هل تعتبر أسهم الذكاء الاصطناعي استثمارًا جيدًا؟ ماذا يكشف عنه محفظة بيركشاير هاثاوي حول الوقت المناسب للاستثمار

مع تقاعد وارن بافيت من الإدارة النشطة وتولي قيادة جديدة لشركة بيركشاير هاثاوي، يراقب المستثمرون عن كثب أي سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي سيأتي بعد ذلك في قائمة تسوق الشركة القابضة. هذه المسألة تهم ليس فقط المتابعين لبيركشاير، ولكن أيضًا أي شخص يفكر في ما إذا كان سهم الذكاء الاصطناعي هو استثمار جيد في التقييمات الحالية. لقد خدمت قرارات الاستثمار الخاصة بالشركة لفترة طويلة كمؤشر للسوق الأوسع، وقد تشير التغييرات في القيادة إلى تغييرات مهمة في كيفية اقتراب بيركشاير من فرص الذكاء الاصطناعي.

لماذا تعتبر أمازون مؤهلة بالفعل كاستثمار في الذكاء الاصطناعي

عندما يفكر الناس في أسهم الذكاء الاصطناعي، فإنهم عادة ما يتخيلون شركات تقدم خدمات الذكاء الاصطناعي فقط. ولكن محفظة بيركشاير تظهر واقعًا أكثر دقة: الشركات ليست بحاجة إلى تسويق نفسها على أنها تركز على الذكاء الاصطناعي للاستفادة من التحول الذي يقدمه. خذ أمازون، حيث تحتفظ بيركشاير بموقع يقدر بـ 10 مليون سهم (يمثل فقط 0.8% من محفظتها). بينما لا يتم تسويق أمازون كسهم في الذكاء الاصطناعي بالمعنى التقليدي، فإن قطاعات أعمالها الأساسية - خصوصًا خدمات AWS والإعلانات - متجذرة بعمق في بنية الذكاء الاصطناعي والتطبيقات.

تعد خدمات AWS ربما أهم مكون لسهم الذكاء الاصطناعي ضمن عمليات أمازون. خلال الربع الثالث من عام 2025، حققت AWS 66% من إجمالي أرباح أمازون التشغيلية على الرغم من أنها تمثل فقط 18% من إجمالي المبيعات. يعكس هذا الملف الهامش - النموذجي لمزودي بنية السحابة - الطلب على الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، وحدة أعمال الإعلانات في أمازون تنافس هوامش المنافسين مثل ألفابيت وميتا بلاتفورمز، حيث تقدر هوامش التشغيل بين 30-40%. كلا القطاعين يشهدان نموًا متسارعًا، مما يشير إلى أن مؤهلات سهم الذكاء الاصطناعي لأمازون أقوى مما يدركه الكثير من المستثمرين.

المحرك الحقيقي للأرباح: لماذا تهم AWS والإعلانات أداء سهم الذكاء الاصطناعي

يتطلب فهم ما إذا كان سهم الذكاء الاصطناعي استثمارًا جيدًا النظر إلى ما هو أبعد من نمو الإيرادات الرئيسي. ارتفعت مبيعات أمازون الصافية بنسبة 13% على أساس سنوي إلى 180 مليار دولار خلال النصف الثاني من عام 2025، ولكن جودة ذلك النمو تختلف بشكل كبير عبر وحدات الأعمال. تولد عمليات التجارة الإلكترونية في الشركة حجمًا، ولكن AWS والإعلانات تولد الأرباح التي تدفع عوائد المساهمين.

تشير إعادة تسارع نمو خدمات AWS حتى نهاية عام 2025 وبداية عام 2026 إلى آفاق جيدة بشكل خاص لربحية أمازون. تدعم بنية السحابة نشر الذكاء الاصطناعي الحديث - من تدريب النماذج إلى الاستدلال. تحتاج الشركات التي تعتمد على تطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى العمود الفقري الحوسبي الذي توفره AWS. وبالمثل، تستفيد خدمات الإعلانات في أمازون من قدرات الاستهداف والتحسين المدعومة بالذكاء الاصطناعي. تشير كلا الديناميكيتين إلى أن حالة سهم الذكاء الاصطناعي لأمازون تزداد قوة مع تسارع إنفاق الشركات على الذكاء الاصطناعي.

سؤال التقييم: هل يستحق هذا السهم في الذكاء الاصطناعي الشراء الآن؟

تحديد ما إذا كان سهم الذكاء الاصطناعي استثمارًا جيدًا يعتمد في النهاية على مقاييس التقييم. قد يكون معدل السعر إلى الأرباح القياسي لأمازون مضللًا بسبب المكاسب والخسائر في محفظتها الاستثمارية الكبيرة، مما يزيد أو يقلل بشكل مصطنع من الأرباح المعلنة. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح التشغيلية - التي تستبعد دخل الاستثمار - تحكي قصة أوضح. وفقًا لهذا المقياس، تتداول أمازون بالقرب من أدنى مستوياتها في نطاقها الأخير مع دخول عام 2026.

