鹅事件催化下，正以颠覆性姿态迎来全面爆发。

电价格暴涨，户用储能成为转眼间成为“刚需装备”，固德威ESA户储一体机在欧洲月销破万台，德业股份海外订单排期延长至数月之后。

同时，全球多国密集出台补贴政策，澳大利亚72亿澳元户储补贴、波兰50%成本补贴等政策持续释放需求。

这场围绕“能源自主”的大逃杀，已突破单一配套属性，正在重塑全球能源供给格局。从家庭能源独立到工商业降本增效，再到电网安全稳定，储能正成为新型电力系统的核心枢纽，一个规模超万亿的全球新风口已然成型。

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储能赛道“短暂”的冬天

不久之前，储能在2025年还被传是逐渐走向“过剩”的市场，但受政策、中东局势的影响，正迎来戏剧性反转。

首先底部反转提前到来，2025年上半年，当时的储能市场深陷产能过剩与价格战的产业链。然而到了下半年，各大厂家全面满产，尤其是户用储能，储能的带动，导致电池正极、负极、电解液、电芯等环节产能利用率飙升。

ICC鑫椤数据显示，2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比激增82.9%，其中国内厂家出货621.5GWh，海外厂家出货18.5GWh，同比分别增长82.8%和85%。

政策方面，2025年初国家发改委“136号文”取消“强制配储”，推动储能从“政策驱动”转向“市场驱动”，允许其作为独立主体参与电力市场。

内蒙古、宁夏等地紧随其后推出容量电价补贴，内蒙古储能项目内部收益率达10%-20%，直接引爆区域装机。

2027年全国新型储能累计装机目标不低于180GW，相较2024年底的73.76GW，三年缺口约110GW，仅仅对应储能电池需求超300GWh。

全球层面，欧洲能源安全焦虑持续发酵，天然气库存降至近三年低位，电价中枢维持高位。德国作为欧洲最大储能市场，户用储能申请量2026年初环比增长超过65%，渠道商备货意愿强烈。

英国2025年新增储能装机同比翻倍，大储项目年化收益可达20-40万欧元/MW，吸引大量资本涌入。澳洲联邦政府推出户储补贴计划，最高补贴372澳元/kWh，直接拉动下半年户储装机超4.2GWh。

欧洲主要国家未来几年储能需求

再加上地缘政治因素为市场增添了不确定性溢价。中东地区局势波动影响能源供应预期，卡塔尔LNG停产、俄罗斯天然气供应风险等因素叠加。

欧洲各国加速推进能源独立战略，户用储能从“可选配置”变为“必要保障”。这一变化在渠道端体现为订单激增，多家中国储能企业反馈欧洲客户询单量创历史新高。

最后，反内卷趋势下，碳酸锂价格企稳回升，优质储能电芯出现供不应求局面，280Ah和314Ah储能铁锂电芯均实现提价。行业集中度维持高位，电芯CR10接近89%，宁德时代、海辰储能、亿纬锂能等头部企业占据主要市场份额。

碳酸锂与电芯报价趋势

后续，储能行业高增长确定性较强。机构预计2026年全球储能装机保持60%以上增速，2027至2029年复合增速维持在30%-50%区间。说白了，起码接下来一年中，储能行业将出现供不应求现象。

从产能过剩到全线满产，储能行业用一年时间完成周期反转。这轮行情不同于以往的政策刺激，而是由消纳刚需、电力市场改革、能源安全焦虑三重因素共同驱动。

对于中国企业而言，机遇不仅在于量的增长，更在于“品牌出海”的转型。那些具备海外项目交付能力、本地化服务网络和品牌溢价的企业，将在这轮全球储能浪潮中获得更大份额。

02

细分赛道如何？

2026年储能行业迎来拐点，但各条赛道机会并不均等。先说结论：户储短期机会最大，工商业储能中长期空间更优。

首先，户储行情的爆发源于地缘冲突、政策补贴、经济性三重因素叠加。2026年2月底美以对伊朗发动大规模军事打击以来，油价飙升至110美元以上，欧洲TTF天然气期货单月上涨88.5%。

天然气价格趋势

外部冲击使全球储能市场需求逻辑从“政策推动”升级为“能源安全刚需”，伊朗战争预计带来20-45GWh额外储能需求，中东和欧洲市场的户储、微电网需求进入加速释放期。

如果说户储是短期α，工商业储能则是中长期β。

国内峰谷价差持续扩大，峰谷价差超0.3元/kWh地区投资回收期3-5年。2026年工商业储能增速保持150%以上，预计2030年我国工商业储能累计装机突破16GW。

除峰谷价差套利外，电力现货市场、辅助服务市场、虚拟电厂等都将实现可观收益。亚非拉新兴市场受益于“柴发替代”经济性红利，2026年新兴市场整体新增装机67GWh，同比增长91%。

相比户储渠道壁垒高、大储项目制特征明显，工商业储能参与者相对分散，头部企业尚未形成绝对垄断，中小厂商有机会在中长期竞争中脱颖而出。

除了不同的储能模式，在储能产业链中，不同环节受益程度差异显著。

储能电池成本占比约65%，行业集中度CR10高达88.8%，宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪储能位列前五，户储电池龙头派能科技欧洲市占领先。

其次是PCS（电力转换系统）环节，不同场景毛利率差异明显，盛弘股份在工商业储能领域市占率稳居前十，锦浪科技户用储能PCS领域保持领先，2026年开年以来大储PCS供应紧张，交货期普遍延长超过三个月。

