الجهة: لم تتغير منطق سوق الذهب الصاعد على المدى الطويل، ونتوقع وصول السعر إلى 6200 دولار قبل نهاية العام

الأقسام الرائجة

            الأسهم المختارة ذاتيًا
مركز البيانات
مركز السوق
تدفقات رأس المال
التداول الافتراضي
        

        التطبيق

المصدر: هيوتون فاينانس

على الرغم من تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، لم يتمكن سعر الذهب من إظهار الأداء القوي المعتاد كملاذ آمن. ومع ذلك، ترى بنك وولز فارجو الأمريكية أن التصحيح غير المعتاد الذي حدث مؤخرًا في سعر الذهب يرجع بشكل رئيسي إلى عوامل اقتصادية كلية معاكسة، وأن النظرة طويلة الأمد لا تزال إيجابية ولم تتغير.

وفي أحدث تقرير استراتيجي للاستثمار العالمي أصدره البنك، أشار إلى أن تصحيح سعر الذهب ناتج عن بيئة اقتصادية كلية معقدة حاليًا: ارتفاع أسعار الفائدة، قوة الدولار، وارتفاع العائدات الحقيقية، كلها عوامل تتغلب على دعم المخاطر الجيوسياسية للذهب.

وقال البنك: “لقد أدى ارتفاع مؤشر الدولار، وزيادة عائدات السندات الأمريكية، وتعديل توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى ضغط قوي على الذهب.”

سعر الذهب يواجه أطول انخفاض متتالي منذ عام 1983، وتصحيح كبير على المدى القصير

منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له عند 5600 دولار للأونصة في نهاية يناير، انخفض سعر الذهب بما يقرب من 22%. ولا تزال أسعار الذهب الفورية تتداول فوق 4400 دولار للأونصة، مسجلة أطول فترة هبوط متتالية منذ عام 1983.

في بداية اندلاع الحرب، شهد الذهب ارتفاعًا مؤقتًا، لكن عمليات الشراء كملاذ آمن سرعان ما تلاشت. وأعاد المستثمرون تقييم توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة، ووجهت الأموال الموجهة للملاذات الآمنة بشكل أكبر نحو الدولار بدلاً من الذهب.

وأكد البنك بشكل خاص أن ارتفاع العائدات الحقيقية يضر بشكل كبير بالذهب، لأنه يزيد من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول بدون عائد. وتفاقم هذا الوضع بسبب المخاوف المستمرة من التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة. وقد دفعت الصراعات في الشرق الأوسط أسعار برنت للنفط لاختراق حاجز 100 دولار للبرميل عدة مرات، مع قلق السوق من أن البنوك المركزية ستستمر في سياسة التشديد لفترة أطول.

نظرة طويلة الأمد إيجابية: شراء البنوك المركزية للذهب يوفر دعمًا هيكليًا

على الرغم من الأداء الضعيف على المدى القصير، لا تزال التوقعات طويلة الأمد للذهب متفائلة بشكل ثابت. ويتوقع البنك أن يصل سعر الذهب بحلول نهاية عام 2026 إلى ما بين 6100 و6300 دولار للأونصة. ويستند هذا التوقع المتفائل إلى عاملين رئيسيين: الطلب المستمر من البنوك المركزية لشراء الذهب، وتراجع العائدات الحقيقية ومؤشر الدولار تدريجيًا في المستقبل.

وأشار البنك إلى أن حجم شراء البنوك المركزية للذهب لا يزال أعلى بكثير من المتوسطات الطويلة الأمد، مما يوفر دعمًا هيكليًا قويًا لطلب الذهب.

ويرى أن الحرب في إيران لها تأثير محدود على الاقتصاد الأمريكي بشكل عام. ومع مرور الوقت، من المتوقع أن تتراجع ضغوط التضخم تدريجيًا، وأن تنخفض عائدات السندات الأمريكية، مما سيساعد على إزالة العقبات الاقتصادية الكلية التي تواجه الذهب.

الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة، ومخاطر الركود التضخمي قابلة للسيطرة

قال البنك إن الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة مقارنة بالأزمات السابقة. لقد تحول هيكله الاقتصادي نحو قطاع الخدمات بشكل رئيسي، وأصبح الولايات المتحدة مصدرًا صافياً للطاقة، وانخفض بشكل ملحوظ نصيب إنفاق الأسر على الطاقة من إجمالي الإنفاق. تساعد هذه التغيرات الهيكلية على امتصاص الصدمات الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة بشكل أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، يتوقع البنك أن مدة هذا الصراع ستكون محدودة نسبيًا، مما يقلل من مخاطر استمرار التضخم عند مستويات عالية على المدى الطويل. ويحتفظ البنك بنظرة بناءة لنمو الاقتصاد الأمريكي حتى عام 2026، ويعتقد أن الركود التضخمي ليس السيناريو الأساسي لديه.

نصائح الاستثمار: التصحيح فرصة للشراء

يرى البنك أن الأداء الضعيف الأخير للذهب لا يعني فقدان خصائصه كملاذ آمن، بل هو تعديل تكتيكي يسيطر عليه عوامل اقتصادية كلية معاكسة. ويقترح على المستثمرين استغلال التصحيح الحالي لبناء مراكز في الذهب تدريجيًا. ومع استقرار الصراع، قد تتجه الأموال من أسواق الطاقة إلى قطاع المعادن الثمينة.

بوجه عام، يظهر تحليل البنك أن على الرغم من الضغوط الكبيرة التي تواجه الذهب على المدى القصير من العوامل الاقتصادية الكلية، إلا أن دعم شراء البنوك المركزية للذهب، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة، وتوقعات التيسير النقدي في المستقبل، لا تزال قائمة. ولم تتعرض فرضية السوق الصاعدة طويلة الأمد للذهب لأي خلل، وقد توفر التصحيحات الحالية فرصة نادرة للمستثمرين لإعادة ترتيب استراتيجياتهم.

مخطط الذهب الفوري اليومي المصدر: يي هوي تون، الساعة 10:07 بتوقيت بكين، سعر الذهب الفوري 4426.03 دولار للأونصة

 منصة شراكة سينان لفتح حسابات العقود الآجلة، آمنة وسريعة وموثوقة

معلومات وفيرة، وتفسيرات دقيقة، كلها متوفرة على تطبيق سينان للأخبار المالية

المحرر: زو هه نان