يقدم هذا الضغط على التقييم نافذة مثيرة للاهتمام للمستثمرين. من المتوقع أن تقدم الشركة نموًا قويًا في الأرباح طوال عام 2026، مدفوعًا بتوسع الهوامش في AWS والإعلانات. عندما تتداول شركة قوية من الناحية الأساسية في نهاية أدنى من نطاق تقييمها التاريخي وتواجه نموًا متسارعًا في الأرباح، فإن إطار الاستثمار التقليدي الذي أسسته بيركشاير يشير إلى أنه يستحق النظر. ما إذا كانت بيركشاير ستضيف بشكل ملموس إلى موقعها في أمازون في عام 2026 يبقى أن نرى، ولكن الأرقام تدعم بالتأكيد الفرضية بأن سهم الذكاء الاصطناعي مثل أمازون قد يمثل نقطة دخول جذابة.

كيف تشكل تغييرات القيادة قرارات الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي

تضيف الانتقال من وارن بافيت إلى جريج أبيل طبقة أخرى إلى سؤال الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي. لقد أكدت إرث بافيت على الاستثمار القيم المنضبط والشك في الرهانات التكنولوجية البحتة. ومع ذلك، مارس اثنان من مديري المحافظ الآخرين - تود كومبس وتيد ويشكلر - سلطة شراء ملحوظة ضمن بيركشاير. غادر كومبس، المعروف بتفكيره الأكثر تقدمًا في مجال التكنولوجيا، إلى JPMorgan Chase، مما قد يقلل من المؤيد الداخلي للاستثمارات العدوانية في التكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي.

يبقى تيد ويشكلر في منصبه، وإذا كان له دور في شراء بيركشاير الأولي لأمازون في عام 2019، فقد يرى هذه فرصة لإضافة إلى تلك الموقف. تحت قيادة جريج أبيل، هناك تكهنات بأن بيركشاير قد تنشر بعض النقد المتراكم خلال السنوات الأخيرة من بافيت. السؤال بالنسبة للمستثمرين ليس فقط ما إذا كانت بيركشاير ستشتري - بل ما إذا كانت حالة سهم الذكاء الاصطناعي لها جدوى بغض النظر عن ما تفعله الشركة القابضة.

فهم سجل الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي

تقدم التاريخ بعض المنظور حول توقيت استثمارات أسهم الذكاء الاصطناعي. حققت نتفليكس، التي أضيفت إلى توصيات المحللين في ديسمبر 2004، عائدًا بنسبة 505,749% على استثمار قدره 1,000 دولار. أما نيفيديا، التي أوصي بها في أبريل 2005، فقد حققت عائدًا بنسبة 1,149,658% على نفس الاستثمار البالغ 1,000 دولار. تؤكد هذه العوائد كيف يمكن لأسهم الذكاء الاصطناعي أن تحقق مكاسب كبيرة خلال فترات التحول التكنولوجي - لكنها أيضًا توضح أهمية الاستفادة من هذه الاتجاهات في وقت مبكر.

أمازون، على الرغم من أنها ليست شركة تركز فقط على الذكاء الاصطناعي، فقد وضعت نفسها بشكل جيد ضمن التحول الأوسع للذكاء الاصطناعي. لقد تطورت بنيتها التحتية السحابية ومنصات الإعلانات لتكون مركزية لنشر الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للمستثمرين الذين يتساءلون عما إذا كان سهم الذكاء الاصطناعي هو استثمار جيد اليوم، تشير هذه النظائر التاريخية إلى أن السؤال الرئيسي ليس ما إذا كانت أسهم الذكاء الاصطناعي تستحق الملكية، ولكن ما إذا كنت تشتري في النقطة الصحيحة في منحنى التبني.

الحكم: متى يكون سهم الذكاء الاصطناعي يستحق الشراء؟

تشير الأدلة إلى أن سهم الذكاء الاصطناعي مثل أمازون يستحق اعتبارًا جادًا للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض لاتجاهات الذكاء الاصطناعي دون تقلبات الشركات التي تركز فقط على الذكاء الاصطناعي. التقييمات الحالية معقولة، تسارع النمو مرئي، وهوامش الربح تتوسع في القطاعات التي تهم أكثر لنشر الذكاء الاصطناعي.

سواء كنت تتبع تحركات بيركشاير هاثاوي أو تستثمر بشكل مستقل، فإن الإطار يبقى مشابهًا: حدد الشركات التي لديها تعرض حقيقي للذكاء الاصطناعي، تقييمات معقولة، وملفات ربح متسارعة. تناسب أمازون جميع المعايير الثلاثة. السؤال الحقيقي للمستثمرين ليس ما إذا كانوا سيتبعون قيادة بيركشاير، ولكن ما إذا كانت فرصة سهم الذكاء الاصطناعي أمامك تلبي هذه المعايير الأساسية. إذا كانت كذلك، فهناك حالة قوية تشير إلى أن الوقت الحالي يمثل فرصة جيدة للشراء.