热管理环节液冷渗透率提升，价值量增加。液冷方案渗透率快速提高，单GWh热管理价值量从早期800万元提升至1200万元以上。英维克、同飞股份等头部企业已绑定主流集成商，订单能见度拉至2027年。

系统集成环节的品牌溢价将在2026年凸显，终端客户从追求绝对低价转向关注全生命周期收益，具备海外项目交付能力、本地化服务网络的企业可获得10%-15%品牌溢价。比亚迪、华为、古瑞瓦特在欧洲住宅储能市场份额分别约20%、13%、12%。

储能产业细分

终端客户从追求绝对低价转向关注全生命周期收益，具备海外项目交付能力、本地化服务网络的企业可获得10%-15%品牌溢价，比亚迪、华为、古瑞瓦特在欧洲住宅储能市场份额分别约20%、13%、12%。

所以，储能行业的机会，短期重仓户储，澳洲补贴抢装、欧洲能源安全焦虑、霍尔木兹海峡危机三重驱动，户储业绩弹性最大。中长期增配工商储，经济性拐点已现，市场空间被低估，竞争格局更优，

说白了，这轮储能行情与2020年光伏、2021年电动车有本质不同，不是政策刺激的一日游，而是光储平价加政策补贴加能源安全三重驱动的持续性机会，选对赛道节奏才能在这轮三年高增长中获得超额收益。

03

谁能拔得头筹？

从产业规律看，每一次能源革命爆发，最先兑现业绩的从来不是故事最动听的公司，而是那些手握真实订单、具备工程化能力、卡位关键环节的玩家。

首先是短期的户储机会，这场大浪淘沙中，谁的渠道有优势，能率先满足欧美的需求，谁就能抢下第一张门票。

纵观目前A股市场走势，已有一些企业跑出明确赛道。

首先是德业股份，它是最具潜力的户储逆变器领军者。作为户用储能逆变器全球第一，其毛利率达38.76%，ROE高达39.24%，欧洲渠道实现全覆盖。

2026年3月以来，受霍尔木兹海峡封锁导致的能源危机催化，欧洲户储需求加速释放，公司微型逆变器突破美国市场壁垒，2025年出货54万台，订单排产已至2027年。

德业股份营收情况

更值得关注的是，公司积极拓展澳洲、非洲等新兴市场，有效对冲单一区域风险，成为户储赛道最确定的受益者。

户储的另一匹黑马是派能科技，虽然派能科技在前几年受制于欧洲户储去库存，导致其业绩和股价受到剧烈影响，但其渠道未失。

作为全球户用储能绝对龙头，坚定走“电芯+模组+BMS+系统集成”全链路自研路线。公司在欧洲户储市占率超20%，德国市场曾超18%，稳居第一梯队，毛利率高达42%为行业最高。

2026年3月，公司获BNEF全球Tier1、SMM全球Tier1、TopBrandPVStorageEurope2025等权威认证，绑定Segen、Krannich、Energy等欧洲头部集成商，客户粘性极强。

派能科技产品图

更重要的是，公司垂直整合能力强，国内少数实现全产业链自研的储能企业，产能持续扩产，2026年海外订单已超5GWh。

消息释放后，派能科技股价三个月内上涨近65%，显著跑赢电池板块均值，但距离其真正的巅峰还尚有距离。

除了户储之外，盛弘股份则是工商业储能赛道的“隐形冠军”。

作为工商业储能PCS龙头，其光储一体机国内市占率第一，首创多分支储能变流器技术，适配分布式调峰与晚高峰托底。

2025年工商业储能营收占比达40%，北美出货增长300%，ROE为26.39%，毛利率39.20%。随着国内峰谷价差持续扩大、电力现货市场推进，工商业储能经济性拐点已现，预计2027-2029年复合增速将达50%以上，盛弘股份有望在中长期竞争中脱颖而出。

尽管其股价涨幅目前约45%，低于户储板块平均，但考虑到其技术壁垒高、客户粘性强、产能可快速复制，未来一旦放量，业绩弹性极大。

除了户储、工商业储能模式当中的业绩明星，产业链上游的“幕后英雄”同样值得关注。

例如亿纬锂能作为储能电芯核心供应商，受大储+户储双轮驱动，2025年储能电池出货量超20GWh，同比增长85%。

公司深度绑定华为、阳光电源、Fluence等头部集成商，560Ah大电芯已实现量产，单GWh成本下降15%以上。储能电池成本占比约65%，行业集中度CR10高达88.8%，头部企业议价能力显著增强。

随着2026年澳洲72亿澳元补贴落地、欧洲户储需求爆发，亿纬锂能产能利用率已超95%，订单能见度拉至2027年下半年。

除了电池环节，英维克是热管理环节的核心供应商，液冷方案渗透率快速提高，单GWh热管理价值量从800万元提升至1200万元以上，订单能见度已拉至2027年。

同时阳光电源作为逆变器+储能系统双龙头，大储集成市占率全球第一，绑定宁德/华能大单，是配置储能板块的压舱石。

所以，综合来看，储能这个赛道，当前的行情才刚刚开始，未来真正的风口标的，必须同时具备技术壁垒、真实订单、量产能力的综合能力。

未来两年，谁掌控能源存储与释放的“第一接口”，谁就握住了能源独立时代的钥匙。户储短期爆发确定性强，工商业储能中长期空间更优，选对赛道节奏才能在这轮三年高增长中获得超额收益。

作者声明：个人观点，仅供参考