000968، ارتفاع عمودي في الظهر! أسهم مفاهيم النفط والغاز، تحركات جماعية!

في يوم 26 مارس (اليوم)، شهدت الأسهم الصينية (A股) تذبذبًا وتراجعًا في تعديل السوق، إذ فقد مؤشر شنغهاي المركب (上证指数) مرة أخرى مستوى 3900 نقطة، وتراجع مؤشر شينتشو (创业板指) إلى ما دون 3300 نقطة، كما انخفضت الأسهم الممثلة لمؤشر شينزن (深证成指) ومؤشر كإيتشورو المتكامل للابتكار (科创综指) و”بي–إي–سي 50“ (北证50) وغيرها جميعها بأكثر من 1%. وعلى صعيد التداول، ظلت قطاعات قليلة مثل استخراج النفط والغاز، والطاقة المعدنية، والبنوك، والفحم مرتفعة باللون الأخضر، بينما جاءت قطاعات مثل رصد البيئة، والأسهم الجديدة حديثًا، والمعدات البحرية، والهندسة الاتصالية في مقدمة القطاعات الأكثر تراجعًا.

تُظهر بيانات المراقبة الفورية لـ Wind أن قطاع مواد البناء ومواد البناء (建筑建材) حقق تدفقات صافية للغالبية العظمى (الأموال الرئيسية) تجاوزت 2.3 مليار يوان، وأن قطاع المعادن غير الحديدية (有色金属) حصل على تدفقات صافية بأكثر من 2.2 مليار يوان، وأن قطاع المواد الكيميائية الأساسية (基础化工) حقق تدفقات صافية بأكثر من 1.6 مليار يوان، وأن قطاع البنوك حصل على تدفقات صافية بأكثر من 1.0 مليار يوان. كما حقق قطاعات مثل الأدوية والبيولوجيا (医药生物) والنقل (交通运输) والبتروكيماويات (石油石化) والأجهزة المنزلية (家用电器) تدفقات صافية تتجاوز مليار يوان. في المقابل، تعرضت الإلكترونيات (电子) لتدفقات صافية خارجية للأموال الرئيسية بأكثر من 7.1 مليار يوان، وتكبد قطاع الحوسبة/الكمبيوتر (计算机) تدفقات صافية خارجية بأكثر من 4.9 مليار يوان، كما سجلت قطاعات مثل الخدمات المالية غير المصرفية (非银金融) وصناعة الدفاع والجيش (国防军工) وغيرها تدفقات صافية خارجية بأكثر من 2.0 مليار يوان.

وعلى مستوى الأسهم الفردية، حققت شركة ZaiSheng Technology (再升科技) تدفقات صافية من الأموال الرئيسية بأكثر من 2.5 مليار يوان. كما حصلت ست شركات أخرى مثل Oryed (奥瑞德) وCATL (宁德时代) وRongjie Co., Ltd. (融捷股份) وHunan Development (湖南发展) أيضًا على تدفقات صافية تتجاوز 1.0 مليار يوان.

وفيما يخص أبرز اهتمامات السوق، وبسبب تأثير النزاع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، بقي سعر النفط الخام الدولي في تذبذب عند مستويات مرتفعة قرابة 100 دولار للبرميل. ومع تذبذب أسعار النفط الخام صعودًا وهبوطًا، يتذبذب قطاع استخراج النفط والغاز في سوق A股 تبعًا لذلك. وفي فترة ما بعد الظهر اليوم، عادت أسهم مفهوم استخراج النفط والغاز إلى الظهور بنمط زيادة مدفوع بحجم تداول أكبر (放量拉升). وقد شهدت شركة Blue Flame Holding (蓝焰控股) (000968) إغلاقًا عموديًا على حد وقف الارتفاع (涨停) داخل جلسة التداول. كما شهدت شركات مثل First Huasheng Gas (首华燃气) وIntercontinental Oil & Gas (洲际油气) وغيرها أيضًا أنماط زيادة مفاجئة.

تُظهر هوامش الرهان في Polymarket أن احتمال انتهاء نزاع مارس قد انخفض من 78% إلى 4%. حاليًا، يعد احتمال الانتهاء خلال الفترة من 1 أبريل إلى 15 مايو هو الأعلى، حيث يقارب 44%.

وتقدّر شركة Huatai Securities أن انقطاع قدرة النقل عبر مضيق هرمز (霍尔木兹海峡运力) قد يؤدي إلى فجوة محتملة في توريد النفط الخام عالميًا على المدى القصير قد تصل إلى 2 مليون برميل يوميًا. وقد يدعم كبار شركات استخراج النفط والغاز داخل الصين أمن الطاقة في الصين من خلال قدرة مستقلة وقابلة للتحكم؛ كما أن سلسلة الإمداد في الصين للطاقة والكيماويات (中国能化供应链) أكثر اكتمالًا مقارنة بالخارج، ما يجعل الشركات القيادية ذات تكامل سلسلة الصناعة قد تستفيد.

وفي الأسواق الضعيفة، حظيت أسهم البنوك بإقبال من السوق. فقد سجل بنك CITIC Bank (中信银行) اليوم أعلى مستوى جديد خلال 8 أشهر رغم اتجاه السوق الهابط، محققًا قفزة تراكمية بنسبة 16.39% منذ بداية مارس. كما حقق بنك China Construction Bank (建设银行) أعلى مستوى جديد داخل العام، وارتفع بنسبة 9.9% في مارس. كذلك سجلت بنوك مثل Shanghai Rural Commercial Bank (沪农商行) وBank of China (中国银行) وSuzhou Bank (苏州银行) وغيرها أعلى مستويات مرحلية جديدة.

وبالنظر إلى آفاق ما بعد ذلك، أشار Shenyin Wanguo إلى أن سوق A股 يقع حاليًا أصلًا في مرحلة انتقال من “مرحلة صعود أولى” إلى “تذبذب ضمن نطاق”. وفي النصف الثاني من عام 2026، وبعد توفر شروط مثل استهلاك التقييمات عبر الأداء والزمن، وتحسن دورات الاقتصاد، و”تقدم على مراحل” في اتجاهات الصناعة، وتسارع تحول تخصيص المستثمرين للأصول نحو الأسهم، قد لا يزال في سوق A股 خيار “مرحلة صعود ثانية”. وعلى المدى القصير، قد تلعب مرونة الطاقة وسلاسل الإمداد في الصين دورًا داعمًا، وعلى المدى المتوسط قد تتوسع إلى “صعود قوة الصين”، بما يحفّز اتساعًا أكبر في نطاق الصعود وامتدادًا أطول زمنيًا لسيناريو الارتفاع.

وترى شركة Xiangcai Securities أن الاقتصاد الكلي الصيني في عام 2026، سواء ضمن الدورات متوسطة الأجل أو قصيرة الأجل، يتواجد في مرحلة ارتداد عند القاع، بما قد يؤدي إلى تشكيل نمط “توافق صعودي متزامن”. وبالنسبة للربع الثاني، فإن الأمر الأهم هو التركيز على أوضاع الدورات قصيرة الأجل على مستوى الاقتصاد الكلي. لم يتم كسر نمط “البقرة البطيئة” بالكامل، وأن الهبوط في أواخر مارس سيشكل القاع الأيسر (left side) لمرحلة قاع قادمة؛ ومن المتوقع أن يخرج السوق في أبريل من شكل قاع المرحلة.

المراجعة اللغوية: Wang Chengcheng (王锦程)