شكرًا @Phyrex_Ni على المناقشة، إليك مثال على عملية تحكيم الأرباح:

شكرًا@Phyrex_Ni على المناقشة، إليكم مثالًا لعملية تحكيم:

1、تعرّضت ETF الفورية IBIT لحدوث إفلاس صندوق، حيث حدثت عمليات بيع ضخمة لـ$IBIT وتم بيعه بخصم.

2、عندما يظهر فرقٌ معيّن بين (سعر سهم $IBIT) و(القيمة الصافية من BTC لكل سهم في $IBIT)، يقوم متعاملو التحكيم بشراء $IBIT المباعة بخصم، ثم يبيعون BTC في سوق الفوري/العقود الآجلة للـBTC، وبذلك يتم التحكيم.

3、لا يحتاج بيع BTC إلى أن يكون صانع سوق/متعامل تحكيم يمتلك BTC مسبقًا؛ إذ يمكن مثلًا اقتراض BTC الفوري وبيعه، أو إجراء بيع قصير على BTC باستخدام عقود بوضعية U本位، طالما أن متعامل التحكيم لديه ما يكفي من الدولارات لبيع كمية كافية من BTC.

4、وبهذه الطريقة يكتمل انتقال بيع $IBIT إلى بيع BTC، فمثلًا في حال إفلاس صندوق، تم سحقه بنسبة 95% من السعر/بالخصم بما يعادل 60,000 BTC من $IBIT، وكلّها تم شراؤها من قبل متعاملي التحكيم، وقام متعاملو التحكيم في الوقت نفسه ببيع 60,000 BTC في سوق BTC الفوري/العقود الآجلة.

5、ينتظر متعامل التحكيم استعادة خصم $IBIT، ثم يقوم ببيع $IBIT بالسعر الطبيعي + في الوقت نفسه إغلاق المراكز المدينة/القصيرة بكمية مماثلة. خلال هذه العملية، لن يحدث أي استرداد لـ$IBIT مقابل BTC.

6、إذا لم يستعد خصم $IBIT لفترة طويلة، أو إذا كان لدى متعامل التحكيم حجمٌ كبير جدًا من $IBIT بحيث يؤدي ذلك إلى إزاحته للسيولة وتوليد مخاطر، عندها فقط سيقوم متعامل التحكيم باسترداد $IBIT إلى BTC، ثم يبيع BTC الفوري + يغلق المراكز القصيرة بمقدار مماثل.

5 هي أسلوب التداول الرئيسي لمتعامل التحكيم، و6 حالة خاصة. افترض أن صندوقًا قام بسحق 60,000 BTC؛ فقد يكون قد تم التحوط لنحو 54,000 BTC، وأن 6,000 BTC فقط هي التي ستسلك مسار الاسترداد عبر السوق الفوري.