تحول مفاجئ في الاتجاه! تحت ظل الحرب، الدولار الأمريكي يجن جنونه، والمراهنون على الهبوط في وول ستريت يتعرضون لمذبحة، هل لا تزال عملاتك $BTC و$ETH آمنة؟

يشير محللون في مراقبة السوق إلى أن الدولار يشهد أقوى أداء أحادي الشهـر منذ يوليو الماضي. تجاوز صعود مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري 2% منذ مارس، لتأتي هذه الزيادة بما عكس توقعات كثير من مؤسسات وول ستريت. وقبل وقت قصير، أنهى الدولار للتو تراجعًا استمر أربعة أشهر متتالية.

الصراع الجغرافي السياسي في منطقة الشرق الأوسط هو المحرك الرئيسي وراء هذا التحول. وقد ترتب عليه نتيجتان مباشرتان: ارتفاع حاد في أسعار الطاقة، وتراجع سريع في توقعات السوق بشأن خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. هاتان القوتان معًا دفعتا الدولار إلى الارتفاع، في مقابل تعاكس صارخ مع معنويات السوق قبل اندلاع النزاع.

أربكت هذه الموجة من الارتداد الدببة. تحول إستراتيجيون لدى جيه بي مورغان إلى النظرة الصعودية للدولار لأول مرة منذ عام. كما غيّر متداولو سوق العقود الآجلة مسارهم بسرعة؛ إذ انتقلوا من أكبر مراكزهم البيعية على المكشوف منذ ما يقارب خمس سنوات (منذ منتصف فبراير) إلى المراهنة على ارتفاع الدولار. علّق ستيفن إنجلاندر، رئيس أبحاث الفوركس لدى بنك ستاندرد تشارترد في فئة عملات G10، بأن مراكز البيع على المكشوف للدولار التي تم بناؤها في بداية العام قد تم ضربها على حين غرة.

مع دخول هذا العام، كانت التوقعات السائدة لدى جهات مثل غولدمان ساكس وبنك دويتشه بانك تشير عمومًا إلى أن الدولار سيتجه إلى الضعف، ويستند منطقها الأساسي إلى استمرار دورة خفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وتبدو البيانات التاريخية أيضًا مؤيدة لهذا الحكم—فقد انخفض مؤشر بلومبرغ للدولار في عام 2023 بحوالي 8%، وهو أكبر هبوط سنوي منذ 2017.

لكن الأحداث الجيوسياسية غيّرت السردية بالكامل. يحافظ ستيفن إنجلاندر على موقفه الصعودي منذ بداية العام، ويتوقع أن يرتفع الدولار مقابل اليورو بنهاية العام إلى نحو 1.12، وهو أعلى من مستواه الحالي قرابة 1.15. وتؤكد بيانات سوق الخيارات هذا الاتجاه أيضًا؛ ففي جلسة التداول في لندن يوم الجمعة، سيطرت مراكز تراهن على قوة الدولار خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

تشير تحليلات إلى أن النقص في أسعار الطاقة الفورية يوفر طلبًا مستمرًا على الدولار. فالطلب الفوري على شراء النفط الخام فعليًا يتحول مباشرة إلى طلب فوري على الدولار، بينما يعزز أثر رجوع تدفقات رأس المال مكانة أصول الدولار.

على الرغم من قوة الدولار على المدى القصير، لا تزال الكثير من المؤسسات تتعامل بحذر مع تعديل توقعاتها، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن مدة النزاع ومساره النهائي لا يزالان غير واضحين. كتب جاياثي بهاردواج، مدير استراتيجيات العملات الأجنبية لدى توماسون رويترز في تقرير: إن بيئة المخاطر الحالية تصب في صالح الدولار، وإذا تصاعد النزاع فسينتقل ذلك إلى نظرة صعودية.

لكنها قالت أيضًا إنه إذا أبرمت جهتا النزاع اتفاقًا سلامًا خلال الأسابيع القليلة المقبلة، فقد يضعف الدولار. وترى أنه في هذا السيناريو، ستتلاشى الميزة النسبية لنمو الاقتصاد الأمريكي، وسينكمش علاوة الملاذ الآمن، كما أن صفقات “التحوّط ضد أمريكا” التي قد تكون ناجمة عن سياسات أمريكية مؤخرًا ستضغط على الدولار.

كما حافظت إيريكا كاميليري، كبيرة محللي الاقتصاد الكلي العالمي لدى شركة مانيلا للاستثمار، على موقفها بالهبوط تجاه الدولار على المدى المتوسط، رغم أن الشركة أغلقـت مراكزها البيعية على الدولار هذا الشهر. والسبب الذي قدمته هو أن مشاعر التشاؤم بشأن نمو الأسواق خارج الولايات المتحدة تم تضخيمها بشكل مفرط، ولا يزال لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجال لخفض أسعار الفائدة. وقالت إنها ما تزال تتوقع أن يرتفع اليورو حتى نهاية العام.

إلى جانب لعبة التوقيت قصيرة الأجل في السوق، أعادت هذه المواجهة أيضًا إشعال نقاش أعمق: هل يواجه وضع الدولار المهيمن على المدى الطويل تحديات؟ أشار مقال من دويتشه بانك هذا الشهر إلى أن هذه الحرب تختبر مكانة الدولار باعتباره عملة تسوية لتجارة النفط عالميًا، وذكر اتجاهًا محتملًا لزيادة نسبة استخدام الرنمينبي.

وتتمثل المخاوف الأوسع في احتمال أن تؤدي الحرب إلى زيادة قلق الأطراف الخارجية بشأن المسار المالي للولايات المتحدة، مما قد يدفع الأموال إلى الانسحاب تدريجيًا من الأسواق الأمريكية وأصول الدولار. ومع ذلك، أشار إستراتيجي لدى غولدمان ساكس هذا الأسبوع إلى أنه بمجرد أن يركز السوق على مخاطر أن يؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة إلى إعاقة نمو الاقتصاد، فقد يحد ذلك من الارتفاع الإجمالي للدولار مقابل عملات G10. وتتمثل وجهة نظر مورغان ستانلي في كونها أكثر مباشرة، إذ ترى أن الدولار سيتضعف مع تجمّع المخاوف الاقتصادية.

اختتم إلياس حداد، مدير استراتيجيات الأسواق العالمية لدى Brown Brothers Harriman، بقوله إن الأساسيات الكلية النسبية تراجعت إلى المرتبة الثانية، بينما تتولى العناوين المرتبطة بالحرب قيادة اتجاه السوق. ويتوقع أن الاتجاه الهبوطي للدولار سيعود في النهاية، مشددًا على أنها سوق تكتيكية تتطلب استجابة سريعة.

تابعني: احصل على مزيد من التحليلات الفورية لسوق العملات المشفرة والرؤى! $BTC $ETH $SOL

#سحب_قيمة_النمو_للفوز_بسبائك_ذهب #تراجع_في_سوق_العملات_المشفرة #تذبذب_البيتكوين_ضعف #تذبذب_البيتكوين_ضعف